Bản gốc - Odaily

Tác giả - Nam Trí

Kỳ vọng đối với dòng vốn vào ngắn hạn là gì?

Nhà phân tích ETF của Bloomberg: 4 tỷ USD trong ngày đầu tiên

Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cao cấp, Bloombergthể hiện, BlackRock có thể bơm tiền vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay của mình vào ngày giao dịch đầu tiên2 tỷ USD tài trợ, phá kỷ lục dòng vốn vào ngày đầu tiên. Khoản tài trợ ban đầu có thể mang lại cho BlackRock sự thúc đẩy trong cuộc đua giành 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Eric Balchunas tin rằng tất cả các quỹ ETF Bitcoin giao ngay này có thể tăng lên tới4 tỷ USD tài trợvà huy động được 50 tỷ USD tài trợ trong vòng hai năm.

Vào ngày 9 tháng 1, BlackRock đã ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngayĐược bơm 10 triệu USD vào nguồn tài trợ hạt giống. Ngoài ra, VanEck đã đầu tư 72,5 triệu USD vào nguồn tài trợ hạt giống và nguồn tài trợ hạt giống của Bitwise thậm chí còn cao hơn ở mức 200 triệu USD.

(Lưu ý hàng ngày: Vốn ban đầu thường đề cập đến vốn ban đầu hoặc vốn khởi nghiệp được sử dụng để tạo và khởi động một quỹ ETF. Khi một quỹ ETF được ra mắt lần đầu, nó cần một số tiền nhất định để mua tài sản cơ bản, xây dựng danh mục đầu tư và thanh toán. các chi phí ban đầu khác, chẳng hạn như chi phí pháp lý, hành chính và tiếp thị.)

Valkyrie: 5 tỷ USD trong tuần

Steven McClurg, đồng sáng lập Valkyrie Investmentsthể hiện, Valkyrie mong đợi200 triệu đến 400 triệu USD sẽ chảy vào quỹ ETF trong tuần đầu tiên; Dự kiến ​​đợt 10 quỹ ETF đầu tiên sẽ ra mắt cùng lúc, toàn bộ thị trường sẽDòng vốn vào sẽ đạt 4 tỷ USD đến 5 tỷ USD trong vài tuần。

Trưởng bộ phận nghiên cứu của VanEck: 2,5 tỷ USD trong quý 1

Matthew Sigel, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại VanEck, trước đây cũngdữ liệu tương tự được công bố, anh ấy biết được từ một nguồn tin rằng đã cóHơn 2 tỷ USD đang chờ nhận quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock trong tuần đầu tiên sau khi niêm yết, số tiền đến từ những người nắm giữ Bitcoin hiện tại đang bổ sung vào vị thế của họ.

Tuy nhiên, Matthew Sigel cho rằng 2 tỷ USD trong ngày đầu tiên sẽ là giá trị vượt xa sự mong đợi.Khối lượng giao dịch trong Q1 là 2,5 tỷ USD, dựa trên dòng vốn chảy vào quỹ ETF vàng đầu tiên trong quá khứ và được điều chỉnh theo nguồn cung tiền của Hoa Kỳ. Theo những phân tích tương tự, chúng ta sẽ có cơ hội thị trường trị giá 40 tỷ USD trong vòng hai năm.

Trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital: 1,44 tỷ USD trong năm đầu tiên

Trưởng phòng nghiên cứu tại Galaxy DigitalAlex Thorn anh ấy nói，Người ta ước tính rằng trong năm đầu tiên, quỹ ETF Bitcoin giao ngay có thể mang lại dòng vốn vào 1,44 tỷ USD, dựa trên phân tích về ngành quản lý tài sản. Họ dự đoán thêm,Dòng vốn vào có thể tăng lên 2,65 tỷ USD trong năm thứ hai. Alex nhấn mạnh rằng dòng vốn này được coi là quỹ gia tăng ròng, nghĩa là những quỹ này sẽ không chảy vào thị trường Bitcoin nếu không có ETF. Alex đề cập rằng dòng vốn vào ETF không xảy ra ngay lập tức mà diễn ra dần dần. Trong phân tích của họ, khi thị trường Bitcoin phát triển, hệ số tác động sẽ giảm dần mỗi tháng khi tỷ trọng Bitcoin trong phương tiện đầu tư tăng lên cùng với tổng vốn hóa thị trường.

