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CEXとDEXの「ポジション争い」

取引所の莫大な利益の可能性により、取引所の数は雨後の筍のように増え続けており、不完全な統計によると、世界にはすでに419の取引所があり、当然のことながら、この分野での市場排除率は非常に高いです。この分野での競争に加えて、DEX レイアウトから意図せずしてより強力な利益分配者が生まれ、昨年のこのトラックの開発は竹を折ったようなもので、その膨大な取引流動性により、多くの取引ユーザーを魅了しました。 CEXに代わる最強の相手。しかし、今年の一般的な環境では、CEX の開発はますます困難になっています。

国内から海外に至るまで、世界の主要地域では仮想通貨の取引環境に関して一連の規制が導入されています。中国は今年上半期にビットコインなどの仮想通貨取引の誇大広告を取り締まりマイニング事業を停止するよう通知を出し、9月にはさらに仮想通貨取引の誇大広告を是正する通知を出し、仮想通貨の監督が強化されている。外国では、韓国も「最も厳しい監督」政策を打ち出し、暗号化取引所に対し9月24日までに一連の監査を完了するよう義務付けている。まだ禁止令を出していない多くの国は、仮想通貨市場に対する継続的な懸念を表明しています。暗号化市場にとって、世界的な規制はますます厳しくなっており、暗号通貨を売買する取引所に対するこの圧力は過小評価することはできません。

では、政策規制が明確になりつつある環境において、CEXの候補であるDEXがこれまで以上に開発の推進力をもたらすことになるのだろうか。政策対応から判断すると、Binance、Huobi、CoinBene、BHEXなどが相次いで中国国内での利用停止やユーザー制限を発表している。同時に、多くの集中型取引所は混乱の影響を受けてプラットフォームトークンの大幅な減少を経験しました。まったく対照的に、Uniswap、dYdX、Aave、Compound、Sushiswap などの DeFi 優良トークンを含め、DeFi トークンはわずかな上昇を示し、いずれも 10% 以上増加しました。このうち、分散型取引所dYdXの24時間取引高は36億8000万米ドルに達し、コインベースの36億1000万米ドルを初めて上回った。

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DEXは急速に成長しているが、CEXは依然として揺るぎない

よりマクロな観点から見ると、DEX の人気は、規制が不確実または確実な領域で集中型のサービスプロバイダーである CEX を利用することがますます困難になり、そのようなサービスが増加していることに起因すると考えられます。 DEX はオープンで許可のないシステムであり、ユーザーはサードパーティを介さずに直接取引できます。特に常に進化し、外部の投資や資産を積極的に吸収している市場では、DEX プロトコルなどの革新的なプロジェクトの開発と使用がますます増えています。また、仮想通貨取引政策による CEX の制限が DEX に一定の機会を提供する可能性があり、業界全体の寛容度から見て、その着実な成長の源泉は、この分野における DEX の反復的な更新と新しいサービスの統合にあることも示しています。古いプロジェクトも攻撃し続けます。

実際、分散型取引所は長い間発展してきました。2014 年にヴィタリク氏が再びイーサリアムを紹介したとき、彼は分散型取引所について言及しました。DEX が集中型取引所と真に統合されたのは 2020 年 5 月になってからでした。取引所は互いに競争し、 9月にはCEXとの競争が激化する段階に入り、今年に入って着実に成長傾向を示しているが、これらの活動は主にUniswapを中心に推進されている。 AAVE、1inch、DyDx によるこのトラックの内部競合は、多くのアップグレード ポイントを示しています。DEX のトランザクションの深さの欠如、大規模なトランザクションをサポートできないこと、およびプラットフォーム自体の価格を独立して設定できないことに関して、Uniswap のような DEX 製品一連のアップグレードが発生しています。

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(写真はネットから拾ってきました)

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(写真はcoingeckoより)

取引高の観点から見ると、DEX と CEX の間には依然として大きな差があり、DEX で 1 位の Uniswap (V3) の 24 時間取引高は 23 億ドルです。両者を比較してみると、やはり同じではありません。

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(CEX取引高ランキング、出典 CryptoMarket)

