Tác giả gốc: 0xmin

Tác giả gốc: 0xmin

Các ngân hàng vừa và nhỏ ở Hoa Kỳ đang ầm ầm hết lần này đến lần khác!

Vào ngày 8 tháng 3, Silvergate Bank, một ngân hàng nổi tiếng thân thiện với tiền điện tử, đã tuyên bố thanh lý, trả lại tất cả tiền gửi cho khách hàng.

Ngày 10/3, Ngân hàng Thung lũng Silicon, chuyên cung cấp dịch vụ tài chính cho các công ty công nghệ ở Thung lũng Silicon, đã bán 21 tỷ USD chứng khoán khả mại và lỗ 1,8 tỷ USD. 60% vào thứ 5. %, giá trị thị trường bốc hơi 9,4 tỷ đô la Mỹ trong một ngày.

Điều này cũng khiến nhiều ông lớn ở Thung lũng Silicon lo sợ.

Quỹ đầu tư mạo hiểm Founders Fund của “Bố già Thung lũng Silicon” Peter Thiel trực tiếp khuyến nghị các công ty được đầu tư rút vốn khỏi Ngân hàng Thung lũng Silicon. 250.000 đô la……

Điều đáng sợ hơn là Ngân hàng Thung lũng Silicon có thể là con domino đầu tiên gây ra cuộc khủng hoảng, điều này không chỉ ảnh hưởng đến các ngân hàng Mỹ khác mà còn có thể ảnh hưởng đến các công ty khởi nghiệp công nghệ ở Thung lũng Silicon.

Chuyện gì đã xảy ra thế?

Hôm nay, chúng tôi sẽ kể một câu chuyện về việc một ngân hàng đã thất bại như thế nào.

Đầu tiên, chúng ta cần hiểu mô hình kinh doanh của ngành ngân hàng.

chỉ cần đặt,chỉ cần đặt,

Ngân hàng thương mại là một công ty kinh doanh tiền tệ. Mô hình kinh doanh của ngân hàng về cơ bản giống như các doanh nghiệp khác – mua thấp và bán cao, nhưng hàng hóa trở thành tiền.

Các ngân hàng nhận tiền từ người gửi tiền hoặc thị trường vốn, sau đó cho người đi vay vay, thu lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất.Ví dụ: Một ngân hàng vay tiền từ tiền gửi với lãi suất hàng năm là 2%, sau đó cho người vay vay với lãi suất hàng năm là 6% và ngân hàng kiếm được lãi suất 4%, đây là thu nhập lãi ròng. Ngoài ra, các ngân hàng cũng có thể kiếm được lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dựa trên phí cơ bản và các dịch vụ khác, đó là thu nhập ngoài lãi.

Cùng với nhau, thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi tạo nên thu nhập ròng của ngân hàng.

Do đó, nếu ngân hàng muốn thu được nhiều lợi nhuận hơn, thì cũng giống như bán hàng hóa, trạng thái tốt nhất là không có hàng tồn kho, nghĩa là cho vay tất cả các khoản tiền gửi được hấp thụ với chi phí thấp với giá cao. chi phí và cần phải được thanh toán cho người gửi tiền. .

Điều này cũng tạo thành hai đầu của bảng cân đối kế toán của ngân hàng.Vốn chủ sở hữu + Nợ phải trả:

Vốn chủ sở hữu là vốn cổ phần, và tiền gửi của khách hàng trong ngân hàng về cơ bản là ngân hàng vay từ khách hàng, đó là một khoản nợ. Đối với ngân hàng, nợ phải trả có nghĩa là càng nhiều tiền gửi càng tốt và chi phí càng thấp càng tốt. Các ngân hàng thân thiện với tiền điện tử như Silvergate thu hút tiền gửi từ các công ty lớn trong thế giới tiền điện tử chủ yếu bằng cách cung cấp một dịch vụ độc đáo như mạng SEN.tài sản:

Tương ứng với tiền gửi, các khoản vay do ngân hàng phát hành cho khách hàng là quyền sở hữu của ngân hàng và thuộc về tài sản, bao gồm các khoản vay thế chấp khác nhau, khoản vay tín dụng cho người tiêu dùng thông thường và các loại trái phiếu khác nhau, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc, trái phiếu đô thị, chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS) hoặc Trái phiếu doanh nghiệp được xếp hạng cao.

