原作者: NFTGo、CoinMarketCap
核となる視点
NFT取引量は2023年の第1四半期に急激に増加しましたが、その後減少しました。 Blur のインセンティブとエアドロップ メカニズムが主な原動力です。 4月19日、NFT保有者の数は11,187人のトレーダーと12カ月ぶりの低水準に減少した。
OpenSeaは依然としてNFTロイヤルティ市場を支配していますが、Blurのロイヤルティシェアは2月中旬にOpenSeaを上回り、3月にはOpenSeaと同等になりました。 Blur のオプションのロイヤルティと手数料ゼロ戦略は、価格に敏感なユーザーを魅了しています。さらに、Blur でのウォッシュ取引の数は徐々に減少しており、この市場の本物のトレーダーが落ち着きつつあることを示しています。
2022年末の弱気市場の影響を受け、優良NFTプロジェクトの収益性は第1四半期に大幅に低下したが、一部のプロジェクトは依然として好調だった。 BAYCは売り手市場で最も収益性が高く、アズキのクジラ数は100％増加し、今年最も回復力のある優良NFTプロジェクトの1つとなっています。 NFT市場の収益変動は依然としてシロナガスクジラの取引状況に影響を受けており、同時に市場のプロジェクトごとにトレーダーの資産には大きな差があります。
NFTを通じて収入を得る方法はいくつかあり、収益性の高いNFTトレーダーは3つのカテゴリーに分類できます。高品質のNFTを適切なタイミングで低価格で購入して長期保有すること、ニッチなプロジェクトからNFTをバッチでキャストして高価格で販売すること、または短期的な高頻度取引の利益のために、より有望なNFTカテゴリーを固定することなどが含まれます。
過去 4 か月間、Bitcoin Ordinals 市場の取引高は増加傾向を示していますが、ETH 市場に占める割合はまだ 0.02% にすぎません。 Ordinals NFTはトランザクション速度が遅く、コストが高く、適用範囲が限られているため、イーサリアムNFTは適用範囲と速度の点で依然として利点があります。
NFTFiローン市場は2023年の第1四半期に回復し、1月から3月までのNFTFiローンは約2,500万ドルになりました。その中で、ParaSpaceは今四半期の融資市場で最大の市場シェアを占めており、NFTfiはNFT融資ユーザー数でリードしています。
第1章 市場概要
NFT市場の浮き沈み
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2023年のNFT市場価値と取引高、データソース: NFTGo
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2023 年の NFT 保有者とトレーダーの傾向、データソース: NFTGo
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NFT ホルダーとトレーダーの傾向 2021 年から 2023 年、データソース: NFTGo
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BAYC最低価格、データソース: NFTGo
NFT市場は衰退しているわけではありませんが、第2の主要サイクルの初期段階にあり、暗号化市場全体と比較すると一定の遅れがあります。 NFTアニュアルレポート2023では、イーサリアム市場とNFT市場の平均相関係数は0.76と算出しました。 NFT市場の反応は、従来の暗号通貨市場ほど敏感ではありません。市場が不安定な場合、NFT市場は通常すぐには反応しません。たとえば、ETHの価格が下落したとき、多くの優良NFTのU標準価格は比較的小さく下落しました。
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NFT市場価値とETH市場価値の推移の比較、データソース：NFTGo
NFTの期間を2年に延長すると、NFT保有者数は10倍に増加しました。しかし、NFT市場の規模は依然として「小規模」であり、イーサリアム上のNFT市場の時価はイーサリアム全体の時価の1/10程度です。
副題
イーサリアムがNFT取引を独占
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NFT sales volume by public chain(USD, 2023.03.27 ~ 04.26). Data source: Dune Analytics
トランザクション数の観点から見ると、イーサリアムQ1は依然としてトランザクション数が約50%を占めて1位であり、月間トランザクション頻度は100万から200万以内にとどまりました。 Polygon は、昨年下半期には取引頻度が全国の半分を占めていた状況ではなくなりました。今年の初め、Polygon トランザクションの割合は大幅に減少し、月あたりのトランザクション数は 100,000 件未満でした。
通常ならブロックを生成できないことによるトランザクションの失敗やFTXの破産など、Solanaの複数の事故により、2023年初頭もSolanaの業績は低迷し続けた。イーサリアム、ポリゴン、その他の新しいプラットフォームとの激しい競争も、ソラナの四半期を悪化させ、取引活動は徐々に減少し続けました。
NFT取引市場とウォッシュ取引
ブラーがトレーディング市場の新たな寵児となる
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NFT取引市場の取引量比較表（クリーニング取引データ削除後）、データ出典：NFTGo
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2023年のNFT取引プラットフォーム取引高ランキング、データ出典：NFTGo
予期せぬウォッシュトレード
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Blur の実際のトランザクションの割合、データ ソース: NFTGo
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今年の各取引市場における実質売買比率ランキング、データ出典：NFTGo
ブラーのロイヤルティシェアがOpenSeaを超える
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ロイヤルティ取引の変更出典: Dune Analytics
OpenSeaとBlurのバトルロワイヤルで優良企業のロイヤルティが急増
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優良企業取引に対するロイヤルティ料出典: Dune Analytics
