Tác giả gốc: Jiang Haibo, PANews

Tác giả gốc: Jiang Haibo, PANews

Balancer đã thực hiện rất nhiều đổi mới trong quá trình phát triển DEX, nhưng nó thiếu cảm giác hiện diện trước sự cạnh tranh của Uniswap và Curve. Theo dữ liệu của DeFiLlama, tính thanh khoản của Balancer trong DEX chỉ đứng sau Uniswap, Curve và PancakeSwap, xếp thứ 4; bảng tổng hợp do người đồng sáng lập Dune tổng hợp cho thấy khối lượng giao dịch của Balancer trong tháng 6 năm nay cũng chỉ đứng sau Uniswap, Curve và PancakeSwap. PancakeSwap, Curve, DODO, xếp thứ năm.

Trong sự phát triển của LSD, Balancer cũng chiếm lĩnh một thị trường tốt. Trong số năm nhóm thanh khoản hàng đầu trên Balancer Ethereum, bốn nhóm thanh khoản wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH và R/DAI đều thuộc về LSD hoặc LSDFi. Dưới đây, PANews sẽ tổng hợp những đổi mới của Balancer.

Nhóm nâng cao: Sử dụng thanh khoản nhàn rỗi để khai thác

Balancer sẽ hợp tác với Aave để ra mắt Boosted Pools vào cuối năm 2021, có thể sử dụng thanh khoản nhàn rỗi để khai thác thanh khoản của các giao thức như Aave. Trong sử dụng thực tế, nhóm nâng cao thường chỉ dự trữ 20% hoặc thậm chí ít hơn trong tổng thanh khoản cho các giao dịch và số tiền còn lại được đầu tư vào các hợp đồng cho vay như Aave và Morpho để kiếm thêm thu nhập. Ví dụ: các nhà cung cấp thanh khoản trong nhóm Balancer Boosted Aave V3 USD bao gồm các stablecoin DAI, USDT và USDC có thể đồng thời nhận được phí giao dịch trong DEX, lãi suất tiền gửi trong Aave và phần thưởng khai thác $BAL do Balancer phát hành.

Kết hợp khả năng kết hợp và giao thức cho vay của Balancer, sự đổi mới này có thể khuyến khích thanh khoản sâu hơn, định tuyến giao dịch hiệu quả hơn, hiệu quả sử dụng vốn cao hơn và lợi nhuận cao hơn. Nhưng cũng vì khả năng kết hợp, khi giao thức cho vay cơ bản gặp vấn đề về bảo mật, các nhà cung cấp thanh khoản trong Boosted Pools cũng có thể bị thua lỗ. Ví dụ: cuộc tấn công Euler vào tháng 3 năm nay đã khiến các nhà cung cấp thanh khoản trong nhóm Balancer Boosted Euler USD mất 11,9 triệu USD.

Nhóm ổn định có thể kết hợp

Vào tháng 8 năm 2021, Balancer và Lido đã công bố ra mắt nhóm MetaStable (siêu ổn định) và giới thiệu các ưu đãi thanh khoản. Mặc dù Uniswap và Curve trước đây chiếm lĩnh thị trường chính về tiền tệ không ổn định và giao dịch tiền tệ ổn định, nhưng sự xuất hiện của một số loại tài sản mới có mối tương quan cao và liên kết không đầy đủ cũng dẫn đến nhu cầu mới, chẳng hạn như wstETH của Lido và các token Yield của Hợp chất như cDAI , có giá trị gần với tài sản cơ bản nhưng sẽ thay đổi theo thời gian. Nếu cơ chế Stableswap của Curve được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản, thì theo thời gian, giá trị của một trong các tài sản sẽ thay đổi và phần giá trị gia tăng của tài sản sẽ được các nhà kinh doanh chênh lệch giá mua lại.

Nhóm Metastable sẽ tính đến những thay đổi liên tục về tỷ giá hối đoái giữa các tài sản và bằng cách thay đổi độ dốc của đường cong Stableswap, thanh khoản sẽ tập trung xung quanh tỷ giá hối đoái thực tế, giúp hiệu quả sử dụng vốn và tính thanh khoản của nhà cung cấp thanh khoản chính xác hơn .

Sau đó, Balancer đã nâng cấp tất cả các loại nhóm lưu lượng ổn định (nhóm ổn định, nhóm di động, v.v.) thành nhóm ổn định có thể kết hợp được. Các nhóm ổn định có thể kết hợp có thể trực tiếp sử dụng mã thông báo LP của riêng họ cho các giao dịch, nghĩa là giao dịch lồng nhau hoặc sử dụng mã thông báo LP để tạo thành các cặp giao dịch với WETH và các tài sản khác trong các nhóm khác, từ đó giảm Gas để tham gia và thoát khỏi phí nhóm thanh khoản .