Vậy, một ngân hàng với mô hình kinh doanh đơn giản như vậy đã “phá sản” như thế nào?Khi một ngân hàng gặp khủng hoảng có nghĩa là bảng cân đối kế toán có vấn đề, thường xảy ra hai tình huống:

• Nợ khó đòi;Nợ xấu ngân hàng:

• Trong những trường hợp bình thường, các ngân hàng cần thu hồi các khoản cho vay để tạo ra lợi nhuận, nếu các khoản cho vay đã phát hành hoặc trái phiếu được mua là một đống rác và vỡ nợ lần lượt, các ngân hàng sẽ phải đối mặt với thiệt hại thực tế. Lehman Brothers, đã phá sản trong cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn, nắm giữ một số lượng lớn các khoản nợ khó trả, và tổn thất tài sản trên bảng cân đối kế toán lớn hơn nhiều so với vốn chủ sở hữu của ngân hàng, tức là nó đã mất khả năng thanh toán.Thuật ngữ không phù hợp:

Sự không phù hợp giữa kỳ hạn của bên tài sản và kỳ hạn của bên nợ thể hiện chủ yếu ở "tiền gửi ngắn hạn và cho vay dài hạn", tức là nguồn vốn ngắn hạn và sử dụng vốn dài hạn. .

Ví dụ: bạn phải trả tiền thuê nhà vào ngày 1 của tháng này, nhưng thu nhập dòng tiền duy nhất của bạn là tiền lương được trả vào ngày 10 của tháng này. là khủng hoảng thanh khoản. Chúng ta nên làm gì vào lúc này? Bạn có thể bán tài sản của mình, chẳng hạn như cổ phiếu, quỹ, tiền điện tử, v.v. và đổi chúng lấy tiền mặt hoặc bạn có thể vay một số tiền từ bạn bè để đối phó với cuộc khủng hoảng hiện tại.trở lại

Đối với Silvergate và Ngân hàng Thung lũng Silicon, sự không phù hợp về kỳ hạn là điều khiến họ gặp rắc rối.Không chỉ hai ngân hàng này, mà tất cả các loại kỳ lân mã hóa đã từng gặp khủng hoảng trước đây,

Celsius, Biyin, AEX, v.v. đều bị phá sản do khủng hoảng thanh khoản gây ra bởi sự không phù hợp về kỳ hạn.

Trong phân tích cuối cùng, tất cả những điều này đều liên quan đến việc tăng lãi suất của Fed, và chúng đều là những xác chết dưới chu kỳ đồng đô la.

Silvergate phá sản như thế nào?

Được thành lập vào năm 1986, Silvergate Capital Corp (mã chứng khoán: SI) là một ngân hàng bán lẻ cộng đồng có trụ sở tại California, Hoa Kỳ, đã im hơi lặng tiếng trong nhiều thập kỷ cho đến khi Alan Lane quyết định tham gia vào ngành công nghiệp mã hóa vào năm 2013.Nhãn hiệu chính của Silvergate Bank là ngân hàng rất thân thiện với tiền điện tử. Ngân hàng này không chỉ chấp nhận tiền gửi từ các nền tảng giao dịch và thương nhân được mã hóa, mà còn thiết lập mạng thanh toán thanh toán mã hóa SEN (Mạng trao đổi Silvergate) của riêng mình để thanh toán tiền điện tử để giúp trao đổi Gửi tiền và rút tiền tốt hơn với khách hàng và trở thành cầu nối quan trọng kết nối tiền pháp định và tiền điện tử, chẳng hạn như

FTX đã và đang sử dụng SEN để gửi và rút tiền hợp pháp.

Tính đến tháng 12 năm 2022, Silvergate có tổng cộng 1.620 khách hàng, bao gồm 104 sàn giao dịch.Khi thị trường tiền điện tử tăng giá, rất nhiều tiền đổ vào và tiền gửi của khách hàng từ ngành công nghiệp tiền điện tử tăng mạnh, đặc biệt là

Do sự tồn tại của SEN, một số lượng lớn quỹ trao đổi phải được gửi vào Silvergate.

