編集者注: この記事は以下から引用しましたチェーンリファレンス (ID: lianneican)、著者: Internal Reference Jun、Odaily による許可を得て転載。
編集者注: この記事は以下から引用しました
チェーンリファレンス (ID: lianneican)
チェーンリファレンス (ID: lianneican)
、著者: Internal Reference Jun、Odaily による許可を得て転載。
デジタル資産市場は初期段階にあり、多くの新興テクノロジーや市場と同様に、その進化を予測することは困難です。規制に対して規範的なアプローチをとっている多くの法域では、ライセンス取得と継続的なコンプライアンスの初期コストが多額になる可能性があります。一方で、新規参入者はこれらの障壁によって思いとどまり、規制の緩い管轄区域を求める可能性があります。一方、管轄区域は、経済発展を促進するために、その評判と市場参加者を保護する必要があります。
現在までのところ、ほとんどの管轄区域は、デジタル資産市場が発展し続けることを可能にする柔軟性を高めるために、デジタル資産の規制に対して規範的または原則に基づくアプローチを選択しており、これらの原則にどのように主に従うかが問題となっています。規制が重複する場合（すなわち、証券、商品、AML）を除き、参加者または将来の解釈に委ねられます。
デジタル資産ビジネスを管理する規制に関係なく、将来を見据えた企業は、原則に基づいた独自の行動規範を採用し、それらの原則を実装するために規範的な基準とフレームワークを選択的に活用することを検討する必要があります。その理由は次のとおりです。
機関投資家のビジネスを誘致 – 成熟した資産クラスがより多くの機関投資家を惹きつけるため、適切な管理を行っている企業は、そうでない企業よりも有利になるでしょう。
規制の不確実性の軽減 – ベースライン管理を早期に導入することで、急速に変化する規制に対応する企業の能力を向上させることができます。
市場機会とオプションへの対応 – 強力な管理により、企業が新しい事業分野に移行する際のサポート業務の導入が迅速化されます。
組織プロセスの改善 – 規範的な規制ガイダンスが適切に導入されると、関連する運用プロセスを強化および改善できます。
昨年11月に発表されたデジタル資産市場協会（ADAM）の行動規範には、暗号通貨企業から学ぶべきことがたくさんある。
副題
ADAM 行動規範
ADAM は、「デジタル資産市場における完全性、公平性、効率性」の促進に取り組む大手デジタル資産企業のアライアンスです。 ADAM の規範は、デジタル資産市場の制度化を促進し、規制当局に保証を提供するためのフレームワークを作成する取り組みを表しています。各 ADAM メンバーは、メンバーシップの条件として行動規範に同意します。
ADAM コードは 8 つの主要なドメインに従って開発されています。
コンプライアンスとリスク管理
市場倫理
利益相反
市場の健全性
親権
情報セキュリティと事業継続
副題
ADAM 仕様を実装するためのフレームワークと標準
ベスト プラクティス コード (ADAM のコードなど) を採用することを選択したデジタル資産企業の次のステップは、基礎となるサポート制御を実装する方法に取り組むことです。これを怠ると、潜在的な法的影響に加えて、十分に文書化されているにもかかわらず無視されている原則をクライアントや規制当局が危険信号とみなす可能性があるというさらなるリスクが生じます。
人によっては、豊富な経験を持つ大規模な法律事務所、会計事務所、またはコンサルティング会社を雇うことが解決策となるかもしれません。しかし、そうすることは、当事者意識を低下させる可能性があることに加えて、規制当局自身が集めた他の自由に利用できるリソースを考慮に入れていないことになります。デジタル資産ビジネスに特有の規範的な規制規則とガイダンス (規制されていない場合でも)、およびその他の公的に利用可能な標準とフレームワーク (NIST や ISO/IEC 27001 など) を利用することで、これらのビジネスの構築または改善が可能になります。すでに信頼性の高い規制当局や専門家によって行われています。
