Bài viết này đến từ Bankless, Tác giả gốc: Ben Giove, dịch giả Katie Koo của Odaily biên soạn.

Bài viết này đến từ

, Tác giả gốc: Ben Giove, dịch giả Katie Koo của Odaily biên soạn.

Đây là một trong những ngày đen tối nhất trong không gian tiền điện tử. FTX, sàn giao dịch tập trung lớn thứ hai do SBF đứng đầu, đang trên bờ vực sụp đổ. FTX đã không thể đáp ứng nhu cầu rút tiền 1:1 của người dùng và người ta nói rằng có khoảng cách lên tới 8-10 tỷ đô la Mỹ trong tiền gửi của khách hàng.

• Không rõ chính xác bằng cách nào mà FTX lại mất một số tiền lớn như vậy, nhưng nhiều người đã suy đoán rằng có mối quan hệ mật thiết giữa FTX và Alameda Research, một công ty thương mại do SBF đồng sáng lập và sở hữu.

• Những gì dữ liệu trên chuỗi cho chúng ta biết cũng chỉ là phần nổi của tảng băng chìm.Chúng tôi đã xem xét một loạt các hoạt động của FTX ngày hôm qua, kết hợp với tình hình và dữ liệu hiện tại để hiểu sâu hơn về cách mọi thứ diễn ra, mối liên hệ giữa Alameda và FTX và tác động của cuộc khủng hoảng thanh khoản đối với thế giới DeFi. Có ba câu hỏi chính:

• Alameda đã chuyển bao nhiêu tiền sang DeFi?

Giao thức DeFi nào bị ảnh hưởng nặng nề nhất?

FTX đã trải qua một cuộc chạy đua lớn khi các nhà đầu tư cá voi tháo chạy

Trong tuần qua, FTX đã chứng kiến ​​hơn 8,7 tỷ USD tiền rút, 7,7 tỷ USD tiền gửi và 1 tỷ USD tiền rút ròng. Không có gì đáng ngạc nhiên, đây là giao dịch lớn nhất trong số các giao dịch trong thời kỳ này.

Trao đổi dòng tiền vào và dòng tiền ra. Nguồn: Nansen

Trong khi sự hoảng loạn bắt đầu xuất hiện sau khi CZ tweet về FTX vào ngày 6 tháng 11, thì sàn giao dịch này đã bắt đầu chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra đáng kể từ rất lâu trước đó.

Mô tả hình ảnh

Số dư USDC trong ví nóng FTX. Nguồn: Nansen

Chúng ta cũng có thể thấy tốc độ sụt giảm đáng báo động về tính thanh khoản của stablecoin trên các sàn giao dịch. Vào ngày 4 tháng 11, các ví FTX đã nắm giữ 140,3 triệu đô la Mỹ bằng USDC, nhưng đến ngày 6 tháng 11, con số đó đã giảm xuống còn 3,1 triệu đô la khi cuộc chạy đua bắt đầu có hiệu lực.

ETH được nắm giữ trên FTX cũng giảm đáng kể sau dòng tweet của CZ, với hơn 358.000 ETH bị rút khỏi nền tảng trong khoảng thời gian từ ngày 5 tháng 11 đến ngày 7 tháng 11.

Số dư ETH của FTX. Nguồn: Dune Analytics

Lần giảm cuối cùng là các mã thông báo ERC20 không phải ETH, đã mất khoảng 1 tỷ đô la giá trị trên nền tảng từ ngày 5 tháng 11 đến ngày 10 tháng 11. Mặc dù một phần trong số này có thể là do dòng tiền chảy ra từ stablecoin và giá giảm, nhưng thực tế là số dư này dường như giảm chậm hơn cho thấy người dùng FTX đang "chạy trốn đến các tài sản chất lượng" khi họ rút các tài sản lớn hơn, có tính thanh khoản cao hơn. tài sản nhỏ hơn, ít thanh khoản hơn.

