Tiêu đề ban đầu: "Tiêu đề ban đầu: "》

Về nguồn, Giá trị có thể trích xuất Staking ETH có thể được chia thành ba loại: Thu nhập đồng thuận, Thu nhập thực thi và MEV; về dòng chảy, Giá trị có thể trích xuất Staking ETH có thể được chia thành hai loại: Giá trị thu được của Trình xác thực (Thu nhập Staking của Trình xác thực) và Giá trị chưa được xác thực của Trình xác thực.

TL; DR:

• Về nguồn, Giá trị có thể trích xuất Staking ETH có thể được chia thành ba loại: Thu nhập đồng thuận, Thu nhập thực thi và MEV; về dòng chảy, Giá trị có thể trích xuất Staking ETH có thể được chia thành hai loại: Giá trị thu được của Trình xác thực (Thu nhập Staking của Trình xác thực) và Giá trị chưa được xác thực của Trình xác thực.

• Nhà cung cấp cơ sở hạ tầng của Trình xác thực, Giao thức đặt cược gộp, CEX và Người đặt cược có thể nhận được một phần Thu nhập đặt cược của Trình xác thực; Người tìm kiếm và Trình tạo khối có thể nhận được một phần Giá trị chưa thu được của Trình xác thực.

• Nhà cung cấp cơ sở hạ tầng của Trình xác thực, Giao thức đặt cược gộp, CEX và Người đặt cược có thể nhận được một phần Thu nhập đặt cược của Trình xác thực; Người tìm kiếm và Trình tạo khối có thể nhận được một phần Giá trị chưa thu được của Trình xác thực.

Có các cơ hội đầu tư đáng chú ý vào Nhà cung cấp cơ sở hạ tầng xác thực, Nhóm cổ phần, Sản phẩm dựa trên DVT và Thị trường MEV bên ngoài.

Kể từ khi Hợp nhất xảy ra, Ethereum theo cơ chế đồng thuận PoS đã hoạt động ổn định trong gần ba tháng và ETH 2.0 đã thực hiện thành công bước quan trọng đầu tiên.

Vậy việc chuyển đổi cơ chế đồng thuận mang lại những cơ hội gì?

Xem nhanh quá trình khai thác giá trị của việc đặt cược Ethereum: cơ hội đầu tư nào đáng để chú ý?

Xem nhanh quá trình khai thác giá trị của việc đặt cược Ethereum: cơ hội đầu tư nào đáng để chú ý?

Staking Giá trị có thể trích xuất được cấu thành như thế nào?

• Staking Extractable Value=Consensus Income + Execution Income + MEV

• Staking Extractable Value=Validator Captured Value + Validator Uncaptured Value

Hai góc độ:

• Từ nguồn, nó có thể được chia thành ba loại:

• Thu nhập đồng thuận: Mã thông báo ETH mới được phát hành từ mạng là phần thưởng cho Người xác thực trung thực theo cơ chế đồng thuận

• Thu nhập thực hiện: Từ phần Tiền boa của Phí gas, đó là tiền boa mà người dùng trả cho Người đề xuất/Nhà xây dựng, người giúp đóng gói giao dịch của họ trên chuỗi

MEV: Hình thức lợi ích kinh tế đa dạng nhất từ ​​việc thực hiện một số giao dịch nhất định, chủ yếu là lợi nhuận chênh lệch giá

• Từ dòng chảy trở lên, nó được chia thành hai loại:

• Giá trị thu được của Trình xác thực (Thu nhập đặt cược của Trình xác thực): được phân bổ cho Trình xác thực như một động lực kinh tế để duy trì an ninh mạng ETH và tham gia thiết lập và đồng thuận khối

Giá trị chưa khai thác của Trình xác thực: Được chia sẻ bởi những người tham gia khác trong Thị trường MEV bên ngoài, được biểu thị bằng MEV cộng với Thu nhập thực thi của Khối bên ngoài trừ đi Phần thưởng MEV cho Trình xác thực

Validator Staking Income=Consensus Income + Local Block’s Execution Income + MEV Rewards

Giá trị thu được của Trình xác thực (Thu nhập đặt cược của Trình xác thực) được cấu thành như thế nào?