NFT市場の手数料競争
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NFT 市場手数料出典: Dune Analytics
第 2 章 マイクロトレンドと流動性
NFTプロジェクト発行のミクロトレンド
NFT の下限価格と非流動性分析
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Dead NFT collection number
これらの非流動的なNFTプロジェクトのうち、約69％のプロジェクトは6ヶ月以内に最低価格がゼロに戻り、48％は3ヶ月以内、18％は7日以内に回復しており、半数以上のプロジェクトが長期にわたって継続していることが分かります。 run 流動性の欠如により、NFTは「価格のない市場のない」状態から取り残されます。
非取引型NFTの市況は1週間という短期間では見えませんが、3ヶ月、さらには6ヶ月と期間を延長すると、約3割のNFTがゼロに戻っておらず、ゼロに戻っていない可能性があります。非取引NFTの約3分の1が「価格はあるが市場がない」状況にあることがはっきりとわかります。
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プロジェクト市場価値分布図、データソース: NFTGo
NFTGo に含まれるプロジェクトをスクリーニングおよび分類した結果、プロジェクトの半分以上の市場価値は 100 ～ 1000 ETH (約 0.21 万ドルから 210 万ドル)、続いて 0 ～ 100 ETH、合計 1550、および 100,000 ETH でした。以上 125 件の商品があります。
プロジェクトの1%がNFT時価総額の半分以上を占める
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トップ 10 のプロジェクトと市場価値、データ ソース: NFTGo
1,000 ETHの取引量がNFTプロジェクトの「しきい値」です
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出来高分布間隔比率チャート、データソース：NFTGo
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プロジェクト取引量分布図、データソース：NFTGo
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取引量が 100,000 ETH を超えるプロジェクト、データ ソース: NFTGo
NFTの価格帯分布
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さまざまな価格帯の NFT プロジェクトの数、データ ソース: NFTGo
各価格帯のNFTアイテムの流通状況は主に2つの要因によるものです。データの比較から、1 つはプロジェクトの初期発行価格に関連しています。ほとんどのプロジェクトの発行価格は 0 ～ 0.15 ETH です。多くの NFT プロジェクトには物理的な資産がないため、異なるプロジェクトが互いの価格設定を模倣し、 NFT市場の最下位プロジェクトのデータ均質化。 2つ目は、0.1 ETH、1 ETH、10 ETH、その他の整数価格など、各価格帯に抵抗値が存在することです。一部のNFTプロジェクトの価格は、これらの値に触れると抵抗に遭遇し、境界線でホバリングします。価格範囲を超えたり、すぐに次の抵抗値に下がったりします。
NFTの流動性と特性の分析
市場活動が売買の効率に与える影響
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流動性トレンドチャート、データソース: NFTGo
さまざまなプロジェクトの流動性の比較
プロジェクトごとの流動性も大きく異なり、上位のNFTプロジェクトは長期間にわたって一定の流動性を維持しており、流動性のボラティリティが低いのが全体的な特徴です。一方で、下位のNFTプロジェクトは発行後流動性が徐々にゼロになる傾向があり、市場によって大きく変動します。
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流動性の高いプロジェクトの比較表、データソース: NFTGo
第三章 主な事項と出来事
NFTプロジェクトの動向分析
ブルーチップNFTの再シャッフル？
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ブルーチップNFT損益は2022年から2023年に変化、データソース：NFTGo
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優良チップ NFT の損益は 2023 年に変更、データソース: NFTGo
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2023 年の優良 NFT 関連データ、データソース: NFTGo
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2023 年の優良 NFT 保有者とクジラ関連データ、データソース: NFTGo
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アズキ巨大クジラの保有者トップ10、データ出典：NFTGo
これらのデータはすべて、市場の優良NFTが今年1月から4月にかけて比較的大規模な変更を完了したことを示しており、それは次の点で明らかです。
1. 第 1 四半期市場の回復により、一部の優良株保有者は利益を得て、売却を選択しました。
2. 青物保有者の分布はより集中しており、保有者に占める巨大なクジラの割合が増加しています。
3. 一般に優良チップの価格は最大 50% 下落しましたが、AZUKI はその傾向に逆行しました。
新しいNFTには継続的な市場が欠けている
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2023 年の新しい NFT プロジェクト データ、データ ソース: NFTGo
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2023 年の週間 NFT 取引高、データソース: NFTGo
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Degods の下限価格トレンド、データソース: NFTGo
2023年に最も高価なNFTのリスト
2023 年に注目すべきイベントは何ですか?
