Tác giả gốc: 0xkydo.eth

Bản tóm tắt

Bản tóm tắt

Cuộc chiến giao thức Curve War gần đây minh họa vai trò quan trọng mà siêu quản trị có thể đóng trong tiền điện tử. Ngoài trường hợp Chiến tranh đường cong, quản trị meta có thể hoạt động theo một số cách, với những tác động sâu rộng hơn so với đề xuất của các cuộc chiến giao thức.

tiêu đề phụ

Xem lại cuộc chiến thỏa thuận

Về bản chất, Curve War là một quá trình trò chơi liên tục, trong đó tất cả các bên đấu tranh cho quyền biểu quyết của Curve để hướng dẫn thanh khoản, tăng cường thanh khoản và tăng doanh thu.

Để đạt được những mục tiêu này, các bên tham gia cố gắng đạt được những mục tiêu này bằng cách chuyển phần thưởng thanh khoản của quyền biểu quyết veCRV. Nếu bạn muốn biết thêm về nền tảng của Curve Finance và veCRV, bạn có thể truy cập địa chỉ sau:

https://resources.curve.fi/base-features/understanding-curve

https://resources.curve.fi/guides/staking-your-crv）。

https://theknower.substack.com/p/the-mythos-of-curve-finance）

tiêu đề phụ

Quản trị Meta và TradFi

Đầu tiên, hãy xác định siêu quản trị trong nền kinh tế tiền điện tử. Chúng tôi định nghĩa quản trị meta là nắm giữ mã thông báo của một DAO để tác động đến quyết định của một DAO khác. Đây không phải là một từ mới do DeFi tạo ra, chúng ta có thể thấy rằng nó có nguồn gốc từ TradFi và được gọi là Quản lý đầu tư.

Quản lý đầu tư đề cập đến việc giám sát có trách nhiệm vốn được phân bổ bởi một tổ chức thay mặt cho khách hàng.

Các đại diện của tổ chức nắm giữ một số lượng lớn quyền biểu quyết và có thể ảnh hưởng đến việc ra quyết định của công ty, vì vậy việc giám sát đầu tư là cần thiết. Hiện tại, các công ty đầu tư lớn (quỹ tổ chức và quỹ tương hỗ) nắm giữ một phần đáng kể quyền biểu quyết (vốn chủ sở hữu) trong hầu hết các công ty trên thị trường đại chúng. Ví dụ: Apple, Amazon và Tesla lần lượt được sở hữu bởi các tổ chức là 59%, 59% và 43%. Các tổ chức này thường có các nhóm chuyên trách tích cực bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị thay mặt cho khách hàng của họ.

Quản lý đầu tư là một công việc quản lý phức tạp. Vanguard và BlackRock là hai tổ chức nắm giữ lớn nhất. Bảng dưới đây là bảng phân tích tóm tắt bình chọn của BlackRock từ tháng 7 năm 2016 đến tháng 7 năm 2017. BlackRock đã bỏ tổng cộng 163.461 phiếu bầu trong khoảng thời gian đó, không đồng ý với các khuyến nghị của ban quản lý 9% thời gian. Vanguard đã bỏ 137.826 phiếu bầu (275.652 hàng năm) cho 734 công ty trong nửa đầu năm 2021, tương ứng với 1,9 nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường chứng khoán.

Quản trị meta là cần thiết nếu trách nhiệm của nhóm quản lý đầu tư được phân cấp trong tổ chức để các cổ đông của BlackRock không thể dễ dàng tác động đến kết quả bỏ phiếu của BlackRock đối với các đề xuất mới của Tesla.

tiêu đề phụ

Sự kiện quản trị meta đầu tiên

Sự kiện quản trị meta đầu tiên diễn ra vào mùa hè năm 2021 khi Fei Protocol lưu hành mã thông báo $INDEX của mình trên Aave. Diễn biến thực tế của các sự kiện thường có thể cho chúng ta biết nhiều hơn về siêu quản trị và vẽ ra một bức tranh rõ ràng hơn về quá trình quản trị siêu cấp trong tương lai có thể đoán trước được hơn là kết quả của một trận chiến giao thức. Vì vậy, hãy xem lại toàn bộ quá trình của vụ việc tiếp theo.

