レバレッジという用語は、伝統的な金融市場では常にリスクの象徴でしたが、デジタル通貨市場では最大限に活用されており、その根本的な理由は、市場住民のリスク選好が異なるためであり、同時に、 , DeFI分散型金融と従来の金融銀行の中核 銀行を中核としたオペレーティングシステムでは、銀行は通常、より高いレベルの収入を得るためにレバレッジを利用しますが、当局者が最も懸念しているのは銀行システム全体の安定性です。銀行システムは、レバレッジによって引き起こされるシステミック リスクを軽減するために、政府が銀行にお金を支払う、つまり紙幣を印刷するというリスクをもたらします。

分散型スマートコントラクトモードでは、誰かが相手方に支払う必要はなく、高いレバレッジによってもたらされるリスクはすべてレバレッジユーザーとレバレッジプロバイダーが負担し、プレイヤーのようなものは存在しません。システムがインフレによって沸騰するという状況が発生します。

副題

過大担保融資

過剰借入自体も一種のレバレッジであり、資産の100％以上を抵当に入れて鋳造したり、他の資産と交換したりすることができますが、このような100％未満の借入は取引を通じて完了することができます。 , しかし、得られる収入は、資産の直接交換によってもたらされる収入を超える可能性があります。

超過担保自体もレバレッジを利用しているため、レバレッジ比率は1未満ではありますが、それでも清算には制限があり、つまり、抵当資産が貸付資産を交換するのに十分でない場合に清算が開始されます。この手法は、極端な市場状況下では市場をより制御不能なリスクに見せかけ、清算システム自体に属さない一部のファンドも極端な市場状況下で清算される仲間に加え、そのようなファンドは通常、比較的大規模な資金に相当します。資金の量、市場を稼働させて取り返しのつかない損失を引き起こす。

過剰担保のキャスティングメカニズム自体は、極端な市場状況下では清算圧力を高めますが、依然としてDeFiにとって必要な部分であり、信用がまったくない市場では、過剰担保自体がDeFiの完全性システムを表しており、個人を排除します。また、個別の信用分析により、情報収集のプロセスが簡素化され、統一されたプロセス操作により担保の流動性が解放されます。

フラッシュローン

フラッシュローン

フラッシュローン自体は、DeFiにおける最大のイノベーションの1つです, 取引中に市場参加者が巨大なクジラのように行動できるためです. 従来の金融市場における裁定取引はしばしば非常に多額の初期資金を必要とします, 十分な資金があれば取​​引ギャップ自体が非常に大きくなる可能性があります狭い取引スペースですが、資金とレバレッジの存在によって収益が拡大し、元々狭い取引スペースが収益性を高めます。

フラッシュローンの最も恐ろしい点は、資金需要を超えることです。市場自体にとって、裁定取引者とファンドオーナーは2種類の人間です。市場で取引可能なスペースを探すことですが、膨大な量の資金が存在するわけではありません。フラッシュローンの存在により、テクノロジーを手に入れることができ、資金不足の人はたちまち巨大なクジラと化し、市場に取引のひびが入ると、瞬時に莫大な資金で満たされてしまいます。これは、DeFi市場に大量の裁定取引スペースが存在しないことを意味します。このスペースは裁定取引者によって埋められますが、市場には常に裁定取引が存在するため、トレーダーや一般の市場参加者はより良い取引経験を得ることができます。高い価格差はありません。

フラッシュローンが誕生したきっかけは、もともとデジタル通貨市場における融資の仕組みにありましたが、デジタル通貨市場システムは完全に匿名であるため、個人が信用という概念を持つことはできませんが、信用という概念は存在します。新しいアカウントにはコストの概念がまったくないと言え、コストなしでアカウントを作成しても信用価値はありません。信用のない市場では、融資は質屋の伝統的な論理である超過担保の考え方によってのみ可能であり、実際の価値が融資額よりも高い通貨を抵当に入れて融資取引が完了します。住宅ローンモデルを通じて信用を得るために、住宅ローンモデルを通じて信用を獲得するというデジタル通貨特有のロジックでもあり、住宅ローンを利用して信用を獲得し、さらに信用を利用してお金を獲得するというロジックであり、過剰住宅ローンモデルが原因となっています。超過限度額による多額の資金の無駄、これがフラッシュローン契約が提起される理由です。

フラッシュ ローン ビジネスは、主に一定の技術的基盤を持つ開発者を対象として AAVE によって最初に開発されましたが、現在、フラッシュ ローン ビジネスの規模は数十億ドルに達しており、このイノベーションにより、AAVE は古いプロジェクトである Compound を押し上げることに成功しました。

フラッシュローンの通常の利用方法は、裁定取引者が資本の優位性を利用して市場裁定取引を行うことですが、裁定取引自体は金融市場に遍在しており、フラッシュローンは裁定者の資金規模を拡大し、ロールバック トランザクション機能を使用すると、元本自体はゼロ リスクであるため、裁定取引者は元本のリスクを心配する必要がなくなります。

