Nguồn gốc: Messari

Bản tóm tắt

Bản tóm tắt

1. Trong quý thứ ba, sau khi BTC giảm 72% so với mức đỉnh,Về cơ bản, mất đi hàng rào lạm phát và tường thuật kho lưu trữ giá trị.

2. Khi nhu cầu về không gian khối giảm, số lượng giao dịch BTC và phí giao dịch giảm lần lượt là 3% và 23%, đồng thời giá trị thanh toán trung bình hàng ngày giảm 44% so với tháng trước.

3. Do giá năng lượng tăng mạnh, tỷ lệ băm đạt mức cao kỷ lục, cùng với việc giảm giá và giảm phí giao dịch,Những người khai thác đang thấy mình trong một tình huống ngày càng khó khăn.

4. Văn phòng Chính sách Khoa học và Công nghệ (OSTP) của Nhà Trắng bày tỏ lo ngại rằng POW cản trở nỗ lực của Hoa Kỳ trong việc giải quyết biến đổi khí hậu và việc khai thác sử dụng nhiều năng lượng có tác động tiêu cực đến độ tin cậy và giá cả của lưới điện.

5. Mặc dù chỉ trích POW, báo cáo của OSTP nhấn mạnh rằng khai thác BTC có thể giúp giảm phát thải khí nhà kính và giúp đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang lưới điện tái tạo.

“BTC giống như một tấm gương và câu chuyện hấp dẫn nhất của nó phản ánh những gì xã hội cần nhất.”

tiêu đề cấp đầu tiên

tiêu đề phụ

1. Điểm nổi bật của mùa giải

Sự sụt giảm thị trường mới nhất là tin xấu đối với BTC, tài sản tiền điện tử hàng đầuMột bức tượng bán thân tường thuật và kiểm tra thực tế.

hàng rào lạm phát- Do nguồn cung cố định và chính sách tiền tệ mạnh mẽ, người ta tin rằng BTC nên hoạt động như một hàng rào chống lại lạm phát. Ngược lại, trong khi lạm phát CPI của Hoa Kỳ đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, BTC đã tạo ra mức thấp trong chu kỳ mới.

lưu trữ giá trị— Kể từ khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 69.000 đô la vào tháng 11 năm 2021, BTC đã giảm 72% trong môi trường vĩ mô không có rủi ro. Thay vì là một kho lưu trữ giá trị, hành động giá của nó giống với các cổ phiếu công nghệ có hệ số beta cao của Hoa Kỳ. Giá BTC đã bị ảnh hưởng khi Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chế độ thận trọng với thanh khoản thấp hơn và lãi suất cao hơn.

Tài sản thị trường gấu hoạt động tốt hơn— Ngay cả trong giai đoạn thị trường giá xuống, các loại tiền điện tử hàng đầu vẫn mất đi vị thế thống trị về vốn hóa thị trường. Lý do chính là Ethereum đã hoạt động rất tốt trong quá trình chuyển đổi sang PoS.

Tài sản tổ chức trưởng thành với độ biến động thấp— Nhiều tổ chức đã đầu hàng, đáng chú ý nhất là Tesla đã bán phần lớn BTC của mình vào quý 2 năm 2022. Việc đầu hàng của các nền tảng cho vay lớn và quỹ tiếp tục thúc đẩy sự biến động của thị trường. Do đó, tài sản vẫn chưa "trưởng thành" trong phạm vi rủi ro thấp hơn, mặc dù một số tổ chức đã tham gia.

Mức thoái lui hơn 70% không có gì mới đối với BTC và những người nắm giữ nó. Mọi người đều biết rằng BTC sẽ tăng lên từ đống tro tàn. Mặc dù có ít sự tăng trưởng về người dùng và giao dịch, nhưng hoạt động không giảm nhiều như giá. Với giá ở mức thấp nhất trong nhiều năm, các nhà đầu tư bán lẻ đã rời đi, nhưng mạng lưới vẫn tiếp tục.tiêu đề phụ

2. Các chỉ số thị trường

Kể từ khi kết thúc thị trường tăng giá được thúc đẩy bởi thanh khoản vào cuối năm 2021,Lợi nhuận của BTC ngày càng tương quan với cổ phiếu công nghệ của Hoa Kỳ.

