Bản tóm tắt

Với lễ hội Defi Summer vào năm 2020 và NFT Summer vào năm 2021, gần đây ngày càng có nhiều người bắt đầu để mắt đến NFTFi, kỳ vọng rằng ca khúc kết hợp NFT và Defi này có thể mang đến một mùa hè mới cho thế giới web3 .

Xung quanh NFTFi, bài viết này tập trung vào hai vấn đề sau:

• Tại sao NFTFI lại cần thiết và nó giải quyết nhu cầu gì?

• Sự phát triển hiện tại của từng kênh phụ của NFTFI là gì?

Bài viết này trước tiên sẽ phân tích bối cảnh ra đời và tình hình hiện tại của NFTFi, sau đó sắp xếp toàn bộ quá trình từ việc người dùng mua đến nắm giữ NFT, đồng thời phân tích cốt lõi của bảy phần phụ về đánh giá giá, giao dịch, BNPL, cho vay, phái sinh, phân mảnh và cho thuê Cơ chế được phân tích, sau đó dự án cho vay mô hình CDP điểm-to-pool JPEG'd được chọn để phân tích chính.

Bối cảnh ra đời của NFTFi

Sự ra đời của NFTFI có liên quan chặt chẽ với NFT. Thị trường NFT bắt đầu thu hút sự chú ý vào tháng 2 năm 2021, sau đó đạt đến đỉnh điểm vào tháng 8, đạt đỉnh vào tháng 1 năm 2022, khi khối lượng giao dịch của Opensea đạt 4,8 tỷ đô la Mỹ trong tháng đó. Tuy nhiên, khi toàn bộ thị trường mã hóa bắt đầu đi xuống, thị trường NFT chắc chắn bị ảnh hưởng, khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch bắt đầu giảm nhanh chóng, trải qua một quá trình từ tăng vọt đến giảm mạnh.

Sau thị trường gấu, vấn đề thanh khoản của NFT trở nên rõ ràng hơn, điều này khiến những người chơi tham gia thị trường NFT trước đó gặp rắc rối và những người nắm giữ NFT thường buộc phải nắm giữ. NFT không có hiệu ứng tăng trưởng của cải sẽ dẫn đến tín hiệu sụp đổ của sự đồng thuận trong cộng đồng, điều này sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu thanh khoản và tạo thành một vòng luẩn quẩn.

Vấn đề cốt lõi của NFT hiện nay là thanh khoản không đủ, nguyên nhân thanh khoản không đủ bao gồm 3 điểm sau:

• Môi trường web3 đã trở nên giảm giá: Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất trước đó, và sau đó thường xuyên có giông bão trong thế giới mã hóa, và niềm tin vào thế giới mã hóa và NFT đã giảm đáng kể.

• Rào cản gia nhập cao: Các dự án blue-chip có giá sàn cao (chẳng hạn như vượn nhàm chán và tiền điện tử quá đắt đối với hầu hết người dùng) và các dự án thông thường cần dành nhiều thời gian nghiên cứu và lo lắng về việc chạy trốn.

• Thiếu các kịch bản ứng dụng: Tỷ lệ sử dụng tài sản NFT của chủ sở hữu rất thấp và hầu hết chủ sở hữu vẫn mua thấp và bán cao, đồng thời các kịch bản khả thi khác chưa được phổ biến rộng rãi.

Để cải thiện tính thanh khoản của NFT, mở rộng các kịch bản ứng dụng và đối phó với tình trạng ngưỡng cao hiện tại, NFTFI đã ra đời. Có nhiều định nghĩa về NFTFi. Bài viết này cho rằng NFTFi về cơ bản là sự kết hợp giữa NFT và các thuộc tính tài chính, làm cho luồng NFT trở nên đa dạng và hiệu quả hơn, đồng thời cung cấp cho những người nắm giữ NFT nhiều khả năng chơi hơn. Trong hệ sinh thái NFTFi, nhiều sản phẩm khác nhau cũng đã được tạo ra, bao gồm lớp 1 và lớp 2, cũng như các dự án dọc NFT.

Trạng thái hiện tại của rãnh NFTFi

Hiện tại, NFTFi vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, quy mô thị trường có thể được ước tính từ hai khía cạnh, một là khối lượng giao dịch thị trường NFT và hai là định giá blue-chip của NFT.

a.Theo báo cáo "Thị trường NFT 2021" do Nonfungible.com công bố, khối lượng giao dịch của thị trường NFT vào năm 2021 sẽ là 17,6 tỷ đô la Mỹ, tăng 210 lần so với 82 triệu đô la Mỹ vào năm 2020, tức là doanh số bán hàng của thị trường nghệ thuật truyền thống toàn cầu trong cùng năm (27% của 65 tỷ USD). Kích thước theo dõi = 176* 50% (tỷ lệ thâm nhập) ≈ 8,8 tỷ USD

b. Dựa trên việc định giá NFT blue-chip, hãy ước tính kích thước theo dõi hiện tại của NFTFi. Vào tháng 5 năm 2022, giá trị của các blue-chip NFT lớn (tham khảo giá sàn và giá ETH được tính là 2000 USD): BAYC là khoảng 1,72 tỷ USD, CryptoPunks là 953 triệu USD, Moonbirds là 440 triệu USD, Azuki là 273 triệu USD, Doddles là 237 triệu đô la Mỹ, với tổng định giá khoảng 3,587 tỷ đô la Mỹ. Các loại đất của The Sandbox, Arcade và Decentraland không được bao gồm vì chúng có thứ hạng hiếm rõ ràng và không phù hợp để sử dụng giá sàn để tính toán. Có tính đến xu hướng tăng giá trong tương lai, tổng giá trị thị trường của NFT blue-chip là khoảng 5 tỷ đô la Mỹ. Quy mô theo dõi = 50*80% (tỷ lệ thâm nhập) ≈ 4 tỷ USD

