Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả | Đinh Đang ( @XiaMiPP )

Một tuần trước, vốn hóa thị trường của Ripple (XRP) đã vượt mốc 203,9 tỷ đô la , đưa đồng tiền này lên vị trí thứ 91 về tổng tài sản toàn cầu, vượt qua PepsiCo, Uber và BlackRock, đồng thời thu hẹp khoảng cách với McDonald's xuống còn 5% . Đáng chú ý, kể từ khi Trump tái đắc cử vào năm 2024, XRP đã chứng kiến mức tăng trưởng tích lũy hơn 585% , với mức tăng vọt 71,6% chỉ riêng trong tháng 7. Mặc dù vốn hóa thị trường gần đây đã giảm xuống còn 178 tỷ đô la do sự điều chỉnh chung của thị trường, XRP vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong phiên giao dịch hôm nay.

Quan sát hiệu suất của XRP trong năm qua cho thấy trong chu kỳ mới do các tổ chức thống trị này, đồng tiền này đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kinh ngạc - sau mỗi đợt giảm mạnh, các quỹ luôn là những người đầu tiên hỗ trợ thị trường. Hiện tượng "hỗ trợ tích cực" này có thể là do sự thay đổi cơ bản trong các yếu tố cơ bản của Ripple. Odaily Planet Daily sẽ cung cấp một phân tích chuyên sâu về những thay đổi cốt lõi gần đây của đồng tiền này bên dưới.

Đột phá về quy định: sáu năm ràng buộc pháp lý cuối cùng đã được gỡ bỏ

Đối với Ripple, năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt trong cuộc chiến pháp lý dai dẳng của họ. Kể từ năm 2019, vụ kiện tụng kéo dài với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ảnh hưởng nặng nề đến sự phát triển của XRP. Phải đến năm 2023, phán quyết của Thẩm phán Torres mới mang lại bước ngoặt đầu tiên: giao dịch XRP trên thị trường mở không cấu thành giao dịch chứng khoán, mặc dù giao dịch của tổ chức vẫn vượt qua ranh giới đỏ theo luật chứng khoán.

Năm 2025, Ripple đã tự nguyện rút đơn kháng cáo chéo chống lại SEC, chọn nộp phạt 125 triệu đô la và kết thúc vấn đề bằng một "thỏa thuận". Tranh chấp tuân thủ kéo dài sáu năm đã chính thức kết thúc, không chỉ giúp Ripple thoát khỏi gánh nặng mà còn mở ra cánh cửa cho tương lai của XRP.

Chủ tịch ETF Store, Nate Geraci, tuyên bố rằng việc giải quyết vụ kiện sẽ mở đường cho một ETF XRP giao ngay (spot XRP ETF) và thậm chí có thể thu hút các gã khổng lồ tài chính như BlackRock. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, thậm chí còn lạc quan hơn, dự đoán khả năng phê duyệt ETF XRP giao ngay là 95% vào nửa cuối năm 2025, xếp hạng nó ngang hàng với Solana và Litecoin là những tài sản "dưới dòng chính" có khả năng được phê duyệt cao nhất. Tân Chủ tịch SEC, Paul Atkins, đã ban hành hướng dẫn rõ ràng, báo hiệu sự chuyển dịch trong môi trường pháp lý từ "cản trở thụ động" sang "chấp nhận mang tính cấu trúc".

Những lo ngại về tính tuân thủ của XRP đã tan biến và các nhà đầu tư đang bắt đầu mong đợi bước tiến lớn hơn của đồng tiền này trên thị trường tài chính truyền thống.

Mở rộng sản phẩm tài chính: vị thế thị trường chính thống được công nhận

Sự phổ biến của XRP trên thị trường cũng được phản ánh qua sự mở rộng liên tục của các sản phẩm tài chính.

Coinbase Derivatives thông báo sẽ ra mắt hợp đồng tương lai nano XRP vào ngày 18 tháng 8, cung cấp một kênh phái sinh hợp pháp cho thị trường Mỹ; trên Sàn giao dịch chứng khoán New York, quỹ ETF ProShares Ultra XRP (mã: UXRP) đã được chấp thuận niêm yết, cung cấp một sản phẩm đòn bẩy với lợi nhuận hàng ngày gấp đôi. Mặc dù không phải là ETF giao ngay, nhưng đây được coi là một trong những tín hiệu cho thấy XRP đã gia nhập vào khuôn khổ tài chính chính thống.

Cùng lúc đó, Bitwise đã chuyển đổi tất cả 10 quỹ chỉ số tiền điện tử của mình thành ETF, với XRP được xếp hạng trong top năm; "Crypto Blue Chip ETF" của Truth Social cũng phân bổ 2% trọng số tài sản của mình cho XRP, làm rõ vị thế của quỹ này trong chuỗi "tiền điện tử blue chip".

Việc ra mắt các sản phẩm tài chính này là minh chứng cho các đặc tính cốt lõi của XRP, bao gồm vốn hóa thị trường cao, tính thanh khoản cao và chi phí chuyển khoản thấp. Quan trọng hơn, với việc hạ thấp ngưỡng tuân thủ quy định, các sàn giao dịch và tổ chức đang đẩy nhanh quá trình đánh giá lại tiềm năng của XRP như một tài sản tài chính.