Trước khi phân tích vụ việc này, trước tiên hãy giới thiệu các bên liên quan đến vụ việc

Fei Protocol

Mô tả hình ảnh

tiêu đề phụ

Chỉ mục Coop

Mô tả hình ảnh

tiêu đề cấp đầu tiên

Aave

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

tiêu đề cấp đầu tiên

quá trình

Ngày 21 tháng 6 năm 2021 là hai tháng kể từ khi Fei Protocol ra mắt. Vào thời điểm đó, Brianna (một thành viên cốt lõi của nhóm Fei Protocol) đã đưa ra một đề xuất ARC trên diễn đàn quản trị của Aave để thúc đẩy lưu thông $FEI trong thị trường cho vay của Aave. ARC thay mặt Aave trưng cầu ý kiến ​​như là bước đầu tiên trong Quy trình Đề xuất Quản trị Aave. Đối với Fei Protocol, đây là một bước quan trọng, vì nó sẽ trực tiếp xác định liệu nó có thể được niêm yết trên thị trường cho vay lớn nhất của DeFi hay không.

Ngoài ARC, một Ảnh chụp nhanh đã được tạo để đánh giá ý kiến ​​của cộng đồng Aave về đề xuất.

Chúng ta có thể coi ARC và Snapshot là:

Cả hai đều được sử dụng để hiểu cộng đồng nghĩ gì về đề xuất

ARC được sử dụng để thu được các phép đo định tính

Ảnh chụp nhanh được sử dụng để thu được các phép đo định lượng.

Mặc dù bất kỳ ai cũng có thể đưa ra ARC trên diễn đàn quản trị của Aave nhưng không phải ai cũng có thể đề xuất Kế hoạch cải tiến AIP Aave. Và AIP chính xác là thứ cần thiết để thúc đẩy thay đổi trên chuỗi. Để đề xuất AIP, một người cần nắm giữ 80.000 mã thông báo AAVE (được sở hữu hoặc ủy quyền), trị giá 20 triệu đô la với mức giá 250 đô la cho mỗi AAVE.

Điều này đặt ra một thách thức cho Giao thức Fei: họ nên lấy các mã thông báo $AAVE này ở đâu để có AIP thúc đẩy danh sách mã thông báo của họ? Dưới đây là một số tùy chọn:

1. Mua trên thị trường OTC;

2. Chìa khóa sảnh $AAVE giữ cho các thay đổi;

3. Đưa hối lộ;

4. mượn từ đâu đó;

......

*Bản thân Giao thức Fei cũng có thể mượn quyền biểu quyết về mặt kỹ thuật (tức là Paladin), nhưng nó vẫn đang ở giai đoạn đầu và cách tiếp cận này rõ ràng là không áp dụng ở đây.

Trong số các lựa chọn này, vận động hành lang có vẻ là lựa chọn hợp lý nhất. Mua số lượng lớn mã thông báo chỉ cho một đề xuất có vẻ như là một sự lãng phí. Hối lộ chủ sở hữu bằng $TRIBE có thể để lại tiếng xấu trong tâm trí người dùng và việc vay mượn phải đối mặt với rủi ro tương tự như hối lộ. Do đó, vận động hành lang những người nắm giữ chính $AAVE dường như là cách hiệu quả nhất về chi phí.

Tuy nhiên, vận động hành lang cũng phải đối mặt với những thách thức: Đối với nhóm của Fei Protocol, quá trình này tốn nhiều thời gian và yêu cầu nhiều vòng gọi hội nghị với các bên liên quan khác nhau. Toàn bộ quá trình có thể mất từ ​​vài tuần đến vài tháng. Vì vậy, có một cách hiệu quả hơn?

Thực hiện phản hồi trên chuỗi

Trong khi Fei Protocol đang suy nghĩ kỹ về vấn đề này, Bruno và Matthew Graham đã đưa ra một đề xuất khác không liên quan đến vấn đề này. Trong đề xuất này, Bruno và Matthew liệt kê các lý do của họ để thêm $DPI vào PCV của Fei Protocol nhằm đa dạng hóa rủi ro. Ở phần cuối của đề xuất, người đề xuất đề cập:

Ngoài ra, chúng tôi muốn biết thái độ ban đầu của cộng đồng đối với việc mua mã thông báo quản trị INDEX của Index Coop... lợi ích là thúc đẩy quản trị meta và có tác động đến các dự án có cấu trúc tốt và phát triển nhanh trong DeFi.

Tại sao $INDEX lại quan trọng đối với quản trị meta? Vào thời điểm đề xuất, Chỉ số DeFi Pulse đã nắm giữ hơn 100 triệu đô la dưới dạng mã thông báo DeFi blue-chip lớn, quan trọng nhất là bao gồm hơn 100.000 đô la dưới dạng mã thông báo AAVE. Giao thức Fei chỉ cần 80.000 đô la AAVE để huy động AIP, thật may mắn là $AAVE là một trong sáu mã thông báo mà chủ sở hữu mã thông báo $INDEX có thể sử dụng để quản trị meta. Do đó, nếu bạn chỉ kiểm soát $INDEX, thì bạn sẽ kiểm soát quyền quản trị của các mã thông báo $AAVE này.

