Tạo lãi suất tài sản là một trong những nhu cầu quan trọng của người dùng trong lĩnh vực tài chính và các kịch bản xảy ra của nó cũng rất đa dạng. Điều này cũng đúng trong bối cảnh tài chính mới nổi như Tiền điện tử và vì dòng tài sản được mã hóa thuận tiện hơn, cho dù thông qua sàn giao dịch tập trung, tổ chức ngân hàng tập trung hay giao thức phi tập trung, người dùng có thể dễ dàng chuyển tài sản. Do sự thuận tiện về thanh khoản như vậy, các sản phẩm quản lý tài sản trong Crypto cũng rất giống nhau và lợi nhuận có xu hướng giống nhau.

Khi thị trường tốt, cho dù được sử dụng để đầu tư trực tiếp vào tiền điện tử, giao dịch có đòn bẩy hay tham gia IDO, khai thác và các hoạt động khác, thì thị trường đều có nhu cầu thanh khoản lớn, dẫn đến tiền đắt hơn. Điều này làm cho các sản phẩm quản lý tài sản thuần túy kém hấp dẫn hơn đối với người dùng. Ngược lại, khi thị trường tương đối vắng vẻ, giao dịch trên thị trường ít hơn, nhu cầu thanh khoản thấp hơn khiến các sản phẩm quản lý tài sản có thể tạo ra lợi nhuận an toàn và ổn định trở thành “mì ống ngọt ngào”. Không có gì lạ trong lĩnh vực Crypto sử dụng lãi suất cao để thu hút người dùng tiết kiệm tiền, nhưng toàn bộ quá trình này không rõ ràng và tiền gốc của người dùng sẽ bị lấy đi.

Trong báo cáo này, chúng tôi nghiên cứu các loại sản phẩm tài chính khác nhau trên thị trường Tiền điện tử, hy vọng cung cấp cho người dùng bức chân dung toàn diện hơn về các sản phẩm tài chính trên thị trường và giúp người đọc hiểu những gì chúng tôi đang đầu tư khi đầu tư vào các sản phẩm tài chính Tiền điện tử. Những rủi ro là gì? Làm thế nào để đánh giá sản phẩm tài chính nào tương đối đáng tin cậy.

Chúng tôi chia các sản phẩm trên thị trường thành các loại sau theo loại nền tảng sản phẩm quản lý tài sản mà chúng tôi cung cấp

• Sản phẩm tài chính tập trung

• Sản phẩm tài chính được cung cấp bởi các sàn giao dịch tập trung

• Sản phẩm tài chính/cho vay tiền điện tử do ngân hàng cung cấp

• Các sản phẩm đầu tư và quản lý tài sản được cung cấp bởi các tổ chức tài chính truyền thống

• Sản phẩm quản lý tài sản phi tập trung: Giao thức tài chính phi tập trung (Giao thức DeFi)

Thu nhập và dòng vốn của các sản phẩm tài chính do các sàn giao dịch tập trung cung cấp không rõ ràng và có rủi ro về vốn, nhưng chúng rất đa dạng và có lợi suất tương đối cao.

Để cải thiện mức độ gắn bó của người dùng và thu hút nhiều người dùng hơn, các sàn giao dịch tập trung thường thực hiện nhiều hoạt động kinh doanh liên quan khác nhau trên cơ sở chức năng giao dịch và kinh doanh quản lý tài chính là một trong số đó. Các sản phẩm quản lý tài sản do sàn giao dịch tập trung cung cấp có thể được chia thành bốn loại: tiền gửi cố định, đại lý tham gia quản lý tài sản phi tập trung, sản phẩm giao dịch quyền chọn và Launchpool. Nhìn chung, các sàn giao dịch tập trung cung cấp các loại sản phẩm tài chính phong phú nhất và lợi nhuận tương đối cao, nhưng độ mờ đục tương đối cao nhất. Đặc biệt đối với các sàn giao dịch không tuân thủ, dòng tiền của người dùng không được tiết lộ ra công chúng và có nguy cơ bị chiếm dụng.

