Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã buộc tội Binance, Giám đốc điều hành Changpeng Zhao (CZ) và hai công ty con khác, BAM Trading Services ("BAM Trading"）、BAM Management US Holdings Inc.（"BAM Management"), cáo buộc các bị cáo vi phạm các quy tắc trao đổi chứng khoán của Hoa Kỳ.

Văn bản tố tụng lên đếnTrang 136, nội dung bao hàm những góc nhìn đa chiều, có những phần thoạt nhìn hơi khó hiểu. Tại đây, Odaily sẽ giải thích sâu về các phần quan trọng của toàn văn và một số điểm dễ bị bỏ sót, đồng thời cố gắng phân tích thông tin đằng sau văn bản, hiểu biết của SEC về Binance và ngành công nghiệp mã hóa cũng như ý định thực sự của hành động điều tiết này.

Tổng quan nhanh: (Nếu bạn đã đọc các điểm chính của văn bản quy định trước đó, bạn có thể bỏ qua việc đọc hai phần đầu tiên của bài viết này)

• SEC Hoa Kỳ đã kiện Binance và Giám đốc điều hành Changpeng Zhao của nó vào ngày 5 tháng 6, giờ địa phương tại Hoa Kỳ, tuyên bố rằng họ "xử lý tiền của khách hàng không đúng cách" và "lừa gạt các nhà quản lý và nhà đầu tư."

• Ngoài ra, SEC cáo buộc rằng Binance đã trộn “hàng tỷ đô la” tiền của khách hàng và bí mật chuyển chúng đến một công ty riêng biệt có tên là Merit Peak Limited, được kiểm soát bởi người sáng lập Binance, Changpeng Zhao.

• Theo vụ kiện, các loại tiền điện tử được liệt kê dưới dạng chứng khoán bao gồm nhưng không giới hạn ở BNB, BUSD và các loại tiền điện tử khác nhau sau: SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS và COTI.

Bản tóm tắt của SEC về các vi phạm của Binance được báo cáo bởi Odaily:

• Binance đang phớt lờ luật chứng khoán liên bang và các biện pháp bảo vệ của họ đối với các nhà đầu tư.

• Binance cung cấp dịch vụ bán chứng khoán chưa đăng ký.

• Binance đã lừa gạt các nhà đầu tư và có dấu hiệu giao dịch thao túng.

• Binance trốn tránh quy định của Hoa Kỳ, trích lời COO của Binance, “Chúng tôi không bao giờ muốn Binance bị quản lý.”

• Binance và Changpeng Zhao tuyên bố rằng BAM Trading kiểm soát độc lập nền tảng Binance.US, nhưng thực sự đứng đằng sau nó.

• Binance tuyên bố rằng cơ quan chính của Binance sẽ không phục vụ khách hàng Hoa Kỳ, nhưng đằng sau hậu trường, nó giúp khách hàng Hoa Kỳ có thu nhập cao bỏ qua các hạn chế về địa lý (vụ truy tố vào tháng 3 cũng dựa trên lý do này).

• Binance đã trộn hàng tỷ đô la tiền của khách hàng và bí mật chuyển chúng đến một công ty riêng biệt có tên là Merit Peak Limited, được kiểm soát bởi người sáng lập Binance, Changpeng Zhao. Đây là điều mà các sàn giao dịch Hoa Kỳ quy định không thể làm được.

• Binance sử dụng wash trading (còn được gọi là giao dịch ảo, Wash Trading) để cố ý tăng khối lượng giao dịch của nền tảng Binance.US.

• Binance đã không tiết lộ các tài sản liên quan theo luật chứng khoán.

Xem nhanh kháng cáo của SFC:

Phán quyết cuối cùng mà SFC tìm kiếm như sau:

(a) cấm vĩnh viễn Bị đơn tiếp tục vi phạm luật chứng khoán liên bang bị cho là đã vi phạm;

(b) ra lệnh cho bị cáo hoàn trả số tiền thu được bất chính của mình, cùng với tiền lãi theo phán quyết tạm ứng;

(c) Cấm vĩnh viễn Bị đơn và bất kỳ thực thể nào mà họ kiểm soát sử dụng, trực tiếp hoặc gián tiếp, các công cụ hoặc phương tiện thương mại giữa các tiểu bang:

(i) tham gia vào bất kỳ hoạt động chào bán, mua, chào bán hoặc bán chứng khoán nào, bao gồm mọi chứng khoán tài sản tiền điện tử, trong một giao dịch chưa đăng ký;

(ii) giao dịch bất kỳ chứng khoán nào, bao gồm mọi chứng khoán tiền điện tử, trên một sàn giao dịch chưa đăng ký;

(iii) giao dịch bất kỳ chứng khoán nào, bao gồm bất kỳ chứng khoán tiền điện tử nào, với tư cách là nhà môi giới hoặc đại lý chưa đăng ký; và

(iv) giao dịch bất kỳ chứng khoán nào, bao gồm mọi chứng khoán tiền điện tử, trong khả năng thanh toán bù trừ không đăng ký;

(d) áp dụng hình phạt tiền tệ dân sự đối với bị đơn; và

(e) Thực hiện các biện pháp cứu trợ công bằng thích hợp hoặc cần thiết vì lợi ích của các nhà đầu tư khi cần thiết.

Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc không thể hiểu từ "chơi Thái cực quyền" trong tiếng Trung Quốc, vì vậy họ đã tuyên bố rằng Zhao Changpeng đã thực hiện "Kế hoạch Thái cực quyền" khi đối mặt với sự giám sát

Trong các tài liệu vụ kiện, SFC đã liệt kê một số bằng chứng cho thấy Zhao Changpeng và Binance trốn tránh sự giám sát của Hoa Kỳ. Trong số đó, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã đề cập rằng việc thành lập Binance.US là để cô lập rủi ro của các đối tượng Binance chịu sự giám sát của Hoa Kỳ và cho rằng đây là "Kế hoạch Tai Chi" (The Tai Chi Plan) của Zhao Changpeng và Cố vấn Binance. Theo phỏng đoán của tác giả,Có khả năng Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc không thể hiểu ý nghĩa của "chơi Thái cực quyền" trong bối cảnh Trung Quốc từ một số nguồn của Trung Quốc, và do đó đã hiểu nhầm rằng tên của kế hoạch cách ly bộ môn này là "Thái cực quyền".

SFC cũng đề cập rằng Binance Advisors hy vọng rằng “thực thể Tai Chi” này nên “xuất bản một bài kiểm tra Howey dài và chi tiết [một bài kiểm tra để xác định xem một tài sản có phải là chứng khoán hay không] khung đánh giá tài sản… để chứng minh sự phức tạp của bài kiểm tra Howey.” ,” và sau đó bắt đầu một cuộc trò chuyện với SEC về việc “thiết lập hoặc mua lại một nhà môi giới/đại lý hoặc hệ thống giao dịch thay thế (ATS) mà không có kỳ vọng thành công, chỉ đơn thuần là để đình chỉ hành động thực thi tiềm năng.”

CSRC thậm chí còn mạnh dạn trích dẫn những lời không chính thức của CCO của Binance trong các tài liệu vụ kiện, "Anh bạn, chúng tôi là một sàn giao dịch chưa đăng ký vận hành một TM ở Hoa Kỳ."

Đồng thời, sau khi thành lập tổ chức Binance.US của Hoa Kỳ, SEC tuyên bố rằng Changpeng Zhao và Binance vẫn đang hướng dẫn các khách hàng có thu nhập cao ở Hoa Kỳ vượt qua các hạn chế về địa lý và hạn chế KYC theo nhiều cách khác nhau để họ có thể sử dụng các thực thể Binance thanh khoản hơn Giao dịch. SEC cũng trích dẫn Changpeng Zhao: "Chúng tôi cần cho người dùng biết rằng họ có thể thay đổi thông tin KYC của mình trên Binance.com và tiếp tục sử dụng nền tảng. Tuy nhiên, thông báo này cần phải được viết rất cẩn thận, bởi vì bất cứ điều gì chúng tôi gửi sẽ là Nó Đây cũng là lý do khiến Binance bị CFTC khởi kiện vào tháng 3, tức là đơn vị Binance không được cung cấp dịch vụ cho khách hàng Mỹ.

Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc tin rằng BAM Trading không nên bị ảnh hưởng bởi cơ quan chính của Binance và Changpeng Zhao – việc xem xét ngân sách để mua áo len của công ty cũng không được chấp nhận

Hồ sơ của SEC cho thấy chính Changpeng Zhao kiểm soát Binance và nền tảng Binance.US thông qua nhiều cấu trúc cổ phần trực tiếp và gián tiếp, bất chấp tuyên bố độc lập đáng kể của nền tảng này. Sơ đồ như sau:

SEC cho biết ít nhất trong hầu hết năm 2021, nhân viên của BAM Trading sẽ không có quyền truy cập vào một số dữ liệu giao dịch theo thời gian thực trên nền tảng Binance.US mà không có sự chấp thuận cá nhân của Changpeng Zhao, SEC cho biết. Ngoài ra, Changpeng Zhao và Binance đã kiểm soát tài khoản ngân hàng và tài chính của BAM Trading. Cho đến ít nhất là tháng 12 năm 2020, nhân viên của BAM Trading không có quyền kiểm soát các tài khoản ngân hàng của BAM Trading, bao gồm các tài khoản được sử dụng để giữ và chuyển tiền gửi từ người dùng của nền tảng Binance US.

