Tác giả gốc: BitMEX

Chào mừng bạn đến với loạt bài Alpha về Tùy chọn hàng tuần của chúng tôi!

Bitcoin vừa giảm mạnh tới 10%. Danh mục đầu tư của bạn đang mất tiền và bạn có thể tự hỏi: "Tôi nên làm gì tiếp theo? Tôi nên hoảng sợ, tăng thêm vị thế hay chơi thông minh?"

Các chiến lược quyền chọn có thể giúp quản lý rủi ro, tận dụng khả năng phục hồi hoặc tạo ra thu nhập. Dưới đây là năm chiến lược hiệu quả cho các tình huống sau bán tháo, kèm theo ví dụ, phân tích lãi lỗ và hướng dẫn theo tình huống.

(Tại thời điểm viết bài, ngày 26 tháng 2 năm 2025, 13:06 giờ Hồng Kông, giá BTC là 88.584 đô la.)

1. Nếu bạn lo lắng rằng Bitcoin sẽ tiếp tục giảm vào tháng 3… Cách thực hiện: Mua quyền chọn bán bảo vệ (chiến lược bảo hiểm của bạn)

Giả sử bạn giữ Bitcoin ở mức 89.000 đô la, nhưng bạn gặp khó khăn khi ngủ vì Bitcoin có thể giảm xuống còn 75.000 đô la vào tháng 3. Đừng chần chừ – hãy tự bảo vệ mình! Mua quyền chọn bán để khóa giá sàn.

Ví dụ:

● Giá Bitcoin: 89.000 đô la

● Mua quyền chọn bán trị giá 85.000 đô la (ngày hết hạn: 28 tháng 3) với phí bảo hiểm là 3.000 đô la.

Tại sao nó hiệu quả:

Nếu Bitcoin giảm xuống còn 75.000 đô la:

● Quyền chọn bán của bạn trả 10.000 đô la (85.000 đô la - 75.000 đô la).

● Sau khi trừ đi khoản phí quyền chọn là 3.000 đô la, bạn sẽ có lợi nhuận ròng là 7.000 đô la. Số tiền này có thể được dùng để mua thêm Bitcoin với giá thấp hơn đáng kể hoặc để trang trải khoản lỗ trong danh mục đầu tư của bạn.

Nếu Bitcoin tăng lên 100.000 đô la:

● Bạn chỉ mất khoản phí quyền chọn là 3.000 đô la, nhưng vị thế giao ngay của bạn lại tăng vọt. Về mặt tâm lý, mức giá nhỏ này là xứng đáng.

Kịch bản tệ nhất: Nếu Bitcoin vẫn ở mức khoảng 89.000 đô la hoặc chỉ tăng nhẹ, quyền chọn bán sẽ vô giá trị và bạn sẽ mất khoản phí quyền chọn 3.000 đô la, nhưng giá trị vị thế Bitcoin của bạn có thể đã tăng. Khoản phí này xứng đáng để trả cho sự bảo vệ và sự an tâm.

Tóm tắt: Sách này dành cho các nhà đầu tư lạc quan nhưng lo ngại về sự suy giảm tiếp theo của thị trường. Bạn không muốn bán Bitcoin của mình, nhưng bạn cần biện pháp bảo vệ khi giá giảm. Hãy nghĩ đến việc trả phí bảo hiểm để đảm bảo bạn có được một đêm ngủ ngon.

2. Nếu bạn nghĩ Bitcoin sẽ ổn định trong vài tuần tới... Cách thực hiện: Bán quyền chọn mua có bảo đảm (trả hết nỗi buồn chán)

Giả sử bạn bị kẹt với Bitcoin ở mức 89.000 đô la nhưng đừng mong đợi một động thái lớn nào trong thời gian tới. Tại sao không để thị trường trả tiền cho bạn trong khi bạn chờ đợi! Bán quyền chọn mua để kiếm tiền thưởng.

Ví dụ:

● Giá Bitcoin: 89.000 đô la

● Bán quyền chọn mua trị giá 95.000 đô la (ngày hết hạn: 28 tháng 3) với mức phí bảo hiểm là 2.600 đô la.