Mô tả hình ảnh

Tình cảm của cộng đồng khi mua $INDEX

tiêu đề cấp đầu tiên

kết quả chiến thắng

Với 100.000 $INDEX trong tay, Fei Protocol chỉ còn vài bước nữa là được liệt kê trên Aave. Matthew, cộng tác viên chính của Index Coop, đã làm việc với nhóm của Fei Protocol trong hầu hết các tương tác hợp đồng sau:

1. Cộng đồng Fei sẽ sử dụng $INDEX của mình để đưa ra các đề xuất trên Index Coop;

2. Cộng đồng Fei sẽ đề xuất IIP-82: sử dụng $AAVE của nó để liệt kê $FEI trên Aave;

3. Index Coop sẽ đề xuất AIP-33: Liệt kê $FEI trên Aave;

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

Chỉ mục IIP-82 của Coop

Mô tả hình ảnh

Fei - chỉ mục - Tương tác quản trị Aave Meta

tiêu đề cấp đầu tiên

Bản chất của sự kiện

Trận chiến giao thức là một sự kiện rất khác so với hành động của Giao thức Fei. Tuy nhiên, cả hai đều nằm trong định nghĩa của tôi về siêu quản trị - việc nắm giữ mã thông báo trong một DAO có thể ảnh hưởng đến quyết định của một DAO khác. Sự khác biệt chính giữa hai dường như là động lực. Tôi nghĩ rằng hầu hết mọi người trong Curve Wars tin rằng lợi nhuận tài chính sẽ dẫn đến thành công lâu dài của giao thức. Chúng ta có thể thấy điều này thông qua việc bình thường hóa hối lộ và mục tiêu "tối đa hóa phần thưởng của bạn".

Đối với sự kiện siêu quản trị của Fei Protocol và Index, tôi tin rằng hợp tác chiến lược là một chiến thắng lâu dài. Có rất ít lợi ích ngay lập tức đối với giao thức hoặc chủ sở hữu mã thông báo bằng cách thêm $FEI trên Aave, nhưng lợi ích lâu dài tiềm năng rất lớn.

Vào cuối ngày, quản trị meta chỉ là một công cụ để DAO đạt được mục tiêu của họ. Các DAO khác nhau có thể được cấu hình linh hoạt tùy theo tình huống của riêng chúng, để đạt được mục đích thành công.

So sánh siêu quản trị trong thế giới tiền điện tử và TradFi, sự khác biệt cũng rất rõ ràng. Điều này một phần là do sự ra đời của DeFi, nhưng cũng do thiết kế cơ chế khác nhau. Trong TradFi, bạn không thể sử dụng cổ phiếu BlackRock để gây ảnh hưởng đến phiếu bầu của BlackRock trong ETF của mình. Nhưng trong DeFi, Giao thức Fei có thể có tác động đến việc quản trị của Index, vì vậy Index đã cho phép tất cả bỏ phiếu quản trị meta thông qua DPI.

Đối với những người đóng góp, người sáng lập và nhóm .....

Tôi lạc quan rằng quản trị meta có thể tốt cho thế giới tiền điện tử và các hoạt động cộng tác của con người, nhưng vẫn còn nhiều lo ngại. Trong trường hợp của Fei-Index-Aave, mục tiêu chính của việc mua $INDEX của Fei Protocol không phải là để quản trị meta, mà là để hợp tác lâu dài, điều này có thể thấy được từ hành vi nắm giữ liên tục của phía Fei (chỉ $INDEX giá mã thông báo giảm). Ý định của Fei Protocol là hợp tác lâu dài với cộng đồng chỉ mục. Tuy nhiên, ý định không phải là mã và ý định có thể thay đổi.

Hãy để tôi đưa ra một ví dụ rất có thể:

Dự án A và B đang đi theo các hướng khác nhau và cả hai nhóm sẽ thấy sức mạnh tổng hợp giữa hai bên nếu họ hợp tác. Để làm sâu sắc thêm mối quan hệ, A và B trao đổi mã thông báo. Vì vậy, bây giờ, A nắm giữ $B và B nắm giữ $A.

Đột nhiên, A bị hack. Bây giờ đồng đô la của A đang giảm mạnh và cộng đồng đưa ra đề xuất với B: “Với xu hướng giá hiện tại của A, chúng ta nên bán A để tiết kiệm kho bạc của mình.” Việc này nên xử lý như thế nào?

