Tiêu đề ban đầu:Coinbase Is the Real Winner in the Bitcoin ETF Race—Here’s Why

Tác giả gốc: Nicholas Morgan, Giải mã

Bản tổng hợp gốc: bayemon.eth, ChainCatcher

Cuộc đua giành quỹ ETF Bitcoin đang diễn ra, với những gã khổng lồ ở Phố Wall như BlackRock và Fidelity đang cạnh tranh cho danh hiệu “người đầu tiên” cung cấp sản phẩm thị trường giao ngay. Tuy nhiên, người chiến thắng cuối cùng sẽ chia sẻ vinh dự với những đối tác đã giúp họ cán đích.

Đối tác đó có thể là Coinbase.

BlackRock đã thông báo vào ngày 15 tháng 6 rằng họ sẽ ra mắt sản phẩm Bitcoin ETF giao ngay của riêng mình với sự hợp tác của Coinbase. Công ty quản lý tài sản trị giá 8,5 nghìn tỷ USD này đã chỉ định sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase có trụ sở tại San Francisco làm người giám sát quỹ Bitcoin và sau đó đã sửa đổi hồ sơ để tuyên bố rằng Coinbase cũng sẽ cung cấp dịch vụ chia sẻ giám sát, cho phép cả hai bên chia sẻ thông tin về các giao dịch, hoạt động thanh toán bù trừ và danh tính khách hàng để giảm thiểu rủi ro thao túng thị trường.

Bob Ras, đồng sáng lập công ty token hóa tài sản Sologenic, cho biết:"Coinbase có thể trở thành sàn giao dịch được lựa chọn trong vấn đề này. Rõ ràng là,Những người chơi lớn coi Coinbase là một tổ chức hợp pháp và cực kỳ quan trọng.

BlackRock không phải là người đăng ký Bitcoin ETF duy nhất tìm đến Coinbase để được trợ giúp.Tất cả năm ứng viên ETF Bitcoin giao ngay làm việc với sàn giao dịch Chicago – Fidelity, VanEck, 21 Shares, Valkyrie và Invesco của Ark Invest – đã gửi đơn đăng ký sửa đổi và đặt tên Coinbase là đối tác của họ.

Ngay sau khi SEC đệ đơn kiện Coinbase, cáo buộc họ giao dịch chứng khoán chưa đăng ký và tham gia giao dịch chứng khoán chưa đăng ký thông qua dịch vụ đánh dấu Coinbase Earn, Coinbase đã thiết lập quan hệ đối tác với nhiều tổ chức. Mặc dù Coinbase trước đây tin rằng khiếu nại của SEC là sai, nhưng vụ kiện chắc chắn đã phủ bóng đen lên Coinbase.

Tuy nhiên, BlackRock và các tổ chức khác dường như không xem xét các cáo buộc của SEC và cuộc bỏ phiếu tín nhiệm dường như có xu hướng chọn tin vào Coinbase và khăng khăng thúc đẩy hợp tác liên quan. Theo những người trong ngành, mặc dù không rõ những cáo buộc của SEC sẽ có tác động cụ thể như thế nào đối với các giao dịch gần đây của Coinbase, ngay cả khi những cáo buộc đó là đúng, chúng dường như không ảnh hưởng đến khả năng và ảnh hưởng của Coinbase trong việc phát hành các sản phẩm ETF.

Joshua Frank, Giám đốc điều hành của công ty dịch vụ thông tin tài sản kỹ thuật số The Tie, cho biết Coinbase đã thận trọng hơn trong việc tiến hành kinh doanh trong những năm gần đây so với một số công ty cùng ngành, vì vậy"Gây ra nhiều rắc rối"và giao dịch ETF cho thấy cách tiếp cận thận trọng hơn của Coinbase đang mang lại kết quả.

Frank cũng đề cập rằng “Tôi có 200 khách hàng tổ chức, nhiều người trong số họ làm việc trong lĩnh vực tài chính truyền thống và mọi tổ chức mà tôi đã nói chuyện đều rất vui khi có Coinbase làm đối tác”.

Sự tự tin này từ ngành cũng đã giúp giá cổ phiếu của Coinbase tăng lên cách đây một thời gian. Giá cổ phiếu của Coinbase bắt đầu cải thiện đều đặn từ mức 54 USD/cổ phiếu sau khi nộp hồ sơ của BlackRock, khi một thẩm phán liên bang ra phán quyết có lợi cho SEC trong vụ kiện chống lại Ripple, nhận thấy rằng mã thông báo XRP của họ không đủ điều kiện để sử dụng ngoại trừ trong một số giao dịch nhất định. tăng lên 107 USD vào ngày 13 tháng 7. Vào thời điểm viết bài, cổ phiếu lần cuối đóng cửa ở mức khoảng 98 USD/cổ phiếu, vẫn cao hơn mức giá vào ngày 6 tháng 6 khi SEC kiện Coinbase.

