2022--năm đầu tiên của thời kỳ hậu đại dịch, mọi thứ không suôn sẻ.

chữ

Cuộc chiến Nga-Ukraine bắt đầu từ tháng 2 đã phủ bóng đen bất định lên nền kinh tế chính trị toàn cầu và kéo dài cho đến cuối năm. tăng lãi suất chưa từng có khiến vốn toàn cầu Thị trường chịu áp lực. Trong môi trường vĩ mô khắc nghiệt, nền kinh tế mã hóa không tránh khỏi và "thiên nga đen" thường xuyên bùng phát--DeFi đã trở thành cỗ máy kiếm tiền cho tin tặc; sự sụp đổ của Luna-UST đã gây ra hàng loạt vụ phá sản của các tổ chức và gây ra hàng loạt vụ phá sản của chính phủ, quy định của nền kinh tế mã hóa, sự phá sản của FTX và Alameda đã khiến những người và tổ chức chuẩn bị tham gia ngành mã hóa phải tạm dừng và xem xét lại tính minh bạch và trưởng thành của ngành.

Thị trường tăng giá kéo dài gần hai năm kể từ DeFi Summer không chỉ mang lại hiệu ứng giàu có khổng lồ mà còn mang đến một loạt đổi mới và câu chuyện mã hóa như DeFi, NFT và Dao, khiến mọi người nhìn thấy hướng phát triển mới của Internet. Vào năm 2022, Mọi thứ này đột ngột kết thúc.

Vào ngày cuối cùng của năm 2022, chúng tôi muốn trò chuyện với những người bạn đã ủng hộ chúng tôi trong năm nay, những gì chúng tôi đã thấy, những gì chúng tôi đã học được và những gì chúng tôi đang mong đợi.

tiêu đề phụ

"Bóng tối" và "Ánh sáng" của Phần 1 2022

• Đối với nền kinh tế mã hóa, cả năm 2022 có rất nhiều sự kiện "thiên nga đen" khác nhau, nhưng chúng ta có thể dùng ba từ khóa để tóm tắt: tin tặc, thất bại của thể chế và sự giám sát.

bữa tiệc hacker

Theo dữ liệu từ DeFi Llama, một cơ quan thống kê dữ liệu mã hóa, hơn 3,2 tỷ đô la tài sản đã bị đánh cắp trong vụ hack. Trong số đó, cầu xuyên chuỗi bị đánh cắp nhiều nhất, chiếm 59% số tiền bị đánh cắp. Những người đáng chú ý bao gồm 624 triệu đô la của Ronin, 321 triệu đô la của Wormhole và 190 triệu đô la của Nomad.

Theo chúng tôi, các vấn đề bảo mật đã trở thành mối đe dọa lớn nhất đối với việc áp dụng hàng loạt DeFi. Trong thị trường tăng giá của hai năm trước, DeFi đã cho chúng ta thấy tiềm năng đổi mới và ứng dụng của họ. sự chú ý của chúng tôi. Cho dù đó là thiết kế ví, kiểm toán hợp đồng thông minh, bảo hiểm và lưu ký tài sản, việc cải thiện bảo mật có thể đảm bảo sự phát triển của ngành.

• Đồng thời, mặc dù cầu nối chéo đã trở thành "khu vực bị tấn công nặng nề nhất" của các cuộc tấn công của hacker và trở thành chủ đề thảo luận trong cộng đồng mã hóa, nhưng trong tương lai của kỷ nguyên đa chuỗi, xuyên chuỗi sẽ là một trong số các cơ sở hạ tầng quan trọng nhất, không chỉ là chuỗi chéo tài sản mà còn là khả năng tương tác giữa các chuỗi giữa các ứng dụng và truyền thông tin phức tạp hơn giữa các chuỗi. Chúng tôi tiếp tục lạc quan về sự phát triển của con đường này.DeBridge mà chúng tôi đầu tư vào cũng đang mang khả năng tương tác giữa các chuỗi vào DeFi, giải quyết vấn đề thanh khoản của nhiều chuỗi và mang lại nhiều khả năng kết hợp hơn cho DeFi Lego. (Nếu bạn có thêm ý tưởng về chuỗi chéo, mong được giao tiếp với bạn)