BTC Ordinals市場にはまだ改善の余地がある
BTC NFT はビットコインパブリックチェーン上の非均質トークンですが、トランザクション速度が遅く、コストが高く、使用シナリオが比較的限られています。 ETH NFT は、イーサリアム ブロックチェーン テクノロジーに基づく非均質トークンであり、スマート コントラクトをサポートし、高速なトランザクション速度、低コスト、および幅広い使用シナリオを備えています。ビットコインはNFTを作成するように設計されていないため、ビットコインでNFTを作成することは、イーサリアムなどのNFT対応ブロックチェーンよりもはるかに複雑です。ただし、ライトニングネットワーク（Lightning Network）やRSK（Rootstock）などのレイヤー2プロトコル（レイヤー2プロトコル）を使用してビットコイン上にNFTを作成することは可能です。
3月6日にYuga Labsによって開始されたビットコインNFTシリーズTwelveFoldのオークションは、ビットコインNFTを新たなクライマックスに押し上げました。このシリーズには合計300のNFTがあり、最低落札価格は2.25BTC、最高落札価格は人気のNFTブルーチッププロジェクトBoring Apeの最低価格は61.59 ETH、3.95 BTCに相当します。
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NFT が鋳造された序数の数、データ ソース: NFTGo
しかし、その取引量はETH市場の0.02%に過ぎず、その差は大きく、その主な理由としては、イーサリアムネットワークの方がスマートコントラクト機能や取引速度が強く、ETH NFTの方が魅力的であることが考えられます。同時に、ETH NFTには、ゲーム、アートワーク、不動産、その他の分野など、より幅広いアプリケーションシナリオもあります。これらの要因は、ETH NFT市場が主流になることに貢献しました。
Gem v2 ブランドが OpenSeaPro にアップグレード、エアドロップ「Gemesis」NFT
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Gemesisの価格と販売量、データソース: NFTGo
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Gemesis の鋳造ボリュームとホルダー、データ ソース: NFTGo
ホルダートレンドの観点から見ると、巨大クジラのトレーダーと優良株ホルダーの合計数は7%未満、Gemesis NFT保有数の合計は12%未満であり、一般ホルダーが所有する資産の大部分が占めています。これも最低価格が比較的安定している理由の 1 つです。
第4章 トレーダーと巨大クジラの分析
一人当たりの資産の分布は何ですか?