Đồng thời, Changpeng Zhao cũng chịu trách nhiệm phê duyệt các chi phí kinh doanh hàng ngày khác nhau của BAM Trading. Ủy ban điều tiết chứng khoán đã mô tả trong tài liệu rằng ít nhất trước ngày 30 tháng 1 năm 2020, tất cả các khoản chi cho Giao dịch BAM vượt quá 30.000 đô la Mỹ đều cần có sự chấp thuận của Changpeng Zhao. BAM Trading thường xuyên tìm kiếm sự chấp thuận từ Changpeng Zhao và Binance cho các chi phí kinh doanh hàng ngày, bao gồm tiền thuê nhà, thuế nhượng quyền, phí pháp lý, phí Dịch vụ web của Amazon (AWS) để lưu trữ dữ liệu khách hàng trên nền tảng của Binance tại Hoa Kỳ và thậm chí là giao dịch mua 11.000 USD tiền xu.Chi tiêu cho những chiếc áo hoodie hiệu Ann.

Bắt đầu từ khoảng tháng 12 năm 2020, Binance cho phép nhân viên từ BAM Trading tiếp quản quyền kiểm soát một số tài khoản ngân hàng tại BAM Trading, nhưng kể từ tháng 5 năm 2023, Changpeng Zhao vẫn có quyền kiểm soát việc lưu ký tiền của khách hàng trên nền tảng Binance Hoa Kỳ, SEC cho biết. Quyền của người ký đối với tài khoản Giao dịch BAM.

Trong tài liệu khởi kiện này, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc cho rằng mặc dù Zhao Changpeng đã thành lập BAM Trading nhưng ông vẫn không nên gây ảnh hưởng đến ban quản lý của công ty.

Trên Chuỗi Sigma và Đỉnh cao thành tích: Đề xuất biển thủ quỹ mà không có bằng chứng

Từ những ngày đầu của nền tảng Binance US, Changpeng Zhao đã chỉ đạo BAM Trading tiếp nhận hai nhà tạo lập thị trường mà anh ta sở hữu và kiểm soát: Sigma Chain và Merit Peak, SFC cáo buộc. Hai thực thể được điều hành bởi một số nhân viên Binance làm việc dưới sự chỉ đạo của Changpeng Zhao, bao gồm một giám đốc hậu cần của Binance, người cũng có quyền ký kết đối với tài khoản USD của BAM Trading cho đến ít nhất là tháng 12 năm 2020.

Merit Peak sẽ giao dịch trên nền tảng này từ ít nhất là ngày 15 tháng 11 năm 2019 cho đến ngày 10 tháng 6 năm 2021. Sigma Chain là một giao dịch viên giao ngay thường xuyên trên Binance US cho đến tháng 4 năm 2022 và nó cũng tiếp tục đóng vai trò là đối tác cho một số giao dịch OTC nhất định cũng như các dịch vụ Chuyển đổi và OCBS trên Binance US. SFC cáo buộc rằng các hoạt động của Sigma Chain và Merit Peak trên nền tảng Binance US và mối quan hệ không được tiết lộ của họ với Changpeng Zhao và Binance liên quan đến xung đột giữa lợi ích tài chính của Changpeng Zhao và lợi ích của các khách hàng trên nền tảng Binance US.

Ví dụ: ít nhất 145 triệu đô la đã được chuyển từ BAM Trading sang tài khoản của Sigma Chain vào năm 2021 và thêm 45 triệu đô la đã được chuyển từ tài khoản Công ty ủy thác B của BAM Trading sang tài khoản của Sigma Chain. Từ tài khoản đó, Sigma Chain đã chi 11 triệu đô la cho một chiếc du thuyền.

Mô tả của SEC ở đây dường như đang ngầm gợi ý rằng chiếc du thuyền đã được mua bằng cách biển thủ tiền của người dùng Binance America,Mặc dù nó không cung cấp bất kỳ bằng chứng xác thực nào.

