Tác giả gốc: 0x49, Jack, BlockBeats

Vào ngày 16 tháng 11, Genesis Trading đã tổ chức một cuộc gọi hội nghị kéo dài chưa đầy 10 phút cho tất cả các chủ nợ và khách hàng vào lúc 21:00 giờ Bắc Kinh. Không quá nhiều một cuộc họp như một thông báo. Trong cuộc họp, Genesis đã thông báo rằng bộ phận cho vay Genesis Global Capital sẽ tạm dừng các dịch vụ mua lại và phát hành khoản vay mới, và các thỏa thuận tiếp theo sẽ được công bố vào tuần tới. Rốt cuộc, cuộc gọi sẽ kết thúc.

Sau khi Celsius, Voyager, 3AC, Babel, FTX và các tổ chức hoặc nền tảng nổi tiếng khác lần lượt hứng chịu giông bão, nền tảng cho vay tiền điện tử lớn nhất thế giới cũng đã thông báo rằng họ sẽ đồng thời ngừng rút tiền và tạm dừng cho vay.

Three Arrows Capital và FTX là hai yếu tố có ảnh hưởng đáng kể trong cuộc gọi hội nghị và giải thích trên Twitter chính thức của Genesis. Genesis cho biết tình trạng vỡ nợ của Three Arrows có tác động tiêu cực đến tính thanh khoản của Genesis Global Capital, chi nhánh cho vay của Genesis. Kể từ đó, Genesis đã giảm rủi ro sổ sách và củng cố vị thế thanh khoản cũng như chất lượng tài sản thế chấp của mình. Nhưng sự sụp đổ của FTX đã tạo ra tình trạng hỗn loạn thị trường chưa từng có, dẫn đến các yêu cầu rút tiền bất thường vượt quá tính thanh khoản hiện tại của Genesis.

Hiện tại, nếu không tìm thấy thanh khoản mới hay còn gọi là “cứu tinh” thì việc bộ phận cho vay của Genesis tuyên bố phá sản chỉ còn là vấn đề thời gian.

tiêu đề cấp đầu tiên

Ảnh hưởng của Three Arrows Capital và FTX đối với giao dịch Genesis

Nguồn gốc ban đầu của Genesis và Three Arrows Capital có thể bắt nguồn từ GBTC. GBTC là một Quỹ ủy thác Bitcoin cấp độ xám do Grayscale khởi xướng. Một trong những tính năng lớn nhất của GBTC là BTC có thể được sử dụng để mua cổ phiếu GBTC, nhưng không thể đổi BTC thông qua GBTC. Cơ chế này đã mở ra một cơ hội cho sự phát triển nhanh chóng của Thủ đô Sanjian, nhưng cuối cùng nó cũng sẽ để lại một mớ hỗn độn.

Trong bối cảnh chu kỳ vĩ mô của việc giải phóng lượng nước lớn và chu kỳ tường thuật mã hóa mới, GBTC duy trì mức phí bảo hiểm dài hạn so với BTC. Đối mặt với cơ hội kinh doanh chênh lệch giá dường như không có rủi ro, Three Arrows Capital đã tham gia thị trường. Theo thông tin công khai, tính đến cuối năm 2020, Three Arrows Capital là chủ sở hữu lớn nhất của Grayscale GBTC, nắm giữ 5,6168% cổ phần GBTC và giá trị thị trường của nó vào thời điểm đó là khoảng 1,24 tỷ USD. Tại thời điểm này, GBTC có phí bảo hiểm 23,5% so với BTC.

Trên thực tế, để hoàn thành việc tích lũy vốn nhanh chóng, Sanjian Capital đã thu được BTC bên ngoài trang web, đăng ký GBTC, cam kết GBTC cho Genesis để cho vay BTC với mức phí cao và lặp lại chu kỳ mua, cầm cố và cho vay.

Với sự ra mắt của các quỹ ETF BTC như Mục đích Bitcoin ETF và 3iQ CoinShares Bitcoin ETF, sự khan hiếm của GBTC đã giảm bớt và phí bảo hiểm của GBTC đã bắt đầu giảm, thậm chí bắt đầu có phí bảo hiểm âm. Do không có khả năng mua lại cơ chế BTC, các nhà đầu cơ thiếu động lực để mua GBTC trong thị trường thanh khoản thấp.

