Hoặc là thất bại của FTX, hoặc là sự sụp đổ của thị trường nghìn tỷ đô la. Thỉnh thoảng, có một sự cố chứng tỏ mọi người tiếp tục không tin tưởng vào bất kỳ thứ gì liên quan đến tiền điện tử.

Nhưng không gian stablecoin là một tia sáng giữa cơn bão trên thị trường tiền điện tử. Stablecoin, như tên cho thấy, vẫn ổn định cho dù thị trường tăng hay giảm, duy trì giá trị của loại tiền tệ mà chúng được chốt vào.

Tôi luôn tin rằng những người coi tiền điện tử đơn thuần là một hình thức đánh bạc tiên tiến sẽ sớm bắt đầu nhìn thấy tiềm năng của một công nghệ có thể cách mạng hóa nền tài chính. Tuy nhiên, khi một trong những cơn bão tiền điện tử tồi tệ nhất nổ ra vào năm 2022, chúng ta sẽ thấy stablecoin lớn nhất theo định giá thị trường - USDT - bị thu hẹp, mất khoảng 0,5% giá trị.

tiêu đề phụ

Lịch sử của Tether

Tether là một công ty blockchain được thành lập vào năm 2014 bởi Reeve Collins, Craig Sellars và Brock Pierce.

Tether sử dụng các đối tác ngân hàng truyền thống của Đài Loan để chuyển đổi tiền pháp định sang tiền điện tử và ngược lại. Đối tác ngân hàng cuối cùng đã chấm dứt mối quan hệ với công ty blockchain vào năm 2017 do việc sử dụng rộng rãi mà không có KYC. Tuy nhiên, các ngân hàng ở Puerto Rico và Bahamas đã đồng ý hợp tác với Tether.

Đợt tăng giá năm 2017 đã thúc đẩy sự phổ biến của stablecoin USDT của Tether và khiến nó trở thành một trong những loại tiền điện tử được giao dịch nhiều nhất mọi thời đại.

tiêu đề phụ

Điều gì giữ cho USDT stablecoin ổn định?

Sau khi USDT giảm giá nhẹ vào năm 2022, hầu hết những người chỉ sử dụng tiền điện tử làm phương tiện giao dịch xuyên biên giới đã mất niềm tin vào nó. Nếu có bất kỳ cơ hội nào để lấy lại niềm tin vào USDT hoặc bất kỳ loại tiền ổn định nào khác, mọi người cần biết điều gì giữ cho một loại tiền ổn định ổn định.

Trong cuộc phỏng vấn của tôi với Ardoino, anh ấy nói, "Một vài quả táo xấu không đại diện cho vẻ đẹp của ý tưởng đằng sau chuỗi khối và ý tưởng đằng sau tiền điện tử nói chung." Đối với anh ấy, stablecoin cho phép mọi người nhìn xa hơn những giả định của họ và nhìn thấy bản chất của tiền điện tử.

Anh ấy giải thích rằng Tether được tạo ra được hỗ trợ bởi một tài sản có tính thanh khoản cao. Ông nói: “Tính năng quan trọng nhất của một stablecoin là tiền hoàn lại.

Hãy thử nghĩ về stablecoin như những viên sỏi thủy tinh. Nếu 100.000 viên sỏi thủy tinh có giá trị 1:1 bằng đô la, thì người tạo ra viên sỏi cần phải có khoản dự trữ là 100.000 đô la để đại diện cho mỗi viên sỏi thủy tinh. Để một stablecoin duy trì sự ổn định, nó phải cung cấp tính thanh khoản cho mọi đồng tiền đang lưu hành.

Theo Ardoino, khi mọi người đổi stablecoin lấy đô la, bạn sẽ có đủ khả năng để trả lại cho họ.

tiêu đề phụ

Khi một Stablecoin trị giá 60 tỷ USD gặp sự cố

Làm thế nào để chúng tôi biết rằng một stablecoin được hỗ trợ bởi những gì họ nói là dự trữ? Chúng tôi không biết và chỉ có thể tin tưởng họ. Nhưng cái giá của việc tin tưởng sai stablecoin có thể rất cao.