Sự thất bại về thể chế với Luna và FTX

Thị trường tăng giá trong hai năm qua không chỉ là một chiến thắng đối với những người yêu thích tiền điện tử mà còn đối với các nhà đầu cơ tiền điện tử. Trò chơi Ponzi của Luna-UST hỗ trợ giá trị thị trường cao nhất gần 40 tỷ đô la Mỹ; FTX-Alameda sử dụng việc biển thủ tài sản bất thường để mở rộng thị phần giao dịch trong khi đầu tư rầm rộ vào thị trường sơ cấp để mở rộng ảnh hưởng. Tất cả chúng cũng kết thúc vào năm 2022 này.Chúng đã có tác động xấu đến nền kinh tế tiền điện tử. Không chỉ thị trường sụp đổ, mất tài sản người dùng, phá sản hàng loạt tổ chức như 3AC, niềm tin vào nền kinh tế mã hóa và sự chú ý giám sát, những tác động này có thể kéo dài hai năm thậm chí lâu hơn khiến tiền mã hóa các tổ chức - thứ lẽ ra phải trở thành thị trường mã hóa, một cú hích lớn trong quá trình phát triển ban đầu - đã trở thành một trò đùa. Sau sự cố Luna, chúng tôi đã từng viết mộtSuy nghĩ sau vụ tai nạn Luna

. nơi chúng tôi viết:

"Niềm vui điên cuồng cuối cùng sẽ có một kết thúc bạo lực." Với tư cách là một tổ chức, chúng tôi sẽ tiếp tục thực hiện chiến lược "đầu tư theo hướng nghiên cứu" để giúp các dự án giai đoạn đầu phát triển.

• giám sát

giám sát

• Sự thất bại của Luna và FTX, vụ bắt giữ người sáng lập Tornado và khả năng kiểm duyệt OFAC đối với các nút Ethereum đã làm dấy lên mối lo ngại lớn về quy định giữa những người trong nền kinh tế tiền điện tử. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn lạc quan một cách thận trọng. Chúng tôi tin rằng sự phát triển của nền kinh tế mã hóa chắc chắn có liên quan đến mức độ tự do do thiếu sự giám sát mang lại, nhưng nó sẽ không thể không phát triển nhờ có sự giám sát.

những điều tốt đẹp đó

Mặc dù nền kinh tế tiền điện tử đang trong tình trạng giảm giá sâu vào năm 2022, nhưng chúng tôi cũng thấy một số điều tốt đang xảy ra.

Cuộc “sáp nhập” Ethereum diễn ra suôn sẻ ngoài mong đợi và bước vào kỷ nguyên của POS. Theo cơ chế đồng thuận POS, lãng phí tài nguyên không còn là từ để mọi người tấn công Ethereum. Theo cơ chế đồng thuận POS, Ethereum có thể nâng cấp giao thức trơn tru hơn và có nền kinh tế mã thông báo lành mạnh hơn.Chúng tôi rất kỳ vọng vào tương lai của Ethereum. Vào tháng 3 năm nay, Ethereum sẽ mở ra một "nâng cấp Thượng Hải" và cam kết của Ethereum cũng sẽ mở ra một thị trường lành mạnh hơn. Hiện tại, tỷ lệ cam kết của Ethereum thấp hơn nhiều so với các chuỗi công khai POS khác. Chúng tôi mong muốn tỷ lệ cam kết tăng hơn nữa, điều này sẽ mang lại tính bảo mật cao hơn cho Ethereum.

Thoát khỏi câu chuyện về thị trường giá lên, cơ sở hạ tầng và phần mềm trung gian đã được chú ý nhiều hơn. Chuỗi khối mô-đun, Lớp 2, ZKEVM, trừu tượng hóa tài khoản...Mặc dù chúng tôi không đặt cược một cách mù quáng, nhưng chúng tôi tin rằng sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng sẽ tạo điều kiện cho ngày càng nhiều nhà phát triển giỏi hơn tham gia vào nền kinh tế mã hóa và mang lại lợi ích to lớn cho ngành. Nhiều khả năng hơn và tốt hơn tương lai dẫn chúng ta vào thị trường tăng giá tiếp theo sớm hơn.

Đây là tóm tắt của chúng tôi về năm 2022: nhiều "bóng tối", nhưng luôn có "ánh sáng".

tiêu đề phụ

Cuối năm 2021, chúng ta lạc quan một cách mù quángdự đoándự đoán

Sự phát triển của nền kinh tế mã hóa vào năm 2022 hiện nay là “cái tát vào mặt” khá nghiêm trọng. Tuy nhiên, với tư cách là một tổ chức “năm tuổi”, không có gì sai nếu thẳng thắn nhận sai sót, rất mong được quý độc giả phản ánh.

