giới thiệu

Trong bài viết đầu tiên của loạt bài này, một đánh giá sơ bộ vềXem xét các giải pháp kỹ thuật của CP (Cosmos Polkadot) và Layer 2 StacksSau đó, chúng tôi đã có thể hiểu được kiến ​​trúc mạng và công nghệ cốt lõi của các giải pháp CP và Ngăn xếp lớp 2. Tính đến thời điểm hiện tại, công nghệ của CP đã vượt xa Ngăn xếp Lớp 2, vậy còn cộng đồng và hiện trạng sinh thái thì sao?

Tiếp theo, bài viết này sẽ mô tả các mô hình kinh tế mã thông báo tương ứng và mức độ phát triển sinh thái. Bằng cách sắp xếp các tình huống thu thập giá trị mã thông báo và so sánh các khía cạnh khác nhau của các giải pháp tương ứng. Giúp người đọc hiểu được xu hướng phát triển có thể có của token tương ứng và đặc điểm của giải pháp.

1. Giá trị mã thông báo

Khi CP và Lớp 2 lần lượt phát triển các mạng siêu liên kết, các mã thông báo sinh thái của chúng sẽ đóng vai trò gì trong việc này hoặc sự phát triển của mạng siêu liên kết mang lại cho các mã thông báo này những khả năng gì nữa?

Để thảo luận về xu hướng phát triển trong tương lai của mã thông báo, bài viết này trước tiên sắp xếp các mô hình mã thông báo tương ứng và phân tích những điểm tương đồng và khác biệt; sau đó thảo luận sâu về tác động tiềm tàng mà mỗi kế hoạch có thể có đối với mã thông báo và khám phá giá trị đầu tư tương ứng, vân vân. Vì vậy, tiếp theo, chúng ta hãy xem làm thế nào các mô hình kinh tế mã thông báo của họ có thể phát huy hết tiềm năng tương ứng của chúng.

1.1 Cosmos

Trên thực tế, nếu bạn có thể hiểu khuôn khổ Cosmos, bạn có thể biết rằng dưới sự ủng hộ chủ quyền và tùy chỉnh chuỗi tự do, mã thông báo $ATOM của Cosmos Hub có rất ít nhu cầu trong các tình huống ứng dụng thực tế, bởi vì mỗi chuỗi có mã thông báo gốc riêng, $ATOM. Không yêu cầu. Tuy nhiên, tại hội nghị Cosmos 2.0, nhóm đã xây dựng kế hoạch ATOM 2.0, nhằm mang lại tiện ích và giá trị bổ sung cho token $ATOM.

1.1.1 Phân phối mã thông báo

Không có giới hạn về nguồn cung $ATOM và hiện có 290 triệu $ATOM được phát hành trên thị trường. TRONG:

• Seed Sale: 11.8 million ATOM at $ 0.025 per token

• Strategic Sale: 16.9 million ATOM at $ 0.079 per token

• Public Sale: 160.3 million ATOM at $ 0.10 per token

• Interchain Foundation: 23.6 million ATOM

• Tendermint: 23.6 million ATOM

1.1.2 Giá trị mã thông báo

( 1) Validators Staking

Vì hệ sinh thái Cosmos là một chuỗi POS nên các token được cam kết bởi các nút phản ánh sự đóng góp của chúng cho mạng. Cosmos cũng đã xây dựng các biện pháp liên quan cho cơ chế Đặt cược, chủ yếu bằng cách điều chỉnh tỷ lệ cam kết mạng và tỷ lệ lạm phát mã thông báo để phối hợp.

Đối với người đặt cọc, Cosmos trao hai phần phần thưởng: Phát thải (phần thưởng khối) + Phí (phí mạng). Khi tỷ lệ cam kết mạng vượt quá 66%, hệ thống sẽ giảm tỷ lệ lạm phát (thấp nhất là 7%); khi mạng cam kết tỷ lệ thấp hơn Ở mức 66%, hệ thống sẽ làm tăng tỷ lệ lạm phát (lên tới 20%). Nói tóm lại, hệ thống sử dụng thuật toán để cân bằng tỷ lệ cam kết mạng và thu nhập của người đặt cọc. Những người dùng không cam kết sẽ chịu tổn thất do lạm phát gây ra, điều này gián tiếp thúc đẩy họ tham gia đặt cọc.

Tại sao lại tăng lãi suất cầm cố? Bởi vì an ninh kinh tế của Cosmos Hub phụ thuộc vào số lượng $ATOM được cam kết, nên càng có nhiều $ATOM được cam kết thì chi phí tấn công mạng càng cao. Do đó, càng nhiều $ATOM bị khóa thì tính bảo mật kinh tế của mạng càng cao.

( 2)Validators Rewards

Phần thưởng dành cho người xác thực chủ yếu đến từ phần thưởng khối. Vì đây là cơ chế POS nên phần thưởng mà người xác nhận nhận được có liên quan đến số $ATOM mà họ cam kết.

Một khái niệm được giới thiệu ở đây: Người ủy quyền đề cập đến những người dùng nắm giữ $ATOM nhưng không có khả năng/ý chí trở thành người xác minh. Họ có thể ủy thác mã thông báo của mình cho người xác minh mà họ lựa chọn để cam kết. Sau khi nhận được phần thưởng, người xác minh sẽ trả lại một phần phần thưởng cho người ủy quyền theo tỷ lệ đầu tư. Tất nhiên, người xác nhận có thể thu hoa hồng từ thu nhập của người ủy quyền.

Sau đó, thu nhập của người xác minh đến từ: phần thưởng khối + hoa hồng khách hàng

( 3) Transaction Fees

Các tài khoản liên chuỗi mở ra toàn bộ hệ sinh thái Cosmos và cải thiện các tình huống sử dụng của $ATOM. Là token gốc của Cosmos Hub, $ATOM có thể được sử dụng làm chuỗi chuyển tiếp để thực hiện chuyển đổi liền mạch tài sản giữa các chuỗi khác nhau, cho phép tài sản trên các chuỗi khác nhau trong hệ sinh thái được giao dịch trực tiếp và cung cấp sự tương tác giữa các tài sản khác nhau trên các chủ quyền khác nhau. chuỗi và $ATOM.sự tiện lợi.