Yếu tố tin cậy này cũng rất quan trọng vì ngày càng nhiều công ty TradFi thể hiện sự quan tâm đến việc tìm hiểu sâu hơn về tiền điện tử. Jeffrey Blockinger, cố vấn pháp lý trưởng tại sàn giao dịch phi tập trung Vertex Protocol, tin rằng những người liên hệ trong thế giới tài chính truyền thống đã bày tỏ sự quan tâm đến Bitcoin với ông, nhưng họ thường"không quan tâm"Hiểu các khía cạnh kỹ thuật của tài sản kỹ thuật số.

Loại niềm tin này càng trở nên quan trọng hơn sau sự phá sản của FTX. Năm ngoái, chính quyền Hoa Kỳ đã cáo buộc sàn giao dịch tiền điện tử FTX do SBF thành lập về tội chiếm đoạt tiền của khách hàng và công ty, đồng thời anh ta phải đối mặt với nhiều cáo buộc hình sự. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cũng đề cập trong vụ kiện ngày 5 tháng 6 chống lại Binance rằng Binance cũng bị nghi ngờ chiếm dụng tiền của khách hàng.

Liên quan đến vấn đề chiếm dụng tiền, Coinbase tuyên bố rằng họ sẽ cố gắng duy trì sự tách biệt hoàn toàn giữa tiền của khách hàng và tiền của công ty. Paul Grewal, giám đốc pháp lý của Coinbase, trước đó cũng đã đồng ý với cơ quan lập pháp xây dựng các văn bản pháp lý liên quan trong lĩnh vực tiền điện tử để phân định chính xác ranh giới trực tiếp giữa khách hàng và công ty.

Blockinger cho biết BlackRock, Fidelity hoặc những gã khổng lồ TradFi khác có đội ngũ thẩm định lớn khó có thể thực hiện thỏa thuận với Coinbase nếu họ tin rằng tài sản của khách hàng của họ đang gặp rủi ro.

Nhưng điều đáng chú ý là BlackRock đã đầu tư 24 triệu USD vào FTX thất bại. Bất chấp tác động của phán quyết có lợi gần đây của Ripple và giao dịch được ủy quyền của ETF,Mọi người rất hào hứng với Coinbase, nhưng không thể phủ nhận rằng mặc dù Coinbase đã đạt được nhiều lợi nhuận gần đây nhưng nó vẫn nằm dưới cái bóng của SEC.

Phần lớn sự gia tăng của Coinbase đến từ sự phục hồi của giá Bitcoin sau giao dịch ETF. Trong một phân tích có trong hồ sơ ETF của BlackRock, theo dữ liệu từ CoinGecko,Nasdaq ước tính rằng 56% trong số 129 tỷ USD giao dịch Bitcoin ở Hoa Kỳ được thực hiện trên Coinbase,Giao dịch BTC/USD++++++++ là cặp giao dịch được giao dịch nhiều nhất trên Coinbase.

Mặc dù sự lạc quan của công chúng dành cho Coinbase rất cao sau phán quyết của Ripple, nhưng các nhà phân tích tại Berenberg Capital Markets cảnh báo rằng còn quá sớm để ăn mừng chiến thắng của Coinbase, bởi vì các cáo buộc của SEC vẫn sẽ gây ra những hậu quả cơ bản cho sự phát triển trong tương lai của Coinbase.

Không giống như Ripple, Coinbase đang bị kiện vì cung cấp chứng khoán chưa đăng ký cho khách hàng thông qua dịch vụ quản lý tài sản đại lý của mình, điều mà Coinbase đã phản đối. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Berenberg cảnh báo rằng dịch vụ này, cho phép người dùng kiếm lãi từ Coinbase bằng cách đặt cọc tiền của họ, có thể đã vượt quá phạm vi phán quyết của Ripple.

Các nhà phân tích của Berenberg đã cảnh báo trong một ghi chú nghiên cứu ngày 17 tháng 7 rằng nếu SEC hoặc các cơ quan quản lý nhà nước hạn chế việc đặt cược token thông thường của Coinbase, điều đó có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến tình hình tài chính của nó thông qua các hạn chế về khối lượng giao dịch.

Frank của Tie đã đưa ra một cảnh báo rộng hơn cho ngành, nói rằng mặc dù họ luôn tiến hành kinh doanh một cách đáng tin cậy, nhưng sự phụ thuộc của thị trường vào “nhiều tính cách” của Coinbase với tư cách vừa là người giám sát tiền điện tử vừa là một sàn giao dịch là cực kỳ không lành mạnh. Sau sự sụp đổ của FTX, thị trường sẽ lành mạnh hơn nếu phát triển được nhiều người tham gia hơn là phụ thuộc nhiều vào bất kỳ một công ty nào.

Frank đã đề cập đến điều đó cuối cùng,Thị trường cần nhiều Coinbase hơn. Nếu bạn muốn các tổ chức hoạt động trong thị trường tiền điện tử, thì thị trường cần càng nhiều tổ chức càng tốt, chứ không phải là tổ chức duy nhất.