Các tài sản được mã hóa đã bước vào chu kỳ giảm và GBTC cũng đã chứng kiến ​​mức phí bảo hiểm âm. Tài sản thế chấp của Three Arrows Capital trong Genesis có nguy cơ bị thanh lý. Như chúng ta đã biết, GBTC không thể được mua lại và chỉ có thể được bán ở thị trường thứ cấp, nếu Sanjian muốn thực hiện cuộc gọi ký quỹ, nó chỉ có thể bán GBTC trên thị trường thứ cấp. Và điều này có thể dẫn đến việc mở rộng hơn nữa phí bảo hiểm âm của GBTC.

Three Arrows Capital đã đặt cược vào GBTC 2 tuần trước khi phá sản và thanh lý, đồng thời tiếp tục quảng cáo các sản phẩm chênh lệch giá GBTC cho khách hàng ngoài thị trường. Nhìn nhận lại, Three Arrows Capital luôn tin rằng có thể giảm phí bảo hiểm âm của GBTC, ngay cả khi không thể giảm, Genesis có khả năng lớn là họ sẽ không thanh lý tài sản thế chấp của mình.

Niềm tin của Three Arrows Capital bắt nguồn từ việc Genesis là một công ty con của DCG, đồng thời, GBTC được cam kết của nó cũng là một quỹ tín thác được đưa ra bởi Grayscale, một công ty quản lý tài sản kỹ thuật số do DCG thành lập vào năm 2013. Một khi Genesis thanh lý tài sản thế chấp của Three Arrows Capital, điều đó chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển của Grayscale.

Tuy nhiên, Genesis không phải là chủ nợ duy nhất của Three Arrows Capital, theo các tài liệu được công bố bởi những người thanh lý của Three Arrows Capital, Three Arrows Capital nợ 27 công ty mã hóa tổng cộng khoảng 3,5 tỷ USD, trong đó khoản nợ vỡ nợ của Genesis là khoảng 2,36 tỷ USD. Genesis đã thanh lý 17,4 triệu GBTC, 446.000 ETHE và các tài sản khác được cầm cố bởi Three Arrows Capital.

Sau khi Three Arrows Capital vỡ nợ, công ty mẹ của Genesis, DCG, đã đảm nhận toàn bộ khoản bồi thường trị giá 1,2 tỷ đô la. Sau đó, Genesis cũng bắt đầu điều chỉnh chiến lược của mình để giảm rủi ro sổ sách và cải thiện chất lượng tài sản thế chấp để giảm thiểu tác động của cơn bão tiếp theo đối với chính nó.

Sau khi trải qua cuộc khủng hoảng thanh khoản của Sanjian Capital, cùng với sự suy thoái đơn phương của thị trường, Genesis đã bị ảnh hưởng đáng kể, tính đến quý 3 năm nay, dư nợ cho vay của Genesis chỉ còn 2,8 tỷ USD so với một năm trước. của khoản vay đã giảm hơn 10 tỷ đô la. Chúng tôi sẽ sử dụng dòng thời gian bên dưới để liệt kê các hành động liên quan của Genesis kể từ sấm sét của Three Arrows Capital.

Sau 5 tháng, những người chơi thận trọng đã mở ra cơn giông bão của FTX Sự sụp đổ của nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai thế giới trong vòng 3 ngày đã ảnh hưởng đến một khu vực rộng lớn hơn chúng ta tưởng tượng. Mặc dù Genesis đã ngay lập tức tuyên bố sau vụ việc rằng họ quản lý sổ cho vay và không có rủi ro tín dụng ròng đáng kể, nhưng chỉ bộ phận phái sinh của họ có 175 triệu đô la tiền trong tài khoản giao dịch FTX chưa được rút. Nhưng xét từ thông báo cấm mua lại hôm nay, tác động dường như không nhỏ.

Mặc dù họ đã cố gắng cải thiện chất lượng tài sản thế chấp, nhưng theo báo cáo quý 3 năm nay của Genesis, hiệu quả của chiến lược mới là không rõ ràng, bởi vì tài sản thế chấp của họ bao gồm Token SOL của Solana. Báo cáo quý 3 năm nay cho thấy dòng vốn vào ròng SOL của Genesis đã chứng kiến ​​mức tăng hàng quý cao nhất từ ​​trước đến nay, tăng 217% so với quý thứ hai.

tiêu đề cấp đầu tiên

Dòng thời gian nửa năm của Genesis, người cho vay hàng đầu dưới đòn kép của Three Arrows và vĩ mô