1. Duy trì sự kiểm soát và sợ rủi ro. Chúng tôi đã may mắn sống sót sau sự cố của Luna và FTX. Mặc dù nghiên cứu và kiến ​​​​thức của chúng tôi đã giúp chúng tôi, nhưng nếu chúng tôi may mắn, kết quả vẫn chưa được biết.

2. Đừng tin, veryfi, câu này cũng áp dụng cho tất cả những người làm trong ngành.

3. Giữ đúng ý định ban đầu và tiếp tục là người thúc đẩy ngành.

Ngoài ra, không có gì khó chịu, hãy bắt đầu và nhìn về tương lai.

tiêu đề phụ

Phần 3 2023? Không, trong vài năm tới, những người chúng ta lạc quan về

1. L2 sẽ là chiến trường chính

Khả năng mở rộng không đủ đã trở thành điểm nhức nhối chính hạn chế sự phát triển của L1. Hiện tại, L2, kế thừa tính bảo mật của L1, sẽ là giải pháp tốt nhất để giải quyết vấn đề về khả năng mở rộng của L1. Chúng tôi mong đợi một số Bản tổng hợp của Ethereum, Mạng con của Avalanche, dựa trên trên Chuỗi ứng dụng của Cosmos SDK và một số ZKEVM khác (một số giải pháp về Đa giác, Cuộn, v.v.) sẽ trở thành nền tảng chính để mang các ứng dụng được mã hóa.

Đối với DeFi, mặc dù TVL của DeFi đã giảm từ mức tối đa 200 tỷ đô la Mỹ xuống dưới 40 tỷ đô la Mỹ, nhưng khi thị trường phục hồi, nhiều người dùng và tổ chức mã hóa hơn sẽ tham gia thị trường và quan trọng nhất là cơ sở hạ tầng được cải thiện, chúng tôi kỳ vọng Điều này dữ liệu có thể được khôi phục dần dần. Với sự cải tiến dần dần của quá trình phát triển L2, chúng tôi hy vọng rằng hầu hết các ứng dụng L1 DeFi sẽ dần dần chuyển sang L2 và một số lượng lớn các ứng dụng DeFi gốc cũng sẽ ra đời trên L2.

Immutable và Sorare đang xây dựng một nền tảng giao dịch NFT không gas, ngưỡng thấp, dự kiến ​​sẽ trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng cho các giao dịch gamefi và NFT trong tương lai.

Đánh giá từ sự phát triển L2 hiện tại, Arbitrum sẽ dẫn đầu trong hai đến ba năm tới. Không phát hành Token, TVL của Arbitrum đã vượt qua Polygon, Avalanche và các L1 khác. Hệ sinh thái của Arbitrum cũng đã phát triển tương đối tốt Ngoài Uniswap, Curve, Sushiswap, Aave và các sản phẩm DeFi kiểu cũ khác, GMX đã phát triển thành Dex vĩnh viễn được công nhận và phổ biến nhất trên thị trường. để mở ra tính thanh khoản liên chuỗi, đang được thông qua Nhiều cuộc thảo luận hơn trong cộng đồng mã hóa, Dopex đang xây dựng một số sản phẩm tùy chọn đơn giản nhất cho người dùng sử dụng, Capdot V 4 dự định tung ra thị trường giao dịch hàng hóa toàn cầu trên Arbitrum; Treasure Dao đang xây dựng một nền tảng trò chơi Gamefi... Chúng tôi hy vọng Arbitrum sẽ ra mắt vào năm sau Sau Token, hệ sinh thái của nó sẽ được cải thiện hơn nữa.

Các L2 khác không phải là không có cơ hội. Optimism có kế hoạch khởi chạy OP Stack, dự định xây dựng L2 làm nền tảng dịch vụ; Chuỗi ứng dụng của Cosmos có thể hỗ trợ các ứng dụng phức tạp hơn.

Trong ngắn hạn, chúng tôi không lạc quan về ZK Rollup và các ZK EVM khác nhau, đồng thời tiến bộ kỹ thuật của chúng có thể thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, do vốn và sự trưởng thành hơn nữa của công nghệ ZKP, thị trường L2 có thể phải đối mặt với sự cải tổ trong tương lai.

Ngoài ra, dự kiến ​​"EIP-4844" sẽ được tung ra trong lần nâng cấp tiếp theo sau "Nâng cấp Thượng Hải" của Ethereum, điều này sẽ giúp giảm đáng kể chi phí gas của Rollup và dự kiến ​​sẽ nâng cao khả năng cạnh tranh của Rollup.

