Tác giả gốc: Jiang Haibo, PANews

Vào ngày 9 tháng 12, Đề xuất cải tiến số 2043 “SIP-2043: Chấm dứt lạm phát SNX” của Synthetix về việc chấm dứt lạm phát SNX bắt đầu vàoSnapshotĐi bỏ phiếu. Nếu đề xuất này được thông qua, điều đó đồng nghĩa với việc kết thúc kỷ nguyên khai thác Synthetix và lạm phát, đồng thời SNX sẽ trở thành mã thông báo blue-chip không có lạm phát (có thể giảm phát).

Theo khuôn khổ quản trị của Synthetix, cơ quan quản trị của nó bao gồm một số ủy ban và nhóm được bầu chọn bởi các nhà đầu tư SNX, với các cuộc bầu cử được tổ chức 4 tháng một lần. Spartan Coucil (SC) là cơ quan quản trị cốt lõi trong hệ thống và chịu trách nhiệm bỏ phiếu về các đề xuất cải tiến và thay đổi thông số.

Tính đến sáng ngày 11/12, SIP-2014 đã8 người SpartaSáu trong số các thành viên ủy ban đã bỏ phiếu và tỷ lệ tán thành là 100%, điều đó cũng có nghĩa là đề xuất này có cơ hội được thông qua cao, cuộc bỏ phiếu cuối cùng sẽ kết thúc vào ngày 18/12.

Thay đổi quyền lợi của người cầm cố và người nắm giữ tiền phổ thông

Theo các quy tắc giao thức, các nhà đầu tư SNX trong Synthetix đóng vai trò là đối tác của các giao dịch tài sản tổng hợp và hợp đồng vĩnh viễn. Trên cơ sở này, người đặt cược SNX có thể nhận được phần thưởng phí giao dịch và phần thưởng lạm phát SNX.

Trước đó, quyền và lợi ích của người cầm cố SNX bao gồm: lãi và lỗ với tư cách là đối tác của nhà giao dịch + phần thưởng lạm phát + khoản nợ sUSD bị phá hủy thông qua phí xử lý. Xem xét rằng phiên bản Andromeda của Synthetix đã được triển khai tới Base thông qua bỏ phiếu, nếu đề xuất hiện tại nhằm chấm dứt lạm phát được thông qua, quyền và lợi ích của người đặt cược SNX bao gồm: lãi và lỗ với tư cách là đối tác của nhà giao dịch + nợ sUSD bị phá hủy thông qua phí giao dịch + sUSD nợ trên thu nhập phí giao dịch cơ sở.

So với các dự án hợp đồng vĩnh viễn khác, thu nhập của người cầm cố SNX với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản cũng ổn định hơn. Như được hiển thị trong hình bên dưới, lãi và lỗ của các nhà đầu tư SNX (bao gồm phí giao dịch và lãi và lỗ với tư cách là đối tác của nhà giao dịch) gần như có xu hướng tăng lên.

Như được hiển thị trong hình bên dưới, trong Kỷ nguyên trước (30 tháng 11 đến 6 tháng 12), APR do lạm phát tạo ra là hơn 10% và APR do sự phá hủy sUSD thông qua phí giao dịch mang lại là hơn 5%. giá trị có thể dựa trên lãi suất thế chấp sẽ khác nhau.

Đề xuất này dựa trên thực tế là lạm phát hiện đã thấp hơn đáng kể so với trước đây. Ngoài ra, Synthetix v3 sẽ sớm được triển khai trên Base, điều này cũng sẽ tạo ra doanh thu mới. Đồng thời, đề xuất SIP-345, hiện đang được bỏ phiếu, hy vọng sẽ sử dụng 50% phí tạo ra trên Base để mua lại và phá hủy SNX, 50% còn lại được phân bổ cho các nhà cung cấp thanh khoản. Nhưng đề xuất này gây chia rẽ và cuộc bỏ phiếu sẽ kết thúc vào ngày 13 tháng 12.

Ngay cả khi không có thu nhập lạm phát mới, thu nhập đặt cược ổn định nêu trên và thu nhập mới trên Base có thể thu hút đủ người cam kết tiếp tục đặt cược.

Đối với những người nắm giữ SNX thông thường, đề xuất này sẽ làm tăng vốn chủ sở hữu của họ và áp lực giảm giá do khuyến khích lạm phát sẽ biến mất. Nếu đề xuất SIP-345 được thông qua, SNX cũng sẽ bước vào kỷ nguyên giảm phát.

