Phần tổng hợp gốc: BlockTurbo

Phần tổng hợp gốc: BlockTurbo

Quản lý danh mục đầu tư là khó khăn.

Trong số 26.000 cổ phiếu được giao dịch từ năm 1926, chỉ có 1.000 cổ phiếu chiếm tất cả lợi nhuận từ cổ phiếu trong 100 năm qua. Chỉ 86 cổ phiếu (0,33%) đóng góp một nửa mức tăng này. Thật khó để những người chọn cổ phiếu cá nhân giành chiến thắng. Ngay cả những nhà quản lý danh mục đầu tư giỏi nhất cũng hoạt động kém hơn thị trường trong 80% thời gian.

Việc quản lý danh mục đầu tư thậm chí còn khó khăn hơn khi bạn đang cố gắng quản lý danh mục các dự án khởi nghiệp với những rủi ro về quy định, sự kiện và công nghệ chưa biết. Trong số khoảng 22.000 loại tiền điện tử đang tồn tại, có ít hơn 86 tùy chọn có khả năng mang lại lợi nhuận dài hạn cho loại tài sản.

tiêu đề cấp đầu tiên

Bài viết này khám phá việc quản lý danh mục đầu tư trong tiền điện tử và đưa ra một số cân nhắc về cách quản lý tốt hơn các danh mục đầu tư này.

Lý thuyết danh mục đầu tư và ứng dụng tiền điện tử

Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (Modern Portfolio Theory, MPT) về cơ bản là cơ sở của mọi hoạt động quản lý danh mục đầu tư. Lý thuyết này cho phép các nhà đầu tư xây dựng một danh mục đầu tư với mức lợi nhuận kỳ vọng đối với mức rủi ro giả định. Rủi ro càng lớn, phần thưởng càng cao; rủi ro càng ít, phần thưởng càng thấp. Về lý thuyết là vậy.

MPT hướng dẫn các nhà đầu tư đánh giá rủi ro (được đo bằng độ lệch chuẩn), lợi nhuận (được đo bằng một số chuỗi thời gian của lợi nhuận trung bình lịch sử) của từng loại tài sản mà họ muốn đưa vào danh mục đầu tư của mình và mối tương quan giữa chúng. Sử dụng dữ liệu này, chúng tôi có thể xây dựng danh mục đầu tư có trọng số và ước tính hiệu suất dự kiến ​​trước đây của nó trong một loạt các điều kiện. Sau đó, chúng ta có thể kết hợp các tài sản với độ tin cậy cao hơn để xây dựng danh mục đầu tư tối ưu dựa trên các tham số rủi ro của chúng ta. Dành bất kỳ khoảng thời gian nào trong bất kỳ khóa học tài chính cơ bản nào và những nguyên tắc này sẽ lặp đi lặp lại.

MPT cung cấp một lăng kính hữu ích để xây dựng danh mục đầu tư dài hạn. Với lịch sử lâu dài về cách các lớp nội dung này đã hoạt động trong nhiều tình huống và cách chúng tương tác, chúng tôi có thể hướng dẫn các quyết định phân bổ dài hạn.

Nhưng khi cố gắng xây dựng một danh mục đầu tư tiền điện tử, vấn đề là hiển nhiên.

Đối với hầu hết các tài sản truyền thống, thời hạn dài là nhiều năm hoặc hơn, nếu không muốn nói là hàng thập kỷ. Tiền điện tử có lịch sử hoạt động ngắn, tính biến động cao và các mối tương quan phần lớn không ổn định.

Sử dụng MPT trong quản lý danh mục đầu tư truyền thống, người phân bổ cố gắng giải quyết lợi nhuận kỳ vọng để đáp ứng hoặc vượt quá tiêu chuẩn của họ. Nếu bạn là quỹ hưu trí, điểm chuẩn của bạn có thể là một số cố định (tức là 7%). Nếu bạn là một khoản tài trợ, thì đó có thể là mục tiêu cao hơn một số tỷ lệ xuất chi đã đặt (tức là 4% mỗi năm). Nếu bạn là nhà đầu tư cá nhân hoặc quỹ, đó có thể là một tiêu chuẩn đơn giản (tức là 60% cổ phiếu/40% trái phiếu). Những người phân bổ này di chuyển dọc theo phổ rủi ro/phần thưởng cho đến khi họ có thể xây dựng một danh mục đầu tư chứa hỗn hợp các tài sản trước đây có khả năng giúp họ đạt được lợi nhuận mong muốn với mức rủi ro nhận thức thấp nhất.