副題
デジタル資産ビジネス標準に関する注目すべき管轄区域
バミューダは、再保険のリーダーとしての立場を活用して、包括的な規範的なガイダンスを通じて確実性を提供するデジタル資産の規制枠組みを構築しました。さらに、バミューダ金融庁は経験豊富で熟練したリスク管理規制当局です。バート首相は、この枠組みとバミューダ島の評判についてコメントし、「バミューダは規制の観点から見てもユニークだ。米国とEUに匹敵するリスク規制を備えている国は世界で2カ国しかない。それはスイスとスイスだ」と述べた。バミューダ。」
ワイオミング州は米国で最も先進的なデジタル資産規制機関であり、バミューダのデジタル資産管理規範草案を参考にして独自のデジタル資産管理規則を策定しています。これまでのところ、Muda は 5 つのデジタル資産ビジネスのライセンスを承認しています。
マルタはゲーム業界における立場を活用して分散型台帳技術を進歩させようとしている。 2018年には分散型台帳技術に関連する3つの法律からなるデジタルイノベーション枠組みを採択した。同社の仮想金融資産法は、急成長するデジタル資産またはブロックチェーン市場を成熟させるためのライセンス要件と規範的なルール制定を定めています。マルタ首相は国連での演説の中で、マルタを熱狂的に「ブロックチェーンの島」と呼び、マルタが世界初の包括的なブロックチェーン法案を制定したと宣言した。その後、2020 年 2 月にマルタ金融サービス庁が VFA ルールブックを導入し、規制の範囲を大幅に拡大しました。マルタがブロックチェーンを採用したことで、多くの企業が「ブロックチェーンの島」に殺到するようになったが、その多くはマルタが確立した枠組みを管理できなかったことに失望して撤退した。たとえば、当初仮想金融資産法に基づいて提出された「サービスプロバイダー」ライセンスの申請340件のうち、承認されたものはなく、ほとんどが放棄されており、4月30日時点でまだ有効なのは26件のみである。
2015 年に制定されたニューヨーク州の仮想通貨規則は、事業継続計画と顧客情報の開示に有益な規範的価値を提供します。ライセンス申請の負担を批判する人もいる。 2020 年 5 月 6 日の時点で、発行されたライセンスは 25 件のみです。
前述の各管轄区域は、規範的なデジタル資産規制の開発に多大なリソースを投資してきました。これらの規制の範囲とライセンスプロセスの課題が、成長する新興市場の成長を阻害する可能性があるという見方もある。期待の調整を考慮すると、この見解は今日のどの管轄地域においてもマルタの見解よりも強いです。一方で、ライセンス承認の当初の鈍化は、規制当局によるより賢明なアプローチを反映している可能性があり、最終的にはデジタル資産市場の基礎を築く方法であることが判明する可能性があります。真実は間違いなくその中間にありますが、これらの法的機関と関連するガイダンスは、持続可能な管理を考慮する将来を見据えたデジタル資産ビジネスにとって有用な基準を提供します。
副題
ADAM行動規範の実施を支援する基準
以下は、デジタル資産ビジネスが独自の自主規制フレームワークと内部統制を開発するのに役立つ、これらの管轄区域からの最も役立つ規則とガイダンス、およびその他の役立つ規則と標準へのアダム コードのマッピングです。市場倫理は、さらなる規範的なガイダンスなしに原則として定式化されることが多いため、明確に定義されていません（これは規範的な規制の枠組みでも確認されています）。
ガバナンス、コンプライアンス、リスク管理
ベスト - バミューダの行動規範。デジタル資産に合わせて調整された健全なコーポレート・ガバナンスの基本を慎重にカバーすることで、企業はこれらの要件を自社のポリシーや手順にカットアンドペーストすることを検討する可能性があります。
準優勝 - マルタ VFA ルールブック。要件が広範囲にわたるため、これらの標準はバミューダ標準よりも実装コストが高く、より成熟した組織に適しています。
より広い範囲 - ISO 31000 シリーズも COSO ERM フレームワークも、実装に無料または大量のリソースを必要としません。
利益相反