Tại sao nó hiệu quả:

Nếu Bitcoin vẫn ở mức 89.000 đô la:

● Bạn kiếm được 2.600 đô la. Đó là mức tăng 3% sau 30 ngày không làm gì cả.

Nếu Bitcoin tăng lên 100.000 đô la:

● Bạn vẫn có lợi nhuận:

○ Bán với giá 95.000 đô la (lợi nhuận 6.000 đô la)

○ Giữ nguyên mức phí bảo hiểm tùy chọn là 2.600 đô la

○ Tổng lợi nhuận là + 8.600 đô la.

Trường hợp xấu nhất: Bỏ lỡ khoản lợi nhuận trên 95.000 đô la. Nhưng hãy thành thật mà nói, sau một đợt bán tháo, bạn có thực sự mong đợi mức tăng 20% trong 30 ngày không?

Tóm tắt: Đây là chiến lược "Tôi rất muốn nhận một ít tiền miễn phí". Đây là lựa chọn hoàn hảo nếu bạn hơi lạc quan về Bitcoin hoặc chỉ muốn giảm chi phí khi giữ một vị thế.

3. Nếu bạn nghĩ Bitcoin sẽ bật lại (nhưng không quá mạnh)… Cách thức: Bull Call Spread (tham gia giá rẻ vào đợt bật lại)

Bạn cho rằng Bitcoin đã bị bán quá mức và kỳ vọng giá sẽ phục hồi 10-20%, nhưng không muốn mạo hiểm quá nhiều khi mua quyền chọn mua. Khi đó, chiến lược chênh lệch giá mua là một lựa chọn thân thiện với ngân sách.

Ví dụ:

● Mua quyền chọn mua trị giá 85.000 đô la với giá 7.200 đô la (ngày hết hạn: 28 tháng 3).

● Bán quyền chọn mua 90.000 đô la ở mức giá 4.000 đô la (ngày hết hạn: 28 tháng 3).

● Chi phí ròng: 3.200 đô la.

Tại sao nó hiệu quả:

Nếu Bitcoin đạt 90.000 đô la:

● Lợi nhuận tối đa là 1.800 đô la (chênh lệch giá 5.000 đô la - chi phí 3.200 đô la). Điều đó tương đương với lợi nhuận hơn 50%!

Nếu Bitcoin vẫn ở mức dưới 85.000 đô la:

● Bạn mất 3.200 đô la. Nhưng số tiền đó ít hơn nhiều so với việc chỉ mua quyền chọn trần trị giá 7.200 đô la.

Điểm hòa vốn là 88.200 đô la - tăng 4,8%.

Tóm lại: Đây là chiến lược dành cho những người lạc quan nhưng thận trọng. Bạn không mong đợi Bitcoin sẽ tăng mạnh, chỉ là một sự phục hồi nhỏ. Ít rủi ro hơn, ngủ ngon hơn.

4. Nếu bạn hoàn toàn không chắc chắn về hướng đi của Bitcoin (nhưng mong đợi những động thái lớn)… Cách thực hiện: Long straddle (kiếm lợi nhuận từ sự hỗn loạn)

Sau đợt bán tháo, Bitcoin có thể phục hồi mạnh mẽ hoặc tiếp tục giảm. Nếu bạn sẵn sàng đặt cược vào sự biến động thì việc mua quyền chọn mua và bán đồng thời là một lựa chọn.

Ví dụ:

● Giá Bitcoin: 89.000 đô la

● Mua quyền chọn mua trị giá 88.000 đô la và quyền chọn bán trị giá 88.000 đô la (ngày hết hạn: 28 tháng 3) với tổng chi phí là 9.000 đô la.

Tại sao nó hiệu quả:

Nếu Bitcoin tăng lên 100.000 đô la:

● Lợi nhuận từ quyền chọn mua là 11.000 đô la, nghĩa là lợi nhuận ròng là 2.000 đô la sau khi trừ đi phí quyền chọn là 9.000 đô la.

Nếu Bitcoin giảm xuống còn 70.000 đô la:

● Lợi nhuận từ quyền chọn bán là 19.000 đô la và lợi nhuận ròng là 10.000 đô la sau khi trừ đi phí quyền chọn là 9.000 đô la.