Ngoài việc phục vụ như một công cụ để đo lường hiệu suất đầu tư, các điểm chuẩn giúp các nhà đầu tư thụ động tìm cách tiếp cận thị trường dễ dàng tiếp cận. Nếu dự định đầu tư một cách thụ động, điểm chuẩn và danh mục đầu tư là như nhau. Ví dụ: nếu bạn dự định mua S&P 500, hãy mua SPY, chỉ số đại diện cho điểm chuẩn. Danh mục đầu tư và điểm chuẩn của bạn về cơ bản là giống nhau.

tiêu đề cấp đầu tiên

Hiệu suất BTC và ETH trong một danh mục đầu tư hiện đại

Đầu tiên, hãy phân tích đóng góp của BTC và ETH vào danh mục đầu tư. Ngày nay, hầu hết các nhà quản lý hoặc nhà đầu tư tiếp xúc với tiền điện tử đều đánh giá hiệu suất của họ chỉ dựa trên hai tài sản này. Các nhà đầu tư đang xem xét phân bổ tiền điện tử cũng tự nhiên chuyển sang hai tài sản nổi tiếng nhất này.

Điều này không có gì đáng ngạc nhiên vì cả BTC và ETH đều có lợi nhuận ban đầu rất cao. Bitcoin đã tăng hơn 300.000% kể từ năm 2009, trong khi Ethereum đã tăng hơn 5.000% kể từ năm 2014. S&P 500 lần lượt tăng khoảng 260% và 140% trong hai giai đoạn đó. Tỷ lệ Sharpe, thước đo hiệu suất được điều chỉnh theo rủi ro, luôn đạt mức trung bình cao hơn 1 đối với cả hai loại tài sản.

Tỷ lệ Sharpe phạt đáng kể sự biến động lên và xuống của một khoản đầu tư. Đây không phải là một vấn đề lớn trong quản lý tài sản truyền thống, nhưng nó là một vấn đề có ý nghĩa trong tiền điện tử. Tỷ lệ Sortino điều chỉnh tỷ lệ Sharpe để chỉ tính đến xu hướng giảm. Trong lịch sử, BTC và ETH đã hoạt động ngang bằng hoặc vượt trội so với cổ phiếu và trái phiếu trên chỉ số này. Kể từ năm 2019, Tỷ lệ Sortino của Bitcoin đã vượt trội so với S&P 500 66% thời gian, trong khi Ethereum vượt trội so với chỉ số này 67% thời gian.

Các nhà quan sát bên ngoài có thể lập luận rằng phần lớn hiệu quả điều chỉnh rủi ro ấn tượng này là do những tài sản này dựa trên cơ sở rất thấp. Hầu hết mọi biện pháp đo lường hiệu quả hoạt động của tài sản sẽ có vẻ tốt nếu có bất kỳ tài sản nào nằm trong khoảng từ 1 đô la trở xuống đến hàng nghìn đô la. Một màn trình diễn như vậy khó có thể lặp lại trong tương lai.

Đó là một lời chỉ trích công bằng. Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2018, chúng tôi có thể đánh giá các bộ dữ liệu đang bắt đầu trở nên ổn định hơn. Nếu chúng tôi sử dụng chuỗi thời gian này để thêm BTC và ETH vào danh mục đầu tư 60/40 tiêu chuẩn, thì lợi ích vẫn rõ ràng. Cấu hình của BTC và ETH càng cao thì hiệu suất càng tốt.

