DeFi 市場正迎來一波久違的「老將復甦潮」。
截至目前，DeFi 市場總鎖倉量（TVL）已攀升至1,970 億美元，距離史上最高的2,060 億美元僅一步之遙。更關鍵的是，這波反彈的領頭羊，不是剛冒頭的新項目，而是一批曾經在DeFi Summer 風光無限的「老將」。
從最早的投機需求，到現在的「老樹回春」。 DeFi 市場集體成長的背後，是機構資金加速入場（RWA、合規借貸、401 k 加密投資）、牛市散戶對鏈上收益的需求回升，以及技術迭代帶來的全新使用場景。老將回歸，既是市場信心的映射，也是新一輪DeFi 競爭的序曲。
BlockBeats 在本文中整理了最近Aave、Uniswap、Euler、Pendle、Fluid、Spark 這些DeFi「老玩家」幣價和TVL 狂漲的主要原因。
AERO：Coinbase 加持下的暴力反彈
Aerodrome Finance（AERO）是一款誕生於2023 年、部署在Base 鏈上的去中心化交易所（DEX），以自動化做市模式（AMM）運營，兼具投票鎖定治理（vote‑lock）和強大的流動性激勵機制。它採用高度社區友好的設計，團隊匿名且未接受風投、無私募鎖倉，最大程度地將利益與用戶綁定。上線僅72 小時便實現金融TVL 超過2 億美元，之後在2024 年總交易量突破10 億美元、Slipstream 功能貢獻其中85%。截至2025 年6 月，AERO 累計交易量規模已突破1,000 億美元，穩居Base DeFi 生態核心地位。
近期AERO 展現了強勁漲勢：8 月9 日受Coinbase 本地DEX 功能上線消息刺激，AERO 連日上漲一度觸及$1.23,7 日漲幅約47%。目前市值約$9.78 億美元。為近期的熱門項目幣種。
除了Coinbase 在其App 中連接Base 本地資產的DEX 交易功能，Aerodrome 成為首批支援標的之一外，AERO 的上漲原因可能還有推出的「Pool Launcher」工具，這允許專案自創建流動性池並獲得相關交易費用，吸引更多Base 本地專案加入生態。
目前，Aerodrome 的TVL 約5.8 億，幾乎全量來自Base 鏈。 24 小時DEX 交易量近$9.5 億，總交易額過去30 天達$205 億。收入與投入上，Aerodrome 年化手續費收入預計約$1.93 億，過去30 天收入約$1,585 萬，獎勵激勵支出累計已達$7.06 億，顯示強烈的流動性激勵導向。
目前，Aerodrome 已在Base 鏈中建構起領先的交易和激勵機制，成為DeFi 流動性樞紐。 Coinbase 對接為其打開了通往更廣泛用戶群的窗口，是資本與流動性集中爆發的導火線。
雖上漲趨勢明顯，但高激勵開支與技術指標過熱提示短期需謹防調整。中長期可關注其生態擴展是否持續、合作項目是否落地，Coinbase 是否繼續擴大支持範圍，決定它是否能重返歷史高點（$2.32）或繼續突破。
Fluid Flip Uniswap 的野心
Fluid 是一個整合DEX（去中心化交易）、借貸和Vault 系統的DeFi 協議，透過其獨創的Liquidity Layer（流動性層）實現高度資本效率和流動性復用。啟動於Instadapp 並於2023 年重塑推出，Fluid 可讓資產在流動性層內自由切換用途，無需多次鎖倉，顯著降低碎片化成本並提升收益。其Smart Debt 和Smart Collateral 模型為流動性提供者和債務人帶來更優資本效率。
在近日的DeFi 市場中，Fluid 成為焦點主角之一：8 月4 日，Fluid 的日鏈交易金額一度超越Uniswap，達到約$15 億，帶動$FLUID 價格在當日飆升14.4%。截止目前，Fluid 已漲至$7.38,7 天內漲幅36.1%，30 天內漲幅51%。
Fluid 上漲動因或許有以下四點：
1.流動性層架構打破片段化
Fluid 正在Arbitrum、Solana 等鏈上線，推出更輕量的Lite 版本，同時支援DEX v 2 升級，有助於進一步提高收益率和用戶覆蓋範圍。且Fluid 的Liquidity Layer 實現流動性共享，資產一次鎖倉即可滿足多用途需求，是其快速吸收資金和交易的核心動力。