Trong quý này, với lạm phát và tăng lãi suất thống trị câu chuyện, mối tương quan trung bình giữa BTC và Nasdaq 100 là0.6. Đáng ngạc nhiên là vàng kỹ thuật số và vàng vật chất ít tương quan hơn nhiều. Mối tương quan trung bình giữa hai tài sản trong quý là 0,2.

BTC dần phục hồi trong quý thứ ba và sự biến động cho thấy xu hướng giảm. Mức độ biến động trung bình trong 30 ngày trong tháng 8 là 60%, so với hơn 80% trong tháng 6. Biến động thấp hơn đã dẫn đến ít thanh lý hơn trên thị trường tiền điện tử rộng lớn. Các khoản thanh lý dài đạt tổng cộng 5 tỷ đô la trong tháng 8, chưa bằng một nửa của tháng 6 (10,8 tỷ đô la).Tổng số tiền thanh lý ngắn cũng giảm đáng kểtiêu đề cấp đầu tiên

2. Tổng quan về mạng

Số lượng giao dịch hàng ngày trên mạng về cơ bản vẫn giữ nguyên trong suốt cả năm, với trung bình khoảng 250.000 giao dịch mỗi ngày. Phí giao dịch trung bình đã ở mức thấp kể từ đợt tăng giá năm 2021. Đến nay, phí trung bình cho mỗi giao dịch chỉ là$1,4, giảm 21% trong quý và 55% từ đầu năm đến nay.

Lần tăng phí gần đây nhất xảy ra vào đầu năm 2021, khi giá BTC đạt mức cao mới. Thông thường trong một thị trường giá lên, người dùng sẵn sàng trả phí cao hơn để đảm bảo các giao dịch của họ được đưa vào càng sớm càng tốt.

Tăng trưởng địa chỉ mạng chậm lại.Trong quý 3, địa chỉ chỉ tăng 1,1%, so với 2,5% trong quý 2 năm 2022. Trên cơ sở hàng tháng, số lượng địa chỉ mới lần đầu tiên giảm vào tháng 8 năm 2022 sau khi tăng trong 10 tháng liên tiếp.

tiêu đề phụ

1. Mạng sét

Lightning Network là mạng kênh thanh toán lớp 2 dựa trên giao thức BTC. Nó nhằm mục đích tăng thông lượng của mạng đồng thời giảm thời gian giải quyết giao dịch. Được giới thiệu lần đầu tiên vào năm 2015, phương pháp mở rộng quy mô của Lightning Network đã trở nên phổ biến theo thời gian và hiện được coi là một giải pháp mở rộng quy mô hiệu quả cho BTC.

Lightning Network đã có một đợt tăng giá riêng biệt trong năm qua, không bị ảnh hưởng bởi sự suy thoái chung của thị trường. Việc sử dụng mạng và hoạt động tăng lên khi thị trường giảm. Mặc dù BTC đã giảm 57% trong năm qua, nhưng các số liệu chính của Lightning Network đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng ổn định.

Ngoài ra, việc áp dụng Lightning Network đang gia tăng khi công nghệ mạng trưởng thành. Mà còn,Nhiều công ty đã xây dựng các công cụ và dịch vụ cần thiết cho BTC và Lightning Network, để đáp ứng nhu cầu áp dụng chính thống. Ví dụ: Voltage cung cấp dịch vụ lưu trữ đám mây dễ sử dụng cho các nút BTC và Lightning.

Dung lượng Lightning Network đạt mức cao mới là 4.618 BTC, trị giá 93 triệu USD. Tăng cường áp dụng và tăng cường tích hợp đã dẫn đến công suất tăng đáng kể 96% trong năm qua. Các công ty áp dụng Lightning Network vào năm 2022 bao gồm Cash App, Kraken, BitPay và Robinhood.

tiêu đề phụ

2. Khai thác

Năm 2021 là một năm phi thường đối với những người khai thác BTC. Hầu như tất cả các hoạt động khai thác đều có lãi khi giá tăng nhanh hơn tốc độ băm của mạng. Trong đợt tăng giá năm 2021, nhiều công ty khai thác đã tận dụng giá BTC tăng để mở rộng hoạt động bằng cách phát hành vốn chủ sở hữu và nợ mới để huy động vốn. Cổ phiếu khai thác tăng cùng với BTC.

Tuy nhiên, môi trường vĩ mô rộng lớn hơn đã khiến sự phấn khích này phải dừng lại một cách chóng vánh vào năm 2022.