Do việc định giá và định giá NFT hiện tại chưa chín muồi nên về cơ bản thị trường tập trung vào các dự án blue-chip & NFT giá sàn, theo hướng hiện tại thì sử dụng phương pháp thứ hai sẽ hợp lý hơn, về lâu dài với sự mở rộng của Các dự án NFTFI từ blue chip Đối với các dự án bao gồm nhiều NFT hơn, phương pháp đầu tiên có thể được áp dụng. Nhưng nói chung, sự phát triển hiện tại của ngành NFTFI vẫn đang ở giai đoạn đầu và quy mô thị trường dự kiến ​​​​sẽ đạt mức tỷ đô la, các tính toán trên chỉ có thể cung cấp một tham chiếu về độ lớn. Quy mô thị trường hiện tại chiếm khoảng 0,5% tổng giá trị thị trường của tiền điện tử, với tỷ lệ thâm nhập thấp và còn nhiều cơ hội để cải thiện.

Các dự án theo dõi của NFTFi

Để người đọc dễ hiểu, bài viết này sẽ chia nhỏ toàn bộ quá trình từ mua đến nắm giữ NFT và chia thành bốn giai đoạn: đánh giá dự án, lựa chọn địa điểm giao dịch, thanh toán mua và nắm giữ bốn giai đoạn, bao gồm từ đánh giá định giá đến Giao dịch, trả góp để cho vay, phái sinh, phân mảnh và cho thuê.

1. Định giá & Định giá NFT

Việc định giá và định giá của NFT có thể nói là nền tảng của toàn bộ NFTFi. Dù là vay hay cho thuê, việc định giá đều cần phải tham gia. Một hệ thống định giá tốt là rất quan trọng đối với dòng chảy của NFT và có thể thúc đẩy sự phát triển của NFT toàn bộ NFTFi. Hiện tại, rãnh này bao gồm Abacus, NFTBank và Upshot, Banksea, v.v.

Các phương pháp định giá hiện tại chủ yếu bao gồm hai loại: định giá theo con người (định giá trò chơi), định giá theo thuật toán (máy oracle)

a.Về định giá nhân lực, sản phẩm nổi bật nhất là Abacus, sản phẩm sử dụng tốt lý thuyết trò chơi.Abacus áp dụng hai mô hình định giá:

ⅰ Định giá khuyến khích ngang hàng: bản chất của giá là sự công nhận của nhóm về giá

1. Nhiều thẩm định viên cam kết đặt cọc nhất định và định giá NFT, sau đó cân nhắc giá của thẩm định viên để có được giá cuối cùng.

2. Đánh giá tính toán thu nhập của người đánh giá, người trả giá càng gần người đánh giá thì thu nhập càng cao, người có giá chênh lệch cao hơn một giá trị nhất định sẽ thua. (Đường phân chia chung là chênh lệch giá cao hơn 5%)

ⅱ. Định giá giao ngay Abacus: Abacus đóng vai trò trung gian trong trò chơi giá giữa người định giá và chủ sở hữu

Người thẩm định đóng vai trò là người xác nhận, đoán giá trị NFT và đầu tư tiền của họ vào các cấp định giá khác nhau. Đổi lại, chủ sở hữu NFT được hỗ trợ bởi tính thanh khoản để sử dụng NFT của họ làm tài sản thế chấp.

1. Ví dụ: Xiaohong đặt BAYC của cô ấy với giá thị trường là 60 ETH vào nhóm và muốn vay tiền, sau đó Xiao Gang và Xiao Ming mỗi người đặt 20 ETH vào nhóm. Tại thời điểm này, nếu Xiaohong quyết định đóng nhóm (có thể hiểu là bán BAYC) và BAYC là 55 ETH vào thời điểm này, thì có sự chênh lệch giá là 15 ETH trong nhóm vào thời điểm này và Xiao Gang và Xiao Ming sẽ chia đều 15 ETH. Sau đó, nếu giá của BAYC là 30 ETH khi Xiaohong đóng cửa, Xiaogang và Xiaoming sẽ chịu khoản lỗ chênh lệch 10 ETH. (phân phối theo tỷ lệ đầu vào)

2. Do hoạt động của người thẩm định và người xác minh là kịp thời (để ngăn chặn cái xấu, sẽ có những hạn chế tương ứng), nên trong trò chơi này, cuối cùng sẽ đạt được mức giá cân bằng, đó là giá đấu giá.

b.Về mặt định giá theo thuật toán, nó thực chất là một lời tiên tri. Hiện tại, các giải pháp trưởng thành hơn trong hướng này bao gồm Banksea và upshot, cả hai đều ước tính giá nft thông qua các thuật toán kết hợp dữ liệu đa chiều, chẳng hạn như giá thị trường opensea. Trong số đó, ngoài dữ liệu lịch sử nft của Banksea, họ còn trích dẫn dữ liệu cộng đồng, mạng xã hội và dữ liệu liên quan gián tiếp khác để làm phong phú thêm chiều dữ liệu.