Vào tháng 5 năm 2022, thị trường tiền điện tử đã trải qua một trong những sự cố tồi tệ nhất từng thấy do sự sụt giảm của đồng tiền ổn định TerraUSD/UST.

Terra là một mạng blockchain được tạo ra vào năm 2018 bởi Do Kwon và Daniel Shin của Terraform Labs. Họ đã tạo ra TerraUSD, một stablecoin thuật toán. Không giống như USDT cần được hỗ trợ bởi các tài sản như đô la Mỹ, TerraUSD được hỗ trợ bởi thuật toán máy tính và tiền điện tử Luna, cũng được tạo bởi Terraform Labs.

Trước vụ sụp đổ vào tháng 5, Kwon và Shin được coi là những anh hùng trong việc tạo ra TerraUSD, đặc biệt là nhờ sự gia tăng nhanh chóng của Luna, khiến một số người trở thành triệu phú tiền điện tử trong một thời gian ngắn.

Tuy nhiên, khi TerraUSD trị giá 2 tỷ đô la bị bán phá giá, một cuộc khủng hoảng đã hình thành. Việc bán tháo đã gây sốc cho thị trường, khiến mã thông báo TerraUSD, được cho là trị giá 1 đô la, giảm xuống còn 0,91 đô la.

tiêu đề phụ

Sự cố của Luna ảnh hưởng đến USDT như thế nào

Mặc dù USDT vẫn tồn tại, nhưng nó đã bị ảnh hưởng bởi sự siết chặt thị trường do sự cố Luna gây ra. Theo Ardoino, khả năng tồn tại của USDT nằm ngoài tầm với của ngay cả các ngân hàng truyền thống lớn.

Sau sự cố Luna, thị trường tiền điện tử rơi vào tình trạng hoảng loạn. Mặc dù USDT về cơ bản khác với TerraUSD, nhưng một khi nỗi sợ hãi ập đến, mọi người sẽ ít chú ý đến sự thật.

Tuy nhiên, ngay cả sự thật cũng không phải lúc nào cũng đứng về phía Tether. Câu chuyện thị trường về mỗi USDT đang lưu hành đều có một USD dự trữ đã bị thủng một lỗ nghiêm trọng.

Vào năm 2019, một luật sư ở New York đã cáo buộc Bitfinex - công ty chị em của Tether - sử dụng 700 triệu đô la dự trữ của Tether để bù đắp khoản lỗ 850 triệu đô la.

Điều này có nghĩa là Bitfinex có quyền truy cập vào các khoản dự trữ mà Tether nên sử dụng để giúp USDT gắn với đồng đô la.

Bitfinex trả lời rằng các tài liệu tòa án được viết với mục đích xấu. Tuy nhiên, vào năm 2021, Tổng chưởng lý New York Letitia James cho biết họ phát hiện ra rằng Tether đôi khi không có dự trữ để hỗ trợ tiền điện tử được chốt bằng đô la Mỹ.

Tether và Bitfinex cuối cùng đã đồng ý dàn xếp với luật sư với số tiền 18 triệu đô la.

Sự cố của Luna vào năm 2022 đặt lượng dự trữ của Tether vào thử thách.

"Tether là cổng lớn nhất về tiền tệ fiat trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Rất nhiều người muốn đổi Tether, chúng tôi đã đổi 7 tỷ đô la trong 48 giờ, 10% dự trữ của chúng tôi."

Để cung cấp bối cảnh, Ardoino đề cập đến sự phá sản của ngân hàng Hoa Kỳ Washington Mutual (WaMu) sau khi thanh toán 11% dự trữ của ngân hàng này (16,7 tỷ USD) trong vòng 10 ngày.