Một ví dụ rất có thể khác:

A và B trao đổi mã thông báo và tham gia vào thị trường giá xuống. Cả $A và $B đều giảm 50% và A cảm thấy như nó có thể giảm hơn nữa. Để tiết kiệm kho bạc của mình và tích lũy thêm stablecoin cho thị trường giá xuống, A bán $B.

Giống như quy trình quản trị meta Fei-Index-Aave, toàn bộ quá trình này cũng rất cảm tính, có nhiều cạm bẫy tiềm ẩn và các giao thức khác không nên can thiệp vào các quy trình quản trị này mà không cân nhắc kỹ lưỡng.

Bạn nên học được gì từ sự cố Fei-Index-Aave?

1. Fei chỉ nắm giữ một lượng nhỏ $INDEX (dưới 1%) so với tổng số tiền của họ, điều này giúp giảm thiểu nhu cầu bán mã thông báo của một trong hai bên vì số lượng $INDEX quá nhỏ.

2. Fei đã hợp tác với Index hơn một lần. Ý định của họ không bao giờ là, "Ồ, hãy sử dụng Aave của Index để thực hiện đề xuất này." Ý định của họ là, "Tôi muốn làm việc với Index và hệ sinh thái của nó." Nó chỉ tình cờ nắm giữ đủ $INDEX để đề xuất AIP.

3. Fei đã trải qua tất cả các tình huống có thể gặp phải trong quá trình quản trị. Khi thực hiện hoán đổi mã thông báo, bạn nên tương tác với cộng đồng và truyền đạt rõ ràng các mục tiêu của mình. Điều này rất quan trọng vì hai lý do: 1) cộng đồng sẽ hiểu các quyết định trong tương lai nếu có điều gì đó không ổn xảy ra và 2) bằng cách cởi mở về mục đích của bạn, bạn tăng cường tính minh bạch và giảm khả năng bạn hoặc những người khác sẽ hành động "khác thường".

Fei Protocol có thể làm tốt hơn không?

1. Hệ thống hóa tương tác này: chỉ định theo hợp đồng (một cách thông minh) khi nào và trong những điều kiện nào $INDEX có thể được bán, để nó chỉ có thể được bán nếu các điều kiện đó được đáp ứng. Trong trường hợp của Fei, vì tất cả các PCV đều trả lại $FEI, nên Fei có thể bán $INDEX của mình nếu tỷ lệ tài sản thế chấp giảm xuống dưới một giá trị nhất định.

2. Tương tác chặt chẽ hơn với Index: Có hàng trăm đề xuất được liệt kê trên Index và Fei không thể biết và bỏ phiếu cho tất cả các đề xuất. Trong trường hợp này, $INDEX của Fei nên được sử dụng như thế nào? Ở đây, ủy quyền có thể là một câu trả lời tốt.

Trong khi làm việc với Index về đề xuất quản trị meta đầu tiên thuộc loại này, Fei đang chạy một giao thức stablecoin đầy đủ. Họ có nguồn lực hạn chế và không có thời gian để xem xét tất cả các tình huống có thể xảy ra. Tuy nhiên, các DAO khác nên tính đến những điều này khi sử dụng phương pháp của Giao thức Fei để tối đa hóa sự hợp tác với các đối tác quản trị meta của họ.

Ghi chú cuối cùng về quản trị tổng hợp và quản trị nói chung

Các cuộc chiến giao thức rất thú vị, nhưng chỉ đại diện cho một tình huống quản trị meta và chắc chắn chúng ta sẽ thấy các trường hợp quản trị meta phức tạp hơn trong tương lai. Siêu quản trị, giống như bản thân quản trị, là con dao hai lưỡi. Nếu được sử dụng kém hoặc thậm chí bị lạm dụng, điều này có thể rất có hại cho một cấu trúc hữu ích khác của tổ chức. Tôi sẽ không chia sẻ các vectơ tấn công rõ ràng trong bài viết này, nhưng tranh cãi gần đây về TrueUSD so với Hợp chất sẽ cảnh báo các giao thức khác có thể dễ bị tấn công.

Quản trị không bao giờ là dễ dàng. Và, vì cấu trúc của chúng tôi rất khác so với cấu trúc quản trị hiện tại trong thế giới TradFi (chủ yếu là do trong không gian tiền điện tử, các quyết định quản trị của chúng tôi ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động), nên có khả năng một mô hình quản trị mới sẽ phát triển, sẽ có tác động rất lớn. tác động tích cực , tôi hy vọng bài đăng này đã thu hút sự quan tâm của bạn đối với quản trị.