( 4) Governance

Người dùng nắm giữ $ATOM có quyền biểu quyết quản trị và có thể tham gia quản trị Cosmos Hub, đưa ra các đề xuất và bỏ phiếu về định hướng tương lai của hệ sinh thái. Ngoài ra, $ATOM cũng sẽ được sử dụng trong quản lý cộng đồng, cung cấp cho cộng đồng thông qua trợ cấp một lần hoặc thiết lập các ưu đãi như dòng tài trợ cho nhà phát triển để cộng đồng có thể đưa ra đề xuất tốt hơn cho hệ sinh thái Cosmos.

Cơ chế mã thông báo của $ATOM cho phép hầu hết người dùng chọn đặt cược, điều này ở một mức độ nhất định sẽ tăng tính bảo mật của mạng và ngăn chặn các cuộc tấn công. Tuy nhiên, điều này cũng dẫn đến tính thanh khoản thấp của mã thông báo và không có khả năng lưu hành trong hệ sinh thái, điều này đặc biệt đóng vai trò tích cực trong các đặc điểm sinh thái của hầu hết các sản phẩm Defi.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là dydx đã chọn triển khai lên Cosmos và Cosmos hiện hỗ trợ USDC gốc của CCTP. Ngoài ra, trong một đề xuất cộng đồng gần đây, giải pháp đặt cược thanh khoản $ATOM đã được thêm vào, mang lại cho $ATOM cam kết tính thanh khoản tương tự như $ giao ngay ATOM. Những cập nhật và tối ưu hóa này chắc chắn đã mang lại cho token của nó nhiều kịch bản nhu cầu hơn và tôi tin rằng sự phát triển của $ATOM trong tương lai sẽ tốt hơn so với hiện tại.

1.2 Polkadot

1.2.1 Phân phối mã thông báo

Mã thông báo $DOT của Polkadot không có nguồn cung cấp trực tuyến và việc phân phối mã thông báo của nó là:

• 3,42% nhà đầu tư cổ phần tư nhân

• Nhà đầu tư SAFT 5,00%

• Nhà đầu tư đấu giá 50,00%

• 11.58% Future Sales

• 30.00% Web 3 Foundation

1.2.2 Giá trị mã thông báo

( 1) Validators Staking

Nếu bạn muốn trở thành Người xác thực, trước tiên bạn phải cam kết một số tiền DOT nhất định. Vì mạng Polkadot áp dụng cơ chế đồng thuận NPoS (Bằng chứng cổ phần được đề cử), tương tự như Cosmos, cam kết của người xác thực có thể duy trì tính bảo mật và phân cấp của mạng.

Tuy nhiên, trong mạng Polkadot, có ba loại trình xác thực: Trình xác thực Parachain; Trình xác thực Relaychain; Trình xác thực khác. Vai trò của mỗi validator có thể hiểu theo nghĩa đen:

• Trình xác thực Parachain không chỉ xác minh trạng thái của chuỗi này mà còn gửi biên lai ứng viên đến chuỗi chuyển tiếp của Polkadot để có thể thêm nhiều khối hơn.

• Trình xác thực chuỗi chuyển tiếp tham gia vào sự đồng thuận của chuỗi chuyển tiếp để xem xét các yêu cầu về tính hợp lệ từ các trình xác thực Polkadot khác, cho phép thêm các khối.

• Các trình xác thực khác phối hợp với nhau để hình thành xác thực mạng phân tán, chẳng hạn như quy trình xác minh kép để đảm bảo phân phối chính xác các trình xác thực gần đúng để có thông lượng cao hơn và độ trễ ít hơn.

( 2) Validators Rewards

Trong Polkadot, người xác nhận sẽ nhận được Điểm Kỷ nguyên tương ứng thông qua sản xuất khối hoặc các hoạt động khác trong một kỷ nguyên (Kỷ nguyên) và phần thưởng $DOT sẽ được phân phối theo điểm số.

Phần thưởng sẽ được gửi sau khi kết thúc mỗi kỷ nguyên, nhưng số tiền cụ thể không rõ ràng, có tính đến số điểm mà tất cả người xác nhận kiếm được trong kỷ nguyên hiện tại và mô hình lạm phát của $DOT.

Ngoài ra, còn có vai trò Người đề cử, có thể hiểu là Delgator trong Cosmos, chỉ có token này mới có thể đề cử $DOT của mình cho người xác minh để nhận phần thưởng và cả hai có thể chia sẻ một phần doanh thu.

( 3) Transaction Fees

Polkadot đã đưa ra Mô hình tính phí dựa trên trọng lượng, có tính đến tài nguyên khối hạn chế và đã phát triển một loạt tiêu chuẩn cho mô hình tính phí tổng thể.

Ví dụ: mỗi chuỗi chuyển tiếp phải xử lý các giao dịch hiệu quả để ngăn chặn tắc nghẽn khối; mỗi khối phải dành một lượng không gian nhất định cho một số giao dịch có mức độ ưu tiên cao, được xử lý kém; phí phải thay đổi chậm để ngăn cản người giao dịch ước tính phí chính xác, v.v.

( 4) Governance

Polkadot đã đưa ra một kế hoạch quản trị mới trong năm nay. Trước tiên, chúng ta hãy tìm hiểu Go v1 và PolkadotOpenGov (kế hoạch mới) cũng như sự khác biệt và cải tiến giữa hai loại này.

Trong Go v1 truyền thống, các vai trò liên quan đến quản trị bao gồm:

• Nghị viện: thực hiện quản trị và chịu trách nhiệm quản lý các thông số, đề xuất, v.v.

• Ủy ban kỹ thuật: quản lý lịch trình nâng cấp, v.v.

• Người nắm giữ: người nắm giữ $DOT, tham gia cuộc trưng cầu dân ý

Trong sơ đồ quản trị mới được ban hành, các vai trò liên quan đến quản trị bao gồm: chủ sở hữu và hiệp hội kỹ thuật (Học bổng). Từ góc độ vai trò quản trị, giải pháp mới phi tập trung hơn giải pháp quản trị ban đầu và việc quản trị của Polkadot cũng trở nên liên quan chặt chẽ hơn với chủ sở hữu.

a.Quản trị mạng

Trong Go v1, trước khi thực hiện bất kỳ thay đổi nào đối với mạng, ý tưởng là tập hợp những người nắm giữ token đang hoạt động và một hội đồng để quản lý các quyết định nâng cấp mạng. Bất kể đề xuất được đề xuất bởi công chúng (chủ sở hữu mã thông báo) hay bởi quốc hội, cuối cùng nó phải trải qua một cuộc trưng cầu dân ý, cho phép tất cả chủ sở hữu đưa ra quyết định dựa trên cổ phần của họ.