無効な項目を削除した後、単一項目の 1 人当たりの資産を計算しました。1 人当たりの資産の平均は 3,893 ドル、中央値は 1,459 ドルで、平均は中央値より 63% 高く、「裕福」を意味します。一人当たりの総資産が大幅に増加し、さまざまなプロジェクトのユーザー間の富裕層と貧困層の格差が拡大しました。
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1 人当たりの資産額当たりのトッププロジェクトのランキング、データソース: NFTGo
また、一人当たりの資産を階層化することで、NFTプレーヤーがさまざまな消費能力を持つグループを形成できるようになり、NFTおよびインフラストラクチャプロジェクトの所有者がさまざまなユーザーニーズに合わせて製品を設計し、マーケティングを階層化できるようになります。
ユーザーの単一アセットの分散
748の適格なNFTプロジェクトの一人当たり資産の間隔を計算します。そのうち、NFTプロジェクトの主な配布地域は2000ドル未満であり、一人当たり資産が500ドルから2000ドルのプロジェクトが全体の52％を占め、この部分はNFT プロジェクトが所有するコア ユーザーは合計 233 人です。
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一人当たり単一資産比率、データソース: NFTGo
NFT巨大クジラ資産の分析
巨大クジラ資産の割合
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巨大クジラ資産の割合、データソース: NFTGo
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今年の売買力比較表、データ出典：NFTGo
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巨大なクジラが好むトップ10のNFTと平均購入価格、データソース: NFTGo
巨大クジラの傾向と行動分析
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巨大クジラの取引資金の比較、データ出典：NFTGo
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巨大クジラファンドの純資産の比較、データソース: NFTGo
誰がどのようにしてお金を稼いでいるのでしょうか？
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トップ 10 の損益トレーダー、データ ソース: NFTGo
利益リーダーボードの分析を通じて、利益を得る者の特徴は主に 3 つのタイプに分類されます。
1. 高品質なNFTを低価格で大量に購入し、長期保有することで、下図のように継続購入によりCryptoPunks 145枚、Meebits 171枚を保有し、市場の上昇により高いリターンをもたらします。
2. ニッチなプロジェクトを大量にキャスティングし、高額な出荷を完了する 以下の図に示すように、ユーザーのミントが大量の NFT を保有した後、それらを高いプロジェクト価格で販売して出荷を完了します。
3. NFTの取引種類は固定されており、取引頻度が高いため、下図に示すように、ユーザーはOtherdeedを取引対象として選択し、高頻度の取引により利益を獲得します。
利益をもたらすバーゲンハンティングロジック
1つのNFTに対して、レンジに応じて一括（3回）に分けて購入し、自分の評価レンジに入った場合のみ購入します。
時間ではなく下落に応じて購入し、下落が大きいほどより多く購入します。
オファー入札で底値を購入するようにしてください。場合によっては、良い購入コストが発生することがあります。
レアリティ別に分類された大きなブルーチップのボトムを購入し、多様な組み合わせで新しいブルーチップのボトムを購入します。
OpenSea だけでなく、Blur、X2Y2、LooksRare などの複数のプラットフォームを試すことができます。
第5章 NFTFiと評価
NFTFi開発状況
NFT市場は現在、2つの大きな問題に直面している。まず第一に、NFTの価値評価は市場の流動性に依存しており、豊富で多次元の価値評価方法の欠如により、NFTの価値発見と流動性が低下します。第二に、NFT自体は実用性と機能が限られており、主流の仮想通貨市場と連携できず、小規模な普及にしか使用できません。これにより、「NFT+ Finance」トラックにも多くの機会が生まれました。
NFTFiプロジェクトの比較
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NFTfi 月間ローン総額 (USD、2023.01-2023.04)、データソース: Dune Analytics
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さまざまな機関に対する NFT の週間貸付市場シェア (USD、2023.01-2023.04)、データソース: Dune Analytics
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NFTローン利用者数累計（2023.01.01～2023.04.26）、データソース：Dune Analytics
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Blend の 1 時間あたりの貸出時間、データ ソース: Dune Analytics
NFTの評価フレームワーク
現在、NFTの評価は一般的に、加重平均価格、機械学習アルゴリズム価格、業界評価価格、手動入札、ゲーム価格などのいくつかの方法に分けられます。そして、それぞれの方法には、対応する長所と短所があります。まず、TWAPなどの予測や定量モデルは、データ量（市場取引数、コレクション内のNFT数など）に大きく影響され、市場の影響を受けやすく、対応が困難です。将来の緊急事態、および人為的な操作（例：ウォッシュ取引）の対象となります。
財務ツールやピアレビューを利用することも方法です。一方で、市場のバランスはゲームのメカニズムを通じて実現でき、同時に市場のパフォーマンスを通じて価格を修正することができます。ただし、この方法は大規模に NFT を評価するのが難しく、NFT の価格設定に適しています。
特性ベースの機械学習は、NFT 価格に大きな影響を与える特性に基づいており、特性なしでコレクションを予測することは不可能です。ただし、特性の影響を大きく受けるコレクションでは、機械学習アルゴリズムの適用がうまく機能します。現在、NFTGo は機械学習アルゴリズムの API を提供しており、主流の NFT のほとんどをカバーしており、精度率は 90% 以上です。キーはこのフォームに記入することで取得できます。