Ủy ban điều tiết chứng khoán tuyên bố rằng có một cuộc chiến giằng co giữa các thực thể Binance Hoa Kỳ và Binance và Binance đã phản hồi

Theo SFC trong tài liệu này, vào tháng 1 năm 2020, nhân viên của BAM Trading bắt đầu lập danh sách “xiềng xích” yêu cầu “nhân viên Binance trả lời, truy cập, phê duyệt, cấp vốn”, điều này cho thấy BAM Trading quan tâm đến tính Độc lập và thiếu hiểu biết về hoạt động của nền tảng. Ví dụ, họ chỉ ra rằng có sự "thiếu tôn trọng và minh bạch" giữa nhóm tuân thủ của BAM Trading giữa nhóm châu Á và nhóm Hoa Kỳ; rằng BAM Trading "không được phép mở rộng nhóm tài chính của mình ở Hoa Kỳ"; "Kiểm soát nội bộ /Cơ sở hạ tầng CNTT" có "Hiểu rõ hơn".

Theo tài liệu, CEO A của BAM Trading đã giải thích với CFO của Binance ngay sau khi bài báo được xuất bản,“Cả đội cảm thấy như mình là những con rối” đối với nhân viên BAM Trading.

Tài liệu của SFC nêu rõ rằng vào ngày 3 tháng 12 năm 2020, Giám đốc điều hành A của BAM Trading đã báo cáo với Giám đốc tài chính của Binance rằng “trận chiến hàng ngày” của BAM Trading là yêu cầu nhân viên thanh toán bù trừ của Binance “cho chúng tôi biết về công việc và quyền hạn hàng ngày của họ”. nhưng người quản lý văn phòng hỗ trợ của Binance và một nhân viên Binance khác "không muốn chia sẻ màn hình của họ, nói rằng bạn không cần biết về công việc hàng ngày của chúng tôi".

Tài liệu cũng nêu rõ, vào khoảng tháng 3 năm 2021, Changpeng Zhao đã quyết định thay thế Giám đốc điều hành A của BAM Trading bằng Giám đốc điều hành BAM Trading B và ông sẽ chính thức nhậm chức vào tháng 5 năm 2021. Khi mới gia nhập, CEO B của BAM Trading nhận ra rằng "mối quan hệ giữa Binance và BAM Trading có vấn đề, và anh ấy đã chấp nhận vai trò này với điều kiện là anh ấy có thể vận hành BAM Trading một cách độc lập ngoài sự kiểm soát của Changpeng Zhao và Binance." của BAM Trading Executive B đã đưa ra một số tuyên bố công khai nói rằng BAM Trading "không phải là sự thay thế cho Binance."

SFC tuyên bố trong tài liệu rằng khi CEO B của BAM Trading đảm nhận vị trí CEO, ông nhanh chóng phát hiện ra rằng Binance thực sự đã kiểm soát đáng kể hoạt động của BAM Trading và nền tảng Binance.US, đồng thời không muốn từ bỏ loại kiểm soát này. . Như đã nêu trong bản khai có tuyên thệ của mình, Giám đốc điều hành BAM Trading B “không có bất kỳ kiến ​​thức trực tiếp nào về các chi tiết cụ thể của thực thể [Binance] quản lý các máy chủ của [nền tảng Binance.US],” nhưng ông ấy biết rằng “đó không phải là [BAM Trading ]”. Tương tự như vậy, anh ấy chứng minh rằng công cụ khớp lệnh “có thể được sở hữu và quản lý bởi một số thực thể tại [Binance], nhưng tôi không biết thực thể nào và có những máy chủ khác phục vụ các chức năng khác”. “Rủi ro lớn nhất là chúng ta phụ thuộc nhiều vào một loạt công nghệ ở châu Á.”

(Theo phân tích của Odaily, A và B lần lượt là Catherine Coley và Brian Brooks. Catherine Coley sẽ giữ chức vụ Giám đốc điều hành của Binance.US vào năm 2020 và Brian Brooks sẽ giữ chức vụ Giám đốc điều hành của Binance.US vào giữa năm 2021. Tổng thanh tra của các Ngân hàng.)

Binance hoàn toàn không đồng ý với tuyên bố này. "Các hành động của SEC ở đây dường như là một nỗ lực để thúc đẩy quyền tài phán từ các cơ quan quản lý khác và các nhà đầu tư dường như không phải là ưu tiên hàng đầu của SEC. Do quy mô và mức độ nổi tiếng toàn cầu của chúng tôi, Binance hiện là một mục tiêu dễ dàng, bị cuốn vào một cuộc giằng co cuộc chiến giữa các cơ quan quản lý Hoa Kỳ.