So sánh ưu nhược điểm của máy định giá game và máy oracle

Giá trò chơi:

a) Ưu điểm: định giá chính xác và giải phóng thanh khoản cao hơn, ví dụ tỷ lệ cầm cố tăng từ 30% lên 70%;

b) Nhược điểm: Quy trình định giá còn phức tạp, cơ chế trò chơi còn chưa hoàn thiện, không thể định giá nhiều dự án với số lượng lớn, cần ngăn chặn gian lận giá.

tiên tri:

a.Ưu điểm: Báo giá sát thực, theo kịp thị trường.

b.Nhược điểm: độ chính xác hơi yếu

Hiện tại, việc định giá thuật toán tiên tri đã đạt được một số kết quả nhất định.Từ góc độ nhu cầu thị trường, sau khi liên tục tích lũy dữ liệu lịch sử nft và tiếp tục lặp lại và tối ưu hóa mô hình, việc định giá thuật toán có triển vọng rộng lớn hơn.

2. Trao đổi & tổng hợp NFT

Sàn giao dịch và công cụ tổng hợp là nơi người dùng mua NFT và chúng cũng là phân khúc chiếm thị phần lớn nhất, bao gồm các nền tảng giao dịch tập trung: opensea,lookRare, trình tổng hợp Gem, Genie, nền tảng giao dịch phi tập trung: sudoswap, v.v. . Có thể thấy từ hình bên dưới, các hoạt động chính hiện tại của các dự án NFTFi vẫn tập trung ở các nền tảng giao dịch tập trung như opensea vàlookRare

a. Trao đổi NFT tập trung: Giao dịch NFT trên nền tảng của bên thứ ba hiện là phương thức giao dịch chính thống nhất.

b. Trình tổng hợp: Thông qua tính năng tổng hợp giá đa nền tảng, một mặt, báo giá tốt hơn được cung cấp và mặt khác, tính năng quét bằng một cú nhấp chuột có thể tiết kiệm phí xăng một cách hiệu quả.

c. Trao đổi NFT phi tập trung: Dự án đại diện là Sudoswap và logic của nó tương tự như của dex.

ⅰ.Mô hình AMM của Sudoswap và việc cung cấp thanh khoản cũng rất giống với Uniswap. Về mặt cung cấp thanh khoản, NFTorETH đơn phương có thể được cung cấp và các cặp giao dịch cũng có thể được cung cấp để thu được thu nhập từ phí giao dịch.
ⅱ Nhưng vì NFT không thể chia được nên nó khác với đường cong của x*y=k. Sudoswap áp dụng ba đường cong khác: bao gồm đường cong tuyến tính, đường cong hàm mũ và đường cong XYK (mới được thêm vào). Người dùng có thể chọn

1. Đường cong tuyến tính:

newprice=olderprice+delta*buy_number-delta*sell_number

2. Đường cong chỉ số: Theo logic, nhân với delta khi mua và chia cho delta khi bán.

3. Đường cong XYK đã được thêm vào tháng 9, nhưng nó được viết một cách mơ hồ trên Twitter chính thức và sách trắng, không có giải thích rõ ràng và không có thảo luận.

So sánh ưu nhược điểm của sàn giao dịch NFT tập trung và sàn giao dịch NFT phi tập trung, sàn giao dịch NFT phi tập trung (lấy Sudoswap làm ví dụ):

a) Ưu điểm: phù hợp với thị trường và định giá kịp thời có thể giúp các dự án dài hạn, không có tiền bản quyền, có lợi cho người mua, phí xử lý thấp;

b.Nhược điểm: Mất đi sự khác biệt về độ hiếm, đồng thời hội tụ giá trị của các NFT cùng chuỗi, chỉ phù hợp với các NFT có đuôi dài hoặc có tính đồng nhất cao, không có tiền bản quyền khiến người sáng tạo không hài lòng.

Trao đổi tập trung:

a. Ưu điểm: Cung cấp một số lượng lớn NFT và nhóm mà người dùng có thể chọn cũng lớn; một giá cho một NFT

b.Nhược điểm: tiền bản quyền cao và phí xử lý cao

Đánh giá từ so sánh khối lượng giao dịch hàng ngày hiện tại giữa Sudosap và Opensea, về cơ bản nó được duy trì ở mức hiện trạng là 3% so với 97% và tỷ lệ này tương đối thấp. Vì bản thân PFP có tính duy nhất của mỗi mã thông báo, nên nó đương nhiên có đặc điểm là thanh khoản thấp và định giá chủ quan, do đó tần suất đổi chủ không thể cao bằng mã thông báo và lợi thế của Sudoswap trong việc tăng cường tính thanh khoản chưa được phát huy hết được sử dụng. Đây là sự khác biệt giữa Sudoswap và uniswap. Sự khác biệt nằm ở đâu.

Về lâu dài, Sudoswap và NFT hỗ trợ của Gamefi (giao dịch tần suất cao, đồng nhất duy nhất) là một sự kết hợp hoàn hảo. Trong tương lai, bắt đầu từ sự hợp tác sinh thái gamefi có thể tạo ra những bước đột phá mới. Mặt khác, vào tháng 7 năm nay, trưởng nhóm sản phẩm của Uniswap NFT cho biết uniswap sẽ tích hợp sudoswap cho các giao dịch NFT, đây cũng là một lợi ích to lớn cho sự phát triển của sudoswap trong tương lai.

3. Trả góp NFT (BNPL)

Cốt lõi của lời kêu gọi “mua ngay, trả sau” là thấu chi khả năng tiêu dùng trong tương lai để giải quyết tình trạng thiếu tiền hiện tại. Kịch bản thanh toán này cũng đã được mở rộng từ thế giới web2 sang thế giới web3. Để đáp ứng thói quen tiêu dùng của Thế hệ Z, những người xây dựng web3 cũng đã bắt đầu sử dụng phương thức thanh toán này Áp dụng cho lĩnh vực NFT, bao gồm Cyan, Cedar, Teller và các sản phẩm khác.