Mặc dù tiền điện tử đã biến động trong suốt năm 2018, 2020 và 2022, nhưng việc thêm BTC và ETH vào danh mục đầu tư truyền thống đã mang lại lợi nhuận cao khoảng 10%, với chi phí biến động danh mục đầu tư tăng rất ít. Sau đó, phân tích danh mục đầu tư truyền thống được mở rộng để xem các tài sản này hoạt động như thế nào về mặt:

• Thời kỳ tăng/giảm lãi suất

• thời kỳ lạm phát tăng/giảm

• mở rộng/thu hẹp nền kinh tế

Đây là cơ sở để phân tích trong tương lai khi kích thước mẫu được mã hóa tăng lên.

Tất nhiên, rủi ro và lợi nhuận là quan trọng, nhưng mối tương quan giữa các tài sản trong một danh mục đầu tư cũng vậy. Danh mục đầu tư được kết hợp để tất cả tài sản không di chuyển theo cùng một hướng tại cùng một thời điểm. Mối tương quan giữa Bitcoin và Ethereum với các tài sản truyền thống rất thất thường. Các mối tương quan thường tăng lên song song với các tài sản rủi ro, điều này dường như làm giảm lợi nhuận tổng thể mà BTC và ETH có thể mang lại cho một danh mục đầu tư rộng lớn hơn. Mối tương quan tổng thể của lợi nhuận hàng ngày với S&P 500 trong hai năm qua là khoảng 0,8 đối với Bitcoin và 0,6 đối với Ethereum. Điều này cho thấy lợi ích đa dạng hóa của việc nắm giữ các tài sản này là nhỏ. Mối tương quan này có xu hướng giảm dần theo thời gian, từ mức trên 90% trong 5 năm qua, mở ra cơ hội cho những lợi ích đa dạng hóa hơn nữa.

tiêu đề phụ

Phân tích danh mục đầu tư tốt nhất cho BTC và ETH

Ngoài việc thêm trọng số đơn giản của BTC và ETH vào danh mục đầu tư truyền thống, chúng ta cũng có thể sử dụng phân tích danh mục đầu tư để tìm danh mục đầu tư tối ưu. Đối với phân tích này, kể từ năm 2018, chúng tôi đã tối ưu hóa một loạt danh mục đầu tư dọc theo đường biên hiệu quả bằng cách sử dụng lợi nhuận, rủi ro và mối tương quan của các tài sản này.

Phân tích Monte Carlo đã mô phỏng các điều kiện thị trường trong 1 triệu thử nghiệm để tìm ra danh mục đầu tư được điều chỉnh theo rủi ro tối ưu. Phân tích kết luận rằng danh mục đầu tư tốt nhất là trái phiếu (62%) và ETH (27%).

Theo dữ liệu phân tích, BTC và ETH mang lại những lợi thế đã được chứng minh về mặt kinh nghiệm và học thuật cho danh mục đầu tư. Khi dữ liệu được phổ biến rộng rãi hơn và được công chúng hiểu rõ hơn, nhiều nhà đầu tư có khả năng sẽ tiếp tục tăng phân bổ của họ cho các tài sản này. Bước tiếp theo đối với những nhà đầu tư này sẽ là xem xét các danh mục đầu tư dành riêng cho tiền điện tử.

Một điểm chuẩn có trọng số vốn hóa thị trường ngây thơ sẽ hình thành danh mục đầu tư khoảng 40% BTC và 20% ETH. Một số nhà đầu tư có thể gắn bó với hai loại tài sản tiền điện tử chính, nhưng nhiều người sẽ chọn đầu tư rộng rãi hơn để tận dụng loại tài sản này.

tiêu đề phụ

điểm chuẩn

Ngày nay, có một loạt các tiêu chuẩn tiền điện tử hiện có ngoài Bitcoin và Ethereum. Tài sản cho các chiến lược này rất khác nhau, ngay cả đối với các quỹ đóng vai trò là tiêu chuẩn thị trường rộng lớn. Bảng dưới đây phác thảo một số chỉ số phổ biến hơn. Ở đây, thuật ngữ chỉ mục và điểm chuẩn được sử dụng thay thế cho nhau vì chúng thường giống nhau. Ví dụ: S&P 500 cũng là tiêu chuẩn phổ biến nhất của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