Đối với các cuộc bầu cử đề xuất, mỗi đề xuất có tầm quan trọng như nhau, Người nắm giữ chỉ có thể bỏ phiếu cho một đề xuất tại một thời điểm (trừ các đề xuất khẩn cấp) và thời gian bỏ phiếu có thể kéo dài vài tuần. Ngoài ra, Go v1 còn hỗ trợ lịch biểu bỏ phiếu luân phiên, cho phép bỏ phiếu 28 ngày một lần. Tuy nhiên, trong phiên bản nâng cấp mới của OpenGov đã thay đổi cơ chế bỏ phiếu giúp việc bỏ phiếu đề xuất rộng rãi và linh hoạt hơn.

• Chuyển giao mọi trách nhiệm của Nghị viện cho công chúng thông qua hệ thống bỏ phiếu dân chủ trực tiếp.

• giải tán quốc hội

• Cho phép người dùng có nhiều cách hơn để ủy quyền biểu quyết cho các thành viên cộng đồng

• Ủy ban Kỹ thuật giải tán và thành lập Học bổng Kỹ thuật Polkadot

• Quốc hội tập trung đã bị loại bỏ và quản trị phi tập trung đã thực sự được hiện thực hóa.

b.Cơ chế kho bạc

Kho bạc, như tên cho thấy, là kho bạc công cộng của quản trị mạng Polkadot. Khi đề xuất được thông qua, một phần kinh phí sẽ được phân bổ để thực hiện đề xuất nhằm phát triển mạng lưới tốt hơn.

Nguồn thu chính của Kho bạc Nhà nước là:

• Phí giao dịch: 80% thu nhập từ phí giao dịch được nộp vào kho bạc, 20% được trao cho người xác nhận

• Lợi nhuận đặt cược: Mạng Polkadot tạo ra tỷ lệ đặt cược lý tưởng. Khi tỷ lệ cam kết thực tế của mạng không đạt được tỷ lệ cam kết lý tưởng, thu nhập APY của những người cầm cố sẽ giảm. Để giữ tỷ lệ lạm phát ở mức 10%, hệ thống không giảm số lượng token mà chuyển một phần tổng lợi nhuận của nhà đầu tư vào kho bạc. (Polkadot sẽ thường xuyên đốt một phần tiền trong kho bạc nên tỷ lệ lạm phát thực tế thấp hơn 10%)

• Người xác thực: Khi số lượng người xác thực hoặc người đề xuất giảm, một phần mã thông báo của họ sẽ được chuyển vào kho bạc.

• Chuyển khoản: Bất kỳ ai cũng có thể chuyển tiền vào kho bạc, nhưng thông thường người nhận sẽ hoàn trả số tiền họ nhận được vì một số lý do.

Quỹ kho bạc được giữ trong một tài khoản mà bất kỳ ai cũng không thể truy cập được và khi đề xuất được chấp nhận, thời gian chờ phân bổ sẽ bắt đầu vào ngày đó. Bởi vì khi tài trợ được đề xuất ngay lập tức, có thể cần có quỹ kho bạc để duy trì khoản ký gửi ít nhất 5% chi tiêu được đề xuất. Khoản tiền đặt cọc này sẽ bị giảm một phần nếu đề xuất bị từ chối và được hoàn trả nếu được chấp nhận.

Các đề xuất có thể bao gồm (nhưng không giới hạn): triển khai cơ sở hạ tầng và các hoạt động đang diễn ra, hoạt động an ninh mạng (dịch vụ giám sát, kiểm toán liên tục), cung cấp hệ sinh thái (cộng tác), chiến dịch tiếp thị (quảng cáo, tính năng trả phí, quan hệ đối tác), sự kiện cộng đồng và tiếp cận cộng đồng (tiệc tùng). , tiệc pizza, hackathon)…

Kho bạc hiện được quản lý thông qua OpenGov và cách chi tiêu tiền này tùy thuộc vào cuộc trưng cầu dân ý.

c. Đấu giá slot Thời gian cốt lõi

Parachain cần khóa $DOT để có được vị trí. Nó sẽ tiếp tục bị khóa trong thời gian thuê vị trí và sẽ tự động được trả lại sau khi parachain thoát ra. Và người dùng nắm giữ $DOT có quyền bỏ phiếu, quản lý parachain và thậm chí trực tiếp cho phép parachain chạy miễn phí trên mạng.

Cơ chế slot ban đầu thực sự không linh hoạt lắm vì nó được thiết kế cho các chuỗi đơn dài hạn. Mặc dù tính thanh khoản được giảm bớt nhờ các luồng song song, nhưng đối với những nhóm tập trung vào công nghệ, họ có thể cần gây quỹ và tiếp thị, nhận được $DOT và sau đó khóa để tham gia vào mạng sinh thái này.

Tuy nhiên, Polkadot gần đây đã đề xuất phiên bản 2.0, phiên bản này có thể hủy cơ chế đấu giá vị trí và áp dụng phương thức phân bổ thời gian lõi (Core Time).

Sự khác biệt lớn nhất giữa cơ chế thời gian cốt lõi và đấu giá vị trí hiện tại là đấu giá vị trí khóa $DOT trong một khoảng thời gian; trong khi thời gian cốt lõi yêu cầu trả $DOT để mua thời gian và $DOT sẽ không được mở khóa và trả lại.

Hiện nay cơ chế bán hàng được chia làm 2 loại: mua số lượng lớn mua ngay

• Mua số lượng lớn: Được thực hiện mỗi tháng một lần, thời gian cốt lõi là 4 tuần, tài sản không thể thay thế được bán với giá cố định.

• Mua ngay: Tương tự như mô hình trả tiền theo nhu cầu của các luồng song song, bạn có thể mua khi cần.

Cơ chế quản trị mã thông báo của Polkadot rất hoàn chỉnh và cơ chế đấu giá vị trí song song đã được cập nhật. Việc từ bỏ cơ chế mở khóa cam kết và áp dụng cơ chế mua hàng mang lại giá trị mới cho $DOT. Khi ngày càng có nhiều bên dự án chọn triển khai trên Polkadot, tôi tin rằng tầm quan trọng của $DOT sẽ trở nên nổi bật hơn.