Và Cathie Wood trước đây đã tham giaTrong một cuộc phỏng vấn với CNBC, ông cũng nói, nếu Bitcoin giao ngay ETF được chấp thuận, đó sẽ không phải là tình huống mà tất cả các lợi ích đều cạn kiệt, cô nói: “Dựa trên tầm nhìn đầu tư 5 năm của chúng tôi, chúng tôi tin rằng dòng vốn chảy vào loại tài sản mới này, đặc biệt làNguồn tài trợ của tổ chức sẽ rất đáng kể. Không cần nhiều sự phân bổ của tổ chức đối với Bitcoin để đẩy giá của thứ đang trở thành tài sản khan hiếm lên cao hơn nhiều. Nhưng không có số tiền cụ thể nào được dự đoán.

Quy mô thị trường hiện tại

Theo thống kê của Galaxy, tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2023, tổng số Bitcoin được nắm giữ bởi các sản phẩm đầu tư Bitcoin (bao gồm ETP và quỹ đóng) là 842.000 (khoảng 21,7 tỷ USD).

Ngoài ra, bằng chứngThống kê nghiên cứu 1kx, ETP tiền điện tử hiện tại có AUM (quy mô quản lý tài sản) lớn nhất là ProShares Bitcoin Strategy ETF, một sản phẩm ETF tương lai của Hoa Kỳ có tài sản trị giá 1,68 tỷ USD tính đến ngày 2 tháng 1 năm 2024.

Như được hiển thị trong bảng bên dưới, 9 trong số 14 ETP tiền điện tử hàng đầu theo quy mô tài sản theo dõi Bitcoin (64%), với 3 trong số 5 ETP theo dõi còn lại, 1 theo dõi Solana và 1 theo dõi BNB.

những điều sau đây14 AUM ETP hàng đầu cộng lại ~9,5 tỷ USD, Bitcoin Spot ETF dự kiến ​​​​sẽ lớn hơn thế đáng kể.

Nó sẽ mang lại bao nhiêu tiền trong dài hạn?

Trong bài viết trước, nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg, Eric Balchunas và người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, Matthew Sigel đều đề cập đến quy mô thị trường dài hạn và tin rằng nó sẽ mang lại hiệu quả trong vòng hai năm.50 tỷ USD tài trợ, người sau tin rằng trong vòng hai năm sẽ có40 tỷ USDdòng chảy vào.

Ngân hàng Standard Chartered đã đưa rakỳ vọng cao hơn, tuyên bố rằng nếu Bitcoin ETF giao ngay được chấp thuận,Có thể thu hút 50-100 tỷ USD vào năm 2024của dòng vốn vào. Điều này sẽ đẩy giá Bitcoin lên 200.000 USD vào cuối năm 2025. Standard Chartered đã đưa ra kết luận này thông qua phân tích so sánh giữa ETF giao ngay Bitcoin và ETF vàng.

(Lưu ý: Tính đến thời điểm xuất bản, giá trị thị trường lưu hành của Bitcoin là 913,2 tỷ USD.)

Phân tích bài báo dài về Galaxy: 39 tỷ trong ba năm, mục tiêu cuối cùng là 450 tỷ đô la Mỹ

Nhà nghiên cứu Galaxy Charles Yu, Dựa trên khả năng tiếp cận vốn, ngành quản lý tài sản của Hoa Kỳ là thị trường dễ tiếp cận và tức thời nhất mà từ đó Bitcoin ETF được phê duyệt sẽ có được khả năng tiếp cận mới nhất. Tính đến tháng 10 năm 2023, các đại lý môi giới (27 nghìn tỷ USD), ngân hàng (11 nghìn tỷ USD) và RIA (9 nghìn tỷ USD) có tổng tài sản được quản lý là 48,3 nghìn tỷ USD.

(Lưu ý hàng ngày: RIA là cố vấn đầu tư đã đăng ký, Cố vấn đầu tư đã đăng ký)

Công cụ tổng hợp quản lý tài sản của Hoa Kỳ được Galaxy lựa chọn sử dụng 48,3 nghìn tỷ đô la làm TAM (Tổng thị trường có thể định địa chỉ) chuẩn, mặc dù thị trường mục tiêu của Bitcoin ETF và tác động gián tiếp của việc phê duyệt Bitcoin ETF có thể vượt xa kênh quản lý tài sản của Hoa Kỳ và có thể Thu hút nhiều tiền hơn vào thị trường giao ngay Bitcoin và các sản phẩm đầu tư.