Mẫu mã của các sản phẩm BNPL về cơ bản là giống nhau, lấy sản phẩm đại diện là Cyan trong thỏa thuận BNPL làm ví dụ:

a.Cyan sẽ liệt kê các dự án blue-chip mà họ công nhận là các dự án trong danh sách trắng.

b. Sau đó, người chơi bắt đầu chương trình BNPL trên Cyan để mua NFT hiện có trong danh sách cho phép của Cyan.

c.Tiếp theo Cyan cung cấp cho người dùng gói trả góp, bao gồm thời hạn và lãi suất trả góp. Theo mô hình BNPL, người mua chỉ cần trả một khoản tiền đặt cọc nhất định để khóa giá của NFT trong ba tháng. Nếu giá NFT tăng trong quá trình này, bạn có thể hoàn trả trước để kiếm chênh lệch giá tăng. Tuy nhiên, tiền lãi sẽ không được giảm và người dùng vẫn phải hoàn tất việc thanh toán theo kế hoạch đã thỏa thuận.

d. Sau khi người chơi chấp nhận kế hoạch, anh ta sẽ nhận được ETH từ kho bạc Cyan. Khi tất cả các đợt hoàn tất, NFT sẽ chuyển đến địa chỉ này. Nếu thanh toán trễ được coi là vi phạm, NFT sẽ vẫn nằm trong kho bạc Cyan để thanh lý.

e. Về mô hình lợi nhuận của Cyan, nó chủ yếu sử dụng các dịch vụ cho vay và người dùng thế chấp NFT để vay vốn.

BNPL là một giải pháp rất hấp dẫn cho thời đại Z với khả năng tiêu dùng yếu nhưng mức độ sẵn sàng tiêu dùng cao, cách chơi tổng thể hiện tương đối đơn điệu và về cơ bản nó là mô hình cho vay BNPL +. Và việc vay mượn của nó có nhu cầu định giá và định giá cao, chẳng hạn như Cedar hợp tác với SPICYEST để cung cấp cho NFT giá chính xác để bổ sung. Hiện tại, Cyan đang dẫn đầu thị trường con NFT BNPL, với nhiều đối thủ cạnh tranh khác cũng chơi tương tự như Teller's ANPL, Ceda và Pine Loans, và Halliday.

4. Cho vay NFT

Cho vay như một cơ sở hạ tầng tài chính có không gian rộng lớn để phát triển.Cơ chế cốt lõi của cho vay NFT là sử dụng NFT làm tài sản thế chấp để nhận các khoản vay. Yếu tố cốt lõi là kiểm soát rủi ro, đòi hỏi thị trường phải có sự đồng thuận về giá NFT. Do dự án định giá và định giá hiện tại còn khá sớm nên việc kiểm soát rủi ro hiện chủ yếu được thực hiện từ hai khía cạnh: loại dự án (blue chip) và tỷ lệ cho vay trên giá trị (Loan to Value). Giống như defi, cho vay cũng là một loại dự án ban đầu trong NFTFI, hiện tại các dự án cho vay NFT bao gồm: BendDAO, NFTfi, JPEGd, Giao thức thông, Arcade xyz, v.v. Cho vay NFT hiện tại chủ yếu có thể được chia thành hai loại: ngang hàng và ngang hàng.

• ngang hàng

A. Người đi vay đặt hàng để thể hiện nhu cầu của mình, sau đó người cho vay duyệt tất cả các nhu cầu vay trên nền tảng, chọn một đơn hàng quan tâm và thảo luận về lãi suất và thời hạn với người đi vay để hoàn thành khoản vay.

b) Khi khoản vay được trả đúng hạn, NFT sẽ trở về chủ sở hữu ban đầu, nếu không trả được thì NFT sẽ thuộc về bên kia.

NFTfi và Arcade xyz hiện đang sử dụng cơ chế ngang hàng.

• ngang hàng với hồ bơi

a. Người nắm giữ NFT có thể nhận khoản vay sau khi thế chấp NFT, điều này tương tự như logic của Aave và Compound trong defi. Cho vay tiền thông qua thế chấp quá mức đòi hỏi phải trả lãi cùng một lúc.

b) Người vay bơm tiền để kiếm lãi.

Hiện tại, Giao thức BendDAO, JPEGd và Pine sử dụng cơ chế nhóm ngang hàng.

Trong số đó, thiết kế của JPEGd tương tự như MakerDAO và PUSD (một stablecoin được thế chấp quá mức) được đúc bằng cách thế chấp NFT để lưu thông và sử dụng.

• So sánh ngang hàng và ngang hàng

Cho vay ngang hàng:

a.Ưu điểm: Phạm vi mượn rộng hơn, không cần dùng máy tiên tri.

b.Nhược điểm: Chu kỳ giao dịch dài, kém hiệu quả.

Cho vay ngang hàng:

a.Ưu điểm: hiệu quả cao

b.Nhược điểm: Độ hiếm của NFT bị đánh giá thấp, khi thị trường không tốt, người cho vay hoảng loạn tập thể dẫn đến cạn kiệt thanh khoản, dễ hình thành chu kỳ chết.

Ví dụ, trong hiện tượng ngân hàng chạy của BendDAO vào tháng 8, một số lượng lớn NFT phải đối mặt với việc thanh lý và vì ngưỡng thanh lý rất gần với mức giá thấp nên không ai sẵn sàng mua nó. Người dùng điên cuồng bơm thanh khoản và tiền gửi ETH từng giảm mạnh từ 15.000 ETH xuống còn 12,5 ETH Sau đó, BendDAO đã tung ra một cuộc bỏ phiếu tự cứu khẩn cấp để rút ngắn thời gian đấu giá từ 48 giờ xuống còn 4 giờ và hủy giới hạn giá thầu đầu tiên là 95% của giá khởi điểm, và dần dần bắt đầu phục hồi.

