ビットコインETFの立ち上げ後、米国の金融規制当局は再びステーブルコインに注目した。
2021年以降、ビットコインやその他の仮想通貨市場の影響力は拡大しており、従来の株式市場や関連金融分野に複数の影響を与えています。このような市場においてステーブルコインは重要なインフラとなり、世界の金融市場においてますます重要な役割を果たしています。
今月初め、国際通貨基金が発表した報告書は、暗号資産の市場価値の伸びと価格変動が市場心理に及ぼす影響が徐々に増大しており、金融機関の暗号資産への投資が急増していると結論づけた。これはすぐに主要な国際金融機関の注目を集めました。
最近、SEC などの規制当局はステーブルコインに関して頻繁に発言しています。
海外の規制当局はステーブルコインに細心の注意を払っており、 DeFi
2021年上半期には、ブロックチェーン技術と暗号市場の急速な発展により、分散型金融DeFi市場の規模も急速に拡大しました。
ステーブルコインの成長データはこれらすべてを説明することができ、デバンクのデータによると、今年の米ドルに固定されたステーブルコインの市場価値の総額は1,200億米ドルを超え、チェーン上の現在のステーブルコインの発行総額は869億3,000万米ドルに達しています。そのうち、USDTの総流通量は338億6,400万米ドルで39.01%を占め、USDCの総流通量は294億6,700万米ドルで33.62%を占め、BUSDの総流通量は127億5,100万米ドルで14.85%を占めています。 。
現在の成長率では、この数字は 2023 年末までに 2,000 億ドルを超えると予想されており、この急速に成長する数字を過小評価することはできません。
この急激な量の増加は今年前半から現れ始めており、多くの機関がこれを認識しています。早くも今年2月、20カ国・地域（G20）の規制当局である金融安定理事会（FSB）は、ステーブルコインが金融の安定に影響を与えることを防ぐための世界的なルールを定めることを提案する関連勧告を提出し、4月にはFSBが次のような声明を発表した。グローバルなステーブルコインから生じる可能性のある規制および監督上の課題を説明する文書と、推奨事項が記載されています。
この初期のFSB文書では、USDT、USDC、TUSD、PAX、DAIなどの主流のステーブルコインについて言及しています。この文書は単なる提案と勧告の性質を持っていましたが、それでも当時のホットなステーブルコイン市場に圧力をかけていました。 FSBが示した主なポイントは、分散型ステーブルコインと集中型ステーブルコインの両方が精査され、認可されたステーブルコインのみが運用を許可されるべきだということだ。
さらに、報告書は依然として「関係当局は、グローバルステーブルコインに関連する運用、発行、管理、保管の提供、取引や交換に関連するあらゆる活動を規制、管理、さらには禁止するために必要な権限を行使すべきである」と述べている。これにより、テザーなどの安定通貨ビジネスに対する圧力が倍増し、コンプライアンスコストが急増し、DeFI分野の潜在リスクに関する市場の議論に直接影響を与えています。
2021年以来、SECと関連規制当局はDeFiとステーブルコイン市場について頻繁に議論しており、関連情報はますます密になっています。
長い間、米国の規制当局は、暗号資産が「有価証券」と見なされるか「商品」と見なされるかという特徴付けに焦点を当ててきました。この観点では、デジタル資産は有価証券とみなされ、米国証券取引所によって規制されます。委員会 (SEC); どちらも商品とみなされ、CFTC の管轄下にあります。しかし、業界も規制当局自身も、この方法はデジタル資産にとって「単純すぎる」と考えていますが、イノベーションに直面して、より包括的な規制ルールを構築するには時間がかかるでしょう。
これに基づいて、ここ数カ月間、SECとCFTCは交代で意見を表明してきた。 4月に米国下院は、金融規制当局に対し、SECとCFTCの代表が参加するデジタル資産に目を向けるための作業部会の設置を義務付ける法案を可決した。目標は、デジタル資産が有価証券とみなされる場合について SEC に管轄権を与え、デジタル資産が商品透明性として分類される場合について最終決定権を CFTC に与えることで、さらなる規制を追加することです。しかし、このグループの進歩はこれまでのところ遅い。
6月初旬、米国CFTCは公開演説で分散型金融の前に規制当局が直面する課題に言及し、DeFiは規制される必要があると主張した。 7月、イエレン米財務長官はステーブルコインのルールについて議論するため米国の規制当局を招集した。この会議では、ステーブルコインの潜在的な利点とリスク、米国の現在の規制枠組み、規制のギャップに対処するための推奨事項に焦点を当て、ステーブルコインの急速な成長について議論しました。
8月、米国SECはDeFi Moeny Marketと呼ばれる分散型金融プロジェクトを処罰する初のDeFi罰金を発行し、12万5000米ドルの罰金の支払いと調達資金1280万米ドルの返還を求めた。しかし、この事件はその後罰金刑で和解し、穏やかに収拾された。
その後、コインベースは当時USDC融資事業を立ち上げる計画を立てていたが、すぐにウェルズ氏からSECから通告を受け、当初は年率4％の普通預金口座を提供する予定だったという通知を受け、最終的に証券は取り消されたが、これは、米国の規制当局がステーブルコインのデリバティブに対して慎重であることを示すのに十分です。