Mô tả hình ảnh

Số dư mã thông báo ERC-20 của FTX. Nguồn: Dune Analytics

Ví dụ: một ví có tên 0xbe385b59931c7fc144420f6c707027d4c2d37a81 đã rút 269 triệu đô la USDC và USDT từ FTX trong khoảng thời gian từ ngày 6 đến ngày 8 tháng 11.

Vẫn chưa biết ai sở hữu chiếc ví này, nhưng chúng ta có thể thu thập một số manh mối bằng cách xem xét các kết nối của nó với các địa chỉ khác.

Giao dịch giữa ví A và ví B. Nguồn: Nansen

Kể từ khi tạo, ví (tạm gọi là ví A) đã nhận được 11008 ETH từ một địa chỉ khác: 0x0d71587c83a28e1adb9cf61450a2261abbe33632 (ví B).

Ví B giao dịch với Genesis OTC. Nguồn: Nansen

B cũng có một hồ sơ giao dịch thú vị không kém. Kể từ khi được tạo, nó đã nhận được 857.860 ETH từ Genesis ngoài thị trường, trong khi gửi 507.785 ETH cho Three Arrows Capital.

Giao dịch giữa ví A và ví C. Nguồn: Nansen

A cũng đã gửi 9319 ETH đến một ví khác 0x3cad0dac0800808385af3490c058ad5bc9ef563e (Ví C). Bản thân Ví C có thành tích tương tác xuất sắc và sau đó nó đã nhận được 33.289 ETH từ Mirana Ventures (chi nhánh đầu tư ban đầu của sàn giao dịch tập trung ByBit).

Giao dịch giữa Ví C và Mirana Ventures. Nguồn: Nansen

Mô tả hình ảnh

Ví C giao dịch với Genesis OTC. Nguồn: Nansen

tiêu đề phụ

Alameda bịt lỗ hổng tài trợ FTX

Mặc dù, như đã nêu trước đó, Alameda đã rút hàng chục triệu đô la từ FTX trong khoảng thời gian từ ngày 25 tháng 10 đến ngày 4 tháng 11, nhưng từ ngày 5 đến ngày 7 tháng 11, Alameda đã gửi hơn 360,9 triệu đô la bằng USDC và BUSD FTX.

Điều này dường như xác nhận tuyên bố rằng FTX đang xen kẽ với các quỹ của Alameda, vì không ai trong số những người tham gia tìm cách bảo toàn vốn lại gửi tiền vào một tổ chức tài chính đang gặp khó khăn. Alameda dường như đã cố gắng, nhưng không thể bịt lỗ hổng dường như rất lớn của FTX.

tiêu đề phụ

Alameda vẫn nắm giữ khoảng 50,9 triệu đô la tiền mã thông báo và 12 triệu đô la nợ chưa được thế chấp trên chuỗi

Bất chấp suy đoán rằng công ty sẽ phá sản sau sự sụp đổ của FTX và sự sụt giảm giá của FTT (mà công ty sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay), Alameda dường như vẫn nắm giữ hàng triệu mã thông báo trên chuỗi.

Trong số các dự án không liên kết trực tiếp với FTX hoặc Alameda, các vị trí lớn nhất là xSUSHI và LDO, nắm giữ tổng số mã thông báo trị giá 5,8 triệu đô la. Với trạng thái không ổn định của nó, có vẻ như Alameda sẽ thanh lý các vị trí của họ trong mỗi mã thông báo này.

Xem xét rằng họ đang rất tích cực trong DeFi, tiếp xúc của Alameda cũng tiết lộ rằng công ty cũng có khoản nợ chưa thanh toán khoảng 12,8 triệu đô la trên Clearpool và TrueFi, hai nền tảng cho vay thế chấp.

Mô tả hình ảnh

Alameda đã là "người thường xuyên" của những sản phẩm này kể từ khi họ từng có nhóm riêng tại Maple Finance, nền tảng cho vay thế chấp lớn nhất trong DeFi. Rất may, nhóm này đã không được chấp nhận.