Như đã đề cập trước đó, bốn trong số năm nhóm thanh khoản Balancer hàng đầu trên Ethereum có liên quan đến LSD. Vì wstETH, rETH và sfrxETH đều tích lũy thu nhập vào giá trị của mã thông báo nên việc sử dụng cơ chế ổn định có thể kết hợp của nhóm sẽ phù hợp hơn.

Nhóm hướng dẫn thanh khoản: Đã giúp hơn 130 dự án huy động vốn

Sự phổ biến của Uniswap cho phép mọi người cung cấp tính thanh khoản và cho phép người khác giao dịch sau khi tiền tệ được phát hành, đồng thời nó cũng khởi đầu cho sự bùng nổ IDO vào năm 2020. Sau khi một số dự án cung cấp tính thanh khoản trên DEX, giá mã thông báo đã tăng hàng chục lần trong một khoảng thời gian ngắn và thu nhập ban đầu được kiếm bởi một số cá voi hoặc robot thông qua các tập lệnh. Trong quá trình này, nhóm không thể huy động được nhiều vốn và việc cung cấp tính thanh khoản cũng cần rất nhiều vốn.

Là một DEX kỳ cựu, Balancer đã giới thiệu Nhóm khởi động thanh khoản (Nhóm khởi động thanh khoản, LBP) vào tháng 3 năm 2020, đây là một nhóm thông minh cho phép các nhóm phát hành mã thông báo đồng thời xây dựng tính thanh khoản sâu.

Balancer cho phép các nhóm dự án tài trợ cho trọng lượng nhóm mã thông báo của họ và thay đổi trọng số theo thời gian. Ví dụ: trong cuộc đấu giá mã thông báo TKN, có thể tạo nhóm thanh khoản với tỷ lệ TKN/USDC là 90/10. Lúc đầu, 90% mã thông báo sẽ là TKN và 10% sẽ là tài sản dự trữ USDC.

Thời gian trôi qua, tỷ trọng TKN giảm liên tục, ví dụ theo lập trình, tỷ lệ TKN/USDC có thể đạt 50/50 hoặc 10/90. Trong quá trình này, nếu không có hành vi mua hàng bên ngoài, giá TKN sẽ tiếp tục giảm, như thể hiện trong hình bên dưới.

Đây là một cách tiếp cận công bằng hơn đối với việc bán mã thông báo ban đầu khi các bot không có lãi và có khả năng bị lỗ do giá ban đầu cao. Khi giá giảm đến giá trị kỳ vọng, người dùng sẽ tự động giao dịch. Nhóm dự án ban đầu không cần phải cung cấp một số tiền lớn và mã thông báo được bán ở mức giá hợp lý, thân thiện với các nhà phát hành mã thông báo.

Fjord Foundry (trước đây là Copper Launch), một trang web giao diện người dùng sử dụng nhóm khởi động thanh khoản của Balancer, cho thấy các cuộc đấu giá đã được tổ chức cho hơn 130 cộng đồng trên nhiều chuỗi, với giá trị đấu giá là 750 triệu USD (Balancer và Fjord Foundry mỗi bên tính phí 1% số tiền bán hàng). Ví dụ: dự án lừa đảo Xirtam được gây quỹ trên Fjord Foundry.

Việc bán token $AKITA do Gitcoin tặng là một trường hợp sử dụng thành công cho Fjord Foundry. Nhà phát hành mã thông báo meme $AKITA đã gửi một số mã thông báo đến ví Vitalik, Vitalik tặng mã thông báo cho Gitcoin và việc bán mã thông báo trở thành một vấn đề. Sau đó, Gitcoin đã bán $AKITA thông qua Fjord Foundry. Quá trình bán hàng chậm đã tránh được nhiều sự trượt giá và tích lũy một phần thu nhập từ phí thông qua nhóm này.

Nhóm trọng lượng: Cung cấp tính thanh khoản với nhiều trọng số dành riêng cho mã thông báo

Weight Pool (nhóm trọng lượng hoặc nhóm trọng lượng) là tính năng chính của Balancer, là phần mở rộng của công thức AMM x*y=k do Uniswap đề xuất. Trong Uniswap, chỉ có hai token được phép cung cấp tính thanh khoản và trước Uniswap V3, giá trị của hai token phải bằng nhau.

Tuy nhiên, rủi ro giữa các mã thông báo là không giống nhau. Nhóm thanh khoản có trọng số 50/50 không phù hợp với tất cả các nhà cung cấp thanh khoản và tất cả tài sản và đôi khi cần phải gửi nhiều tài sản vào cùng một nhóm thanh khoản. Sự ra đời của Balancer đã giải quyết vấn đề này, cho phép người dùng xây dựng nhóm thanh khoản với nhiều hơn hai token và trọng số tùy chỉnh, chẳng hạn như nhóm trọng số 60/20/20 gồm ba token.