2. Phát triển các công cụ phái sinh DeFi

Trong thị trường giá xuống vào năm 2022, hầu hết các mã thông báo DeFi đã giảm gần 90% so với mức cao nhất của chúng, nhưng giá của mã thông báo GMX thỏa thuận hợp đồng vĩnh viễn đã tăng gấp đôi so với xu hướng.

Mặc dù GMX có thiết kế nổi bật về tính kinh tế của sản phẩm và mã thông báo, đồng thời khối lượng giao dịch của nó cũng phát triển theo xu hướng, trở thành Dex vĩnh viễn với khối lượng giao dịch chỉ đứng sau Dydx, nhưng nó cũng phản ánh sự lạc quan của thị trường đối với các công cụ phái sinh DeFi.

Bên cạnh thực tế là số lượng người dùng DeFi thực không lớn, một lý do quan trọng đã hạn chế sự phát triển của các công cụ phái sinh DeFi trong quá khứ là những hạn chế về cơ sở hạ tầng. Ví dụ đối với sản phẩm vĩnh viễn:

1) Oracle trên chuỗi có nguy cơ bị thao túng;

2) Sổ đặt hàng tốt hơn AMM, nhưng xác nhận trên chuỗi chậm và dung lượng lưu trữ trên chuỗi đắt đỏ dẫn đến trải nghiệm sản phẩm kém;

3) Thanh khoản quá phụ thuộc vào các nhà tạo lập thị trường tập trung;

Tuy nhiên, với sự phát triển của các chuỗi ứng dụng như L2 và Sei, người ta hy vọng sẽ giải quyết được vấn đề này đối với các sản phẩm vĩnh viễn và thu hút nhiều người dùng hơn sử dụng DeFi cho các giao dịch vĩnh viễn. ZKX trên Starknet mà chúng tôi đã đầu tư dựa trên TPS cao, độ trễ thấp, chi phí thấp và khả năng mở rộng mạnh mẽ của Starknet để tạo ra một nền tảng giao dịch phái sinh sổ lệnh phi tập trung thực sự.

Chúng tôi cũng lạc quan về sự phát triển của các sản phẩm phái sinh như quyền chọn và sản phẩm cấu trúc. Trong thị trường tài chính truyền thống, ngưỡng người dùng của những sản phẩm như vậy cao và sản phẩm rất khó hiểu, nhưng DeFi có thể được đẩy đến người dùng một cách rất đơn giản.

Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng DeFi cần tính kinh tế mã thông báo tốt hơn. Rất khó để hỗ trợ sự phát triển lâu dài của dự án chỉ bằng cách tường thuật về mã thông báo quản trị hoặc khuyến khích thanh khoản. Ví dụ: gần đây chúng tôi đã thảo luận về việc có nên tách mã thông báo khỏi thỏa thuận hay không và trao quyền cho mã thông báo thông qua "thu nhập thực tế".

3. Chuỗi ứng dụng hay tường thuật mới và hướng phát triển của Dapp

Vào ngày 22 tháng 6, dydx đã thông báo rằng họ sẽ tách khỏi Starkware và sẽ chọn phát triển chuỗi dydx dựa trên SDK Cosmos, điều này đã gây ra các cuộc thảo luận sôi nổi về chuỗi ứng dụng trên thị trường; Sei Network, dẫn đầu bởi MULTICOIN CAPITAL, cũng cam kết để tạo ra một chuỗi tốc độ cao dành riêng cho các giao dịch của người dùng; Cầu nối chuỗi chéo Synapse sắp ra mắt chuỗi của riêng mình để cung cấp dịch vụ chuỗi chéo tốt hơn...Bài viết của chúng tôi trong tháng Tám"Krypital Group: dYdX "phản bội" Ethereum, liệu chuỗi ứng dụng có trở thành câu chuyện chính của Dapp không? "

, chúng tôi bắt đầu từ những lý do khiến dydx “phản bội” ​​Ethereum, đồng thời phân tích lý do thành công của chuỗi ứng dụng từ cấp độ kỹ thuật và người dùng. Ngoài ra, chúng tôi tin rằng đối với một số ứng dụng cụ thể, chẳng hạn như phí phái sinh yêu cầu TPS cao hơn và phí Gas thấp hơn; các ứng dụng như Gamefi yêu cầu tương tác tần suất cao với hợp đồng thông minh, chuỗi ứng dụng là một lựa chọn rất tốt. Đối với một số ứng dụng có mục đích chung, chẳng hạn như Uniswap, Maker Dao và các sản phẩm cơ bản DeFi khác, khả năng kết hợp của chuỗi ứng dụng của các sản phẩm này cần được thị trường xác minh thêm.