2、交易份額迅速攀升
短期內Fluid 超越Uniswap，在穩定幣交易市場搶佔一半以上份額，直接強化其生態與情緒雙輪驅動。
3.交易者信心回暖
DEX 日交易量創史新高，代幣價格短線上漲，顯示市場對Fluid 模式認可度提升，流動性配置效率獲肯定。
4.回購機制的長期利多預期
官方明確，當年化收入達到1,000 萬美元時將啟動回購，這為代幣價值提供了中長期支撐，吸引投資者在低價階段佈局。
平台累計交易額已突破$79–$80 億，TVL 月增幅約27%，總值約$8.38 億，資本成長趨勢強勁。 2025 年以來，Fluid 存款成長近40%，超過$14 億，並展開多鏈佈局（如Arbitrum、Solana）及DEX Lite 的規劃。截至8 月3 日，Fluid 在以太坊、Base、Arbitrum 和Polygon 上的穩定幣互換市場佔有率達55.5%，遠超Uniswap（25.7%）與Curve（13.4%）。
綜合來看，Fluid 已成為DeFi 的「新銳力量」：透過其獨特的Liquidity Layer、強勁的成交數據與多鏈擴展戰略，迅速讓平台重回舞台中心，也為DeFi 的穩定幣交易設定了新標竿。短期表現亮眼，但仍需關注幾個風險點：FLUID 短期是否會出現調整仍待觀察；生態落地與用戶粘性，後續項目能否真正構建在Fluid 流動性層之上，是持續動力的關鍵。若後續DEX v 2、Lite 版本順利落地並推動營收突破關鍵節點，不僅可啟動回購機制，還可能進一步提升用戶黏著度與市場估值，協助Fluid 成為穩定幣交易的新標竿。
Uniswap v 4 TVL 再破10 億美元
Uniswap 是DeFi 世界的「老將」，其v 4 版本於2025 年初正式上線，包括Ethereum、Arbitrum、Base、Polygon、BNB Chain 和Unichain 等12 條鏈，新增「Hooks」功能，可讓流動性池具備動態、鏈價單、TWAP 等成本v 4 保留了v 3 的資本效率優勢，又增強了靈活性和可程式性，成為DeFi 創新基礎設施的重要一環。
近期Uniswap 表現穩健：截至目前UNI 價格為$11.27,30 日內上漲約31%，市值重新站上$6.7 億美元區間。
UNI 的上漲動因包括：
1、強勁TVL 反彈
v 4 以驚人的速度突破$1 B TVL，為UNI 幣價提供堅實情緒支撐，也彰顯DeFi 生態回溫趨勢。
2、Hooks 創新吸引資本
可程式流動性策略使得各類策略項目（如Bunni、EulerSwap）快速崛起，推動使用者參與和操作深度。
3、Unichain 擴充角色突出
新增網路帶來更低成本與高效體驗，為Uniswap 創造新的成長引擎，並進一步提高活躍度。
4.技術迭代與制度升級
v 4 推出智慧錢包支援、跨鏈整合（如Hyperbridge、LayerZero）及640 M+ swap 交易量，建構更立體的交易基礎設施。
目前，Uniswap v 4 TVL 已突破了$10 億美元里程碑。在累積交易量上，Uniswap 超過$110 億美元，堪稱DeFi 流動性中樞。其中，Unichain 佔約75% 的每日交易量，Ethereum 約佔15–20%。 Hooks 部署情況上，已有超過2,500 個Hook 流動性池上線，其中Bunni 和EulerSwap 累積交易量均超過$10 億美元。
儘管Fluid 在市場中光芒耀眼，但Uniswap 依然是穩健實力派：其v 4 版本透過技術創新和生態擴張繼續鞏固其在DeFi 中的核心地位。 TVL 快速成長與Hooks 應用豐富，是其復興的重要基礎。然而，技術指標如RSI 偏高，短期可能面臨一些利潤回吐壓力。
後續能否繼續上行，取決於：Hook 策略池能否帶來新的成長；跨鏈整合是否深化生態合作；Unichain 能否持續維持成本優勢與吸引力，可望挑戰$13–$14 區間。
Euler ：駭客攻擊後的「浴火重生」