Giải mã Silvergate và cuộc khủng hoảng Ngân hàng Thung lũng Silicon: canh bạc dưới chu kỳ tăng lãi suất của đồng USD

Thân thiện với tiền điện tử và thị trường tăng giá tiền điện tử đã dẫn đến việc mở rộng đáng kể các khoản nợ của Silvergate, tức là tiền gửi, nhưng điều này đã buộc công ty phải "mua tài sản" và chu kỳ phát hành khoản vay quá dài và đây không phải là lợi thế của Silvergate , vì vậy ông đã chọn đầu tư vào năm 2021. Hàng tỷ đô la trái phiếu đô thị dài hạn và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS) đã được mua trong năm.Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2022, bảng cân đối kế toán của công ty cho thấy khoảng 11,4 tỷ đô la trái phiếu và ngoài ra, chỉ có khoảng 1,4 tỷ đô la cho các khoản vay. Vì thế,

Silvergate về cơ bản là một "công ty đầu tư" phân xử giữa thế giới mã hóa và thị trường tài chính truyền thống: nó dựa vào giấy phép ngân hàng và SEN để thu tiền gửi từ các tổ chức mã hóa với lãi suất thấp hoặc thậm chí bằng 0, sau đó mua trái phiếu để kiếm thu nhập chênh lệch trung gian .

Tiền gửi rẻ và tài sản chất lượng cao cùng tồn tại và mọi thứ có vẻ ổn cho đến năm 2022, khi hai con thiên nga đen xuất hiện.

Vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chế độ tăng lãi suất điên cuồng và lãi suất tăng nhanh chóng, khiến giá trái phiếu giảm.

Sản phẩm tài chính có bản sắc, giá hôm nay * lãi suất = dòng tiền trong tương lai, đặc điểm của trái phiếu là số tiền hoàn trả gốc và lãi đã được ấn định khi đáo hạn, dòng tiền trong tương lai sẽ không thay đổi nên lãi suất càng cao , hôm nay lãi suất càng cao Giá càng giảm.

Giải mã Silvergate và cuộc khủng hoảng Ngân hàng Thung lũng Silicon: canh bạc dưới chu kỳ tăng lãi suất của đồng USD200 triệu đô la trước đó đều vô ích.

Nói ngắn gọn,Nói ngắn gọn,Silvergate đã mua quá nhiều tài sản giá cao ở đỉnh bong bóng,Nhưng trong trường hợp này, chỉ cần bảng cân đối kế toán không có vấn đề gì, nó cũng có thể hạ cánh an toàn, nhưng lúc này,

Siêu khách hàng của Silvergate, FTX, đang gặp bão.

Vào tháng 11 năm 2022, FTX tuyên bố phá sản và trong cơn hoảng loạn, những người gửi tiền ở Silvergate bắt đầu rút tiền một cách điên cuồng.

Trong quý 4 năm 2022, tiền gửi tại Silvergate đã giảm 68% và số tiền rút ra vượt quá 8 tỷ đô la. Tình trạng này chúng ta thường gọi là rút tiền.

Cuộc khủng hoảng thanh khoản xảy ra, và để đối phó với việc mua lại những người gửi tiền, Silvergate không còn lựa chọn nào khác ngoài việc vay tiền hoặc bán tài sản.

Trước hết, Silvergate buộc phải bán chứng khoán giá cao đã mua trước đó vào quý 4 năm 2022 và tháng 1 năm nay để lấy thanh khoản, dẫn đến lỗ chứng khoán khoảng 900 triệu USD, tương đương 70% vốn chủ sở hữu. .

Ngoài ra, Silvergate có được một số tiền mặt bằng cách vay 4,3 tỷ đô la từ Ngân hàng cho vay mua nhà liên bang của San Francisco, một cơ quan do chính phủ điều lệ chuyên cung cấp các khoản vay ngắn hạn có bảo đảm cho các ngân hàng đang thiếu tiền mặt.

Mọi người đều biết chuyện gì đã xảy ra sau đó, vào ngày 9 tháng 3, Ngân hàng Silvergate không thể khăng khăng tuyên bố thanh lý, nói rằng họ sẽ dần dần kết thúc hoạt động một cách có trật tự và tự nguyện thanh lý theo các thủ tục quy định hiện hành và tất cả các khoản tiền gửi sẽ được hoàn trả đầy đủ.

Khủng hoảng Ngân hàng Thung lũng Silicon

Nếu bạn hiểu về cuộc khủng hoảng Silvergate Bank, thì cuộc khủng hoảng thanh khoản của Silicon Valley Bank (SVB) cũng khá giống nhau, chỉ có SVB là lớn hơn và có ảnh hưởng hơn.Ngân hàng Thung lũng Silicon là một trong những tổ chức tài chính nổi tiếng nhất trong số các công ty khởi nghiệp khoa học đời sống và công nghệ ở Thung lũng Silicon,

Một khi Ngân hàng Thung lũng Silicon gây bão, nó chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến tất cả các loại hình khởi nghiệp, mang đến một cuộc khủng hoảng kép về công nghệ và tài chính.Nguyên nhân của vụ việc là SVB đã bán 21 tỷ đô la Mỹ trái phiếu trong một đợt "bán nhảy vọt", dẫn đến khoản lỗ thực tế là 1,8 tỷ đô la Mỹ.