Có ba nguồn thu nhập Staking của Trình xác thực khác nhau, đó là Thu nhập đồng thuận, Thu nhập thực thi của Khối cục bộ và Phần thưởng MEV.

Đối với Người xác thực, Thu nhập đồng thuận là thu nhập cơ bản và ổn định nhất; Thu nhập thực thi của Khối cục bộ và Phần thưởng MEV là tương đối tình cờ và chỉ có thể nhận được khi Người xác thực được chọn làm Người đề xuất một khối mới.

Consensus Income：Xem nhanh quá trình khai thác giá trị của việc đặt cược Ethereum: cơ hội đầu tư nào đáng để chú ý?

• Mã thông báo ETH mới được phát hành từ mạng là phần thưởng của cơ chế đồng thuận dành cho Trình xác thực trung thực, có thể được chia thành ba loại:

• Phần thưởng cho người đề xuất: Khi Người xác thực được chọn để trở thành Người đề xuất, nếu khối mới mà người đó đề xuất được mạng công nhận, thì người đó sẽ nhận được phần thưởng của Người đề xuất cho đúng khối mới do mạng đóng góp

• Phần thưởng của Người chứng thực: Người xác thực không được chọn làm Người đề xuất có thể xác minh xem khối mới do Người đề xuất đề xuất có chính xác hay không và Người xác thực tham gia xác minh có thể nhận được phần thưởng của Người chứng thực

Local Block’s Execution Income：Phần thưởng cho người tố giác: Nếu khối do Người đề xuất đề xuất chứa bằng chứng có thể chứng minh rằng những Người xác thực khác vi phạm các quy tắc đồng thuận, khối đó sẽ nhận được phần thưởng cho Người tố giác

MEV Rewards:Từ phần Tiền boa của Phí gas, đó là tiền boa được người dùng trả cho Người đề xuất/Người xây dựng, người giúp đóng gói giao dịch của họ trên chuỗi. Trong trường hợp Xây dựng Khối Cục bộ, Người đề xuất (Người xác thực) tự xây dựng một khối và có thể nhận được tất cả Mẹo trong khối. Phần thu nhập này được gọi là Thu nhập Thực hiện Khối Cục bộ.

Phí được trả từ Trình tạo khối cho Người đề xuất về cơ bản là một phần của MEV. Trong trường hợp Xây dựng khối bên ngoài, Người đề xuất (Người xác nhận) đề xuất khối được xây dựng bởi Trình tạo khối và phí mà Trình tạo khối trả cho Người đề xuất được gọi là Phần thưởng MEV (Người tạo khối nhận được Thu nhập thực thi của khối). Phí này có thể cao hơn tất cả các Mẹo trong khối (Trình tạo khối trợ cấp thêm cho Người đề xuất) hoặc có thể bằng hoặc thấp hơn tất cả các Mẹo trong khối (Trình tạo khối giữ lại 0 hoặc một phần lợi nhuận).

Lưu ý: Sau EIP-1559, Phí gas cho mỗi giao dịch trên ETH được chia thành Phí cơ bản và Tiền boa. Trong số đó, Phí cơ sở sẽ bị đốt cháy và Tiền boa sẽ được trả cho địa chỉ coinbase trong khối (địa chỉ này có thể là của Người đề xuất hoặc Người tạo khối).

Điều đáng nói là Thu nhập đồng thuận hiện tại không thể rút được, nó bị khóa trong Số dư của Người xác thực trong Beacon Chain; trong khi Thu nhập thực thi và Phần thưởng MEV có thể được rút vì nó được chuyển vào một tài khoản được chỉ định.

Validator Uncaptured Value=MEV + External Block’s Execution Income - MEV Rewards

• Giá trị chưa thu thập của Trình xác thực được hình thành như thế nào?