Từ dữ liệu trên Dune, chúng ta có thể thấy rằng trên thị trường cho vay NFT hiện tại, NFTFi chiếm 58%, BendDAO chiếm 32% và các loại khác chiếm khoảng 10%. Nói chung, NFTFi và BendDAO vẫn chiếm vị trí dẫn đầu tuyệt đối với tư cách là người dẫn đầu nhóm ngang hàng và ngang hàng.

Nhìn chung, sự phát triển của hoạt động cho vay NFT một mặt có liên quan chặt chẽ đến thị trường NFT tổng thể, và cũng liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của các dự án định giá và định giá.Vì sự phát triển của định giá và định giá vẫn còn ở giai đoạn đầu, dự án mạng ngang hàng hiện tại NFTfi đang ở vị trí hàng đầu. Tuy nhiên, với sự phát triển của nhiều loại máy tiên tri khác nhau, nhóm P2P cũng có rất nhiều chỗ cho trí tưởng tượng. Nhưng nhìn chung, do các vấn đề về biến động giá lớn và khó định giá, tỷ lệ các khoản cho vay NFT trên thị trường vẫn còn tương đối nhỏ, sự phát triển nhanh chóng của các khoản cho vay NFT về cơ bản bị ràng buộc chặt chẽ với việc định giá và định giá NFT.

5. Công cụ phái sinh NFT

Các công cụ phái sinh tài chính NFT chủ yếu được chia thành hai loại: hợp đồng quyền chọn và thị trường dự đoán.

a.Hợp đồng quyền chọn: Tương tự như quyền chọn truyền thống, tổ chức phát hành quyền chọn tạo quyền mua hoặc bán NFT với giá thực hiện nhất định tại một thời điểm nhất định và thu phí quyền chọn. Người mua quyền chọn mua hoặc bán NFT với giá thực hiện trước ngày đã thỏa thuận bằng cách trả phí bảo hiểm. Các dự án bao gồm: Nifty Option, Putty, Hook, OpenLand, v.v.

ⅰ. Đồng thời, một dự án hợp đồng vĩnh viễn được hình thành, tương tự như hợp đồng vĩnh viễn của FT. Không có ngày giao hàng cố định, giá hợp đồng và giá giao ngay được neo thông qua chi phí vốn. Khi giá tương lai cao hơn giá giá giao ngay theo một giá trị nhất định, nhiều bên trả cho Bên bán (hoặc phí nhiều bên tăng và phí bên bán giảm); ngược lại, bên bán trả cho bên mua. Các dự án bao gồm: NFTperp, injection.

b. Thị trường dự đoán: Một cách chơi, dự đoán và đặt cược mới thông qua đúc tiền, thứ cấp và cho thuê NFT. Ví dụ: ở World Cup lần này tại Qatar, bạn nghĩ đội Đức sẽ thắng, bạn có thể mua/thuê đội tuyển Đức bằng bạc hà /secondary NFT, và cuối cùng phân phối tiền thưởng theo tình huống chiến thắng khi nắm giữ NFT hoặc thời gian nắm giữ. Ví dụ: Thẻ thực tế phân phối tiền thưởng dựa trên thời gian nắm giữ của NFT tương ứng; như OKX, phân phối theo tình huống chiến thắng của mỗi trận đấu tại World Cup và tỷ lệ NFT trong nhóm tiền thưởng.

Phái sinh là một loại hình tương đối trưởng thành trên thị trường tài chính truyền thống, hiện tại cách chơi của NFT về cơ bản chỉ là thay đổi tài sản cơ sở, chưa có đột phá mới. Hiện tại, các công cụ phái sinh NFT vẫn đang ở giai đoạn rất sơ khai, NFTperp vẫn đang trong giai đoạn mạng thử nghiệm, khối lượng giao dịch của putty cũng ở mức hai con số và tất cả các loại dự án đều đang trong giai đoạn đầu. Ngược lại, các dự án như thị trường dự đoán là những cách chơi mới và chúng là những mô hình mới do NFT mang đến. Nếu bạn tận dụng tốt các sự kiện lớn như World Cup và Thế vận hội, sẽ có chỗ cho trí tưởng tượng sáng tạo trong tương lai.

6. Phân mảnh

Do tính chất không đồng nhất của NFT, nó không thể được phân chia như FT, điều này làm hạn chế tính thanh khoản tự nhiên. Phân mảnh chuyển đổi NFT thành nhiều FT bằng cách phân chia quyền sở hữu. do đó cải thiện tính di động. Nó giống như chia một cổ phiếu có mệnh giá cao thành nhiều cổ phiếu để người mua có thể mua một phần cổ phiếu. Các dự án đại diện theo dõi phân mảnh NFT bao gồm Fractional.art, Unic.ly

Sau khi phân mảnh NFT, bạn có thể kích hoạt nhiều cách hơn để chơi trong Defi thông qua FT, chẳng hạn như giao dịch bằng uniswap, vay trong aave, v.v. Tương tự, người dùng cũng có thể mua NFT.

Lấy Fractional.art làm ví dụ, khi hơn 50% số lượng nắm giữ mã thông báo bắt đầu đặt giá khởi điểm đấu giá, NFT sẽ bước vào giai đoạn đấu giá và giá cao nhất sẽ thắng; khi giai đoạn đấu giá chưa bắt đầu, Người dùng có thể mua hết NFT với giá không thấp hơn giá khởi điểm.