Vì vậy, SVB cho biết họ sẽ huy động được 2,3 tỷ USD thông qua việc bán cổ phiếu để bù đắp các khoản lỗ liên quan đến việc bán trái phiếu.

Đột nhiên, nhiều tổ chức đầu tư mạo hiểm ở Thung lũng Silicon đã sợ hãi.

Quỹ đầu tư mạo hiểm của "Bố già Thung lũng Silicon" Peter Thiel Founders Fund trực tiếp khuyến nghị các công ty đầu tư thoái vốn khỏi Ngân hàng Thung lũng Silicon, Union Square Ventures yêu cầu các công ty đầu tư "chỉ giữ số tiền tối thiểu trong tài khoản tiền mặt SVB";

Giám đốc điều hành Y Combinator, Garry Tan, đã cảnh báo các công ty khởi nghiệp đã đầu tư của mình rằng rủi ro về khả năng thanh toán của Ngân hàng Thung lũng Silicon là có thật và đề xuất rằng họ nên xem xét hạn chế tiếp xúc với người cho vay, tốt nhất là không quá 250.000 đô la;

Tribe Capital khuyên nhiều công ty danh mục đầu tư nên rút một phần, nếu không phải tất cả, tiền mặt từ Ngân hàng Thung lũng Silicon.sau đó,

Cuộc tháo chạy ngân hàng xảy ra và Ngân hàng Thung lũng Silicon rơi vào cuộc khủng hoảng thanh khoản sâu hơn.

• Hãy phân tích tài sản và nợ phải trả của nó.bên trách nhiệm,

Trước đây, do lãi suất trên toàn thị trường tiền tệ thấp nên SVB dựa vào lãi suất tiền gửi 0,25% để thu hút một lượng lớn tiền gửi.Cùng với thị trường đầu tư mạo hiểm và IPO công nghệ tốt trong vài năm qua, bảng cân đối kế toán của SVB cũng đã tăng nhanh, từ 617,6 tỷ đô la vào năm 2019 lên 189,2 tỷ đô la vào cuối năm 2021.

• Tuy nhiên, thị trường đầu tư mạo hiểm công nghệ đã trở nên trì trệ, đặc biệt là thị trường IPO đã rất vắng vẻ trong năm qua, tiền gửi của SVB liên tục giảm và đối với những người gửi tiết kiệm, mua trực tiếp trái phiếu Mỹ là một lựa chọn hiệu quả hơn về mặt chi phí.bên tài sản,

Giống như Silvergate Bank, SVB cũng chọn mua MBS và các loại trái phiếu khác khi ngân hàng này có lượng tiền gửi lớn và không thể giải ngân thông qua hình thức cho vay truyền thống.

Khi lãi suất thấp, các ngân hàng lớn của Mỹ giữ nhiều khoản tiền gửi của họ trong nợ chính phủ, chấp nhận lợi suất thấp hơn trong thời kỳ kinh tế bất ổn. Ngân hàng Thung lũng Silicon nghĩ rằng lãi suất sẽ giảm trong một thời gian dài và đã đầu tư phần lớn tiền gửi của mình vào MBS để có lãi suất cao hơn.

Vào cuối năm 2022, SVB có 120 tỷ USD chứng khoán đầu tư, bao gồm danh mục chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp trị giá 91 tỷ USD, vượt quá 74 tỷ USD tổng các khoản vay.

Theo thông tin công khai của SVB, danh mục đầu tư trái phiếu trị giá 21 tỷ USD của công ty có lợi suất 1,79% và thời hạn 3,6 năm. Để so sánh, vào ngày 10 tháng 3, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 năm là 4,4%.

Giá trái phiếu giảm sẽ tạo ra tổn thất cho Ngân hàng Thung lũng Silicon khi lãi suất tăng cao.

Ngân hàng Thung lũng Silicon nắm giữ danh mục đầu tư trái phiếu trị giá 91 tỷ đô la được giữ đến ngày đáo hạn, trị giá chỉ 76 tỷ đô la ngày nay, thể hiện khoản lỗ chưa thực hiện là 15 tỷ đô la.

Giám đốc điều hành của SVB, Greg Becker, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với giới truyền thông: Chúng tôi đã kỳ vọng lãi suất sẽ tăng, nhưng chúng tôi không ngờ rằng nó lại nhiều như hiện nay.