しかし、現在の市場ではアービトラージロボットとフロントランニング取引の存在により、フラッシュローンの利益は大幅に減少しており、アービトラージロボットの存在により市場の取引ギャップは縮小すると同時に、拡大しています。市場における取引の深さにより、短期資金が市場に影響を与えるようになり、フラッシュローンによる裁定取引がより困難になり、収益性が低下します。同時に、ETH ネットワークにはキューイング メカニズムが存在しないため、フロントランニング トランザクションが存在します。市場のすべてのトランザクションは、トランザクションを完了するためにマイナーによってパッケージ化される必要があります。ブロック間の時間差により、イーサリアムではフラッシュローンだけでなく、このゼロリスクローン手法にも先制取引ロボットの存在があり、取引パッケージが完了する前に、取引ロボットが取引が利益を生むと判断した場合、達成するためにガス手数料を増額します。先制取引の目的により、戦略プロバイダーの取引戦略が奪われました。

副題

信用取引と現物レバレッジ取引

過剰担保やフラッシュローンがDeFi特有のレバレッジ利用法だとすれば、信用取引やレバレッジ取引は金融市場におけるレバレッジ利用の最もシンプルな方法であり、流通市場でレバレッジ取引を利用するのは単にリスクとメリットを拡大するだけです。デジタル通貨市場のユーザーグループは、まさにリスク選好度が最も高いユーザーグループです。

信用取引の方式は、市場で比較的一般的な取引方法である約定取引方法ですが、CFDモードは、自らの取引対象と現物が同一の市場にないため、より完璧な約定取引方法となります。取引されるのは商品ターゲットではなく、商品テーブルのボラティリティです。つまり、契約取引自体はスポット市場に影響を与えません。なぜなら、購入するものは一定の範囲内でのターゲットの上昇または下降によって引き起こされるからです。期間の広がり。

信用取引の場合、取引口座内の証拠金が十分である限り、信用取引の提供者自体が取引所であるため、リスクはありません。つまり、取引所自体が直接取引の優先権を持っており、迅速に取引することができます。 DeFIにおける信用取引モデルが直面する問題は、主に取引の深さの問題である スポット市場から完全に分離されているため、市場の取引相手はすべて契約ユーザーであるため、市場に十分なカウンターパーティを設けることは困難です。つまり、無限の深さの手法 (マーケットメーカー カウンターパーティ) を使用するか、十分な取引量がない場合には取引速度の犠牲に直面することになります。

現物レバレッジ取引は、CFDの信用取引に比べて簡単かつラフな取引方法ですが、その分リスクも大きく、現物レバレッジは約定取引とは取引形態が異なるため、実際にチップを売買する必要があります。そして、スポットモードではオーダーブックの存在がさらに必要となるため、取引レバレッジのプロバイダーは依然として取引所、または取引所と密接に関係するミドルウェアまたはアグリゲーション製品である必要があります。デジタル通貨市場ではレバレッジ取引のニーズが現​​実的 ファンドプールを通じてトレーダーの資金量を拡大 資金をコントロールできなければ、資金がもたらす絶対的なリスクに直面すると同時に、リスクにも直面することになる取引対象によってもたらされる不十分な流動性（注文を受けるためにレバレッジ資金を使用する）。

現在の市場には、レバレッジを活用した自動フォローアップ取引モデルもあります。トレーダーは戦略プロバイダーになります。レバレッジ比率を高めるためのマージンを提供することで、取引はスマートコントラクトによって実行されます。ユーザーは注文に対する管理権限を持ちますが、資金は持ちません。右コントロールするということは、CFD でディーラーに賭けるリスクを軽減するだけでなく、スポット レバレッジの資本リスクの問題も軽減することを意味します。フラッシュローンを開発するというAAVEの当初の目的と同様に、現在多くのDeFiプロジェクトが資本効率の問題の解決に取り組んでいます。

一方で、現在の市場における融資商品と分散型取引プラットフォーム間のビジネス相互作用は独立しており、断片化されています。ユーザーはまず資金の一部をプレッジし、別の資金を交換してから DEX を取引する必要がありますが、この設計は常識に反しており、プレッジした資金の価値を大幅に無駄にしています。融資プラットフォームの金利も非常に高く、低いと、最終的には資金プールの金利がますます低くなります。さらに、融資から裁定取引までのプロセス全体も非常に長く複雑であり、このプロセスが完全に完了すると、ユーザーが操作できる機会はずっと前に閉ざされてしまう可能性があります。

テール: レバレッジは極端な状況下では流動性の枯渇を引き起こし、また市場が列を作って撃ち合う絶望的な状況に陥ることも促します (特にイーサリアムが混雑している場合)。

しかし、レバレッジは依然として市場にとって必要なツールです。市場は、繁栄するためにバブルを吹き、その後バブルを弾くという無数のサイクルを経る必要があります。レバレッジは、バブルを吹くための最良のツールの 1 つです。市場ができるかどうかを判断したい場合は、その範囲内ではレバレッジ利用率も重要な参考指標の一つとなります。