Chi phí lớn nhất đối với những người khai thác BTC là chi phí năng lượng của họ. Chỉ trong năm nay, giá năng lượng trên khắp Hoa Kỳ đã tăng 15% so với năm trước. Khi giá năng lượng toàn cầu tăng,Nhiều thợ mỏ thấy mình chịu áp lực, đặc biệt là những người khai thác không có Thỏa thuận mua bán điện (PPA).

Bước sang năm 2022, các đơn đặt hàng ASIC trị giá khoảng 5 tỷ đô la sẽ được giao cho các công ty khai thác. Với việc giá BTC có xu hướng giảm, các công ty khai thác đang gấp rút cắm máy của họ khi các ASIC mới xuất hiện để bắt đầu thu hồi chi phí của họ.Điều này làm tăng sức mạnh tính toán và độ khó của mạng.

tiêu đề phụ

3. Thu nhập của người khai thác

Người khai thác có hai nguồn thu nhập: phần thưởng khối và phí giao dịch. Thu nhập của họ phụ thuộc vào giá của BTC và nhu cầu về không gian khối BTC. Trong quý 4 năm 2021, doanh thu của công ty khai thác đạt đỉnh 4,8 tỷ đô la, nhưng kể từ đó đã giảm cùng với giá BTC.

Trong quý 1 và quý 2 năm 2022, doanh thu hàng quý của các công ty khai thác lần lượt giảm 28% và 22%. Nếu giá của BTC vẫn bị giới hạn phạm vi vào cuối quý thứ ba, do giá năng lượng cao,Doanh thu hàng quý cho các công ty khai thác có thể sẽ tiếp tục xu hướng giảm.

Phần thưởng khối của BTC chiếm phần lớn thu nhập của người khai thác. Trong quý, các công ty khai thác kiếm được tổng cộng 1,7% từ phí. Mặc dù mức phí đã tăng 0,1% so với quý trước, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với số tiền mà các công ty khai thác sẽ kiếm được trong đợt tăng giá năm 2021.

tiêu đề phụ

4. Sức mạnh tính toán

Vào tháng 6 năm 2022, khi giá năng lượng tiếp tục tăng, hashrate bắt đầu giảm, khiến một số thợ mỏ phải rút phích cắm máy của họ. Các mức hasrate hiện đang ở gần mức cao nhất mọi thời đại khi ASIC tiếp tục được giao cho những người khai thác đã đặt hàng máy vào năm 2021. Khi tỷ lệ băm tăng trong thời gian BTC giảm, những người khai thác có thể buộc phải từ bỏ chiến lược HODL của họ và bán BTC được giữ trên bảng cân đối kế toán của họ.

tiêu đề phụ

5. Tiêu thụ năng lượng

Do tính chất phi tập trung của nó, gần như không thể xác định mức sử dụng năng lượng chính xác của mạng BTC. Trung tâm tài chính thay thế Cambridge (CCAF) đã sử dụng các mô hình thời gian thực để ước tính lượng điện năng tải hàng ngày của mạng BTC trong một loạt các giả định.

tiêu đề cấp đầu tiên

3. Phân tích tình cảm

Những người nắm giữ ngắn hạn (dưới 6 tháng) đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm, chỉ nắm giữ 23% nguồn cung BTC tính đến ngày 31 tháng 8. Những người nắm giữ ngắn hạn BTC đã chạm đáy 6 lần trong 7 năm qua và họ luôn tạo ra lợi nhuận dương vào năm sau.

Trong lịch sử, số lượng người nắm giữ ngắn hạn là chỉ báo hàng đầu về mức giá đỉnh của BTC. Khi BTC bắt đầu đạt mức cao mới, nó sẽ bước vào chu kỳ tin tức và thu hút nhiều người mua hơn. Tuy nhiên,Đỉnh cuối cùng vào tháng 11 năm 2021 không thu hút các nhà đầu tư mới theo cách tương tự, có thể do yếu tố môi trường vĩ mô.

Tỷ lệ vốn hóa thị trường trên giá trị thực (MVRV) Số liệu này so sánh vốn hóa thị trường hiện tại với giá trị của tất cả BTC đang lưu hành khi BTC được thay đổi lần cuối. Do đó, nó đại diện cho lợi nhuận tích lũy của chủ sở hữu.