Yearn đã sử dụng nhóm trọng số 80/20 của Balancer làm nhóm khuyến khích thanh khoản của YFI khi phân phối mã thông báo.

Nhóm lưu ký: phù hợp với người quản lý quỹ, có thể tính phí quản lý

Nhóm được quản lý là một dẫn xuất của nhóm trọng số, cho phép người tạo nhóm (Chủ sở hữu) cập nhật trọng số mã thông báo, cho phép người tạo điều chỉnh việc phân bổ tài sản nội bộ cho phù hợp với các chiến lược khác nhau.

Nhóm lưu ký rất linh hoạt, mở khóa các chiến lược danh mục đầu tư phức tạp và cung cấp khuôn khổ cho các nhà quản lý quỹ. Người quản lý quỹ có thể tạo nhiều nhóm và chiến lược khác nhau và người dùng có thể tham gia vào các nhóm này. Người quản lý quỹ có thể tính một tỷ lệ phần trăm phí quản lý nhất định và Balancer cũng có thể tính một phần phí quản lý dưới dạng phí thỏa thuận.

Nhóm tuyến tính: giới thiệu phạm vi giá mục tiêu cho các cặp giao dịch

Nhóm tuyến tính (Nhóm tuyến tính) được thiết kế để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch của người dùng giữa tài sản gốc và tài sản được đóng gói lợi nhuận, chẳng hạn như DAI và aDAI của Aave. Nhóm tuyến tính giới thiệu một phạm vi mục tiêu khuyến khích duy trì giá trong phạm vi đó.

Nhóm tuyến tính được thiết lập với cơ chế tính phí và thưởng để khuyến khích các nhà kinh doanh chênh lệch giá duy trì tỷ lệ trao đổi của hai mã thông báo ở tỷ lệ lý tưởng. Có một khoản phí để di chuyển giá ra khỏi phạm vi mục tiêu và phần thưởng cho các giao dịch đưa giá trở lại phạm vi. Đồng thời, gộp nhóm tuyến tính cũng thường được sử dụng như một thành phần của gộp nhóm nâng cao.

Nhóm giao thức: Tùy chỉnh giao thức DeFi được xây dựng trên Balancer

Nhóm giao thức đại diện cho toàn bộ giao thức DeFI được xây dựng trên cơ sở hạ tầng Balancer. Balancer cung cấp cơ sở hạ tầng cho các AMM tùy chỉnh bằng cách tách biệt các nhóm thanh khoản và logic ghi sổ. Logic AMM khác có thể được triển khai trên Balancer Vault thông qua các nhóm tùy chỉnh, cho phép thanh khoản có thể lập trình được.

Ví dụ: Gyrscope, một dự án tiền tệ ổn định, tập trung thanh khoản trong phạm vi giá của PAMM thông qua nhóm thanh khoản Balancer tùy chỉnh.

Balancer v2, sẽ được ra mắt vào tháng 4 năm 2021, là sản phẩm đầu tiên tách biệt logic AMM, quản lý mã thông báo và ghi sổ. Việc quản lý mã thông báo và ghi sổ kế toán được Vault hoàn thành và logic AMM của mỗi nhóm là độc lập. Về mặt kiến ​​trúc, Balancer V2 cũng giữ tài sản trong từng Vault của V1 riêng biệt, chuyển sang một Vault duy nhất để lưu trữ tất cả tài sản. Bởi vì có rất nhiều nhóm thanh khoản trong Balancer, chẳng hạn như các tỷ lệ phí giao dịch khác nhau và các nhóm bao gồm các tài sản khác nhau, tất cả đều có cùng một tài sản. Cấu trúc ban đầu dẫn đến nhu cầu phải vượt qua nhiều kho tiền khi giao dịch các tài sản như BAL và ETH. ​​Phí xử lý cao và kiến ​​trúc mới có tính linh hoạt, hiệu quả sử dụng vốn và hiệu quả Gas tốt hơn.

bản tóm tắt

bản tóm tắt

Balancer đã thực hiện nhiều cập nhật ban đầu trong quá trình phát triển DEX, chẳng hạn như điều chỉnh cấu trúc để quản lý tất cả tài sản bằng một kho tiền duy nhất; cơ chế đấu giá của nhóm hướng dẫn thanh khoản; quản lý nhiều token của nhóm trọng số và nhóm lưu ký; cho phép các nhà phát triển khác Tùy chỉnh các chức năng khác nhau trên Balancer, v.v.