Tóm tắt nhanh (TL; DR)

• BitMEX đã "cung cấp tiền" cho phe mua trong một thời gian dài - không chỉ SOL mà cả các loại tiền tệ chính thống như AVAX, XRP, DOGE, v.v. cũng duy trì tỷ lệ tài trợ cao quanh năm.

• Trong nửa đầu năm 2025, sự kết hợp giữa lệnh bán BitMEX/lệnh mua Hyperliquid đã đạt được lợi nhuận hàng năm lần lượt là ≈ 15,6% và 15,7% trên SOL và AVAX mà không cần sử dụng bất kỳ đòn bẩy nào.

• Cả hai chân đều là hợp đồng vĩnh viễn. Sau khi thêm đòn bẩy gấp 2-3 lần , lợi nhuận biểu kiến có thể dễ dàng tăng lên tới 25-30%, và vẫn ở mức trung tính Delta.

1. Tại sao lại là chênh lệch lãi suất tài trợ?

Funding Rate là một cơ chế thanh toán được thiết kế bởi các hợp đồng tiền điện tử vĩnh viễn nhằm giải quyết vấn đề "theo dõi giá giao ngay": lệnh mua trả lệnh bán hoặc ngược lại, và việc thanh toán được thực hiện sau mỗi 8 giờ (BitMEX) hoặc 1 giờ (Hyperliquid). Nếu bạn cũng:

• Bán (short) chân với tỷ lệ tài trợ cao

• Mua (dài) chân với tỷ lệ tài trợ thấp

Chênh lệch giữa hai chân giá có thể được thu thập thường xuyên với điều kiện rủi ro giá bằng không (tính trung lập của Delta) - đây là cách thị trường tiền điện tử diễn giải về "chênh lệch giá tiền mặt-tương lai" cổ điển.

2. BitMEX so với Hyperliquid: Nguồn gốc của sự chênh lệch cấu trúc

Tổng quan về dữ liệu H1 năm 2025

* Tính theo 8 giờ; tính theo năm = chênh lệch × 365 ngày ÷ (8 giờ/ngày × 3)

Kết luận: BitMEX trả phí tài trợ hàng năm khoảng 10% > Phí tài trợ cơ bản của Hyperliquid là 0 - đây chính xác là không gian chênh lệch giá.

3. Lấy SOL làm ví dụ: chênh lệch lãi suất không chỉ tồn tại mà còn tồn tại lâu dài và có thể gộp lại

• Hình 1 → Tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn SOL của BitMEX gần như dẫn đầu từ đầu năm đến tháng 6, trong khi Hyperliquid về cơ bản ở mức thấp nhất.

• Hình 2 → Tỷ lệ phân bổ tỷ lệ tài trợ của BitMEX rõ ràng bị lệch về bên phải; các nền tảng khác chủ yếu dao động quanh mức 0.

• Hình 3 → Về mặt thống kê, sự kết hợp có tần suất cao nhất và lợi nhuận ổn định nhất là bán BitMEX/mua Hyperliquid.

Kết quả: Đường cong PnL gần như tuyến tính hướng lên trong nửa đầu năm 2025 - bạn chỉ cần "thu lãi" và không cần phải đặt cược vào hướng đi.

4. Hướng dẫn thực hành: Khóa Spread trong ba bước

1. Bán khống BitMEX SOLUSDT Vĩnh viễn

Khóa bên có tỷ lệ tài trợ cao và để bên đối tác "trả lãi" cho bạn.

2. Hợp đồng tương lai dài hạn SOLUSD siêu thanh khoản

Tỷ lệ tài trợ của Hyperliquid gần như bằng 0 quanh năm và bạn hầu như không phải trả phí.

3. Theo dõi tỷ giá theo thời gian thực

BitMEX thanh toán sau mỗi 8 giờ và Hyperliquid thanh toán sau mỗi 1 giờ; hãy nhớ theo dõi tỷ giá cập nhật ở cả hai bên cùng lúc để tránh bỏ lỡ chênh lệch giá hoặc thanh toán ngược.

(Bạn muốn tìm hiểu thêm về giao dịch chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch? Hãy đọc phần “Cơ sở đa địa điểm” trên blog BitMEX.)

5. Tiềm năng thu nhập

Không thể khóa lợi nhuận chính xác trước vì tỷ lệ tài trợ thay đổi theo tâm lý thị trường.

Tuy nhiên, dữ liệu từ năm 2025 cho thấy tỷ lệ tài trợ trung bình của BitMEX cao hơn đáng kể so với các nền tảng giao dịch khác, trong khi Hyperliquid gần như bằng 0. Nếu khoảng cách này tiếp tục, bạn có thể kiếm được tỷ lệ tài trợ ổn định trong mỗi chu kỳ thanh toán tài trợ, đồng thời hoàn toàn tránh được rủi ro về xu hướng giá.

Nếu cả hai bên đều tăng đòn bẩy vừa phải là 2x, bạn cũng có thể gộp thu nhập cơ sở và lợi nhuận hàng năm dự kiến sẽ vượt quá 20%.

6. Rủi ro và biện pháp phòng ngừa

Phần kết luận

Với sự khác biệt về cấu trúc giữa phí bảo hiểm dương dài hạn của BitMEX và phí gần bằng không của Hyperliquid , hợp đồng tương lai vĩnh viễn SOL và AVAX mang đến cơ sở hấp dẫn cho các nhà đầu cơ chênh lệch giá trong nửa đầu năm 2025. Nếu bạn đang tìm kiếm:

• Ổn định: Không cần đặt cược vào hướng đi của thị trường

• Khả năng sao chép: Cơ chế tỷ lệ tài trợ là công khai và minh bạch

• Hiệu quả: 20-30%+ hằng năm sau khi đòn bẩy

Việc thêm "bán khống BitMEX/mua dài Hyperliquid" vào bộ công cụ đầu tư chênh lệch giá của bạn có thể là một trong những chiến lược lợi nhuận rủi ro thấp hiệu quả nhất trong năm nay.