Euler Finance 是以太坊上的一個模組化借貸協議，以風險分層、靈活資產許可和高資本效率著稱。它支援任意ERC-20 資產接入，以及槓桿頭寸管理並具有複雜的清算保護機制。 2024 年在被駭事件重創後，計畫重啟迅速收復「信任高地」，成為DeFi 借貸領域再次崛起的核心之一。
最近，$EUL 達成歷史新高，價格一度突破$15，較2023 年底曾經的低點上漲超過950%。市值也逼近$3 億美元。雖略有回調，目前價格穩定在$11.8–$13 區間。
Euler 的上漲動因包括：
1、從灰燼中重生
Euler 在被駭事件後迅速重啟，贏得社區信任與資本回流，是其大幅反彈的重要基礎。
2、TVL 與借貸深度雙線回升
TVL 異常成長、活躍貸款激增，反映出用戶借貸需求強勁、協議動能復甦。
3、EulerSwap 補足生態
啟動原生DEX 後，Euler 建構了自循環流動性路徑，使質押、借貸與交易實現閉環連結。
4.主流平台支援加碼
最新消息顯示Coinbase 將支持EUL，消息公佈後曾帶動價格一日上漲約5.7%，反映資本市場對其認可上升。
最新數據顯示Euler TVL 達$12 億美元，已基本度過駭客事件後的影響與難關。 Euler 推出本地DEX－EulerSwap，自5 月上線以來累積交易量已突破$10 億美元。貸款活躍度：活躍貸款金額已於近期突破$10 億美元，而在2024 年底僅約$24 萬，增幅顯著。
Euler 的復甦是典型的「浴火重生」故事：它從被駭後的困境，到快速重啟、TVL 爆炸、產品創新再到逐步恢復市值與市場關注，彰顯老DeFi 計畫在信任與治理上的韌性。
但值得關注的是：高價格之後的回調壓力；以及EulerSwap 能否保持交易深度、借貸品類是否擴展，將決定其是否能持續增長；是否會有更多資本平台持續支持，如Coinbase 深化支持、更多CEX 上線，將增強流動性與市值基礎。若Euler 在後續確實能維持TVL 成長、貸款活性和DEX 建構勢頭，有望重回更高的估值區間，繼續書寫經典的「老樹回春」篇章。
Pendle：因Boros 帶動TVL 與價格雙飆升
Pendle 是一個允許運用戶「交易未來收益」的DeFi 協議，核心機制是將任何收益型資產拆分為「權利憑證（Yield）」與「本金憑證（Principal）」，讓用戶可以自由交易未來收益。 Pendle V 3 引進了Boros 平台，打造先進的收益交易工具，並已成為Yield-trading 的基礎設施核心之一。
Pendle 最近表現亮眼：價格一度快衝擊$6，近一周漲幅高達46%，遠超整體市場走勢。
Pendle 的上漲動因有：
1、收益交易平台Boros 引擎啟動
Boros 推出後將BTC/ETH 資金費率轉換為可交易資產（Yield Units），迅速提升用戶參與度與資金流入。
2.跨協議融合機制優化資本效率
與Ethena、Aave、Boros 跨生態聯動，讓Pendle 成為高效收益策略聚集地，其PT-USDe 策略帶動資本量級上升。
3、TVL 與收益成長帶來信心加持
創新高TVL 和收入激增為代幣提供強大支撐，並提升市場情緒。
核心數據上，Pendle TVL 達$88 億的歷史高點，同樣主要源自Boros 平台帶動的資金爆發。上線首兩天吸引逾$1.85 M 的BTC 與ETH 存入，Pendle 在Arbitrum 上的活躍地址數翻倍增長，吸引On-chain 與institution 關注。
同時協議整合驅動流動性爆發。約60% 的TVL 源自USDe 策略（如PT-USDe 在Aave 上產生槓桿與流動性），造就了強力「yield-loop」資產循環機制。
Pendle 正因其獨特的收益交易機制和協議整合策略成為DeFi 新風口：Boros 平台為其註入強勁動能，TVL 與價格雙雙爆發。然而，需警惕短期技術高位回檔風險以及USDe 獨佔性帶來的集中性風險。若Pendle 能持續擴展Boros 支持資產（如質押類收益、國債收益率），並推動整體協議治理與生態深度整合，它極有潛力向$7–$8 持續挑戰，邁向真正的「舊專案新篇章」。
借貸王者再加冕，Aave 逐漸機構化