Điều này đã khiến các ngân hàng không thể thực hiện các hoạt động hàng ngày của họ. Tuy nhiên, giá nhà giảm ở Mỹ và cơ sở khách hàng đông đảo, nghèo khó của nước này cũng góp phần khiến ngân hàng này phá sản. WaMu đã trả 11% dự trữ trong vòng mười ngày, nhưng Tether phải trả 10% trong vòng hai ngày. Theo Ardoino, quá trình mua lại kéo dài một tháng ba ngày, trong thời gian đó Tether đã mua lại 25% dự trữ của mình — hơn 20 tỷ đô la. Ngoài ra, đợt rút tiền 6 tỷ đô la của FTX là nguyên nhân một phần dẫn đến sự phá sản của sàn giao dịch tiền điện tử. Đối với Ardoino, khả năng Tether thực hiện tất cả các lần rút tiền có nghĩa là dự trữ của công ty là có thật.

Thật thú vị, một số khoản rút tiền không phải vì sợ hãi, chúng chỉ đơn giản là cách để một số người tham gia kiếm tiền từ sự hoảng loạn của thị trường. Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử bán lẻ như tôi, stablecoin giúp chúng tôi tham gia và rút khỏi thị trường. Ví dụ: nếu tôi kiếm được 100 đô la lợi nhuận từ giao dịch bitcoin, tôi sẽ đổi số tiền lãi đó lấy USDT tương đương để không bị mất lợi nhuận do biến động thị trường. Sau đó, tôi có thể bán 100 USDT đó để lấy naira. Tuy nhiên, các nhà giao dịch tổ chức hoặc nhà đầu tư có số tiền lớn sẽ đến nơi mà Ardoino mô tả là thị trường sơ cấp USDT và đổi USDT của họ lấy đô la thực. Thị trường cho phép giao dịch không dưới 100.000 đô la và phải được đăng ký để sử dụng.

Khi giá trị của USDT giảm vào tháng 5 năm 2022, mọi người mua nó với giá dưới 1 đô la trên thị trường thứ cấp và giao dịch với giá 1 đô la trên thị trường sơ cấp.

"Tether luôn được đổi và đổi ở mức 1 đô la. Vì vậy, bạn mang mã thông báo Tether của mình đến nền tảng của chúng tôi, đăng ký và chúng tôi trả cho bạn 1 đô la cho mỗi USDT. Trên thị trường thứ cấp và giao dịch Vì vậy, mọi người có thể bán Tether với bất kỳ số tiền nào.

“Fir Tree và các quỹ phòng hộ khác không tin rằng Tether có tất cả tiền (dự trữ), vì vậy những gì họ làm là vay ồ ạt, chúng tôi đang nói về hàng trăm triệu đô la USDT từ các công ty như Genesis, rồi bán nó trên thị trường thứ cấp được bán trực tuyến, vì vậy điều đó sẽ gây ra vấn đề. Đó là cách cuối cùng chúng tôi đã chuộc được 7 tỷ đô la.”

Việc bán USDT với giá thấp hơn bình thường sẽ gây áp lực giả tạo lên tài sản trên thị trường thứ cấp. Điều này cho phép những người kinh doanh chênh lệch giá — những người kiếm lợi từ sự không nhất quán về giá ở các thị trường khác nhau — tận dụng tình huống này.

Sự thật thú vị: Genesis — một trong những công ty cho các quỹ phòng hộ vay USDT — gần đây đã nộp đơn xin phá sản.

“Trước khi bạn tấn công một công ty như Tether, bạn nên thực sự chắc chắn rằng mình hiểu cách thức hoạt động của nó bởi vì chúng tôi rất vững chắc và kiên cường, và chúng tôi đã chứng minh điều đó trong 8 năm qua.”

Vào ngày 2 tháng 2 năm 2023, Tạp chí Phố Wall (WSJ) đã xuất bản một bài báo một lần nữa kiểm tra khả năng phục hồi của công ty blockchain. Tạp chí Phố Wall cho biết vào năm 2018, Tether chỉ có bốn người, nhưng đã kiểm soát 86% Tether.

Tranh cãi và bê bối đã cản trở công ty stablecoin trong tám năm qua, nhưng Ardoino tin tưởng vào quỹ dự trữ và sự lãnh đạo của công ty. Anh ấy tin rằng Tether sẽ tồn tại trong một thời gian dài.

Nguồn bài viết: https://techpoint.africa/2023/02/08/what-makes-usdt-stablecoins-stable/