Genesis được thành lập lần đầu tiên vào năm 2013 và là sàn giao dịch bitcoin OTC đầu tiên tại Hoa Kỳ. Là một con tốt quan trọng trong bố cục của thị trường mã hóa, Genesis và Grayscale đã trở thành cặp song sinh sát thủ của DCG trong vài năm qua. Grayscale chịu trách nhiệm về các dịch vụ chứng khoán GBTC và Genesis chịu trách nhiệm về các dịch vụ giao dịch, cho vay và lưu ký, cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho GBTC. Kể từ đó, Genesis đã mở rộng hoạt động kinh doanh của mình sang giao dịch phái sinh, cho vay và lưu ký tiền điện tử, đồng thời là một trong những nhà cung cấp dịch vụ toàn diện lớn nhất trên thị trường tiền điện tử. Năm 2018, Genesis trở thành công ty thứ năm nhận được BitLicense do Bộ Dịch vụ Tài chính New York (DFS) cấp. Vào quý 4 năm 2021, dư nợ cho vay của nền tảng Genesis sẽ vượt quá 16 tỷ đô la Mỹ, đạt mức cao nhất. Nhưng với việc thị trường đi xuống và vốn của Three Arrows tăng vọt, Genesis cũng phải có biện pháp.

Vào ngày 18 tháng 6, Michael Moro, Giám đốc điều hành của Genesis Trading, cho biết trên Twitter rằng tuần này Genesis đã thực hiện các biện pháp như bán và phòng ngừa rủi ro tài sản thế chấp khi một đối tác lớn (BlockBeats Note: Three Arrows Capital) không gọi được tiền ký quỹ. và ngoài ra, Genesis sẽ tích cực khắc phục mọi khoản lỗ tiềm ẩn thông qua tất cả các phương tiện có sẵn, nhưng các khoản lỗ tiềm ẩn bị hạn chế và có thể được khấu trừ khỏi bảng cân đối kế toán, đồng thời công ty hiện không gặp rủi ro.

Vào ngày 30 tháng 6, một người quen thuộc với vấn đề này nói rằng Three Arrows Capital và Babel Finance đã khiến Genesis mất vài trăm triệu đô la. Giám đốc điều hành Genesis Michael Moro đã đưa ra một tuyên bố, "Như đã nêu vào giữa tháng 6, chúng tôi đã giảm thiểu thiệt hại của mình với một đối tác lớn không đáp ứng các yêu cầu ký quỹ đối với chúng tôi. Chúng tôi đã bán tài sản thế chấp, phòng ngừa rủi ro đối với chúng tôi là việc kinh doanh của chúng tôi vẫn tiếp tục hoạt động như bình thường và đáp ứng nhu cầu của khách hàng."

Vào ngày 7 tháng 7, Giám đốc điều hành Michael Moro tuyên bố rằng Three Arrows Capital là đối tác lớn của nó, nhưng nó đã buộc phải thanh lý tài sản thế chấp có liên quan vì không đáp ứng được yêu cầu ký quỹ khổng lồ vào tháng Sáu. DCG đã bù đắp một số khoản lỗ. Theo Michael Moro, yêu cầu ký quỹ trung bình có trọng số đối với các khoản vay của Three Arrows Capital là 80%. Khi mức này bị vi phạm và ký quỹ bổ sung được đăng, Genesis sẽ bán tài sản thế chấp để phòng ngừa rủi ro giảm giá hơn nữa.

Vào ngày 19 tháng 7, The Block đã báo cáo rằng Genesis đã cung cấp cho Three Arrows Capital khoản vay trị giá 2,36 tỷ đô la Mỹ và yêu cầu ký quỹ trung bình vượt quá 80%. Một khi không thể đáp ứng yêu cầu gọi ký quỹ, Genesis sẽ bán tài sản thế chấp để phòng ngừa rủi ro tiếp theo. rủi ro.

Những khoản nợ đó hiện không được đảm bảo và tháng trước Genesis đã cố gắng thu hồi một số khoản vay bằng cách khởi xướng thủ tục trọng tài chống lại Three Arrows Capital tại Hiệp hội Trọng tài Hoa Kỳ (AAA) ở New York, nhưng không thành công.

Quá trình phân xử đã bị đình chỉ sau khi công ty tư vấn Teneo được thuê để giám sát việc thanh lý Three Arrows vào cuối tháng Sáu.

Vào ngày 17 tháng 8, Giám đốc điều hành Genesis đã từ chức và tuyên bố sa thải 20%.

