FTX đã đề xuất với CFTC vào tháng 3 để thay thế các nhà môi giới truyền thống (FCM) bằng thanh toán bù trừ tự động. Chính xác thì họ đã nói gì?

tranh luậntranh luận. Bao gồm cả Giám đốc điều hành của CME và Giám đốc điều hành của Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) đã có mặt để bày tỏ ý kiến ​​​​của họ.

thông báothông báo, FTX muốn yêu cầu khách hàng gửi tài sản thế chấp vào tài khoản và hệ thống sẽ sử dụng 30 giây làm đơn vị thời gian để tính toán vị thế ký quỹ trên cơ sở luân phiên. Nếu tỷ lệ ký quỹ giảm xuống quá thấp, FTX sẽ bắt đầu thanh lý các vị trí của người dùng trong vòng vài giây.

Đáp lại đề xuất này, một số thành viên của Quốc hội chịu trách nhiệm giám sát CFTC đã bày tỏ sự không tin tưởng vào ngành công nghiệp mã hóa tại phiên điều trần và thậm chí còn đề cập đến sự hỗn loạn gần đây do UST (TerraUSD) gây ra.

tiêu đề phụ

CEO CME: Đó là một thảm họa đối với nền kinh tế Mỹ và các nhà đầu tư

Terry Duffy, Giám đốc điều hành của CME, sàn giao dịch hàng hóa tài chính phái sinh lớn nhất thế giới, tin rằng nếu đề xuất này được thông qua, đó sẽ là một thảm họa đối với thị trường tài chính.

“Rủi ro khi sử dụng mô hình thanh lý này là khá cao, hậu quả của những sản phẩm này sẽ là một thảm họa và rủi ro này không chỉ giới hạn ở hàng hóa mã hóa, bởi vì một khi đề xuất được thông qua, mô hình này có thể được sử dụng cho các hàng hóa khác.”

Mối quan tâm chính của Terry Duffy là một khi đề xuất được thông qua, mô hình thanh lý này có thể được áp dụng cho các mặt hàng khác, điều này làm tăng rủi ro hệ thống.

Cũng đồng ý với Terry Duffy là Giám đốc điều hành của Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) Christopher Edmonds và cựu quyền chủ tịch CFTC Walt Lukken.

Mối quan tâm của họ cũng không phải là không có cơ sở.

tiêu đề phụ

SBF: Đề xuất sẽ mang lại sự đổi mới, mang tính di động trở lại Hoa Kỳ

Người sáng lập và Giám đốc điều hành của FTX, Sam Bankman-Fried giải thích rằng đề xuất của FTX giúp giảm rủi ro hệ thống bằng cách yêu cầu các nhà giao dịch cung cấp tài sản thế chấp trước. Từ góc độ quản lý rủi ro, phương pháp thanh lý này bảo thủ hơn phương pháp truyền thống và công nghệ chuỗi khối có thể thanh lý hiệu quả hơn.

“Chúng tôi tin rằng (đề xuất này) sẽ mang lại sự cạnh tranh và đổi mới, mang lại tính thanh khoản cho thị trường Hoa Kỳ và cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho người dùng Hoa Kỳ.

Mô hình thanh toán bù trừ phái sinh của chúng tôi tại FTX.US thận trọng hơn so với những nơi khác trên thế giới, giúp giảm rủi ro hệ thống và tăng cường cơ chế bảo vệ. "

Đáp lại những lo ngại của các giám đốc điều hành CME và ICE, SBF nhắc lại rằng họ không có kế hoạch triển khai hợp đồng cho "tài sản phi kỹ thuật số" trong thời điểm hiện tại.

"Chúng tôi không có kế hoạch sử dụng mô hình thanh lý này để phát hành các hợp đồng khác ngoài tài sản kỹ thuật số trong thời gian ngắn. Tôi không nói dối, tôi thực sự có ý đó."

Ngoài ra, SBF cũng chấp nhận rằng có thể có các hạn chế bổ sung, nhưng ông không đồng ý giới hạn mô hình FTX chỉ giao dịch các hợp đồng tài sản kỹ thuật số mãi mãi.

Có thể hình dung rằng nếu đề xuất được thông qua, mặc dù mô hình thanh lý này sẽ chỉ được sử dụng cho tài sản mã hóa trong một khoảng thời gian ngắn, nhưng nếu phương thức thanh lý này ổn định trong tương lai, nó cũng sẽ được sử dụng cho các hàng hóa khác và điều này sẽ cũng mang lại những lợi ích mới cho thị trường kỳ hạn của Hoa Kỳ.Để cạnh tranh, tất cả khối lượng giao dịch của hàng hóa tương lai đều tập trung vào CME và ICE.

Mặt khác, 95% thanh khoản giao dịch tài sản tiền điện tử hiện tại nằm ngoài Hoa Kỳ. Nếu đề xuất này được thông qua, nó sẽ tương đương với việc tạo ra một môi trường thương mại quanh năm ở Hoa Kỳ, đây là một cân nhắc chiến lược rất tốt cho Hoa Kỳ.

bản tóm tắt

bản tóm tắt

Cả ưu và nhược điểm đều có sự khăng khăng và lý do riêng.

Những người phản đối đề xuất FTX tin rằng các vấn đề kỹ thuật cần được giải quyết và nếu có vấn đề sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của thị trường; những người khẳng định tin rằng đề xuất FTX đã mang lại sự đổi mới và chỉ từ góc độ rủi ro thanh lý, đề xuất FTX bảo thủ hơn. Quan trọng hơn, điều này khuyến khích sự đổi mới và có thể mang khối lượng giao dịch tiền điện tử trở lại Hoa Kỳ.

Như Hạ nghị sĩ Sean Patrick nói với SBF:

“Bạn có một ý tưởng hay, và rất nhiều người hào hứng với ý tưởng của bạn. Nhưng họ (những người làm chứng khoán phái sinh) lại ghét ý tưởng của bạn, điều này cũng dễ hiểu thôi, xét cho cùng thì ý tưởng này đã gây ra tác động rất lớn đến hoạt động kinh doanh của họ.

Hãy đối mặt với nó, nó là một mớ hỗn độn ngay bây giờ. "

Nhìn chung, đề xuất của FTX có thể tạo ra một mô hình mới trong ngành công nghiệp mã hóa và ngay cả trong ngành công nghiệp phái sinh. Hiện tại, CFTC vẫn chưa thông qua đề xuất này nhưng sẽ tổ chức một cuộc họp bàn tròn vào ngày 25 tháng này, mời các chuyên gia trong ngành, học giả và các nhóm phúc lợi công cộng tham gia.