So với các thị trường truyền thống, lựa chọn điểm chuẩn ít hơn đáng kể. Có một số lượng hạn chế các tiêu chuẩn dành riêng cho tiền điện tử và chỉ riêng thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã có hàng nghìn tiêu chuẩn như vậy. Đáng lo ngại hơn nữa là thành phần và tính chủ quan của các chỉ số này. Đầu tư vào một chỉ số và bạn mong đợi được tiếp xúc rộng rãi với loại tài sản đó với số tiền bạn phải trả: không chỉ hai tài sản. Chi phí trung bình của chỉ số thị trường chung của Hoa Kỳ thấp tới 0,03%. Ngày nay, một số khoản phí dành riêng cho tiền điện tử, chẳng hạn như phí lưu ký, cao hơn, nhưng điều đó chắc chắn không giải thích được sự chênh lệch 70 lần về chi phí. Chi phí không phải là vấn đề duy nhất. Các nhà đầu tư để lại hiệu suất trên bàn (thảo luận trong phần tiếp theo).

Tùy chọn tốt nhất là chỉ số BED dựa trên blockchain do Index Coop điều hành. Nó duy trì mức độ tiếp xúc rộng rãi trên nhiều tài sản với mức phí rất thấp. Thật không may, AUM của chỉ số BED là khoảng 1 triệu đô la, trong khi AUM của Bitwise 10 là hơn 400 triệu đô la. Quyền tự giám sát dường như vẫn là một rào cản đối với việc áp dụng, mặc dù chúng ta có thể thấy nhiều người chấp nhận hơn khi Coinbase và những người khác thêm BED.

Ngoài các vấn đề về mức độ tập trung của các tiêu chuẩn ngành rộng rãi, còn có một loạt các thành kiến ​​cố hữu. Nếu điểm chuẩn không được tính theo vốn hóa thị trường, thì việc lựa chọn tài sản là cực kỳ chủ quan và tài sản thường được thêm vào khi đầu cơ cao điểm. Một số chỉ số nắm giữ mã thông báo vốn hóa nhỏ (ví dụ: Enjin, Sandbox, Axie), một số chỉ số khác thì không; một số chỉ số nắm giữ stablecoin, số khác thì không. Một số đặt giới hạn cho các tài sản riêng lẻ, dẫn đến tỷ trọng BTC/ETH thấp hơn so với thị trường.

Trong thế giới chứng khoán, các điểm quyết định tương tự có sự khác biệt rõ rệt. Chúng tôi thấy các thẻ như Small Cap, Equal Weight, Tăng trưởng, Giá trị, Công nghệ, Năng lượng, v.v. Một ngành công nghiệp mới nổi về các điểm chuẩn dành riêng cho ngành tiền điện tử, nhưng vấn đề với các điểm chuẩn rộng còn tồi tệ hơn ở đây.

Các nhà đầu tư khác, chẳng hạn như vốn đầu tư mạo hiểm, quỹ phòng hộ và vốn cổ phần tư nhân, những người phân bổ vào lợi thế hàng đầu của các ngành công nghiệp mới nổi, cũng phải chịu những điểm chuẩn và chỉ số không hoàn hảo tương tự do sự biến động của chuỗi cơ bản và dòng đầu tư mới thường xuyên đổ vào. Không có giải pháp tốt nhất cho những vấn đề này - chỉ có thời gian để đánh giá chuỗi dữ liệu tốt hơn.

Việc sử dụng đúng các chỉ số thụ động là rất quan trọng đối với thành công lâu dài của nhà đầu tư. Trong tài chính truyền thống, 90% các nhà quản lý vốn hóa lớn đang hoạt động kém hiệu quả hơn chỉ số trong khoảng thời gian 10 năm. Đáng ngạc nhiên là tình hình thậm chí còn tồi tệ hơn đối với những viên kim cương có vốn hóa nhỏ (91%), nơi mà bạn nghĩ rằng sẽ có nhiều cơ hội hơn để tìm thấy những viên kim cương thô. Tùy chọn thụ động là cách tốt nhất để nắm bắt hiệu suất của một thị trường nhất định.