1.3 Optimism 

1.3.1 Phân phối mã thông báo

Nguồn cung $OP ban đầu là 4,3 tỷ, được chia gần như cho:

• Quỹ sinh thái 25%

• 19% người dùng airdrop

• 19% người đóng góp cốt lõi

• 17% nhà đầu tư

• 20% RPGF (Quỹ dịch vụ công hồi tưởng)

Source: Whitepaper

1.3.2 Giá trị mã thông báo

Hiện tại, không có định nghĩa rõ ràng về kịch bản nhu cầu của $OP trong mạng siêu liên kết, nhưng OP Stack sẽ được OP Collective quản lý thống nhất.

Nói một cách đơn giản, nó áp dụng cơ cấu quản trị hệ thống hai viện, bao gồm Token House và Citizens House, hai quyền lực này kiểm tra và cân bằng lẫn nhau để tránh sự tập trung quyền lực quản trị quá mức.

Trong số đó, Viện Token bao gồm những người nắm giữ OP và chịu trách nhiệm xác định các thông số kinh doanh. Tuy nhiên, nếu chủ sở hữu mã thông báo hoàn toàn có thể quyết định hoạt động kinh doanh thì khả năng cao là nền kinh tế hệ thống sẽ nghiêng về phía họ và sẽ không thân thiện với các bên quan tâm khác. Phòng Công dân áp dụng cơ chế mỗi người một phiếu và chịu trách nhiệm đưa ra các phán quyết có giá trị lâu dài. Các loại quyết định khác nhau giám sát lẫn nhau và được đánh giá ở góc độ rộng hơn. Với sự lặp lại mới của mô hình này, Optimism hy vọng sẽ xây dựng một hệ thống quản trị có thể đứng vững trước thử thách của thời gian và giúp các tập thể phát triển.

Sắp tới, Base và OP đã đưa ra thỏa thuận hợp tác kinh tế, Base cung cấp cho OP hai mô hình doanh thu (tùy theo mức nào cao hơn), một là phí phân loại 2,5% hoặc 15% lợi nhuận và OP sẽ cung cấp cho Base 2,75%. của $OP (chi tiết cụ thể sẽ được giải thích ở bài viết thứ ba).

OP đã bắt đầu kế hoạch phân phối thu nhập dự kiến ​​và theo tính toán giá trị thị trường, OP thực sự kiếm được tiền từ sự hợp tác này. Trước đây, L2 chủ yếu dựa vào phí gas do giao dịch tạo ra (gas L2 + gas L1) làm nguồn thu nhập chính và OP đã tạo ra một mô hình thu tiền thuê mới.Là một Cơ sở được triển khai bằng giải pháp OP Stack, nó cần phải trả tiền cho những lợi ích mà nó có được, điều này chắc chắn là tích cực đối với OP.

Nhưng làm thế nào để trả lại lợi ích của mô hình này cho chủ sở hữu token $OP?? Hiện tại, điều chắc chắn là quyền quản trị sinh thái. Các kịch bản ứng dụng tiếp theo sẽ rất quan trọng đối với OP hiện đang đứng đầu trong L2 Stack.

1.4 Arbitrum 

1.4.1 Phân phối mã thông báo

$ARB được phát hành lần đầu tiên vào ngày 23 tháng 3 năm 2023, với tổng nguồn cung là 10 tỷ và nguồn cung lưu hành hiện tại là 1,2 tỷ

• 17.53% Investors

• 1.13% Arbitrum DAOs

• 11.62% Individual Wallets

• 42.78% DAO Treasury

• 26,94% Đội ngũ và cố vấn

Source: CoinGecko

1.4.2 Giá trị mã thông báo

Hiện tại, quan chức này chưa đưa ra bất kỳ kịch bản nhu cầu cụ thể nào đối với $ARB trong mạng siêu liên kết.Tuy nhiên, điều chắc chắn là bất kể các siêu liên kết có phát hành token và cơ chế quản lý cục bộ hay không, Arbitrum DAO sẽ sử dụng $ARB để quản lý hoàn toàn tất cả các mạng siêu liên kết, cộng đồng và cập nhật công nghệ.

1.5 Polygon 2.0 

Polygon đã phát hành sách trắng kinh tế mã thông báo cho mạng siêu chuỗi Polygon 2.0 vào tháng 7 năm nay, với hy vọng quản lý mạng thông qua việc phát hành $ POL.

Về bản chất, $POL là bản nâng cấp và đổi tên của $MATIC. Cả hai đều có thể trao đổi với số lượng bằng nhau theo tỷ lệ 1:1 và sẽ không cùng tồn tại. $POL sẽ thay thế hoàn toàn $MATIC trong tương lai. Do đó, chúng tôi tạm thời thay thế $POL bằng mô hình phân phối token của $MATIC.

1.5.1 Phân phối mã thông báo

• 12.00% Staking Rewards

• Cộng đồng sinh thái 23,33%

• 21,86% Nền tảng

• 4.00% Advisors

• 16,00% Đội

• 3.80% Private Investors

• 19.00% Binance Launchpad

1.5.2 Giá trị mã thông báo

( 1) Validators Staking

Polygon 2.0 là một chuỗi POS. Nếu bạn muốn trở thành Người xác thực mạng của nó, bạn phải đặt cược mã thông báo $POL. Sau khi đặt cọc, họ có thể tham gia nhóm xác thực và có đủ điều kiện để kiểm tra bất kỳ chuỗi Đa giác nào.

( 2)Validators Rewards

Để thúc đẩy Người xác thực, phần thưởng do mạng Polygon trao cho người xác thực chủ yếu được chia thành ba phần:

• Phần thưởng giao thức: Giao thức sẽ tiếp tục gửi $POL đến nhóm người xác thực dưới dạng phần thưởng cơ bản, phần thưởng này sẽ được phân phối dựa trên tỷ lệ cổ phần cam kết của người xác thực.

• Phí giao dịch: Bởi vì người xác thực được tự do xác thực bất kỳ số lượng chuỗi nào nên phí giao dịch có thể được thu từ các chuỗi này. Điều đáng chú ý là Polygon cho phép mỗi chuỗi tự quyết định sử dụng mã thông báo nào để thanh toán gas và không bắt buộc sử dụng $POL, do đó phí giao dịch mà người xác nhận nhận được cũng khác nhau.