Khi các kênh mở ra, chu kỳ tiếp nhận Bitcoin ETF trong các lĩnh vực này có thể kéo dài trong vài năm. Các kênh RIA là những kênh đầu tiên tham gia thị trường và có tỷ lệ lượt truy cập ban đầu lớn hơn. Đối với các kênh ngân hàng và đại lý môi giới, thời gian tham gia sẽ được xác định riêng cho từng nền tảng.

Galaxy giả định kênh RIA sẽ bắt đầu tăng trưởng ở mức 50% trong năm thứ nhất và tăng lên 100% trong năm thứ ba. Đối với kênh môi giới-đại lý và ngân hàng, chúng tôi giả định mức tăng trưởng chậm hơn, bắt đầu ở mức 25% trong năm đầu tiên và tăng trưởng ổn định lên 75% trong năm thứ ba. Dựa trên những giả định này, chúng tôi ước tính quy mô thị trường có thể giải quyết của Bitcoin ETF của Hoa Kỳ là khoảng 14 nghìn tỷ USD trong năm đầu tiên sau khi ra mắt, khoảng 26 nghìn tỷ USD trong năm thứ hai và 39 nghìn tỷ USD trong năm thứ ba.

Dựa trên các ước tính quy mô thị trường này, nếu chúng tôi giả định rằng 10% tài sản có sẵn trong mỗi kênh tài sản là bằng Bitcoin, với mức phân bổ trung bình là 1%, thì chúng tôi ước tính rằng Bitcoin ETF sẽSẽ có dòng vốn vào là 14 tỷ USD trong năm đầu tiên, tăng lên 27 tỷ USD trong năm thứ hai và 39 tỷ USD trong năm thứ ba.

Trong ngắn hạn, Galaxy hy vọng các thị trường toàn cầu/quốc tế khác sẽ đi theo sự dẫn dắt của Hoa Kỳ, phê duyệt và cung cấp các sản phẩm Bitcoin ETF tương tự cho nhiều nhà đầu tư hơn. Ngoài các sản phẩm ETF, nhiều phương tiện đầu tư khác có thể thêm Bitcoin vào chiến lược đầu tư của họ.

Về lâu dài, thị trường có địa chỉ dành cho các sản phẩm đầu tư Bitcoin có khả năng mở rộng hơn nữa sang tất cả các tài sản do bên thứ ba quản lý (khoảng 126 nghìn tỷ đô la trong AUM, theo McKinsey) và thậm chí rộng hơn là tài sản toàn cầu (theo dữ liệu của UBS, đó là 454 nghìn tỷ USD). Một số người tin rằng khi Bitcoin kiếm tiền, nó sẽ giảm phí bảo hiểm tiền tệ áp dụng cho các tài sản khác như bất động sản hoặc kim loại quý một cách có hệ thống, từ đó mở rộng đáng kể TAM của Bitcoin.

Dựa trên các quy mô thị trường này và giữ nguyên các giả định về việc áp dụng/phân bổ của chúng tôi (10% quỹ chấp nhận Bitcoin, với mức phân bổ trung bình là 1%), Galaxy ước tính rằng về lâu dài,Dòng vốn gia tăng mới tiềm năng vào các sản phẩm đầu tư Bitcoin sẽ dao động từ 125 tỷ USD đến 450 tỷ USD.

Tóm tắt

Về dòng vốn ngắn hạn, ý kiến ​​thị trường rất khác nhau, đợt bơm vốn ngắn nhất đạt mức 4 tỷ dự kiến ​​sẽ diễn ra trong vài ngày và dài nhất dự kiến ​​là nhiều năm. Nhưng tất cả các bên đều đồng ý về tác động lâu dài, với dòng vốn vào ước tính khoảng 40 tỷ USD đến 50 tỷ USD trong ba năm. Điều quan trọng nhất là việc áp dụng Bitcoin giao ngay ETF đồng nghĩa với việc mở dần dần các kênh phân bổ toàn cầu. Với việc mở dần dần và chấp nhận của nhiều quốc gia khác nhau, tương lai sẽ là một biển sao.