tiêu đề cấp đầu tiên

tiêu đề phụ

Tối ưu hóa danh mục đầu tư tiền điện tử

Danh mục đầu tư được điều chỉnh theo rủi ro tối ưu (tức là được tối ưu hóa theo Sharpe) sẽ như thế nào nếu một người phân tích danh mục thị trường gồm các tài sản tiền điện tử hàng đầu có ít nhất hai năm lịch sử? Danh mục đầu tư tốt nhất (rõ ràng) là sự kết hợp giữa Loopring và Avalanche. Một phân tích không giới hạn được tối ưu hóa cho tỷ lệ Sharpe rõ ràng sẽ không mang lại cho chúng tôi kết quả hữu ích cho danh mục đầu tư tiền điện tử như một phân tích tương tự trong các thị trường truyền thống. Điều này có thể là do tập dữ liệu hạn chế và đường cong lệch của nội dung.

Để loại bỏ ảnh hưởng của sự biến động, các tài sản hàng đầu được tối ưu hóa ở đây bằng cách sử dụng tỷ lệ Sortino. Các kết quả trở nên hữu ích hơn, cho thấy rằng các danh mục đầu tư được điều chỉnh theo rủi ro tối ưu gần với phương pháp cân bằng hơn.

Các danh mục đầu tư vượt trội so với tài sản vốn hóa nhỏ được biết là mang lại lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro cho cổ phiếu với chi phí biến động cao hơn một chút. Việc tiếp cận các tài sản nhỏ hơn là đặc biệt quan trọng để tận dụng các công nghệ mới nổi.

Điều đáng chú ý là danh mục đầu tư tiền điện tử của bạn càng gần bằng nhau thì hiệu suất được điều chỉnh theo rủi ro của bạn sẽ càng tốt. Hiệu suất tiền điện tử thực sự phản ánh rủi ro, với những chiến thắng nhỏ thúc đẩy hiệu suất tổng thể.

Để tối ưu hóa tốt hơn tính thanh khoản, chi phí giao dịch và thời gian quản lý danh mục đầu tư, ít nhất Bitcoin và Ethereum có trọng số thị trường sẽ thực tế hơn. Do đó, ở mức tối thiểu, trọng số vốn hóa thị trường tiền điện tử cho Bitcoin và Ethereum được nêu bật trước đó phải là mức phân bổ tối đa của chúng tôi. Sau đó, phần còn lại của danh mục đầu tư có thể được tối đa hóa. Người phân bổ có thể xem xét thứ gì đó gần với danh mục đầu tư đó hoặc chỉ số thụ động có mức chênh lệch rộng nhất, chi phí thấp nhất. Danh mục kết quả là tổng hợp của nhiều lĩnh vực.

Việc sử dụng phương pháp tiếp cận trọng số bằng nhau hoặc danh mục đầu tư bitcoin và ethereum được sửa đổi sẽ mang lại những cải tiến đơn giản dẫn đến ít tập trung hơn, tiềm năng tăng giá cao hơn và tiếp xúc với thị trường tiền điện tử đa dạng hơn. Khi các tài sản mới xuất hiện, chúng nên được xem xét để đưa vào danh mục đầu tư dựa trên nhiều yếu tố, bao gồm tổng vốn hóa thị trường có thể định vị tiềm năng. Các xu hướng mới nổi mà chúng tôi đã nêu bật vào năm 2023, chẳng hạn như xã hội phi tập trung, mở rộng quy mô L2 và DePIN, đều xuất hiện trong tâm trí.

tiêu đề cấp đầu tiên

tiêu đề phụ

Tái cân bằng Tái cân bằng

Khung thời gian tái cân bằng có thể có tác động đáng kể đến hiệu suất tuyệt đối và danh mục đầu tư được điều chỉnh theo rủi ro, đặc biệt là khi đầu tư vào các loại tài sản dễ bay hơi. Một chiến lược tái cân bằng thường xuyên hơn sẽ làm giảm tác động đối với sự biến động và lợi nhuận. Nghiên cứu học thuật cho thấy rằng những tác động này thậm chí còn có ý nghĩa hơn khi một loại tài sản ít tương quan hơn với đối tác danh mục đầu tư của nó.