• Phần thưởng bổ sung: Để thu hút nhiều người xác thực hơn, một số chuỗi Polygon có thể chọn giới thiệu phần thưởng bổ sung, không giới hạn ở các loại mã thông báo, như một phương tiện khuyến khích.

( 3)Governance

Chủ sở hữu token $POL có thể có quyền quản trị, nhưng chi tiết cụ thể vẫn chưa được liệt kê trong sách trắng.

Source: Polygon Whitepaper

Polygon 2.0 cho phép các siêu chuỗi tương ứng sử dụng mã thông báo của riêng họ làm phí giao dịch, đây là một động thái rất quan trọng và đặc biệt. Nó hoàn toàn tôn trọng quyền tự chủ vốn có của mỗi siêu chuỗi, nhưng ở một mức độ nhất định cũng cắt đứt một nguồn thu thập mã thông báo quan trọng.

Hiện tại, tất cả Phí Gas Lớp 2 đều được thanh toán bằng ETH. Nếu Polygon 2.0 từ bỏ phần nguồn doanh thu này thì nó sẽ thu hút chủ sở hữu mã thông báo như thế nào? Ngay cả khi họ có quyền quản trị, liệu nó có thể được phản hồi lại cho Holder và mang lại cho họ những lợi ích bổ sung không?

Tác giả tin rằng dựa trên việc sử dụng mã thông báo hiện được tiết lộ chính thức, các ưu đãi dành cho Chủ sở hữu có thể không phong phú như CP, nhưng không loại trừ việc cập nhật chiến lược phát triển tiếp theo của nó.

2. So sánh sinh thái

2.1 Cosmos & Polkadot

1) Dữ liệu sinh thái

Có thể thấy từ biểu đồ, giá trị thị trường của Polkadot gấp khoảng ba lần so với Cosmos, nhưng độ gắn kết sinh thái của Cosmos cao hơn, với 12,95 nghìn người dùng hoạt động hàng ngày; các nhà phát triển cốt lõi của cả hai đều tương tự nhau, nhưng doanh thu mạng của Polkadot cao hơn nhiều so với Cosmos.

2) Các dự án sinh thái:

Có thể thấy từ sự phân bổ các dự án sinh thái giữa hai bên:

Ngoài mạng Sei nổi tiếng, các dự án tài chính tại Cosmos chiếm tỷ trọng tương đối cao và bao trùm nhiều lĩnh vực, bao gồm sàn giao dịch phi tập trung (DEX), Lending và stablecoin. Các ví dụ bao gồm sàn giao dịch phái sinh dydx, DEX như Osmosis và nền tảng cho vay Kava. Ngoài ra, stablecoin Terra cũng nằm trong số đó, nhưng sau sự sụp đổ của UST, stablecoin của Cosmos không có dự án nào đặc biệt nổi bật.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là CCTP USDC đã được triển khai tại Cosmos, điều này đã giải quyết rất nhiều vấn đề thanh khoản của Cosmos và phát triển cộng đồng sinh thái nhanh hơn.

Các dự án sinh thái của Polkadot chủ yếu tập trung vào các dự án cơ sở hạ tầng, chẳng hạn như các công cụ phát triển mạng và blockchain. Trong số đó, nổi tiếng hơn là Acala Network, nền tảng hợp đồng thông minh tương thích với MoonbeamEVM... Khung Substrate của Polkadot giúp các nhà phát triển dễ dàng tạo ra chuỗi khối đồng thuận độc lập của riêng họ, do đó thu hút nhiều dự án cơ sở hạ tầng hơn.

Tóm tắt,Từ góc độ phân phối dự án sinh thái, hệ sinh thái Cosmos chủ yếu tập trung vào các dự án tài chính, trong khi hệ sinh thái Polkadot có nhiều dự án cơ sở hạ tầng hơn và sự đa dạng sinh thái sẽ mạnh hơn một chút.Các tính năng khác nhau của hai công cụ phát triển khác nhau, Cosmos SDK và Substrate framework, đã thu hút các dự án khác nhau, dẫn đến tình trạng hiện tại.

3) Cập nhật phiên bản 2.0

CP đã phát hành phiên bản 2.0 của riêng mình để tiến hành cải tiến và tối ưu hóa toàn diện hơn cho quản trị sinh thái và trao quyền cho token.

Trong Cosmos 2.0, hầu hết các cơ chế mới được giới thiệu đều tập trung vào cách phân bổ lại $ATOM. Bao gồm công cụ lập lịch liên chuỗi, công cụ phân bổ liên chuỗi, bảo mật liên chuỗi và đặt cược thanh khoản, v.v., tích hợp sâu $ATOM vào các khía cạnh này. Hiệu suất cụ thể là:

Chuỗi cam kết thanh khoản tham gia chuỗi tiêu dùng Hub và $stATOM và $qATOM có được bằng cách cam kết $ATOM, có thể được sử dụng cho các giao dịch và các hoạt động liên chuỗi khác; chính sách phát hành $ATOM được sửa đổi để giảm số lượng phát hành dựa trên 36 tháng. Sau 36 tháng, một phần phí giao dịch do chuỗi tiêu thụ Hub tạo ra sẽ được phân phối lại cho các nhà đầu tư, nút và nhóm cộng đồng. Việc phát hành $ATOM, công cụ lập lịch liên chuỗi và phân bổ liên chuỗi sẽ phân phối số tiền thu được vào kho bạc để hỗ trợ tăng trưởng sinh thái và phát triển tài sản công $ATOM.

Ngoài ra, đề xuất cộng đồng mới nhất của Cosmos Hub sẽ tối ưu hóa Mô hình đặt cược thanh khoản (LSM) của $ATOM vào ngày 13 tháng 9, cho phép $ATOM đã cam kết có được tính thanh khoản tương tự như $ATOM giao ngay. Động thái này cho phép $ATOM, với tỷ lệ đặt cược ban đầu là 68%, được phát hành vào bối cảnh Defi, thúc đẩy sự phát triển chung của hệ sinh thái. Ngoài ra, các biện pháp quản lý như giới hạn đặt cược thanh khoản, đặt cược được đảm bảo bởi người xác nhận và đặt cược thanh khoản ngay lập tức cũng đã được bổ sung.