• MEV: Hình thức lợi ích kinh tế đa dạng nhất từ ​​việc thực hiện một số giao dịch nhất định, hầu hết là kinh doanh chênh lệch giá

• Thu nhập thực thi của Khối bên ngoài: Từ phần Tiền boa trong Phí gas, đó là khoản tiền boa được người dùng trả cho Người xây dựng, người giúp đóng gói giao dịch của nó trên chuỗi. Trong trường hợp của Khối xây dựng bên ngoài, Trình tạo đặt địa chỉ coinbase (địa chỉ được sử dụng để nhận mẹo) trong khối mà nó xây dựng làm địa chỉ của Trình tạo, vì vậy Trình tạo có thể nhận tất cả Mẹo trong khối,

Phần thưởng MEV: Phí được trả từ Trình tạo khối cho Người đề xuất là một phần MEV do Người đề xuất thu được.

Ai nhận được một phần Giá trị có thể trích xuất Staking?

Giới thiệu về Giá trị đã chụp của Trình xác thực:

• Solo Staking：Staker-100% 

• Staking as a Service：Staker-90 ~ 95% ，Validator Infra Provider-5 ~ 10% 

• Pooled Staking：Staker-90% ，Pooled Staking Protocol-5% ，Validator Infra Provider-5% 

• Centralized Exchanges：Staker-85 ~ 95% ，CEX-0 ~ 10% ，Validator Infra Provider-5% 

Xem nhanh quá trình khai thác giá trị của việc đặt cược Ethereum: cơ hội đầu tư nào đáng để chú ý?

Giới thiệu về Giá trị chưa được xác thực của Trình xác thực:

External MEV Market Architectures：

Searcher：

• Xem nhanh quá trình khai thác giá trị của việc đặt cược Ethereum: cơ hội đầu tư nào đáng để chú ý?

• Hành vi: Chèn các TX MEV của riêng bạn vào một nhóm TX để tạo thành Gói và gửi chúng đến Builder

• Doanh thu: Tiền thu được từ việc thực hiện các MEV TX (MEV)

Block Builder：

• Chi phí: Phí gas (Phí cơ sở + Tiền boa) của MEV TX và phí trả cho Builder

• Hành vi: Soạn một Khối đầy đủ dựa trên các Gói và TX thu được trong Nhóm Mem và gửi cho Người đề xuất. Trong số đó, địa chỉ coinbase trong Khối đầy đủ (địa chỉ được sử dụng để nhận tiền boa) được đặt thành địa chỉ của Người xây dựng và TX cuối cùng trong Khối đầy đủ là địa chỉ mà Người xây dựng chuyển cho Người đề xuất

• Thu nhập: Phí được trả bởi Mẹo và Người tìm kiếm trong Toàn khối

Relay：

• Chi phí: phí trả cho Người đề xuất

• Hành vi: Chấp nhận FullBlock được gửi bởi nhiều Nhà xây dựng và gửi FullBlock có lợi nhất cho Người đề xuất cho Người đề xuất

• Doanh thu: Chưa tính phí

Chi phí: chi phí vận hành và bảo trì máy chủ

• Validator Infra Provider

• Stake Pool

• Products based on DVT

• External MEV Market

Hướng nào có cơ hội đầu tư đáng quan tâm?

Giá trị thu được của Trình xác thực là "giá trị nổi trên mặt nước". Thị trường này tương đối trưởng thành và tỷ lệ giá trị được trích xuất bởi mỗi bên liên quan là tương đối cố định.

Hai hướng đầu tư rõ ràng nhất là Nhà cung cấp cơ sở hạ tầng xác thực và Nhóm cổ phần. A&T Capital có bố cục.

• 《Đối với logic đầu tư, vui lòng tham khảo các bài viết trước của chúng tôi:》

• 《Gia đình A&T: Công ty kỳ lân InfStones hoàn thành vòng tài trợ mới trị giá 66 triệu đô la Mỹ》

Gia đình A&T: Giải pháp đặt cược thanh khoản Meta Pool hoàn thành vòng cấp vốn hạt giống

Tuy nhiên, đây hoàn toàn không phải là một thị trường tĩnh, sự trưởng thành và ứng dụng của DVT (Công nghệ xác thực phân tán) sẽ trở thành một "con cá trê" mới.

