Bài viết này đến từdecrypt & coindesk, bởi Kate Irwin & Danny Nelson

Người phiên dịch Odaily |

Người phiên dịch Odaily |

Nếu bạn đang nghĩ đến việc cho BAYC “con vượn nhàm chán” của riêng mình vay, bạn có thể cần phải chú ý ngay bây giờ, vì nhà cung cấp dịch vụ cho vay NFT BendDAO đang trải qua một cuộc khủng hoảng thanh khoản chưa từng có.

BendDAO là một giao thức thanh khoản NFT dựa trên điểm-to-pool phi tập trung và nó cũng là một mô hình kinh tế cho vay NFT mới kết hợp DeFi và NFT. Thông qua BendDAO, người cho vay có thể cung cấp thanh khoản ETH cho nhóm cho vay để kiếm lãi. Người vay có thể sử dụng NFT làm tài sản thế chấp để vay ETH trong nhóm cho vay ngay lập tức. Giá sàn NFT được sử dụng làm dữ liệu cấp giá của giá tài sản thế chấp NFT và giá người vay có thể nhận được tới 40% khoản vay "giá sàn" NFT dưới dạng ETH.

Theo cơ chế thiết kế của BendDAO, nếu giá sàn của các bộ sưu tập kỹ thuật số có liên quan giảm xuống một mức nhất định, nền tảng sẽ buộc nó phải được bán đấu giá. giá trị của chỉ báo này thấp hơn 1 , mã thông báo sẽ tự động chuyển sang trạng thái bảo vệ thanh lý trong 48 giờ và chủ sở hữu có thể chọn trả hết nợ và thu hồi NFT; nếu người dùng không thanh toán khoản vay, NFT sẽ bị bán đấu giá và người trả giá cao nhất sẽ nhận được nó. Nếu không có ai tham gia đấu giá, BendDAO sẽ phải đợi người vay trả nợ vào một thời điểm nào đó trong tương lai hoặc sau khi giá thị trường tăng lên, một số nhà thanh lý xuất hiện sẽ tham gia đấu giá khoản nợ và trong khoảng thời gian này, NFT có thể chỉ được đặt trên nền tảng, theo BendDAO, họ chỉ bị lỗ tạm thời, nhưng vấn đề rõ ràng không chỉ giới hạn ở điều này——

tiêu đề phụ

BendDAO sẽ gây ra khủng hoảng thanh khoản NFT?

BendDAO quy định rằng giá thầu trong các cuộc đấu giá thanh lý phải bằng ít nhất 95% giá khởi điểm, mặc dù điều này giúp hạn chế rủi ro của vòng xoáy tử thần, nhưng nó sẽ khiến người gửi tiền bị mắc kẹt trong NFT (nợ khó đòi) có thể giảm giá trị, đồng nghĩa với việc rằng với tư cách là người nắm giữ NFT, không có ETH nào có thể Vay được, vì vậy sẽ có một cuộc "tháo chạy" vì không ai muốn mắc nợ mà không được hỗ trợ đầy đủ. Nếu xem xét danh sách cảnh báo yếu tố sức khỏe của BendDAO, chúng ta sẽ thấy rằng một số lượng lớn các chỉ số yếu tố sức khỏe nợ được BAYC hỗ trợ đã đạt đến ngưỡng 1, như thể hiện trong hình bên dưới:

Vì vậy, khi các NFT này được thanh lý trên nền tảng BendDAO, điều gì sẽ xảy ra? Chủ yếu có những điều sau đây:

1. Không ai đặt giá thầu trong vòng 48 giờ và người vay trả tiền để đổi NFT;

2. Không ai trả giá trong vòng 48 giờ và người vay vẫn chưa hoàn trả, vì vậy chúng tôi chỉ có thể tiếp tục đợi người vay trả nợ hoặc người thanh lý đấu giá;

3. Nếu ai đó đặt giá thầu trong vòng 48 giờ, người vay sẽ mua lại NFT và trả số tiền phạt cho người đặt giá thầu đầu tiên;

4. Ai đó đặt giá thầu trong vòng 48 giờ, người vay chưa trả nợ và người tham gia đấu giá có giá cao nhất sẽ nhận được NFT;

Tất nhiên, nếu giá sàn NFT tăng lên, hệ số sức khỏe trên nền tảng BendDAO sẽ tự động trở lại trên ngưỡng thanh lý, lúc này mặc dù NFT sẽ không được thanh lý nhưng người vay vẫn phải trả tiền phạt.