9月、外国メディアは、米国財務省およびその他の関連する連邦規制当局が、テザーやその他のステーブルコインが金融の安定を脅かしているかどうかを正式に審査するため、金融安定監視委員会（FSOC）を立ち上げるかどうか決定していると報じた。金融システム。
10月初旬にはステーブルコインUSDCの発行会社CircleがSECの調査を受けているというニュースが再び流れ、ステーブルコインとDeFiに関する政策が強化される可能性があると見られている。
バイデン政権の「ステーブルコイン」声明
つい先週、米財務省の仮想通貨上級監督官ネリー・リャン氏は、ステーブルコイン取引について改めて警告を発したが、財務省はステーブルコインが商取引に使用されているかどうかに注目している。米ドルに対する仮想通貨の脅威、ステータスのシグナル。
同時に、ステーブルコインは仮想通貨取引の重要な部分となっており、ステーブルコインは仮想通貨と将来の関連サービスの基盤であるとも客観的に述べた。しかし、それは一連の問題も引き起こすでしょう。
SEC委員長もステーブルコインを説明するのに「カジノチップ」を使用しました。
最近のインタビューで、SEC委員長は、仮想通貨市場は数兆ドルのレベルに達し、投資ツールは数千にまで増大しているため、規制当局は税金の徴収、マネーロンダリング対策、権利と利益の保証のために介入する必要があると率直に述べた。投資家の利益を確保し、財務の安定を確保します。
これは、仮想通貨市場のボリュームが十分に大きく、規制当局がそれを無視し続けることができないことを意味します。
一方で、国境を越えた決済におけるステーブルコインの利点も示されており、金融安定理事会（FSB）が10月に発表した最新報告書では、国境を越えた決済を改善するためにグローバルなステーブルコインの利用を検討していることが示されている。 2022年12月という期限を設けて、決済・市場インフラ委員会（CPMI）は、設計上のグローバルステーブルコインを通じて国境を越えた決済を改善できるかどうかを検討する必要がある。 FSBはまた、「2027年末までに世界の平均小売決済コストを1％未満に削減する」「すべてのチャネル決済コストを3％未満に削減する」などの具体的な目標も設定した。
バイデン政権による最近の「ステーブルコイン」の監督に焦点を当てた一連の発言は、仮想通貨の監督強化の予兆とみられている。最近、米国の規制当局はいくつかの実現可能な規制アイデアを提案しました。
関係当局者らは最近、見直しの開始に２００８年の金融危機後に制定された「ドッド・フランク法」を利用する可能性があると公に表明した。この法案は大恐慌以来最も包括的かつ厳しい金融改革法案とされており、金融システムにおける消費者保護が主な内容となっており、ステーブルコインは厳格に規制される可能性が高い。
この点、業界内では反対の声が多く、例えばステーブルコイン発行会社は、Paxosはステーブルコインの規制には賛成だが、上記法案の利用には同意しないと述べている。
複数の当事者による議論では、「ステーブルコイン発行者向けの新しいタイプの銀行ライセンスの創設」も議論の焦点となっている。
このアプローチが採用された場合、SECは、準備資産が有価証券（コマーシャルペーパー、債券、マネーマーケットファンドなど）によって裏付けられているステーブルコインの発行者に対し、そのステーブルコインを有価証券として登録することを要求する権限も有することになる。投資家はより多くの情報開示を提供する。
SEC 委員長のゲイリー・ゲンスラー氏にとって、このアプローチには一理ある。 2016年、SECは投資信託業界に対してこのような措置を講じ、登録投資会社の報告と開示の改善、投資信託や上場投資信託（ETF）を含むオープンエンドファンドの規制の強化を義務付けた。したがって、SECが仮想通貨市場に対して同様の措置を講じる可能性は十分にあります。
今月、海外メディア関係者が伝えた。バイデン政権はステーブルコイン発行者を銀行として規制しようとしている。バイデン政権はまた、ステーブルコイン専用の憲章を制定するための法案を検討するよう議会に促すとみられている。
一部のアナリストは、バイデン政権が本当にステーブルコイン発行会社を銀行として正式な監督下に置くのであれば、それはステーブルコイン規制における重要な一歩を意味すると考えている。公開情報によるものであれ、資金の流れによるものであれ、ステーブルコインはより「安定した」方向に発展する可能性があります。
一方、ワシントンの仮想通貨業界の主要ロビー団体であるデジタル商工会議所も今週月曜日から声を上げ始め、資産担保ステーブルコインは米国の金融システムにシステミックリスクをもたらすものではなく、新たな規則の対象となるべきではないと主張した。 。
この組織のメンバーには、ゴールドマン・サックス、シティグループ、USDC発行会社サークルなどの暗号通貨分野の機関が含まれています。その主なポイントは、ステーブルコインは規模が大きくないため、この目的のために別の強制的な規制メカニズムを策定する必要がなく、ステーブルコインを投資商品として扱うのではなく、他のデジタル決済ツールと同様に扱うことです。同団体はまた、規制対象の米国ステーブルコインの発行者に対し、FRBの決済インフラを利用するよう呼び掛けた。
市場では今後数カ月以内に米国の規制当局がステーブルコインとDeFiの分野で引き続き大きな動きを起こすと予想されている。暗号通貨分野における機関や投資家の訴えにより、米国では司法と立法の両方の方向で進展が見られる可能性がある。仮想通貨は資本の関与が増加している革新的な分野であり、市場関係者の多くは、この業界がイノベーションと規制のバランスが取れた規制対象となることを期待しています。