DVT chia sẻ trách nhiệm của Trình xác thực thông qua Người vận hành nút chạy trên các phần cứng khác nhau, giúp Trình xác thực trở nên phi tập trung hơn và tránh được điểm lỗi duy nhất của thiết bị phần cứng.

Dựa trên DVT, các dạng sản phẩm khác nhau có thể được hiện thực hóa và thương mại hóa thông qua các con đường khác nhau. Mạng SSV và Mạng Obol là một ví dụ điển hình.

Mạng SSV nhằm mục đích thiết lập một thị trường mở phù hợp với Người đặt cược và Người vận hành nút. Người tham gia có thể chọn Người vận hành nút khác nhau và duy trì Trình xác thực cho họ cùng một lúc để ngăn chặn các điểm lỗi đơn lẻ. Người vận hành nút cũng có dự phòng nhất định và có thể phản ứng linh hoạt hơn Tất cả các loại trường hợp khẩn cấp.

Mạng Obol hiện giống như một giải pháp SaaS hơn và nó tính đến cả To C và To B.

Xem nhanh quá trình khai thác giá trị của việc đặt cược Ethereum: cơ hội đầu tư nào đáng để chú ý?

MEV quan trọng hơn bạn nghĩ.

MEV bắt nguồn từ lợi nhuận được tạo ra bằng cách thực hiện một số giao dịch đặc biệt và có nhiều hình thức khác nhau. Về lý thuyết, càng có nhiều giao dịch tích cực trên chuỗi, giới hạn trên của MEV càng cao. Đôi khi MEV sẽ cao hơn Thu nhập đồng thuận + Thu nhập thực hiện.

Xem nhanh quá trình khai thác giá trị của việc đặt cược Ethereum: cơ hội đầu tư nào đáng để chú ý?

Kể từ khi Hợp nhất, Thị trường MEV bên ngoài đã phân phối gần 60.000 ETH cho Trình xác thực và tổng số lượng MEV sẽ chỉ cao hơn con số này.

Điều đáng ghi nhận là hệ thống MEV-Boost do Flashbots đề xuất đã đóng một vai trò trong việc thúc đẩy sự phân cấp của Trình xác thực Ethereum. Mỗi Trình xác thực có thể nhận các Khối được gửi bởi mỗi Rơle thông qua ứng dụng khách MEV-Boost và chọn khối tốt nhất mà không cần phải dựa vào nhóm cam kết lớn để có được thu nhập cao hơn.

• Tuy nhiên, thị trường hiện nay vẫn tồn tại hàng loạt vấn đề cần giải quyết gấp:

• Có nhiều cấu trúc trên thị trường cần được tin cậy và có nguy cơ bị kiểm duyệt

BlockBuilder và Relay có xu hướng tập trung hóa

Trong Thị trường MEV bên ngoài, Người tìm kiếm cần tin tưởng Người xây dựng và Người xây dựng cần tin tưởng vào Rơle. Trên thực tế, Builder có khả năng xem xét Gói của Người tìm kiếm và Relay có khả năng xem xét Khối của Builder.

（source: https://twitter.com/nero_eth）

Mô tả hình ảnh

（source: https://www.relayscan.io/overview? t= 7 d)

Mô tả hình ảnh

（source: https://www.relayscan.io/builder-profit? t= 7 d)

Mô tả hình ảnh

Điều đáng nói là một số Nhà xây dựng thậm chí còn trợ cấp cho Người đề xuất để giành được khối mà họ đã xây dựng (phí mà Nhà xây dựng trả cho Người đề xuất lớn hơn số tiền Mẹo nhận được trong địa chỉ coinbase). Lý do có thể cho hiện tượng này là bản thân Người xây dựng cũng là Người tìm kiếm, có thể thu lợi từ việc thực hiện giao dịch đặc biệt.

Có các cơ hội đầu tư vào Thị trường MEV bên ngoài