Vấn đề hiện nay là tính thanh khoản của thị trường NFT rất kém, chẳng hạn như khối lượng giao dịch hàng tháng của thị trường NFT OpenSea đã đạt mức thấp nhất trong 12 tháng qua (như trong hình bên dưới) và toàn bộ thị trường đơn giản là không thể hỗ trợ dòng chảy lớn của BendDAO trong một khoảng thời gian ngắn Thanh toán bù trừ các giao dịch, nhiều đến mức toàn bộ thị trường NFT có thể cảm nhận được hiệu ứng dây chuyền của việc thanh lý khoản vay khổng lồ của Bored Apes trên BenderDAO. Không chỉ vậy, việc thanh lý NFT phức tạp hơn các tài sản thay thế như ETH, khi sử dụng ETH làm tài sản thế chấp, khi khoản nợ của người dùng đạt đến ngưỡng thanh lý, tài sản đó có đủ thanh khoản để bán trên thị trường, nhưng NFT cũng cần phải bid Mọi người đấu giá để mua.

Vì BAYC là một trong những dự án quan trọng nhất trong toàn bộ thị trường NFT, nên khi việc thanh lý theo tầng diễn ra trên BAYC, chắc chắn nó sẽ có tác động rộng lớn hơn và hậu quả có thể là sự sụp đổ của toàn bộ thị trường NFT.

tiêu đề phụ

Liệu BendDAO có thể thoát chết?

Vào ngày 22 tháng 8, người đồng sáng lập BendDAO @CodeInCoffee đã tiết lộ trên mạng xã hội rằng cộng đồng đã đưa ra một đề xuất mới BIP#9, nhằm giải quyết cuộc khủng hoảng thanh khoản bằng cách sửa đổi một số thông số, bao gồm:

• 1. Điều chỉnh ngưỡng thanh lý về 70%, các bước cụ thể như sau:

• Cập nhật lên 85% lúc 12:00 UTC ngày 30 tháng 8

• Cập nhật lên 80% lúc 12:00 UTC ngày 6 tháng 9

• Cập nhật lên 75% lúc 12 giờ trưa UTC ngày 13 tháng 9

Cập nhật lên 70% lúc 12 giờ trưa UTC ngày 20 tháng 9

2. Điều chỉnh thời gian đấu giá thành 4 giờ;

3. Rút ngắn thời gian bảo vệ 48 giờ xuống còn 4 giờ để cải thiện tính thanh khoản của cuộc đấu giá;

4. Hủy bỏ hạn mức 95% giá sàn đối với lần trả giá đầu tiên của nhà thầu;

5. Điều chỉnh lãi suất cơ bản thành 20%, nhằm mục đích cho phép nhiều người gửi ETH hơn kiếm được nhiều tiền lãi hơn và thúc đẩy nhiều người nắm giữ NFT hoàn trả ETH hơn.

Việc bỏ phiếu sẽ kết thúc vào lúc 20h ngày 23 tháng 8. Hiện tỷ lệ tán thành là 97,09%, tỷ lệ phản đối là 2,91%.

BendDAO nhấn mạnh trong một tuyên bố rằng những biến động ngắn hạn của giá sàn NFT là bình thường, sự đồng thuận của blue-chip NFT không được xây dựng trong ngày một ngày hai và sẽ không có khủng hoảng sụp đổ quy mô lớn trong thời gian ngắn. Nhưng câu hỏi đặt ra là liệu mọi thứ có thực sự diễn ra theo cách mà BendDAO mong đợi? Rắc rối gia tăng khi không ai sẵn sàng trả giá với giá của một NFT do BendDAO đấu giá. Không còn nghi ngờ gì nữa, BendDAO đã đánh giá thấp nghiêm trọng vấn đề thanh khoản của NFT trong thị trường gấu, từ đề xuất mới được đưa ra, có thể thấy rằng họ rõ ràng không muốn nắm giữ "JPEG nhàm chán" với tính thanh khoản kém hơn, mà mong muốn có được ETH thanh khoản hơn.

Trên thực tế, khi bắt đầu thiết kế, BendDAO đã tính đến tác động của sự biến động mạnh trong ngắn hạn của giá NFT, đó là lý do tại sao họ đưa ra "yếu tố sức khỏe", nhưng dường như họ không mong đợi rằng thị trường giá xuống sẽ tồn tại trong thời gian dài như vậy, huống hồ giá sàn NFT biến động nhiều như vậy (giá sàn BAYC đã giảm từ mức đỉnh 154 ETH xuống dưới 70 ETH).

BendDAO đã cố gắng giải phóng tính thanh khoản của thị trường NFT nhiều nhất có thể thông qua một bộ cơ chế, nhưng cuối cùng nó đã bị mắc kẹt bởi "thanh khoản". Hiện nền tảng cho vay NFT này đang ở trong thời điểm sinh tử quan trọng. Nếu thị trường nhặt lên và giá sàn của blue-chip NFT tăng trở lại, BendDAO Có thể thoát khỏi cái chết, nhưng nếu làn sóng thanh lý BendDAO bắt đầu và không ai tiếp quản, thì vòng xoáy tử thần sẽ ập đến, gây ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản lớn hơn trong thị trường NFT.