• Điểm sáng và cạm bẫy của sự phân mảnh

Điểm nổi bật:

1. Là phương pháp cải thiện tính thanh khoản, mang lại hiệu quả sử dụng vốn cao hơn (vay, khai thác thanh khoản, v.v.)

2. Hạ thấp rào cản tham gia

3. Thúc đẩy mức độ tiếp xúc cao hơn

Tình trạng khó xử:

1. Chỉ dành cho NFT có giá trị cao

2. Vẫn tồn tại vấn đề lâu dài về giá

3. FT phân mảnh cũng sẽ gặp vấn đề về thanh khoản

4. Cách phân phối các quyền và lợi ích khác nhau như airdrop sau khi phân mảnh cũng cần được giải quyết

Là một người chơi hàng đầu bị phân mảnh, Fractional.art có ảnh hưởng lớn đến sự phát triển trong tương lai của đường đua được phân đoạn này. Hình trên cho thấy khối lượng giao dịch hàng ngày của Fractional và mức tăng ngân quỹ hàng ngày. Từ góc độ khối lượng giao dịch, dự án đã cực kỳ phổ biến trong những ngày đầu, nhưng nó tiếp tục hạ nhiệt sau 22 năm, mức tăng ngân quỹ hàng ngày ở mức Đã có mới thăng trầm kể từ năm 22. Có thể thấy rằng sức hấp dẫn của những người tạo quỹ NFT vẫn còn đó, nhưng với sự hạ nhiệt của môi trường web3 và NFT, cũng như các vấn đề như giá cả, vốn chủ sở hữu và tính thanh khoản của FT, khối lượng giao dịch đã không sinh ra những biến động mới. Nhìn chung, vì các dự án phân mảnh chỉ áp dụng cho các NFT có giá trị cao nên chúng sẽ liên quan chặt chẽ đến mức độ phổ biến trên thị trường của các dự án blue-chip NFT. Là một nhà cung cấp thanh khoản nổi bật. Fractional.art có thể bùng nổ trở lại khi đợt bùng nổ NFT blue-chip tiếp theo bắt đầu.

7. Cho thuê

Thông qua việc cho thuê NFT, một mặt, NFT nhàn rỗi của chủ sở hữu có thể tạo ra thu nhập cao hơn và mặt khác, bên thuê có thể có quyền sử dụng NFT trong một khoảng thời gian mà không phải trả giá cao. Trong số đó, sự phát triển của Gamefi, metaverse land và vốn chủ sở hữu NFT cũng thúc đẩy sự phát triển của hoạt động cho thuê NFT

1. Gamefi: Do nhiều gamefi có rào cản gia nhập cao, người chơi cho mượn có thể nhanh chóng vào trò chơi bằng cách thuê NFT hoặc nhận phần thưởng trò chơi tương ứng. Ví dụ, trong thời kỳ hot của Axie, giá vé vào cửa của ba yêu tinh rất đắt, nếu bạn thuê nó, bạn có thể nhanh chóng vào trò chơi.

2. Metaverse Land: Khi ngày càng có nhiều thương hiệu ngoại tuyến gia nhập Metaverse, nhu cầu thuê địa điểm ở Decentraland để bố trí/triển lãm nghệ thuật ngày càng tăng. (Tương tự như các địa điểm cho thuê trong thế giới thực)

3. NFT vốn chủ sở hữu: Cho thuê NFT cho phép người thuê có được những lợi ích tương ứng của từng cộng đồng dự án với chi phí thấp.

Từ góc độ của bên thuê, hợp đồng thuê NFT có thể được chia thành hai loại: hợp đồng thuê thế chấp và hợp đồng thuê không có bảo đảm.

• Cho thuê thế chấp: Bạn cần cung cấp tài sản thế chấp (chẳng hạn như ETH, BTC) trước khi có thể thuê NFT. Dự án tiêu biểu: reNFT, áp dụng phương thức cho thuê ngang hàng.

• Cho thuê không cần thế chấp: Giao thức kép đề xuất ERC-4907 và thiết kế doNFT, đại diện cho một NFT có thời hạn hợp lệ và đảm bảo thời gian hết hạn. Đối với các dự án không thể nâng cấp hợp đồng (làm cho NFT có hai vai trò), một cách để bọc NFT (wNFT) cũng được cung cấp. Logic tương tự như wETH. Người dùng sẽ không nhận được NFT thực mà là NFT được bọc. Nó có các đặc điểm giống như NFT ban đầu và được hỗ trợ bởi NFT ban đầu. Khi hết thời gian thuê, NFT được bọc sẽ bị hủy, chẳng hạn như Giao thức IQ.

Tuy nhiên, do giá cho thuê thế chấp cao, mặt khác, có rủi ro là người đi vay sẽ không trả lại NFT. Rủi ro tài chính của việc cho thuê không có bảo đảm thấp hơn và an toàn hơn. Với việc ra mắt phiên bản cuối cùng của ERC-4907 vào tháng 6 năm nay, các dự án cho thuê về cơ bản đã chuyển sang hướng cho thuê tài sản không đảm bảo, hiện tại reEFT cũng là một phương thức cho thuê không đảm bảo.

Phân tích dự án chính: JPEG'd Lending

giới thiệu dự án

JPEG'd là một giao thức cho vay phi tập trung mới ra mắt vào ngày 27 tháng 4 năm 2022. Là một thỏa thuận cho vay ngang hàng, chủ sở hữu NFT có thể sử dụng NFT làm tài sản thế chấp cho các khoản vay.