Vào cuối tháng 8, MVRV đã giảm xuống dưới mức quan trọng là 1, điều đó có nghĩa là những người nắm giữ thường có màu đỏ. Hiệu ứng ngược vị thế của tài chính hành vi cho thấy nhà đầu tư càng nắm giữ khoản đầu tư thua lỗ thì họ càng hy vọng nắm giữ nó cho đến khi nó chuyển thành lợi nhuận, do đó, MVRV dưới 1 thường được coi là vùng tích lũy cho các nhà đầu tư dài hạn.

Xu hướng tìm kiếm của Google giúp củng cố ý tưởng rằng không có nhiều người mới tham gia trong chu kỳ trước.

Thông thường, số lượng tìm kiếm trên Google giảm khi giá BTC giảm. Tuy nhiên, các lượt tìm kiếm BTC đã ở mức thấp kể từ năm 2017. Ngoài ra, làn sóng thứ hai của thị trường tăng giá vào năm 2021 chỉ có một nửa mức độ quan tâm tìm kiếm của làn sóng đầu tiên.tiêu đề cấp đầu tiên

tiêu đề phụ

1.POW

Khi giá năng lượng tăng và biến đổi khí hậu ngày càng trở thành một vấn đề quan trọng, mức tiêu thụ năng lượng và tác động môi trường của BTC đang ngày càng được chú ý.

Vào ngày 8 tháng 9 năm 2022, Văn phòng Chính sách Khoa học và Công nghệ của Nhà Trắng đã công bố một báo cáo về tác động khí hậu và năng lượng của việc khai thác tiền điện tử. Nhìn chung, báo cáo nêu lên mối lo ngại về việc bằng chứng công việc đang cản trở nỗ lực của Hoa Kỳ trong việc chống biến đổi khí hậu như thế nào và việc khai thác sử dụng nhiều năng lượng có thể tác động tiêu cực đến độ tin cậy và giá cả của lưới điện như thế nào.

Báo cáo kêu gọi một số cơ quan liên bang phát triển các tiêu chuẩn để giảm thiểu tác động tiêu cực đến môi trường và đảm bảo độ tin cậy của năng lượng. Nếu các biện pháp này tỏ ra không hiệu quả, báo cáo nói rằng Quốc hội và chính quyền nên tìm cách hạn chế hoặc loại bỏ việc khai thác PoW.

Bất chấp những lời chỉ trích của Nhà Trắng về khai thác PoW, báo cáo có đề cập đếnCách khai thác PoW có thể tác động tích cực đến khí hậu thông qua khai thác thay thế.tiêu đề phụ

2. Giám sát

Trong vài năm qua, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã bất đồng về việc ai sẽ có thẩm quyền quản lý đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Vào tháng 8 năm 2022, Đạo luật bảo vệ người tiêu dùng hàng hóa kỹ thuật số đã được trình lên Thượng viện Hoa Kỳ, đạo luật này sẽ cho phép CFTC giám sát trực tiếp các thị trường giao ngay đối với BTC và ETH.

Vào đầu tháng 9 năm 2022, Gary Gensler của SEC Hoa Kỳ đã bày tỏ sự ủng hộ đối với việc chuyển giao các mã thông báo không bảo mật như BTC cho CFTC.tiêu đề phụ

3. Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG)

Từ góc độ ESG, việc khai thác BTC có vẻ rắc rối. Khai thác BTC tiêu thụ rất nhiều năng lượng và tạo ra lượng khí thải carbon bằng khoảng một nửa so với ngành công nghiệp trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, khai thác, trong những trường hợp thích hợp, có thể giảm phát thải khí nhà kính và đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang lưới điện tái tạo, như báo cáo khai thác của Nhà Trắng nêu rõ.

Ngay cả với những lợi ích quan sát được từ việc khai thác BTC, ngành công nghiệp đang thúc đẩy sự kết hợp năng lượng bền vững hơn. Hội đồng khai thác BTC (BMC) là một diễn đàn toàn cầu tự nguyện của những người khai thác đã hoạt động từ tháng 6 năm 2021 để mang lại sự minh bạch và phương pháp hay nhất cho ngành khai thác. BMC bao gồm 45 công ty khai thác từ năm quốc gia, chiếm 50,5% tỷ lệ băm của mạng. Trong báo cáo quý II, BMC cho biết,Mạng khai thác BTC toàn cầu có hỗn hợp điện bền vững (trung tính carbon) 59,5%.So với các quốc gia khác, BTC có hỗn hợp năng lượng bền vững lớn nhất, với Đức ở vị trí thứ hai với 48,5%.