Có vẻ như mục tiêu của SEC ở đây không bao giờ là bảo vệ các nhà đầu tư; nếu đúng như vậy, các nhân viên lẽ ra phải trao đổi kỹ lưỡng về sự thật và làm việc chăm chỉ với nỗ lực của chúng tôi để chứng minh tính bảo mật của nền tảng Binance.US. Thay vào đó, ý định thực sự của SEC ở đây dường như là tiêu đề. "

Về chứng khoán chưa đăng ký (chứng khoán chưa đăng ký), phạm vi thẩm quyền được mở rộng nhưng nghi vấn còn nhiều

Tranh luận về việc các sàn giao dịch của Hoa Kỳ cung cấp chứng khoán chưa đăng ký hoặc liệu tài sản tiền điện tử có được coi là chứng khoán hay không đã được nêu ra nhiều lần trong các trường hợp liên quan đến tiền điện tử trước đây. Tuy nhiên, trong văn bản pháp luật này, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc dường như đã mở rộng việc nhìn nhận khái niệm chứng khoán.

Trong các tài liệu khởi kiện, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc tin rằng việc phát hành BNB và BUSD thuộc danh mục chứng khoán và sử dụng các khái niệm như lợi nhuận kỳ vọng để thu hút các nhà đầu tư. Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã dành nhiều thời gian để giải thích các khái niệm về BNB và BUSD trong tài liệu cũng như cách xác định lợi nhuận kỳ vọng có liên quan từ Báo cáo chính thức của Binance. Dựa trên logic này, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc tin rằng “Kiếm tiền đơn giản” và “BNB Vault” của Binance cũng như các khái niệm và sản phẩm cam kết có liên quan khác cũng thuộc danh mục chứng khoán.

Đồng thời, không giống như các vụ kiện trước đó, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc tin rằng mười mã thông báo khác SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS và COTI cũng thuộc danh mục chứng khoán và nó mất khá nhiều thời gian để mô tả Lý do tại sao mỗi mã thông báo nên được coi là chứng khoán.

Đặc biệt, điều đáng nói là,SEC không phân loại ETH là chứng khoán.Vào năm 2018, chính Gary Gensler đã nói rằng SEC không coi Ethereum là chứng khoán. Trong phiên điều trần hồi tháng 4, Gary Gensler cũng từ chối trả lời câu hỏi liệu ethereum có phải là chứng khoán hay không. Mặc dù dựa trên cùng một logic, nhưng vụ kiện chứng minh rằng token chuỗi công khai Solana là chứng khoán, logic không nhất quán này khiến nhiều người trên Twitter cho rằng đó là tiêu chuẩn kép.

Cũng cần lưu ý rằng FTX dường như chưa bao giờ bị SEC buộc tội cung cấp chứng khoán chưa đăng ký trước khi xảy ra sự cố. Giờ đây, những cáo buộc mà Binance đang phải đối mặt đã khiến một số người lên tiếng nghi ngờ trên thị trường,Dựa trên mối quan hệ giữa SBF và Gary Gensler, động thái của SEC dưới sự lãnh đạo của Gary Gensler có thể là sự trả thù cho sự đóng góp của Binance vào vụ sụp đổ FTX.

Kháng cáo thực sự ngoài tài liệu: Cạnh tranh thẩm quyền hay Uy tín?

Một số nhà quan sát tin rằng SEC có thể kiện Binance với mục đích cạnh tranh với Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) về quyền tài phán đối với tài sản tiền điện tử. Đáng chú ý, CFTC cũng đã đệ đơn kiện Binance vào tháng 3 năm nay với cáo buộc tương tự. Nhiều cáo buộc trong vụ kiện của SEC tương tự như khiếu nại của CFTC, điều này có thể cho thấy các lĩnh vực quan tâm chồng chéo giữa hai cơ quan.

Trách nhiệm pháp lý và quyền tài phán trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử luôn là một vấn đề phức tạp, có thể có sự cạnh tranh và chồng chéo giữa các cơ quan khác nhau. Do đó, một số nhà quan sát tin rằngViệc SEC truy tố Binance có thể là một nỗ lực nhằm củng cố vị thế của họ trong việc quản lý tài sản tiền điện tử và cạnh tranh với CFTC về quyền tài phán trong lĩnh vực này.

Phản hồi chính thức của Binance tin rằng Binance đã trở thành mục tiêu dễ bị tổn thương vì mức độ phổ biến toàn cầu và ảnh hưởng của thương hiệu, đồng thời có thể bị cuốn vào cuộc chiến giằng co giữa các cơ quan quản lý Hoa Kỳ, vì vụ kiện này có thể mang mục đích của Liwei. Binance đã viết trong phản hồi chính thức của mình, “Tuy nhiên, chúng tôi sát cánh cùng những người tham gia thị trường tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ chống lại sự thái quá của SEC và sẵn sàng chống lại nó bằng tất cả sức lực của mình.”