So với các giao thức cho vay ngang hàng khác như BendDAO, JPEG sẽ áp dụng một phương pháp tương tự như MakerDAO, lấy tiền tệ ổn định gốc của giao thức thông qua thế chấp để sử dụng tiếp theo. Ngay từ đầu, chỉ có tiền điện tử được hỗ trợ làm tài sản thế chấp và hiện tại nó hỗ trợ nhiều NFT blue-chip bao gồm tiền điện tử, BAYC, Azuki, Doodles, v.v.

Nội dung cốt lõi và điểm nổi bật của dự án

Bài viết này sắp xếp toàn bộ quá trình cho vay NFT. Như thể hiện trong hình trên, từ góc độ của quá trình sử dụng cho vay NFT, JPEG'd có thiết kế mới lạ và nổi bật ở nhiều khía cạnh.

a. Người dùng thế chấp NFT để đổi lấy PUSd (một loại tiền ổn định được thế chấp quá mức)

b) Trong liên kết tiền tệ cho vay, lãi suất vay PUSD hàng năm bằng JPEG'd là 2%, đây là mức lãi suất thấp nhất trên thị trường, trong khi lãi suất của BendDAO là khoảng 14%. JPEG'd có lợi thế đáng kể về lãi suất, cho phép rút tới 32% giá trị tài sản thế chấp và thanh lý nếu cao hơn.

c. Trước khi thanh lý, JPEG'd cung cấp một liên kết mới - bảo hiểm. Người dùng có thể chọn 1% số tiền để mua bảo hiểm khi thế chấp. Nếu thanh lý, họ có thể trả thêm 25% sau khi trả nợ + lãi % phạt thanh lý , khôi phục NFT. Thời hạn là 72 giờ, nếu thanh toán quá hạn, bảo hiểm sẽ bị vô hiệu.

Kinh tế mã thông báo dự án

JPEG là một mã thông báo quản trị không có nhiều giá trị kinh tế, với tổng nguồn cung là 69.420.000.000. Từ dữ liệu trên Coinmarketcap, có thể thấy rằng JPEG đã có một đỉnh điểm nhỏ khi mới ra mắt, sau đó duy trì ổn định, xấp xỉ bằng 0,0005 đô la.

Phân phối mã thông báo JPEG dành cho nhóm giao thức, cố vấn của nó, DAO và chiến dịch quyên góp công khai, tổng phân phối sẽ là:

• Nhóm: 20.826.000.000

• Tư vấn: 3.471.000.000

• DAO ： 24, 297, 000, 000 

• Quyên góp: 20, 826, 000, 000

Chi tiết tỷ lệ được thể hiện trong hình bên dưới:

JPEG'd VS BendDAO

Để hiểu rõ hơn về JPEG'd, bài viết này thực hiện một phân tích so sánh sâu hơn với BendDAO, một dự án tiêu biểu về cho vay nhóm ngang hàng.

So với cơ chế thanh lý của BendDAO, tỷ lệ cho vay do JPEG'd đặt ra thấp hơn, khiến người thế chấp chỉ cho vay ít tiền hơn để đảm bảo rằng lệnh sẽ không bị thanh lý trong tương lai. Từ quan điểm của bên thế chấp, có ít không gian đệm hơn và rủi ro bị thanh lý cao, do đó rút ngắn chu kỳ cho vay thế chấp. Một mặt, từ góc độ của nền tảng, điều này có nghĩa là dòng tài sản thế chấp trên JPEG'd nhanh hơn, mặt khác, miễn là giá sàn giảm nhẹ, bên thế chấp sẽ buộc phải mua lại hoặc thanh lý, giảm rủi ro nợ khó đòi.

Triển vọng phát triển trong tương lai:

1. Ưu điểm:

a. Lãi suất thấp + bảo hiểm

Là một hệ thống cho vay NFT mới, JPEG sẽ áp dụng mô hình CDP (tiền tệ ổn định cho khoản vay được thế chấp) của MakerDAO trong cơ chế cho vay. Một mặt, nó cung cấp mức lãi suất thấp nhất trên thị trường để thu hút nhiều người nắm giữ NFT tham gia cho vay hơn, mặt khác, cơ chế thanh toán bảo hiểm được cung cấp mang đến cho người dùng cảm giác an toàn mới trong trường hợp biến động lớn trong giá trị của NFT.

b. Quan tâm đến thị trường và theo kịp thực tế

Đáp lại hoạt động của ngân hàng BendDAO vào tháng 8, JPEG'd DAO đã thông qua đề xuất cung cấp bảo hiểm miễn phí cho các NFT đủ điều kiện di chuyển từ Bend DAO sang JPEG'd trong vòng hai tuần.

2. Điểm yếu: PUSD VS ETH

Mặt khác, về nhược điểm, chẳng hạn như so với khoản vay ETH trực tiếp của bentDAO, khoản vay PUSD của JPEG vẫn cần phải chuyển đến Curve để giao dịch đổi lấy các mã thông báo chính thống. Từ quan điểm này, đối với những người dùng muốn cầm cố NFT để quét lại NFT, nó phù hợp hơn với bentDAO (quét hàng trực tiếp sau khi lấy ETH); và đối với những người dùng defi muốn đầu tư ổn định, họ có thể cân nhắc sử dụng JPEG PUSD với tỷ giá hối đoái thấp hơn trên 'd và kiếm thu nhập thông qua khai thác stablecoin và các hoạt động khác.

3. Xu hướng gần đây: hợp tác với các dự án máy tiên tri hàng đầu

Đối với các dự án cho vay NFT, tầm quan trọng của việc định giá và định giá không cần phải nhấn mạnh quá nhiều, nhưng chỉ trong tháng này (tháng 11 năm 2022), JPEG đã hợp tác với Chainlink, một dự án tiên tri hàng đầu, để cung cấp dịch vụ định giá và định giá. sự phát triển của JPEG'd sẽ giúp ích rất nhiều.