Và trong Polkadot 2.0, cơ chế đấu giá vị trí parachain được sửa đổi theo thời gian cốt lõi, từ đó hạ thấp rào cản gia nhập và tối ưu hóa tính linh hoạt. Nó có thể được lưu hành trên thị trường sơ cấp và thứ cấp thông qua mua số lượng lớn và mua ngay. Phương thức đấu giá vị trí ban đầu để mở khóa $DOT không còn được cung cấp, giúp tối ưu hóa tính thanh khoản của $DOT.

Và trong 2.0, Polkadot hy vọng sẽ chuyển đổi mô hình trước đây tập trung vào chuỗi chuyển tiếp. Người dùng có thể sử dụng ứng dụng trên chuỗi A và cũng muốn sử dụng ứng dụng trên chuỗi B. Điều này liên quan đến việc triển khai ứng dụng xuyên chuỗi liền mạch. . Đối với mô hình triển khai chuỗi chéo, Polkadot đã phát triển giao thức giao tiếp chuỗi chéo XCM, một khung ngôn ngữ mô tả giúp bạn mô tả những gì bạn muốn làm. Tuy nhiên, rất khó để đảm bảo rằng người nhận sẽ dịch thông báo này một cách trung thực. Vì vậy, Hiệp ước được tạo ra để đảm bảo tính trung thực của hành vi. Ngoài ra, Polkadot cũng đang tạo ra các cơ chế khác như Hermit Relay, Project CAPI, v.v. để giúp chuỗi chuyển tiếp giải phóng không gian và chuyển lớp ứng dụng chức năng sang chuỗi song song.

Nói chung, Cosmos 2.0 chủ yếu nhằm mục đích phân phối lại giá trị của mã thông báo $ATOM thông qua lập lịch và phân phối giữa các chuỗi, v.v., trong khi Polkadot 2.0 chủ yếu sửa đổi các kịch bản sử dụng của $DOT, bổ sung các phương thức trao quyền mới và sẽ nhằm mục đích tạo ra Các ứng dụng chuỗi chéo hiện thực hóa một mạng lưới chuỗi chéo phi tập trung hoàn toàn.

2.2 L2s Comparison

1) Tình trạng phát triển:

Từ biểu đồ, có thể thấy rằng Polygon có giá trị thị trường cao nhất, người dùng hoạt động hàng ngày và nhà phát triển cốt lõi; zkSync có TPS cao nhất; ngoại trừ Starknet và zkSync, không phát hành tiền xu, chỉ trong hoàn cảnh hiện tại, $OP giá là cao nhất.

2) Tài nguyên sinh thái

Nhìn lại cuộc chiến chuỗi công khai năm 2021, Solana được SBF đánh giá cao nhờ công nghệ PoH (Proof of Work History) sáng tạo. Nền tảng FTX đã tạo ra DEX của riêng mình và nhà tài trợ đằng sau nó, Multichain, cũng sử dụng nguồn lực của chính mình để trợ giúp Solana mở rộng hệ sinh thái một cách mạnh mẽ. Giá của $SOL đã tăng vọt; BSC được sàn giao dịch hàng đầu Binance chứng thực và đã tổ chức nhiều cuộc thi hackathon để ra mắt các DEX hàng đầu, nhanh chóng nhập lưu lượng truy cập Binance; Avalanche đã tạo ra sự đồng thuận của Avalanche để cải thiện hiệu suất chuỗi và là được sử dụng bởi các sàn giao dịch hàng đầu như A16Z, Polychain và Three Arrows Capital. Với sự đầu tư của quỹ, TVL đã tăng gấp 10 lần trong nửa tháng....

Nếu L2s muốn phát triển mạng thì chắc chắn phải thoát khỏi ba cấp độ nhà phát triển-dự án-người dùng, và đằng sau điều này, tài nguyên sinh thái là vô cùng quan trọng. Nếu có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các sàn giao dịch/VC hàng đầu đằng sau nó, nó sẽ thu hút nhiều nhà phát triển và dự án hơn, từ đó thu hút nhiều người dùng hơn, hình thành một chu kỳ tích cực. Vậy những L2 hiện đang tung ra giải pháp Stack này có phải là những rào cản cốt lõi về tài nguyên sinh thái không?

• Đa giác (450 triệu USD):

• Nhóm sáng lập đến từ Matic Network và các thành viên cốt lõi bao gồm các tài năng RD cao cấp từ các công ty nổi tiếng như PayPal, Google, 0x và Coinbase.

• Đã hoàn thành nhiều vòng tài trợ, các nhà đầu tư bao gồm các tổ chức nổi tiếng và nhà đầu tư thiên thần như Coinbase Ventures, Binance Labs, Mark Cuban, v.v., đồng thời nhận được hỗ trợ từ ETH và Tài trợ tài chính từ Ethereum Foundation, cũng như hỗ trợ từ Polkadot Ecoological Sự thành lập.

• Tích cực hợp tác với những người dẫn đầu ngành web3 truyền thống, như tham gia chương trình tăng tốc của Disney, hợp tác với Meta để phát triển Instagram NFT, phát hành NFT trên chuỗi Polygon với các thương hiệu nổi tiếng như Adidas và Prada, đồng thời có số lượng lớn NFT thành viên từ web2 các công ty, trở thành thành viên của ngành web3. Vai trò của người lãnh đạo là người hướng dẫn.

• Sự lạc quan (179 triệu USD):

• Được phát triển ban đầu bởi Plasma Group, thành viên cốt lõi Karl Floersch cũng là một trong những thành viên nhóm sáng lập của Uniswap và có mối quan hệ chặt chẽ với Ethereum.

• Đã hoàn thành vòng hạt giống và tài trợ Series A, các nhà đầu tư bao gồm Coinbase Ventures, Binance Labs, Paradigm, v.v. và nhận được hỗ trợ từ Quỹ Ethereum

• Synthetix, một tài sản tổng hợp nổi tiếng Defi, là công ty đầu tiên hỗ trợ Optimistic Rollup

• Phòng thí nghiệm zkSyncMatter ($258 triệu):

• zkSync được thành lập bởi nhóm Matter Labs. Các thành viên cốt lõi đến từ các trường đại học và tổ chức nghiên cứu khoa học đẳng cấp thế giới như Stanford, MIT và Viện Công nghệ Technion-Israel và có sức mạnh kỹ thuật vững chắc.