Tầm quan trọng của việc đặt cược SNX

Đối với Synthetix, việc duy trì tỷ lệ cam kết đủ cao là điều quan trọng hơn các dự án khác. Cho dù đó là tài sản tổng hợp ban đầu hay hợp đồng vĩnh viễn hiện tại, cần phải có đủ khối lượng tài sản tổng hợp.

sUSD là một stablecoin được thế chấp nội sinh dựa vào SNX trong cùng hệ thống làm tài sản thế chấp. Hầu như tất cả các stablecoin tương tự đều đã thất bại. Để duy trì sự ổn định, Synthetix đặt tỷ lệ tài sản thế chấp để đúc sUSD ở mức 500%. Ngay cả khi SNX giảm đáng kể, nó thường không bị thanh lý.

Điều này có nghĩa là càng đặt cược SNX nhiều thì càng có thể tạo ra nhiều tài sản tổng hợp hơn. Trong giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hiện tại của Synthetix, chỉ có thể sử dụng sUSD làm tiền ký quỹ. Khối lượng phát hành sUSD cũng có thể hạn chế khối lượng giao dịch của hợp đồng vĩnh viễn. Nếu sUSD không có đủ thanh khoản trên thị trường thứ cấp và biến động lớn và bạn cần mua sUSD để giao dịch hoặc tăng ký quỹ, có thể sẽ có phí bảo hiểm là 1 % trở lên khi mua sUSD. , cũng sẽ ảnh hưởng đến trải nghiệm giao dịch. Đây cũng là lý do tại sao lạm phát cao trước đây được dựa vào để thu hút các khoản thế chấp.

Nhưng các quy tắc sUSD hạn chế phát triển dự án có thể biến mất và phiên bản Andromeda mà Synthetix sẽ triển khai cho Base sẽ sử dụng USDC làm tiền gửi. Từ góc độ này, sUSD sẽ trở nên ít quan trọng hơn và Synthetix sẽ ít phụ thuộc hơn vào các nhà đầu tư SNX.

Sau nhiều lần điều chỉnh lạm phát

Synthetix đã thực hiện nhiều lần điều chỉnh lạm phát trong lịch sử của mình và cũng được coi là một trong những dự án đầu tiên bắt đầu khai thác thanh khoản, giảm dần lạm phát cũng là kế hoạch được thực hiện ngay từ đầu.

Vào năm 2019, khi Synthetix được đổi tên từ dự án stablecoin trước đây gọi là Haaven thành tên hiện tại và hoạt động kinh doanh tài sản tổng hợp, nhằm thu hút các khoản cam kết vốn, đúc tiền sUSD và phân phối token nhanh chóng, Synthetix đã bắt đầu một thời kỳ lạm phát cao. phần thưởng đặt cược hàng năm có thể gần 100%.

Vào tháng 3 năm 2019, Synthetix đã xây dựng lịch trình lạm phát và lên kế hoạch phát hành tổng cộng 245 triệu SNX, ban đầu với 1,44 triệu SNX được phát hành hàng tuần, với phần thưởng hàng tuần giảm một nửa sau mỗi 52 tuần trong tổng số 260 tuần.

Có tính đến sự không chắc chắn do việc giảm một nửa phần thưởng gây ra, SIP-23 và SIP-24 được đề xuất vào tháng 9 và tháng 10 năm 2019 đã thay đổi lạm phát thành mức điều chỉnh hàng tuần, giảm dần. Lạm phát giảm xuống 2,5% vào tháng 8 năm 2023.

Vào tháng 8 năm 2022, Kain cũng đề xuất đề xuất chấm dứt lạm phát SNX và giới hạn tổng nguồn cung của SNX ở mức 300 triệu, nhưng đề xuất này chỉ ở giai đoạn dự thảo và chưa được bỏ phiếu thông qua.

bản tóm tắt

Đề xuất chấm dứt lạm phát này có nghĩa là phân phối lại vốn sở hữu giữa những người đặt cược SNX và những người nắm giữ tiền tệ thông thường. Đề xuất rất có thể sẽ được thông qua, các động cơ lạm phát đối với việc đặt cược SNX sẽ biến mất và quyền và lợi ích của những người nắm giữ tiền tệ thông thường sẽ không còn bị suy yếu liên tục do lạm phát.

Phí giao dịch do những người cầm cố SNX tính với tư cách là các nhà giao dịch tương đối ổn định và gần như có xu hướng tăng. Phần thu nhập bổ sung này so với những người nắm giữ tiền tệ thông thường cũng có thể thu hút đủ khối lượng cầm cố. Khi phiên bản Andromeda sắp được triển khai trên Base, USDC sẽ đóng vai trò là tài sản thế chấp và sự phụ thuộc vào sUSD cũng như người đặt cược sẽ giảm bớt, điều này cũng sẽ mang lại thu nhập mới cho người đặt cược.