4. Triển vọng trong tương lai: Tương tự như DEFI

Về phần cuối của JPEG'd và BendDAO, nó có thể được so sánh với MakerDAO và AAVE ở một mức độ nào đó, cả hai đều hiện đang ở vị trí dẫn đầu (và TVL từ MakerDAO gần gấp đôi so với AAVE). Quay trở lại lĩnh vực cho vay NFT, JPEG'd cũng có thể song hành với BendDAO.

Kết luận và suy ngẫm

1. Để giải quyết vấn đề thiếu thanh khoản của NFT, NFTFi đã ra đời. Khám phá từ định giá, giao dịch, BNPL, cho vay, phái sinh, phân mảnh và cho thuê. Đánh giá từ việc phân tích nhiều nhánh phụ của NFTFi, sự phát triển của các dự án NFTFi khác nhau phụ thuộc rất nhiều vào việc định giá và định giá NFT, có thể được gọi là nền tảng của NFTfi. Tuy nhiên, việc định giá và định giá NFT vẫn còn ở giai đoạn đầu, điều này cũng ảnh hưởng đến sự phát triển của toàn ngành.

2. Đánh giá từ các đặc điểm dự án của NFTfi, một bối cảnh quan trọng trong tương lai có thể nằm ở Gamefi, đạo cụ trò chơi NFT có một số đặc điểm nhất định về tính đồng nhất và giao dịch tần suất cao, và nhu cầu về giao dịch và cho thuê NFT nhanh, rẻ và an toàn, Nó rất phù hợp với các đặc điểm của NFTfi, chẳng hạn như Sudoswap, có thể tận dụng tính thanh khoản cao của nó.

3. Từ góc độ tham gia của người dùng, ngưỡng người dùng theo dõi NFTFi hiện tại tương đối cao, một mặt, người dùng cần nắm giữ NFT blue-chip, mặt khác, người dùng cần làm quen với lối chơi của DEFI (vì lối chơi NFTFi hiện tại về cơ bản đều được mượn từ Defi). Nó thuộc lĩnh vực cần hiểu đồng thời NFT và DEFI (thiếu tỷ lệ chuyển đổi và lọc ra một lớp khác từ defi), và so với NFT và gamefi, nó là một con đường tương đối chuyên nghiệp hơn và rất khó để tăng trưởng bùng nổ trong ngắn hạn.

Cảm ơn

DAOrayaki, một tổ chức nghiên cứu và truyền thông phi tập trung, đã tài trợ công khai cho THUBADAO để tiến hành nghiên cứu độc lập và chia sẻ kết quả công khai. Các chủ đề nghiên cứu chủ yếu tập trung vào Web3, DAO và các lĩnh vực liên quan khác. Bài viết này là lần thứ tư chia sẻ kết quả tài trợ.

DAOrayaki là một nền tảng truyền thông phi tập trung đầy đủ chức năng và tổ chức nghiên cứu đại diện cho ý chí của cộng đồng. Nó nhằm mục đích liên kết những người sáng tạo, nhà tài trợ và độc giả, đồng thời cung cấp nhiều công cụ quản trị như Tiền thưởng, Trợ cấp và thị trường dự đoán, đồng thời khuyến khích cộng đồng tự do tiến hành nghiên cứu, sắp xếp và báo cáo về các chủ đề khác nhau.

THUBA DAO là một tổ chức phi tập trung được khởi xướng bởi các thành viên của Hiệp hội Blockchain Đại học Thanh Hoa (THUBA). THUBA DAO cam kết mang thế giới Web3 đến với mọi sinh viên, trở thành cầu nối kết nối các cộng đồng blockchain trong và ngoài nước, đồng thời đào tạo những người tiên phong và thanh niên Web thế hệ tiếp theo tốt nhất.

Liên kết video: https://www.bilibili.com/video/B V1 y 24 y 1 U 7 uc/?spm_id_from= 333.999.0.0

Chia sẻ sớm có thể tham khảo:DAOrayaki & THUBADAO｜Truyền thông trong kỷ nguyên Web 3.0: Nền tảng truyền thông trên chuỗi, Tự truyền thông trên chuỗi và DAO truyền thôngDAOrayaki & THUBA DAO ｜Phân tích nhiều trường hợp ý tưởng thiết kế nền kinh tế mã thông báoDAOrayaki & THUBA DAO ｜Web3 Thể loại xã hội Tranh chấp: Phân tích nghiên cứu điển hình trong nước

Người giới thiệu

• https://web3 caff.com/zh/archives/42115 

• https://web3 caff.com/zh/archives/33567 

• https://mp.weixin.qq.com/s/VRz-gkhZHllKzCI_JtoHaQ

• https://dune.com/rchen 8/opensea

• https://mp.weixin.qq.com/s/vXnkNF 0 e 1 ki 3 ER 2 nC-U 9 yA

• https://www.chaincatcher.com/article/2078471 

• https://viewdao.mirror.xyz/6 CGlYphepRspxrFoTGcESaDvH 7 rVrz 4 pvGzONaHy 4 V 8 

• https://www.cnbc.com/2022/03/10/trading-in-nfts-spiked-21000 percent-to-top-17-billion-in-2021-report.html

• https://web3 caff.com/zh/archives/17958 

• https://m.mytoken.io/news/413428 

• https://docs.usecyan.com/docs/bnpl

• https://web3 caff.com/zh/archives/30121 

• https://www.panewslab.com/zh/articledetails/59 k 04 csy.html