Aave 是DeFi 世界的頂級借貸協議，以其非託管、模組化設計和跨鏈支援著稱。其推出的GHO 穩定幣、Umbrella 安全機制和Aave Arc/Horizon 等創新功能，進一步鞏固其在DeFi 流動性層的核心地位。
近期AAVE 表現亮眼：7 月中旬價格曾衝至$330 高點，7 日內上漲約24%，市價高位雖有短線回檔壓力，但整體趨勢強勁。
Aave 的上漲動因包括：
1.資本流入與TVL 領先
Aave 在藉貸市場中仍處於主導地位，新用戶和資金不斷湧入，為市場信心提供堅實基礎。
2.穩定幣GHO 性能提升價值認同
GHO 的跨鏈擴展、sGHO、anti-GHO 等機制為持有者帶來多層收益激勵，增強生態黏性。
3.機構路徑不斷落地
Horizon、Arc、KYC 合規機制，使Aave 成為機構級DeFi 借貸的重要入口。
其他核心數據來看，目前Aave 的TVL 達$380.4 億美元，較年初成長52%，佔DeFi 總TVL 的近四分之一，主導借貸市場。其原生穩定幣GHO 發行量達$312 M，GHO 在Arbitrum 和Base 上跨鏈擴展促進收入成長，AAVE 在最近一個rebalance 週期回報率達22.97%。
在具體的機構合作上，Aave 推出了Horizon 項目，推動RWA 和機構使用路徑；並與Plasma 合作推出面向機構的區塊鏈基金；Aave DAO 也批准了針對Kraken Ink 鏈的白標方案。
作為DeFi 借貸領域的「老將」，Aave 依然「老而彌堅」：TVL 與存款規模不斷刷新紀錄，GHO 的功能幅度持續擴大，機構路徑穩健推進，均為其回春注入強勁動力。然而，AAVE 價格高位有回檔壓力，技術指標如RSI 接近超買，短期或需調整。未來能否持續領先DeFi 借貸領域，也取決於Aave V 4 的推出進度、RWA 通路落地效果和監管趨向。
Spark：MakerDAO 的利劍
Spark Protocol（簡稱Spark）由MakerDAO 演化而來，目前已歸入Sky 生態體系，是一款高級鏈上資本配置器（on-chain capital allocator），致力於將多億美元等級的穩定幣資本高效部署到DeFi、CeFi 和RWA（實體資產）中。其核心產品包括SparkLend（借貸）、Spark Savings（收益產生）、Spark Liquidity Layer（跨鏈流動性配置）等。
自2025 年6 月17 日SPK 代幣正式空投後首發上市起，市場表現極為搶眼：原始TGE 發行價約$0.065，短期內SPK 價格經歷大幅波動——從最低跌至不到發行價一半（約$0.03），但隨後反彈強勁，在7 月23 日觸及$0.18歷史新高，這波上漲幅度超過400%，目前價格穩定在$0.12–$0.13 區間，市值接近$1.9 億美元，24 小時交易量攀升至近$4.5 億美元。
SPK 代幣主要的上漲動因或許有以下4 個：
1、TVL 爆發助力情緒回暖
Spark 自四月以來TVL 爆漲250%，這類資本注入直接拉動市場信心，使SPK 價格迅速回升並創下ATH。
2、空投與上市催熱交易
Spark 上線即搭配大規模空投與主流交易所（如Binance）上市，並設立利好機制，推高初期市場關注度與價格波動幅度。
3.頂層資金與科技背書
背靠Sky（原MakerDAO）平台的$65 億穩定幣儲備，以及以透明機製作為資本部署核心，賦予Spark 強穩態底色。
4.產品結構完整性
Spark 具備涵蓋收益產生、借貸與跨鏈流動性的產品矩陣，透過SparkLend、Savings 及SLL 全面銜接用戶需求。
截至撰稿時間，Spark 全體TVL 達$74 億。先前在7 月TVL 曾達到最高點$81 億，位列DeFi 第六大平台，其中SparkLend 管理約$47 億，SLL 管理約$34 億。 Spark 正在迅速重塑DeFi 中的穩定幣與資本效率標準，TVL 爆發、空投情緒與Sky 背書三者共振，讓SPK 在短期內完成“老項目新生”的傳奇回歸。
但同時，高波動及初期套現壓力仍在，價格目前已回落30–40%，短期需謹防市場調整。後續能否持續走強，將取決於Spark 生態能否持續擴展（如CeFi 通路、RWA 整合）、治理活躍度與SPK 持幣者忠誠度表現。