Như Bitwise đã vạch ra, sự khác biệt về lợi nhuận từ việc tái cân bằng thông thường là rất lớn đối với cả lợi nhuận tích lũy và lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro. Một kế hoạch tái cân bằng hàng năm dường như để tối đa hóa lợi nhuận trong khi giảm đáng kể các khoản rút tiền và biến động. Bất kể điểm chuẩn là gì, một chiến lược tái cân bằng nghiêm ngặt là tối quan trọng.

tiêu đề phụ

phân tích loại

Trong thế giới tài sản truyền thống, chúng tôi cũng phân tích các loại cổ phiếu khác nhau. Chúng tăng trưởng hay giá trị? Chúng có vốn hóa lớn hay vốn hóa nhỏ? Những khác biệt này giúp các nhà đầu tư phân bổ dựa trên nơi họ nghĩ rằng họ có thể ở trong chu kỳ thị trường. Cổ phiếu giá trị có xu hướng hoạt động tốt hơn cổ phiếu tăng trưởng trong thời kỳ lãi suất tăng, điều kiện tiền tệ thắt chặt và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Các cổ phiếu vốn hóa lớn có xu hướng hoạt động tốt hơn các cổ phiếu vốn hóa nhỏ trong các tình huống tương tự.

Mặc dù hiện tại chúng tôi chắc chắn không tồn tại, nhưng phân loại mật mã sẽ như thế nào trong tương lai? Các hệ thống phân loại mới hiện đang được phát triển, nhưng chúng ta có thể bắt đầu phân loại các loại tiền điện tử chính theo các đặc điểm mới nổi của chúng. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà quản lý tài sản tiền điện tử chuyên dụng, những người thiếu quyền quyết định phân bổ các phần có ý nghĩa trong danh mục đầu tư của họ bên ngoài loại tài sản.

tiêu đề phụ

Phân bổ tài sản chiến lược

Chúng tôi cố gắng ánh xạ tài sản tiền điện tử vào không gian chứng khoán truyền thống. Các lĩnh vực chứng khoán khác nhau đã được chứng minh hết lần này đến lần khác là hoạt động tốt hơn trong các điều kiện thị trường nhất định. Khung chu kỳ kinh doanh có thể giúp hiểu cách phân bổ chiến thuật tốt hơn. Ví dụ, tài chính và năng lượng có xu hướng được hưởng lợi trong môi trường lãi suất tăng.

tiêu đề phụ

Thanh khoản và độ sâu thị trường

Thị trường chứng khoán Mỹ hoạt động 37,5 giờ mỗi tuần (không bao gồm giao dịch trước và sau giờ mở cửa). Thị trường tiền điện tử không bao giờ dừng lại. Thị trường "sâu" là thị trường trong đó nhà giao dịch có thể giao dịch tài sản với khối lượng lớn mà không sợ thị trường di chuyển và nhận mức giá ngày càng bất lợi khi các lệnh được thực hiện. Thanh khoản và sự biến động có mối tương quan tiêu cực mạnh mẽ trong các thị trường truyền thống. Thị trường tiền điện tử không chỉ nhỏ hơn khoảng 50 lần so với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, mà khối lượng giao dịch của chúng còn trải rộng trên một khung thời gian rộng hơn. Điều này đã dẫn đến các giai đoạn thiếu chiều sâu và kém thanh khoản, ngay cả đối với các tài sản lớn.

Việc thiếu thanh khoản trong thị trường tiền điện tử đã làm trầm trọng thêm sự biến động. Bài học cho các nhà đầu tư là theo dõi các khoản đầu tư của họ chặt chẽ hơn trong thời gian thanh khoản tồi tệ nhất, đặc biệt nếu sử dụng đòn bẩy. Khối lượng cao nhất khi mở cửa ở Hoa Kỳ và cao hơn một chút trở lại khi mở cửa ở châu Á. Mô hình giao dịch lấy Hoa Kỳ làm trung tâm này phản ánh các thị trường truyền thống, nhưng do việc áp dụng ở Châu Á-Thái Bình Dương so với Hoa Kỳ, tiền điện tử có phần đáng ngạc nhiên.