ベスト - マルタの VFA ルールブック。マルタのルールブックは、ビジネスの独立性、勧誘、個人的な取引に関わる事項を網羅しているため、バミューダの原則に基づく紛争ルールによって支持されている。
より詳細な報道 – 利益相反に関する FINRA のレポート 013 は、金融サービス会社における利益相反の管理におけるベスト プラクティスに関する独創的な参考資料です。
透明性と公平性
全体的に最高 - バミューダの顧客開示規則。これらのルールは、顧客関係に影響を与える要因をよく整理したリストです。
顧客のリスク開示に最適 – ニューヨークの仮想通貨ルール。これらの開示は長い間標準であり、デジタル資産企業が顧客リスク開示文書に含めるべき最低限の内容を表しています。
良い – ニューヨークの BitLicense 規制枠組みの対象となる ADAM の 2 つのメンバーである ITBit (Paxos) と BlockFi のパブリック クライアントの開示は参考になります。
市場の健全性
ベスト - CBOE 先物取引所 (CFE) ルールブック。 ADAM が「破壊的な取引慣行」（商品取引所法第 6c(a)(5) 項で禁止されている）に意図的に言及していることと、デジタル資産規制に関する即時ガイダンスの欠如を考慮して、米国商品取引所に適用される規則を見直し、適応策を講じる必要があります。デジタルアセット市場へ。
独自のランドリー貿易防止システム機能の構築に最適 - ICE の貿易防止機能ポリシー。ロンダリング取引システム要件を開発するのに役立つリソース。
良い点 - Paxos の市場操作標準は気楽な雰囲気を提供しており、CFE のルールブックの内容と合わせて出発点として使用できます。
親権
ベスト - バミューダの後見人行動規範。バミューダの保管法は、保管保管、エスクロー取引処理および保管業務におけるデジタル資産の秘密鍵の保管者の基準を定義しています。上で述べたように、ワイオミング州のデジタル資産保管規則にはバミューダの規制の規定が主に組み込まれています。
米国の規制アプローチ – 顧客保護規則および顧客資金分離規則 (それぞれ証券取引法および商品取引法 (CEA) に基づいて公布)。どちらの点でも、CEA の顧客資金分離規則は、多くを語らない「顧客保護規則」よりもデジタル資産に適応しやすいです。金融業界規制当局 (FINRA) と証券取引委員会 (「SEC」) は両方とも、デジタル資産に顧客保護ルールを適用する際の課題を指摘しています。 SEC は、非 DVP カストディアン向けの既存の枠組みをデジタル資産にどのように適用できるかについて引き続き検討しています。
情報セキュリティと事業継続
サイバーセキュリティ プログラムの確立に最適 – ニューヨーク金融サービス局 (NYS DFS) の金融サービス会社に対するサイバーセキュリティ要件。これらの規則は、ニューヨーク州金融サービス局に登録されている金融サービスプロバイダーに適用され、サイバーセキュリティプログラムの確立を検討している金融サービス企業に包括的なチェックリストを提供します。
事業継続に適した - ニューヨークの仮想通貨ルール。重要なコンポーネントのチェックリストとして。
キー管理
初心者のための事業継続 - FINRA の中小企業向け事業継続計画テンプレート。
より広い範囲をカバー
情報システムおよび組織に対する NIST のセキュリティおよびプライバシー管理
キー管理
暗号鍵の生成
NIST のサイバーセキュリティ インシデント回復ガイドライン
NIST は、サイバーセキュリティ プログラムの構築と維持、セキュリティ インシデントからの復旧、デジタル資産の保護に関する包括的なサイバーセキュリティ ガイダンスを豊富に提供しています。
マネーロンダリング防止とテロ資金供与との闘い
バミューダのデジタル資産ビジネス向けの業界固有のガイダンスノート。
結論は
バミューダの考え抜かれたAMLガイドラインは包括的であり、その健全性基準にはテンプレートも提供されていますが、それらは兌換可能な仮想通貨に関連する金融犯罪取締ネットワーク（FinCen）などの主要機関のガイダンスに代わるものではありません。