Vào ngày 1 tháng 9, Noelle Acheson, giám đốc nghiên cứu thị trường của Genesis, đã từ chức.

Vào ngày 29 tháng 9, Matt Ballensweigm, đồng giám đốc bán hàng và giao dịch của Genesis, đã từ chức.

Vào ngày 6 tháng 10, Grayscale, cũng thuộc DCG, đã ra mắt đại lý môi giới chuyên dụng "Grayscale Investments", thay thế hầu hết các hoạt động kinh doanh trước đây được xử lý với sự hợp tác của Genesis Global Trading và tuyên bố rằng mặc dù Genesis Global Trading sẽ không còn được sử dụng làm Grayscale nữa. Người tham gia được ủy quyền của các sản phẩm Grayscale, nhưng sẽ tiếp tục là nhà cung cấp thanh khoản của Grayscale.

Vào ngày 21 tháng 10, giám đốc rủi ro mới của Genesis, Michael Patchen, đã rời đi chỉ sau ba tháng làm việc tại công ty.

Vào ngày 8 tháng 11, địa chỉ được đánh dấu là Genesis Trading: OTC Desk của Etherscan đã chuyển hơn 3,2 triệu FTT (khoảng 53 triệu đô la Mỹ) đến 5 địa chỉ trong 6 lần.

Vào ngày 9 tháng 11, cơn bão FTX đã gây ra biến động thị trường nghiêm trọng. Genesis đã tweet, "Liên quan đến các sự kiện thị trường ngày nay, nó quản lý sổ cho vay và không có rủi ro tín dụng ròng đáng kể. Ngoài ra, Genesis không nắm giữ bất kỳ sàn giao dịch tập trung nào đã phát hành mã thông báo. Chúng tôi tiếp tục đáp ứng nhu cầu của khách hàng toàn cầu của chúng tôi trên tất cả các sản phẩm.”

Vào ngày 10 tháng 11, theo The Block, Genesis Trading, một công ty cho vay và tạo lập thị trường tiền điện tử, cho biết trên Twitter rằng họ dự kiến ​​​​sự biến động dữ dội của thị trường và giảm rủi ro bằng cách phòng ngừa rủi ro và bán tài sản thế chấp, nhưng nó vẫn gây ra khoản lỗ 7 triệu đô la. Genesis Trading tuyên bố rằng họ không nắm giữ một lượng lớn rủi ro đối với các token do FTT và các sàn giao dịch tập trung khác phát hành. 95% tài sản thế chấp trong hoạt động cho vay bao gồm đô la Mỹ hoặc stablecoin đô la Mỹ, Bitcoin và Ethereum. FTX có giao dịch quan hệ cho vay nhưng không có quan hệ cho vay. Hiện tại, hoạt động kinh doanh giao dịch và cho vay giao ngay và phái sinh của Genesis Trading vẫn hoạt động bình thường.

Vào ngày 11 tháng 11, Genesis Trading, một công ty tạo lập thị trường và cho vay thuộc Digital Currency Group (DCG), đã tuyên bố: "Hoạt động kinh doanh phái sinh của Genesis Trading hiện có khoảng 175 triệu đô la tiền bị khóa trong tài khoản giao dịch FTX, điều này sẽ không ảnh hưởng đến khả năng thực hiện vì vậy." Hoạt động thị trường, vốn lưu động và vị thế ròng của chúng tôi trong FTX không quan trọng đối với hoạt động kinh doanh. Ngoài ra, Genesis Trading không có mối quan hệ cho vay liên tục với FTX hoặc Alameda."

Vào ngày 11 tháng 11, Genesis sẽ nhận được khoản đầu tư trị giá 140 triệu đô la từ công ty mẹ của nó, Digital Currency Group. Việc bơm vốn sẽ được sử dụng để củng cố bảng cân đối kế toán của Genesis và củng cố vị thế của nó trên thị trường tiền điện tử. Trước đây, Genesis Trading đã tiết lộ rằng tài sản liên quan đến kinh doanh phái sinh trị giá 175 triệu đô la của họ đã bị khóa trong tài khoản FTX.

Vào ngày 16 tháng 11, Genesis Trading đã tổ chức một cuộc gọi hội nghị với các trái chủ và khách hàng, thông báo về việc tạm dừng cho vay và mua lại tài sản thế chấp, và kế hoạch cụ thể sẽ được công bố vào tuần tới.