Ngoài ra, điều đáng chú ý là khoản vay 5,5 triệu đô la cho Alameda thông qua Clearpool được thực hiện thông qua một nhóm được cấp phép, với các công ty Apollo Capital và Compound Credit Partners là bên cho vay duy nhất.

tiêu đề phụ

MIM, USDT, stETH chịu áp lực

Alameda là người dùng chính của Abracadabra và họ sử dụng FTT làm tài sản thế chấp để đúc MIM. Sự tiếp xúc của Abracabdra với FTX và FTT là rất đáng kể, vì vào ngày 3 tháng 11, hơn 35% nguồn cung MIM chưa thanh toán đã được hỗ trợ bởi FTT. Điều này đã dẫn đến việc người dùng DeFi giảm mức độ tiếp xúc với stablecoin khi FTX và Alameda gặp sự cố.

Nguồn thanh khoản lớn nhất của MIM, nhóm MIM-3crv trên Curve, trở nên mất cân bằng nghiêm trọng. Khi viết bài này, nhóm chỉ là 13,8% 3CRV và 86,2% MIM, không phải là tỷ lệ phân chia 50/50 lý tưởng.

Mô tả hình ảnh

Việc mất tính thanh khoản này đã khiến MIM giảm đáng kể, giảm xuống mức thấp nhất là 0,93 đô la trước khi được tái chốt với đồng đô la Mỹ.

Sự phục hồi nhanh chóng này có thể là do bản chất của các stablecoin dựa trên CDP (Vị trí nợ được thế chấp), vì Alameda được khuyến khích mua MIM giá rẻ, tạo ra nhu cầu về nó để trả toàn bộ khoản nợ của họ. MIM cũng được hưởng lợi từ hệ số A rất cao trên Curve, cho phép nó duy trì tỷ giá cố định với đồng đô la Mỹ ngay cả khi nhóm bị mất cân bằng nghiêm trọng.

Giá MIM/USDC. Nguồn: Parsec

Mô tả hình ảnh

3Thành phần hồ bơi. Nguồn: Parsec

3Pool (DAI/USDC/USDT) trên Curve rõ ràng cũng không cân bằng, với tỷ lệ của DAI, USDC và USDT lần lượt là 15,2%, 15,3% và 69,4%, thay vì một phần ba lý tưởng.

Điều này cho thấy rằng các nhà cung cấp thanh khoản, lo sợ về việc tiếp xúc với USDT, đang “chạy trốn” bằng cách rút USDC và DAI khỏi nhóm của họ.

Mô tả hình ảnh

Sự mất cân bằng nhóm Curve này chỉ ra nỗi sợ hãi lớn trên thị trường, đặc biệt là với các stablecoin liên quan đến Alameda đã được xác nhận hoặc nghi ngờ bị lộ. Các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi thành phần tài sản của họ trong những ngày và tuần tới, vì việc tái cân bằng các nhóm tài sản này có thể là một dấu hiệu cho thấy sự hoảng loạn trên thị trường đã lắng xuống.

tóm tắt

tiêu đề phụ

tóm tắt

Tính minh bạch của chuỗi khối đã cho phép chúng tôi có quyền truy cập vào vô số phân tích về tác động của sự cố FTX, mà chúng tôi chỉ đang xem xét sơ bộ trong bài viết này.

Như chúng ta đã thấy, tiền được luân chuyển giữa FTX và Alameda trước và trong quá trình hoạt động trên sàn giao dịch, thuyết phục mọi người rằng hai thực thể này có quan hệ mật thiết với nhau hơn bất kỳ ai tưởng tượng. Chúng tôi cũng biết rằng là một thực thể rất lớn (FTX) đã có thể rút hàng trăm triệu đô la tiền ổn định trong quá trình chạy, thu hồi một phần hoặc toàn bộ số tiền. Chúng ta cũng có thể thấy rằng Alameda vẫn còn hơn 50 triệu đô la tiền mã thông báo có nguy cơ bị bán phá giá vào thị trường và hơn 12 triệu đô la dư nợ cho vay dường như có nguy cơ vỡ nợ cao.