Điểm hòa vốn: Bitcoin cần phải dao động hơn 10%. Điều này hoàn toàn có thể xảy ra sau một đợt bán tháo.

Tóm tắt: Đây là chiến lược "Tôi không quan tâm đến hướng đi, tôi chỉ quan tâm đến sự biến động". Rủi ro có cao không? Đúng. Phần thưởng có lớn không? Chắc chắn là rất lớn – nếu bạn đoán đúng.

5. Nếu bạn nghĩ rằng đợt bán tháo là phản ứng thái quá… Cách thực hiện: Bán chênh lệch giá bán (đặt cược vào sự ổn định)

Bạn tin rằng sự hoảng loạn đang gây ra đợt bán tháo này và Bitcoin sẽ ổn định hoặc phục hồi. Bán chênh lệch giá bán, kiếm tiền thưởng và loại bỏ rủi ro.

Ví dụ:

● Bán quyền chọn bán trị giá 85.000 đô la với mức phí bảo hiểm là 2.500 đô la (ngày hết hạn: 28 tháng 3).

● Mua quyền chọn bán trị giá 80.000 đô la với mức phí bảo hiểm là 1.500 đô la (ngày hết hạn: 28 tháng 3).

● Thu nhập ròng: 1.000 đô la.

Tại sao nó hiệu quả:

Nếu Bitcoin duy trì trên mức 85.000 đô la:

● Bạn giữ lại khoản phí quyền chọn là 1.000 đô la. Đó là mức tăng 100%.

Nếu Bitcoin giảm xuống còn 80.000 đô la:

● Bạn mất 5.000 đô la (85.000 đô la - 80.000 đô la), nhưng bạn vẫn giữ được phí quyền chọn là 1.000 đô la, do đó mức lỗ tối đa của bạn là 4.000 đô la.

Tóm tắt:

Đây là chiến lược “phản biện thông minh”. Bạn kiếm được tiền thưởng quyền chọn bằng cách đặt cược rằng sự hoảng loạn chỉ là tạm thời. Chỉ cần chuẩn bị tiền mặt phòng trường hợp bạn buộc phải mua Bitcoin với giá 85.000 đô la.

Tóm tắt: Tổng quan về các chiến lược quyền chọn sau đợt bán tháo Bitcoin

Sau đợt bán tháo Bitcoin ồ ạt, các quyết định giao dịch của bạn phải phù hợp với kỳ vọng của bạn về diễn biến thị trường trong tương lai. Sau đây là bản tóm tắt nhanh về các chiến lược quyền chọn mà chúng tôi đã đề cập, bao gồm hồ sơ rủi ro/phần thưởng và thời điểm chúng hữu ích:

Tóm tắt cuối cùng:

Cảm xúc thường dâng cao sau một đợt bán tháo, nhưng các nhà giao dịch thông minh có thể biến sự không chắc chắn thành cơ hội. Điều quan trọng là đánh giá khả năng chịu rủi ro, triển vọng thị trường và khung thời gian của bạn, sau đó chọn chiến lược quyền chọn phù hợp. Sau đây là cách để suy nghĩ về vấn đề này:

● Nếu bạn lo lắng về sự suy giảm tiếp theo, hãy mua quyền chọn bán bảo vệ.

● Nếu bạn nghĩ Bitcoin sẽ đi ngang, hãy bán quyền chọn mua có bảo đảm.

● Nếu bạn mong đợi sự phục hồi, hãy chọn Bull Call Spread.

● Nếu bạn dự đoán có sự biến động lớn, hãy chọn chiến lược straddle dài hạn.

● Nếu bạn nghĩ thị trường đang phản ứng thái quá, hãy chọn bán chênh lệch giá quyền chọn bán.

Không có chiến lược nào là hoàn hảo, vì vậy hãy luôn quản lý rủi ro và vị thế của bạn. Nếu bạn không chắc chắn, hãy bắt đầu với số tiền nhỏ, phòng ngừa rủi ro và để thị trường xác minh phán đoán của bạn.