Theo BMC, do ngày càng phụ thuộc vào năng lượng tái tạo,Hỗn hợp điện bền vững của mạng đã tăng 62% trong 18 tháng qua.

Tuy nhiên, dữ liệu BMC đã bị nghi ngờ vì nó dựa trên báo cáo tự khai thác của các thợ mỏ. Để xác nhận sự phát triển của mạng theo hướng năng lượng tái tạo nhiều hơn, Daniel Batten đã tiến hành phân tích độc lập bằng cách sử dụng thông tin có sẵn công khai. Ông nhận thấy rằng trong 18 tháng qua,Hỗn hợp năng lượng bền vững của mạng đã tăng ít nhất 10,9%tiêu đề phụ

4. Nghị định thư và phát triển sinh thái

Thị trường gấu là để xây dựng. Trái với suy nghĩ của nhiều người, hệ sinh thái BTC đã phát triển theo nhiều cách:

• BIP-119, được thiết kế để cung cấp cho người dùng nhiều quyền kiểm soát hơn đối với cách họ chi tiêu BTC của mình.

• BIP-300 và 301Mục đích là để mở rộng chức năng bằng cách chọn tham gia sidechains mà không thay đổi lớp cơ sở. Những đề xuất này có thể mang lại hợp đồng thông minh cho BTC và cung cấp một cách khả thi để duy trì thỏa thuận thông qua phí giao dịch.

• Tarolà một giao thức mới được cung cấp bởi Taproot do Lightning Labs khởi xướng. Mục đích của nó là mang lại stablecoin và các tài sản khác cho Lightning Network.

• Lightning Pool và MagmaLàm cho nó có thể tạo thu nhập theo cách không giam giữ.

Trong quý, một số nhà phát triển đã rời nhóm phát triển Bitcoin Core:

tiêu đề phụ

5. Khả năng của hợp đồng thông minh

Để giảm phạm vi lỗ hổng tiềm ẩn, chức năng của BTC bị giới hạn theo thiết kế. Mặc dù Bitcoin có khả năng của hợp đồng thông minh,nó không hoàn thành, có nghĩa là nó không cho phép vòng lặp logic. Thay vì thay đổi lớp cơ sở của Bitcoin và hy sinh tính bảo mật cho khả năng lập trình, một tùy chọn để đưa hợp đồng thông minh vào Bitcoin là sử dụng Lớp 1 để xây dựng cầu nối với BTC.

V. Kết luận

V. Kết luận

Vào quý 3 năm 2022, một số câu chuyện về BTC đã không thành sự thật.Trong năm qua, BTC không phải là hàng rào chống lại lạm phát cũng như kho lưu trữ giá trị.

Các số liệu trên chuỗi cho thấy sự chậm lại trong giao dịch, người dùng mới và người dùng đang hoạt động. Tuy nhiên, đã có sự gia tăng đáng kể trong hoạt động phát triển và sử dụng các hệ sinh thái BTC ngoài chuỗi như Lightning Network.

Về phía khai thác, một đám mây đen bao phủ ngành khi giá năng lượng và lạm phát tiếp tục tăng trong bối cảnh môi trường vĩ mô thanh khoản thấp. Ngoài ra, với tỷ lệ băm đạt mức cao kỷ lục và BTC đang cố gắng duy trì trên 20.000 đô la,Doanh thu khai thác đang tiến gần đến mức không có lãi. Nếu giá vẫn bị giới hạn trong phạm vi hoặc giảm hơn nữa, một số công ty khai thác và công ty sẽ buộc phải bán thêm BTC để trả nợ và chi phí hoạt động.

Phải nói rằng, BTC đã từng chứng kiến ​​điều tồi tệ hơn trong lịch sử.Cuối cùng, những câu chuyện mới có thể xuất hiện để thay thế những câu chuyện cũ.

Các nhà phát triển đang xây dựng các tính năng giao thức mới và cung cấp hợp đồng thông minh cho BTC. Khai thác bitcoin cũng có thể là một cách để chống biến đổi khí hậu bằng cách giảm lượng khí thải và tăng cường lưới điện. Do tính không thể đoán trước của BTC,Chu kỳ tiếp theo có thể được thúc đẩy bởi tường thuật về BTC dưới dạng tài sản ESG.