Các sản phẩm tài chính/cho vay tiền điện tử do ngân hàng cung cấp tương đối minh bạch và tiền tương đối an toàn hơn

Ngân hàng tiền điện tử là một công ty tiến hành kinh doanh tiền gửi và cho vay với mục tiêu là tài sản kỹ thuật số, tương tự như các ngân hàng truyền thống. Các tổ chức Ngân hàng tiền điện tử chú ý hơn đến sự an toàn của tiền và có thể cung cấp dịch vụ cho vay dài hạn cho người dùng tổ chức, trong khi các tổ chức có thể cung cấp lãi suất vay ổn định lâu dài cho người dùng gửi tiền vào Ngân hàng tiền điện tử. Tuy nhiên, tiền gửi có kỳ hạn cố định do các sàn giao dịch tập trung cung cấp chỉ được sử dụng để kinh doanh trên nền tảng và tỷ lệ hoàn vốn phụ thuộc vào tỷ lệ sử dụng vốn, tương đối không ổn định hơn và tỷ lệ hoàn vốn trên tiền gửi thấp hơn trong các kỳ nhu cầu vay vốn thấp. Vì vậy, Crypto Banking là sự lựa chọn tốt cho người dùng có nhu cầu quản lý tài chính dài hạn và khả năng chịu rủi ro thấp. Những nền tảng này cung cấp nhiều loại sản phẩm quản lý tài sản, nhưng chúng tương đối minh bạch hơn và tương đối an toàn hơn. Hiện tại, chỉ có Crypto Banking cung cấp dịch vụ tài chính có thu nhập cố định dài hạn với lợi suất ổn định.

Các loại sản phẩm đầu tư và quản lý tài sản do các tổ chức tài chính truyền thống cung cấp tuy khan hiếm nhưng chịu ảnh hưởng của quy định và có tính minh bạch cao hơn

Các tổ chức tài chính truyền thống cung cấp cho người dùng các kênh để đầu tư vào Tiền điện tử bằng tiền pháp định mà không cần trực tiếp nắm giữ tài sản kỹ thuật số. Các tổ chức tài chính truyền thống chỉ có thể cung cấp các sản phẩm quản lý tài sản cho các nhà đầu tư đủ điều kiện ở các quốc gia và khu vực được phép cung cấp dịch vụ một cách hợp pháp, điều này tương đối chịu ảnh hưởng của quy định và tính minh bạch cao hơn. Và do những hạn chế về quy định, các tổ chức truyền thống chỉ có thể cung cấp quỹ tín thác/quỹ theo dõi xu hướng tiền điện tử và các loại sản phẩm là khan hiếm nhất.

Thu nhập của các sản phẩm quản lý tài sản phi tập trung không ổn định nhưng tính minh bạch cao và ngưỡng tham gia thấp

EthereumEthereum，ArbitrumCác giao thức DeFi như vậy trên hệ sinh thái Lớp 1 hoặc Lớp 2 cung cấp cho người dùng các chức năng như phân bổ, quản lý tài sản và tạo lãi suất.

Người dùng tương tác trực tiếp với các giao thức này thông qua Ví tiền điện tử và người dùng thường cần chuyển tài sản trong ví vào kho bạc (hợp đồng thông minh) của các giao thức này. Những tài sản này sau đó sẽ được phân bổ cho các thỏa thuận khác trên thị trường để thu được lợi nhuận bằng cách cung cấp thanh khoản cho các hoạt động kinh tế khác nhau như giao dịch thị trường và cho vay.

Các sản phẩm quản lý tài sản phi tập trung chủ yếu bao gồm Cho vay (Aave、Compound), công cụ tổng hợp lợi nhuận Năng suất (Tài chính theo năm), sản phẩm có cấu trúc (Ribbon Finance), khai thác thanh khoản (Uniswap、Curve), Đặt cọc thanh khoản (Lido) có nhiều loại.

Ưu điểm của các sản phẩm quản lý tài sản phi tập trung nằm ở tính minh bạch cao, ngưỡng tham gia thấp (chỉ yêu cầu địa chỉ ví, không yêu cầu KYC), thu nhập minh bạch và các ưu điểm khác; nhưng nhược điểm là chúng bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi thị trường và tỷ giá. lợi nhuận cực kỳ thấp khi thị trường xấu. Hiện tại, chỉ có các hợp đồng cho vay khó có thể duy trì ở một quy mô nhất định và TVL của các hợp đồng loại thu nhập khác đã giảm đi rất nhiều. Có ít dự án ổn định có thể mang lại lợi nhuận tích cực hơn.

đọc.Báo cáo đầy đủđọc.