Các đỉnh biến động xung quanh thị trường Hoa Kỳ đóng cửa khi thanh khoản ở mức thấp nhất. Biến động thực tế tăng gần gấp đôi giữa giao dịch sớm và muộn của Hoa Kỳ.

Sự biến động tạo ra cơ hội alpha. Cơ hội hoàn trả vượt mức trong không gian vốn chủ sở hữu được đo bằng điểm cơ bản; trong tiền điện tử, chúng tôi đo nó bằng tỷ lệ phần trăm. Không có gì lạ khi thấy tài sản di chuyển theo tỷ lệ phần trăm hai chữ số trong vòng một ngày mà không có lý do chính đáng. Điều gì thúc đẩy những phong trào bạo lực này? Mặc dù thật khó để chỉ ra một lý do rõ ràng, nhưng tính thanh khoản chắc chắn là một yếu tố quan trọng. Hiểu độ sâu của thị trường và mức độ thanh lý là chìa khóa để đạt được hiệu quả vượt trội.

phân tích kỹ thuật

phân tích kỹ thuật

Phân tích kỹ thuật là một trong những chủ đề được tranh luận rộng rãi nhất trong lĩnh vực tài chính. Ở dạng cơ bản nhất, phân tích kỹ thuật tìm kiếm các mẫu có thể lặp lại trong biểu đồ cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, v.v. Các "kỹ thuật viên" cố gắng xác định các mẫu và xu hướng và cố gắng định vị bản thân để kiếm lợi từ chúng. Điều này phù hợp với phân tích cơ bản mà hầu hết mọi người làm khi phân tích một công ty hoặc khoản đầu tư khác, xem xét các yếu tố định lượng cơ bản có thể thúc đẩy nó, chẳng hạn như thu nhập và đầu tư vốn. Giả định cơ bản của phân tích kỹ thuật là giá di chuyển theo xu hướng; lịch sử lặp lại và các mô hình có thể được quan sát và khai thác.

Đối với một số người, đó là lợi ích; đối với những người khác, đó là rác rưởi, chỉ là những người vẽ các đường trên biểu đồ. Có những nghiên cứu học thuật bác bỏ nó. Có những nghiên cứu học thuật chỉ ra rằng nó xuất sắc ở một số chế độ nhất định. Cách dễ nhất để suy nghĩ về phân tích kỹ thuật là mặc dù nó có thể hoạt động hoặc không, nhưng hầu hết các nhà đầu tư đều nhận thức được các mô hình kỹ thuật chính. Vì vậy, theo một nghĩa nào đó, một số cấu hình công nghệ đã trở thành một loại lời tiên tri tự ứng nghiệm. Phân tích kỹ thuật chắc chắn là điều cần chú ý. Đặc biệt là trong lĩnh vực mã hóa.

Với hầu hết các tài sản tiền điện tử thiếu hỗ trợ cơ bản, phân tích kỹ thuật đã thực sự được chứng minh là hữu ích. Một mô hình máy học lâu đời được đào tạo dựa trên lợi nhuận BTC trong quá khứ có thể hoạt động tốt hơn chiến lược mua và nắm giữ đơn giản với ít lần rút tiền hơn.

Những hiện tượng kỹ thuật này thường được mua bán chênh lệch ở các thị trường truyền thống, nhưng dường như vẫn tồn tại trong tiền điện tử ở một mức độ nào đó. Lý do cho sự kiên trì này có thể là do có ít cơ hội theo đuổi vốn hơn trong không gian này so với các thị trường lớn khác. Điều này đặc biệt đúng sau khi các quỹ phòng hộ ngừng hoạt động vào năm 2022 và cơ hội triển khai vốn vẫn còn khá hạn chế. Thanh khoản tiền điện tử giữa các tài sản chính vẫn còn rất mỏng so với thị trường chứng khoán. Khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn giao dịch trong tháng 12 là 357 tỷ USD; chỉ riêng Nasdaq đã giao dịch số tiền đó trong khoảng hai ngày.

tóm tắt

tóm tắt

liên kết gốc

liên kết gốc