Nhìn chung, chúng tôi đồng ý với tường thuật của Lisk, nhưng Lisk vẫn đang ở giai đoạn đầu. Hiện tại, trên thị trường không có nhiều ứng dụng yêu cầu chuỗi ứng dụng, thậm chí còn có hiện tượng kỳ lạ “nhiều chuỗi hơn ứng dụng”, điều này rất kỳ diệu.

4. Tăng cường tập trung vào MEVVới việc Ethereum “sáp nhập” vào Pos, MEV đã trở thành nguồn thu nhập chính cho các nhà xây dựng mạng. Bài viết trong tháng 9"Chúng ta có nên 'Cảnh báo' về MEV không?"

, chúng tôi đã tiến hành phổ biến khoa học liên quan về khái niệm MEV và các giải pháp hiện tại, các bạn quan tâm có thể tự mình kiểm chứng.

Mặc dù các tổ chức như Flashbots tiếp tục tối ưu hóa thị trường này, chúng tôi vẫn bi quan về giải pháp ngắn hạn của MEV. Đây là thị trường mà chỉ một số ít có thể tham gia, nhưng họ là những người chơi quan trọng nhất trong nền tảng phi tập trung này. Nếu chúng chỉ hình thành vì lợi ích của chúng, thì hậu quả tiềm ẩn sẽ rất tai hại

5. Sự gia nhập của người dùng Web2 vào Web3 có thể mang lại điểm bùng phát tiếp theo

Chúng ta thường nghĩ, điểm bùng phát tiếp theo trên thị trường là gì?

DeFi có thể trở thành một điểm bùng phát và hiệu ứng tài sản và sự tham gia thị trường khổng lồ do khai thác thanh khoản mang lại là động lực lớn nhất của nó. Khi DeFi trưởng thành, Ponzi chẳng hạn như "khai thác thanh khoản" suy giảm. Mặc dù chúng tôi lạc quan về sự phát triển liên tục của DeFi, nhưng trong điều kiện thiếu thanh khoản vĩ mô, DeFi khó có thể trở thành điểm bùng phát của chu kỳ tiếp theo một lần nữa.

Nhìn lại năm ngoái, một từ hot được nhắc đến nhiều là Web3. Mặc dù có nhiều định nghĩa về web3, nhưng chắc chắn rằng nền kinh tế mã hóa sẽ là một phần quan trọng của Web3. Chỉ cần tưởng tượng, nếu ngay cả một phần nhỏ trong số hàng tỷ người dùng Web2 tràn vào Web3, nó sẽ mang lại điều gì cho nền kinh tế mã hóa? Làm thế nào để một Dapp có thể thu hút hàng chục triệu, thậm chí hàng tỷ người dùng mà không cần dựa vào Ponzi được thị trường định giá?

Trong vài năm qua, một mặt, vấn đề bảo mật và thiếu cơ sở hạ tầng đã hạn chế người dùng Web2 vào Web3. Với sự cải thiện dần dần của cơ sở hạ tầng tổng thể (sự phát triển của L2, ra mắt ví ngưỡng thấp, hiện thực hóa khả năng tương tác giữa các chuỗi và giảm chi phí gas), ngày càng nhiều nhà phát triển sẽ mang lại sự phong phú ngày càng nhiều hơn cho Thị trường ứng dụng Web3, ngưỡng người dùng vào Web3 cũng sẽ giảm đi rất nhiều, trong hai năm tới, tạo ra một Dapp siêu siêu lớn không phải là không thể. Mặt khác, khó khăn của dự án Web3 trước đây là không thể tìm được mô hình kinh tế phù hợp và các token, NFT, sản phẩm, v.v. của dự án không tìm được điểm kết hợp phù hợp, vì chúng phải khoác lên mình chiếc áo choàng của Web3 và hoạt động như một Ponzi, nơi cuối cùng đặt lông gà.

Vậy điểm bùng phát này sẽ được sinh ra trên đường nào? Ứng dụng Socialfi, Gamefi hay Web2.5? Chúng tôi không dám đưa ra kết luận một cách dễ dàng và chờ đợi sự ra đời của các ứng dụng bùng nổ.

tóm tắt

tóm tắt