この大きなギャップは、集中型取引所が完全に実現できることを意味するものではなく、その流出が増加していることをデータが示しています。オンチェーン分析会社グラスノードによると、過去1カ月で10億ドル以上相当のイーサリアムが集中型取引所から24時間以内に流出した一方、取引所では3月以来ビットコインの供給が着実に流出しているという。中央集権取引所の準備金は2018年2月以来の最低水準に低下した。これはまた、取引所における主流コインの残高がますます少なくなっている、つまり集中型取引所の供給が減り続けていることを示しており、この種のトークンの移転と流出は分散型取引所にもある程度のチャンスをもたらすだろう。

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(写真はネットから拾ってきました)

DEX 開発を推進しているのはどのプロジェクトですか?

Uniswap

UniswapはDEX分野のリーディングプロジェクトとして常に比較的活発な高い発行部数を維持しており、CEXにおいてBinanceと同等の地位を確立しています。現在、このプロジェクトは UniswapV2 から Uniswap V3 へのアップグレードを受けており、より集約された流動性、柔軟なレート、より高度な流動性オラクルを提供します。 Uniswap V3 は発売以来、わずか数か月で分散型取引所 (DEX) の取引高のトップに躍り出ました。

1inch

1inch は Binance Exchange によって設立され、業界の大手企業です。今年上半期以来、DEX アグリゲーション取引サービスを通じてプロジェクトのユーザー数は 80,000 人から 600,000 人に増加しました。それを示した数少ないプロジェクトの 1 つでした。正式な導入により、DEX ベースのアグリゲーター プロジェクトの数が増加しており、低ガスコスト、無料トランザクション、安全なスマート コントラクト、BSC、ポリゴン、オプティミスティック イーサリアムのサポート、モバイル アプリケーションの提供を備えています。 9月末、1inch Networkは、1inch Aggregation Protocolと1inch Limit Order ProtocolがArbitrum Oneで開始されると発表しました。

Zenlink

Polkadot のエコロジカルなクロスチェーン DEX プロトコルである Zenlink には 2 つのコア機能があります。1 つは Zenlink DEX モジュールで、プロジェクト パーティはプラグインを通じてワンクリック DEX サービスを展開できます。もう 1 つはクロスチェーン DEX プロトコルを提供することです。 XCMPに基づいており、すべてのパラレルチェーンの流動性を開放しながら、クロスチェーントランザクション機能を実現できます。このプロジェクトはまだ開発段階にありますが、Plasm、Chainlink、Phala などを含む多くのプロジェクトとの協力関係を確立しており、Polkadot の巨大なクロスチェーン ネットワークに配置されることで、より多くのリソースの機会も得られるでしょう。 、その将来の価値も非常に印象的です。現在、Zenlink は経済白書を発表したばかりで、Kusama ネットワークと Polkadot ネットワーク上で同じ ZLK トークンのセットを発行する予定です。

Serum DEX

Solana の新しいパブリック チェーンの爆発は、同社のエコロジー プロジェクトの隆盛に直接つながりましたが、その中でも Serum は最も優れており、業界の注目を集めています。 Solana をベースとした分散型取引所で、一元的な指値注文ブックモデルと非常に高速なスピードで、CeFi の高品質な取引体験を DeFi にもたらすことを目的としています。すべての基本アプリケーションの中核となる原動力が構築されると、実際に膨大な数のユーザーを対象とした多くのプロジェクトが Serum に組み込まれることになると予測できます。

つまり、今後はDEXを導入するプロジェクト関係者が多くなり、内部競争はさらに激化することになる。このDEXアップグレードの波の中で、かつては揺るぎないと思われた集中型取引プラットフォームが徐々に追求されているようだが、「DEXがそれに代わる」という議論に追いつくか追い越すには時間がかかり、両者は補完し統合されるべきである。将来、補完的な関係は、将来のユーザーの取引ニーズを共同で満たし、ユーザーにより多くの取引オプションを提供します。しかし、短期的には、DEX の取引量は明らかに主流の CEX と競合できません。将来的には、DEX が大きな市場シェアを占める可能性がありますが、CEX は依然として支配的な地位を占めるでしょう。