Sự gia tăng của dự trữ doanh nghiệp và sự gia tăng của câu chuyện tăng trưởng thứ hai

Nếu những đột phá về quy định đã mở đường cho XRP, thì sự nhiệt tình của các tổ chức đã tiếp thêm sức mạnh cho nó. Vào năm 2025, ngày càng nhiều công ty sẽ tích hợp XRP vào dự trữ tài chính hoặc hệ thống thanh toán của họ, điều này sẽ trở thành một trong những động lực cốt lõi thúc đẩy sự trỗi dậy của XRP vào năm 2025.

Nhà cung cấp dịch vụ du lịch di động Webus International Limited đã ký thỏa thuận tín dụng và cổ phần ưu đãi trị giá 100 triệu đô la với Ripple Strategy Holdings để thành lập quỹ dự trữ XRP. Thumzup Media Corporation đã ủy quyền nắm giữ lên đến 250 triệu đô la tài sản tiền điện tử, bao gồm cả XRP. Công ty công nghệ nông nghiệp theo chiều dọc Nature's Miracle Holding đã công bố thành lập chương trình quỹ XRP trị giá 20 triệu đô la để quản lý vốn lưu động. Trong khi đó, Amber International đã hoàn thành vòng gọi vốn tư nhân trị giá 25,5 triệu đô la, sẽ được sử dụng để xây dựng danh mục dự trữ tiền điện tử trị giá 100 triệu đô la tập trung vào XRP. Các nhà đầu tư bao gồm các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử uy tín như Pantera Capital.

Từ thanh toán xuyên biên giới đến giải quyết tranh chấp doanh nghiệp, các kịch bản sử dụng thực tế của XRP đang nhanh chóng phát triển thành một "công cụ tài chính doanh nghiệp". "Câu chuyện dự trữ" mới nổi này đang phá vỡ hiểu biết hạn hẹp ban đầu về "kiện tụng và giá cả" và định hình lại nhận thức của thị trường.

Sự minh bạch trên chuỗi và tái thiết niềm tin đang được tiến hành

Bất chấp hiệu suất thị trường ấn tượng, cộng đồng XRP vẫn còn nhiều nghi vấn về tính minh bạch trên chuỗi. KOL Andrei Jikh lưu ý rằng mặc dù Ripple tuyên bố đã hợp tác với hơn 300 ngân hàng kể từ năm 2013, nhưng vẫn thiếu dữ liệu chuỗi đầy đủ để chứng minh cho tuyên bố này.

Đáp lại, Giám đốc Công nghệ (CTO) của Ripple, David Schwartz, cho biết hầu hết các tổ chức đều sử dụng XRP cho các giải pháp ngoài chuỗi. Bản thân XRP không được thiết kế như một nền tảng tương tác trên chuỗi tần suất cao; giá trị của nó nằm ở việc hỗ trợ các kênh thanh toán xuyên biên giới hiệu quả. Mặc dù lời giải thích này đề cập đến hiện tượng "im lặng trên chuỗi", nhưng nó cũng phơi bày một vấn đề nan giải cốt lõi mà Ripple đang phải đối mặt: làm thế nào để cân bằng giữa việc sử dụng ngoài chuỗi của tổ chức và tính minh bạch của cộng đồng trong hệ sinh thái trên chuỗi.

Mặt khác, sau khi giá XRP đạt mức cao kỷ lục 3,66 đô la rồi giảm trở lại, vào ngày 18 tháng 7, đồng sáng lập Chris Larsen đã chuyển 26 triệu đô la XRP sang Coinbase, làm dấy lên đồn đoán trên thị trường. May mắn thay, sự việc này không gây ra áp lực bán rõ ràng, có thể là do nhu cầu quản lý tài sản cá nhân của đồng sáng lập.

Riêng CEO Ripple, Brad Garlinghouse, đã làm rõ việc Linqto sở hữu 4,7 triệu cổ phiếu Ripple, nhấn mạnh sự khác biệt cơ bản giữa cổ phiếu Ripple và XRP. Ông tuyên bố rằng Linqto, với tư cách là một công ty độc lập, đã mua lại cổ phiếu từ các cổ đông hiện hữu và Ripple không có quyền kiểm soát các hoạt động kinh doanh của mình. Việc làm rõ này xóa tan những hiểu lầm của cộng đồng về giao dịch cổ phiếu và tăng cường tính minh bạch của Ripple.

Nhìn chung, Ripple đang dần xây dựng lại tính minh bạch và niềm tin thông qua các phản hồi công khai, làm rõ hệ thống và công bố thông tin quản trị. Đây cũng sẽ là một "công trình xây dựng cơ sở hạ tầng" cần thiết khác để Ripple bước vào "giai đoạn đăng ký tổ chức".

Phần kết luận

Từ việc lắng xuống sau vụ kiện của SEC, đến khả năng ETF được chấp thuận ngày càng cao, cho đến việc mở rộng dự trữ của công ty và các sản phẩm tài chính, Ripple đang dần hoàn tất quá trình chuyển đổi từ "tài sản bên lề theo quy định" sang "mục tiêu tài chính chính thống".

Trong ngắn hạn, việc ra mắt thành công quỹ ETF giao ngay vào nửa cuối năm 2025 sẽ là một cột mốc quan trọng trong việc tận dụng làn sóng vốn tiếp theo. Về lâu dài, Ripple cần tiếp tục nỗ lực cải thiện tính minh bạch của chuỗi XRPL để đáp ứng kỳ vọng của cộng đồng và các tiêu chuẩn của tổ chức. Từ thanh toán xuyên biên giới đến dự trữ doanh nghiệp và các sản phẩm tài chính toàn cầu, tham vọng của Ripple đang mở rộng nhanh chóng.