• Nó đã hoàn thành nhiều vòng tài trợ, với các nhà đầu tư bao gồm Coinbase Ventures, Paradigm, Framework Ventures, Three Arrows Capital và các tổ chức và quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử nổi tiếng khác, đồng thời đã nhận được nhiều khoản tài trợ nghiên cứu và phát triển từ Ethereum Foundation.

• Trọng tài (140 triệu USD)

• Nhóm sáng lập của Arbitrum, Offchain Labs, bao gồm các chuyên gia kỹ thuật như giáo sư Ed Felten của Đại học Princeton.

• Nó đã hoàn thành nhiều vòng tài trợ, với các nhà đầu tư bao gồm Pantera Capital, Coinbase Ventures, Ribbit Capital, Naspers Ventures và các tổ chức nổi tiếng khác.

• Nó đã được triển khai trong nhiều dự án hàng đầu, chẳng hạn như Reddit, dydx và Chainlink. Nền tảng giao dịch bền vững quan trọng nhất của nó, GMX, cũng đã bổ sung rất nhiều vào hệ sinh thái của nó.

• Starknet (chưa có tài chính, Starkware 261 triệu USD)

• Starkware, với tư cách là nhóm RD cốt lõi của Starknet, bao gồm nhiều chuyên gia về mật mã và blockchain.

• Nhóm Starkware nhận được nhiều khoản tài trợ nghiên cứu và phát triển từ Ethereum Foundation

• Starknet đã hợp tác với các công ty như NVIDIA để sử dụng GPU để tăng tốc độ tính toán; nó cũng hợp tác với các công ty thực thể nổi tiếng khác để cùng khám phá các ứng dụng như tài chính chuỗi cung ứng.

Có thể thấy, trong số các L2 này, Polygon có sức mạnh mạnh nhất ở cấp độ tài chính; nhóm Optimism có mối quan hệ chặt chẽ với nhóm Ethereum và có độ nhận diện cộng đồng cao hơn; zkSync, là nhóm đầu tiên sử dụng công nghệ zk, tiên phong ZK Rollup ; Arbitrum Mặc dù có ít nguồn tài chính nhất nhưng nó chiếm một nửa TVL của L2 và có nhiều dự án nằm ngoài vòng tròn; Starknet đã thực hiện một cách tiếp cận khác. Mặc dù dựa trên ZK Rollup để triển khai các giải pháp mở rộng nhưng nó sử dụng công nghệ gốc StarkEx cơ chế triển khai Rollup có thể được tính toán song song.

3. Là Lớp 1 hay Lớp 2?

Cosmos và Polkadot đã liên tục cải thiện hệ sinh thái phát triển của mình trong vài năm qua và liên tiếp ra mắt phiên bản 2.0. Vậy trước sự phát triển của L2s, liệu 2.0 của họ có thể có một số tính năng để duy trì lợi thế riêng mà không bị ảnh hưởng quá nhiều?

Phiên bản 2.0 của Cosmos và Polkadot đã được tối ưu hóa thông qua cơ chế đồng thuận, khả năng tương tác chuỗi chéo và phân phối giá trị mã thông báo. Có thể nói CP có kinh nghiệm tạo mạng siêu liên kết chín chắn hơn L2. Và giá trị thị trường hiện tại của CP là gần 10 Tỷ, L2 cần phải bỏ thêm sức lực để vượt qua chúng. Tuy nhiên, vì bản thân L2s dựa vào Ethereum nên sự đồng thuận mạnh mẽ và cộng đồng lớn của Ethereum cũng sẽ giúp phát triển L2s Stack.

Ở đây chúng tôi tóm tắt đại khái các tính năng của CP và L2 sẽ thu hút các bên dự án triển khai:

• Chủ quyền: CP cho phép các chuỗi ứng dụng có các quyền tự chủ hoàn toàn như chọn trình xác thực, phát hành mã thông báo, tự quản trị, v.v., mặc dù L2s Stack cho phép các nhà phát triển sửa đổi các mô-đun ngăn xếp và tùy chỉnh chuỗi của riêng họ. Tuy nhiên, họ không được trao quyền quản trị tự chủ, sự đồng thuận của các giao dịch cuối cùng dựa vào L1 như Ethereum và việc quản trị hoàn toàn do L2 kiểm soát.Do đó, đối với những người cần tùy chỉnh cao chuỗi công khai hoặc chuỗi ứng dụng của riêng mình và có quyền kiểm soát các tham số, quản trị, v.v., CP là lựa chọn hàng đầu.Ví dụ: người sáng lập dydx gần đây đã chọn triển khai phiên bản V4 trên Cosmos. Họ tin rằng Ethereum có một số vấn đề dựa trên L2: hiệu suất không đủ mạnh; Ethereum L2 hiện hoạt động thông qua các trình sắp xếp tập trung (Trình tự sắp xếp) và các trình sắp xếp này có khả năng xem xét và chặn các giao dịch. Mặc dù có thể tránh kiểm duyệt bằng cách bỏ qua trình sắp xếp thứ tự và truy cập trực tiếp vào L1, nhưng Ethereum L1 quá chậm và đắt tiền để hỗ trợ các nhu cầu về sản phẩm cốt lõi của dydx. Vì vậy, mặc dù Ethereum hiện tại có vẻ phi tập trung hơn, nhưng các thành phần ít phi tập trung L2 nhất của nó như trình sắp xếp chuỗi không thể đáp ứng nhu cầu ứng dụng, vì vậy Cosmos đã được chọn.

• Khả năng tương tác chuỗi chéo: CP hỗ trợ giao tiếp và chuyển giao tài sản giữa các chuỗi không đồng nhất, không chỉ giới hạn ở hệ sinh thái này mà còn tương thích với hệ sinh thái Ethereum. Ví dụ: hệ sinh thái Cosmos hiện tại dựa vào Axelar Network và Gravity Bridge để kết nối tài sản từ hệ sinh thái ETH và bảo mật dựa vào cầu nối của bên thứ ba, vì vậy TVL sẽ ít hơn.Mặc dù khả năng tương thích giữa cầu chéo EVM không phải là lý tưởng vào thời điểm hiện tại nhưng nó vẫn mang lại khả năng xuyên chuỗi rộng hơn.Các bên tham gia dự án có thể thực hiện liên lạc với các chuỗi công khai khác như Ethereum và thậm chí cả siêu chuỗi L2 trên CP. Ngược lại, giao thức tương tác của L2 hơi đơn lẻ, riêng các cầu nối chuỗi chéo được chia sẻ chỉ có thể đạt được giao tiếp sinh thái nội bộ và không thể tương tác với các chuỗi công khai không phải EVM khác.Do đó, đối với những nền tảng tương tác toàn chuỗi đó, CP có thể được ưu tiên hơn.

• Trải nghiệm người dùng: CP, với tư cách là một blockchain độc lập, không bị giới hạn ở Ethereum và đạt được thông lượng và tốc độ giao dịch cao hơn thông qua các giao thức truyền thông; trong khi L2s sử dụng công nghệ Rollup để chuyển hầu hết công việc xử lý giao dịch sang chuỗi này, Stack cũng sẽ sử dụng tính năng nén đệ quy Rollup để giảm đáng kể chi phí, nhưng tính bảo mật và đồng thuận cuối cùng vẫn bị giới hạn bởi Ethereum.Nếu bạn theo đuổi các dự án về tốc độ giao dịch và trải nghiệm người dùng, bạn có thể chọn triển khai chúng trên CP; đối với những dự án yêu cầu lượng lớn không gian lưu trữ ngoài chuỗi và xử lý giao dịch ngoài chuỗi, sẽ thuận tiện hơn nếu chọn L2, vì không gian CP trên chuỗi bị giới hạn.

• Khó khăn khi triển khai: Hiện tại cả CP và L2 đều tương thích với Ethereum EVM, nhưng nếu so sánh, khả năng tương thích của L2 có thể hoàn thiện hơn CP. Bản thân L2 đã tiếp quản các Dapp cực kỳ phong phú của Ethereum và hướng dẫn các dự án này di chuyển và triển khai, độ khó và sự sẵn lòng triển khai còn dễ hơn việc đưa chúng lên CP.

• Tính hợp pháp: Rất khó để thực hiện triển khai. Người dùng có mức độ công nhận cao hơn về Ethereum về mức độ sẵn sàng triển khai và sự đồng thuận của cộng đồng. Vì vậy, đối với các dự án đang phát triển trong hệ sinh thái Ethereum, CP khó có thể thu hút họ tham gia hệ sinh thái.Do đó, đối với những người cần nhanh chóng sử dụng các công cụ và giao thức khác nhau trên Ethereum, việc triển khai trên L2 có thể có được tài nguyên sinh thái phong phú nhất và cũng rất an toàn.

• Ngưỡng đầu vào: Nếu một nút muốn được triển khai trên CP, nó cần phải cam kết vị trí đấu giá $ATOM / thế chấp $DOT và ngưỡng sàng lọc cao. Ngược lại, L2 như Optimism chỉ cần thế chấp một lượng ETH nhất định và zkSync thậm chí không có yêu cầu đặc biệt, chỉ cần bạn có khả năng kỹ thuật nhất định, bạn có thể trở thành một nút. Do đó, so với CP, Ethereum L2 có ngưỡng thấp hơn nhưng cũng thuận tiện hơn cho việc triển khai node.

Nói chung, Cosmos và Polkadot có nhiều lợi thế hơn về khả năng tương tác, hiệu suất, khả năng mở rộng và quản trị, nhưng lớp thứ hai của Ethereum có tính bảo mật cao hơn và hệ sinh thái trưởng thành hơn.

Phần kết luận

Bài viết này thảo luận sâu hơn về các giải pháp CP và Ngăn xếp Lớp 2 từ góc độ mô hình kinh tế mã thông báo và phát triển sinh thái, đồng thời tóm tắt các điểm cần xem xét liệu dự án sẽ trở thành Lớp 1 hay Lớp 2. Chúng tôi đã phân tích vai trò của mã thông báo sinh thái của nó trong mạng khi CP và Lớp 2 phát triển cũng như cách phát triển của mạng siêu liên kết mang lại nhiều khả năng hơn cho các mã thông báo này. Những phân tích này cung cấp bằng chứng mạnh mẽ cho sự hiểu biết của chúng tôi về tác động lâu dài và giá trị của các giải pháp công nghệ này.

Mặc dù mỗi L2 này đều có các tài nguyên tương ứng, nhưng làm thế nào để tận dụng tốt các tài nguyên này để xây dựng hệ sinh thái của riêng chúng đặt ra một câu hỏi mới: làm thế nào các L2 phát triển mạng siêu liên kết của riêng mình mà chúng tôi sẽ giải thích chi tiết trong Series 3.

Người giới thiệu:

https://medium.com/@eternal1 997 L

https://medium.com/polkadot-network/a-brief-summary-of-everything-substrate-and-polkadot-f1f21071499d

https://tokeneconomy.co/the-state-of-crypto-interoperability-explained-in-pictures-654cfe4cc167

https://research.web3.foundation/Polkadot/overview

https://foresightnews.pro/article/detail/16271

https://v1.cosmos.network/

https://polkadot.network/

https://messari.io/report/ibc-outside-of-cosmos-the-transport-layer?referrer=all-research

https://stack.optimism.io/docs/understand/explainer/#glossary

https://www.techflowpost.com/article/detail_12231.html

https://gov.optimism.io/t/retroactive-delegate-rewards-season-3/5871

https://wiki.polygon.technology/docs/supernets/get-started/what-are-supernets/

https://polygon.technology/blog/introducing-polygon-2-0-the-value-layer-of-the-internet

https://era.zksync.io/docs/reference/concepts/hyperscaling.html#what-are-hyperchains

https://medium.com/offchainlabs

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này được thực hiện bởi@sldhdhs 3 , một sinh viên tại @GryphsisAcademy, ở@Zou_BlockVà@artoriatechTác phẩm gốc được hoàn thành dưới sự hướng dẫn của. Các tác giả hoàn toàn chịu trách nhiệm về mọi nội dung không nhất thiết phản ánh quan điểm của Học viện Gryphsis cũng như quan điểm của tổ chức thực hiện báo cáo. Nội dung và quyết định biên tập không bị ảnh hưởng bởi người đọc. Xin lưu ý rằng tác giả có thể sở hữu các loại tiền điện tử được đề cập trong báo cáo này. Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên dựa vào đó để đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi thực sự khuyên bạn nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình và tham khảo ý kiến ​​​​của cố vấn tài chính, thuế hoặc pháp lý khách quan trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Hãy nhớ rằng, hiệu suất trong quá khứ của bất kỳ tài sản nào không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai.