Ngành công nghiệp tiền điện tử đang trải qua một giai đoạn tăng trưởng dữ dội. Giống như một thiếu niên gầy gò, nó chạy nhanh hơn và nhảy cao hơn trước. Điều này là nhờ các cột mốc quan trọng như việc áp dụng Bitcoin làm đấu thầu hợp pháp ở El Salvador, sự quan tâm liên tục gia tăng đối với NFT và sự tham gia ngày càng tăng của những người chơi lâu đời như Visa.

Tuy nhiên, giống như một thiếu niên đầy tham vọng, lĩnh vực tiền điện tử mới được ủy quyền đã vấp phải những ràng buộc xã hội một cách vụng về. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch của Gary Gensler dường như được xác định là cơ quan quản lý chặt chẽ tiền điện tử, dự định tạo ra một loạt luật để hạn chế nó. Trong gần một thập kỷ, quy định về tiền điện tử đã thưa thớt và rời rạc. Cái giá của tuổi trưởng thành trong tiền điện tử sẽ là sự giám sát chặt chẽ hơn đối với những người lớn tuổi có khả năng đặt ra các quy tắc.

Tuy nhiên, phép ẩn dụ về tiền điện tử khi còn là một thiếu niên đã bị phá vỡ trong một lĩnh vực: DeFi.

Các giao thức DeFi được sử dụng để giao dịch, cho vay mã thông báo tiền điện tử và các công cụ phái sinh. Nhưng không giống như các sàn giao dịch tiền điện tử truyền thống như Coinbase hoặc Kraken, các giao thức DeFi tồn tại trong một nhóm các nút xác minh và các nút phối hợp, thay vì một cổng và công cụ duy nhất do các pháp nhân độc lập điều hành.

Ngoài ra, các giao thức DeFi, ít nhất là trên lý thuyết, có thể tồn tại mà không có một thực thể pháp lý rõ ràng mà các cơ quan quản lý thường tương tác. Một thách thức cụ thể khác đối với các cơ quan quản lý là nhiều hệ thống DeFi hiện có không được thiết kế để yêu cầu người dùng tiết lộ danh tính của họ. Điều này cũng hoàn toàn trái ngược với các thực thể như Coinbase và Kraken, có quy trình “biết khách hàng của bạn” được mô tả sau trong bài viết này.

Điều rất quan trọng là phải biết danh tính của người dùng, bởi vì trong số tất cả các rủi ro mà các cơ quan quản lý tài chính chịu trách nhiệm kiểm soát, có ba rủi ro chính có thể sử dụng Defi làm nhà cung cấp dịch vụ của họ:

Đầu tiên là hoạt động tội phạm, bao gồm rửa tiền, trốn thuế và tài trợ khủng bố (mặc dù các hoạt động này dường như rất hạn chế trên hệ thống tiền điện tử).

Thứ hai là gian lận, được phát hiện trong một loạt các giao dịch bán mã thông báo giả mạo hoặc lừa đảo trong đợt bùng nổ ICO năm 2017 - tất nhiên là được hình thành bởi các lần lặp lại ban đầu của DeFi.

Thứ ba là rủi ro hệ thống.Mặc dù DeFi và tiền điện tử có thể không đủ lớn để kích hoạt sự lây lan tài chính rộng hơn trong trường hợp thị trường lớn gặp sự cố hoặc lỗi hệ thống, nhưng tác động trong tương lai của nó có thể được dự đoán trước mà không cần phải đầu cơ nhiều.

Theo truyền thống, các cơ quan quản lý chủ yếu dựa vào những dịch vụ giao dịch đang chạy để giám sát khách hàng và nền tảng của họ để phát hiện hoạt động đáng ngờ nhằm kiểm soát những rủi ro này. Các nhà lãnh đạo của các tổ chức dịch vụ tài chính truyền thống đôi khi có thể là mấu chốt của việc thực thi -- nghĩa là, cánh tay thực thi của SEC.

Nếu không có những điểm áp lực này, mọi thứ có thể trở nên phức tạp. Katherine Kirkpatrick, đồng chủ tịch mảng kinh doanh dịch vụ tài chính của King & Spalding, cho biết: "Việc điều chỉnh DeFi sẽ rất khó khăn. Ngoài cách điều chỉnh, câu hỏi cuối cùng là làm thế nào để thực thi các quy tắc này? Làm thế nào để bạn quy trách nhiệm cho ai đó về có vi phạm quy định không, không có cơ chế cưỡng chế thì giám sát cũng vô nghĩa.”

tiêu đề phụ

DeFi có nên được quy định không?

Tất nhiên, đây là một vấn đề. Nếu bạn có một đứa con như vậy, bạn có muốn làm luật chống lại nó không? Khi một thứ gì đó mới xuất hiện trên thế giới, chúng ta nên bắt đầu ngay lập tức xây dựng những bức tường xung quanh nó, hay cho nó không gian và xem nó có thể mạnh đến mức nào?

“Nếu bạn cố gắng điều chỉnh bản thân công nghệ thay vì hoạt động, thì bạn sẽ có khả năng ngăn chặn công nghệ và thậm chí có thể không ngăn được Hoạt động (bất hợp pháp).”

Tuy nhiên, dù tốt hay xấu, các cơ quan quản lý thường không nghĩ như vậy. “Nếu họ nghĩ rằng điều gì đó đang tạo điều kiện cho hoạt động rửa tiền quy mô lớn, thì họ sẽ không ngồi yên,” Pozza nói.

Bất chấp nguy cơ hiểu lầm, vẫn có những lý do chính đáng để muốn có một khung pháp lý cho DeFi. Quan trọng hơn, điều này có thể cho phép nhiều người chơi hơn, đặc biệt là các công ty đại chúng và các tổ chức được quản lý, tiếp cận với những lợi thế cơ bản của công nghệ. Michael Shaulov, Giám đốc điều hành và đồng sáng lập của nhà cung cấp cơ sở hạ tầng và lưu ký DeFi Fireblocks cho biết: “ý tưởng về việc các ngân hàng lớn tạo ra các chuỗi khối riêng tư hiện đã chết khá nhiều,” trong 10 năm qua, hầu hết các tổ chức tài chính đang dần nhận ra rằng công nghệ chuỗi khối và sổ cái phân tán là tương lai và hiện có khá nhiều trường hợp sử dụng phi trung gian tốt đang nổi lên Uniswap là thứ thay thế Nasdaq (thị trường) cho các tổ chức tài chính này."

Shaulov cho biết anh thường xuyên nói chuyện với các tập đoàn lớn quan tâm đến DeFi, nhưng tình trạng quy định hiện tại ở Hoa Kỳ có thể cản trở sự tham gia của họ. Việc sử dụng DeFi ở trạng thái hiện tại có thể khiến các ngân hàng như JPMorgan gặp rủi ro về rửa tiền hoặc lừa đảo.

Đây là lý do chính dẫn đến quyết định bất thường của nền tảng DeFi Swarm Markets: chuyển từ một khu vực tài phán phần lớn không được kiểm soát sang một khu vực có nhiều sự giám sát hơn. Nền tảng này đã ra mắt tại Hoa Kỳ vào năm 2018, nhưng thay vào đó, các quy tắc mơ hồ ở Hoa Kỳ đã nhanh chóng trở thành một hạn chế.

"Giọng điệu [của tuyên bố của cơ quan quản lý Hoa Kỳ] là: 'Chúng tôi không biết. Chúng tôi sẽ không cai trị vì chúng tôi không biết'", Philipp Pieper, đồng sáng lập của Swarm Markets cho biết. rõ ràng rằng không ai muốn mạo hiểm với cấu trúc thị trường hiện tại. Vì vậy, vào giữa năm 2018, Swarm bắt đầu tìm kiếm các giải pháp thay thế, bao gồm cả việc chuyển sang các quốc gia đăng ký ít quy định hơn như Malta và Síp.

Sau đó, vào năm 2019, Đức đã thông qua các quy tắc mới làm rõ quy định về các tài sản mã hóa khác nhau, bao gồm cả chứng khoán được mã hóa. Vì vậy, Swarm Markets đã chọn chuyển đến Đức vì tính minh bạch này đã mang lại cho dự án một nền tảng tăng trưởng vững chắc trong khi vẫn duy trì các lợi thế chính của DeFi cho các tổ chức, bao gồm quyền tự giám sát, cung cấp thanh khoản phi tập trung và tính minh bạch.

Timo Lehes, giám đốc điều hành của Swarm Markets, cho biết: "Kiểm soát tài sản của chính tôi... việc chọn nhà cung cấp dịch vụ lưu ký mà tôi cho là phù hợp là một sự khác biệt lớn so với việc đặt hàng trăm nghìn đô la vào một sàn giao dịch tập trung. Có thể đóng góp vào nhóm thanh khoản và kiếm được phí hoặc thu nhập thông qua các giao thức DeFi khác.

tiêu đề phụ

Biết khách hàng của bạn (KYC)

Tất nhiên, việc nhận được quy định đi kèm với một mức giá sẽ thu hút sự phẫn nộ của những người theo chủ nghĩa thuần túy về tiền điện tử. Pieper cho biết, do là một cơ quan cấp phép, chúng tôi phải thực hiện rất nhiều hoạt động thẩm định khách hàng. KYC (Biết khách hàng của bạn), AML (Chống rửa tiền) và phân tích chuỗi. Từ góc độ khách hàng, điều này không khác gì những gì bạn nhận được trên các sàn giao dịch tập trung ngày nay.

Vì lý do tương tự, Swarm Markets có một mức độ kiểm soát tập trung được tích hợp trong hệ thống của mình: "Nếu chúng tôi bị cơ quan quản lý ép buộc, (chúng tôi có thể) đình chỉ người dùng. Điều này có thể khiến tiền bị đóng băng, nhưng không thể kiểm soát được."

Việc giám sát khách hàng cũng ảnh hưởng đến sự tương tác của các giao thức và quỹ DeFi, điều này có thể sớm dẫn đến sự phân biệt rõ ràng giữa các doanh nghiệp "sạch" và "bẩn". Tiền từ các nền tảng KYC không lành mạnh có thể không chảy tự do vào các nhóm được quy định hoặc “có trong danh sách trắng” như Swarm Markets, vì điều này sẽ gây ra rủi ro đối tác mà các tổ chức tài chính muốn tránh.

Không thể phủ nhận rằng việc kiểm soát khách hàng là một liều thuốc đắng. Tuy nhiên, DeFi và tiền điện tử cũng hứa hẹn một số cải tiến đối với quy trình KYC, khiến chúng trở nên dễ chịu hơn. Ví dụ: bằng chứng không có kiến ​​​​thức có thể được sử dụng để xác minh thông tin đăng nhập của người giao dịch mà không tiết lộ thông tin nhận dạng cụ thể cho giao thức DeFi được quy định, do đó về cơ bản giữ được danh tính của người dùng trừ khi danh tính của họ bị cơ quan thực thi pháp luật trát hầu tòa từ giao thức.

tiêu đề phụ

Là một tổ chức tự trị phi tập trung một pháp nhân?

Bằng cách nào đó, việc lấy thông tin KYC của người dùng cuối là điều không thể tránh khỏi đối với bất kỳ quy định DeFi khả thi nào. Nhưng trong các lĩnh vực khác, có những vấn đề mới đòi hỏi các phương pháp điều tiết sáng tạo.

Một trong những câu hỏi lớn nhất là các cơ quan quản lý nên đối phó với các hệ thống thực sự phi tập trung như thế nào. Về nguyên tắc, các hệ thống DeFi có cơ chế giới thiệu tương tự như Bitcoin, phân phối mã thông báo gốc thông qua giao thức để đổi lấy tiền gửi thanh khoản. Điều này có nghĩa là một hệ thống có thể được viết bởi một nhà phát triển hoặc một nhóm nhỏ để viết các quy tắc cơ bản và có khả năng phát triển thành một quỹ phòng hộ lớn hoặc lớn hơn. Về lý thuyết, điều này cũng bao gồm quản trị phi tập trung của cộng đồng người dùng, làm cho các nền tảng như vậy trở thành một loại tổ chức tự trị phi tập trung (DAO).

Cần lưu ý rằng không phải tất cả các hệ thống DeFi đều phi tập trung như quảng cáo. Nhưng một số chính xác như những gì họ nói: thị trường tài sản được điều hành bởi các cộng đồng phân tán, không phải người trung gian. SushiSwap được coi là một ví dụ phi tập trung hơn Uniswap.

Stephen Palley, một đối tác tại công ty luật Anderson Kill chuyên về tiền điện tử, nói rằng theo một số cách, quy định không phức tạp như người ta tưởng. Ông cho biết tập đoàn là một thực thể hư cấu hợp pháp có tư cách pháp nhân. Có thể có một bộ luật rất mạnh giải thích điều đó có nghĩa là gì.

Điều này có nghĩa là một DAO, giống như một tập đoàn, có thể là mục tiêu của phán quyết pháp lý hoặc quy định, ngay cả khi nó không có người lãnh đạo chính thức.

"Ai chịu trách nhiệm về các quyết định do AI đưa ra? Các nhà phát triển phần mềm hay mã?" Palley đặt câu hỏi. "Nếu đó là mã, bạn phải công nhận tư cách pháp lý của phần mềm. Có thể."

tiêu đề phụ

tình trạng hiện tại

Giả thuyết cực đoan này có thể trở thành hiện thực nếu DeFi tiếp tục phát triển. Người giám sát tồn tại đối với cảnh sát và không mấy quan tâm đến các thực thể quyền lực trôi nổi bên ngoài sự giám sát của họ. Sự độc quyền về bạo lực của nhà nước hiện đại là dấu chấm hết cho việc thực thi pháp luật và có khả năng họ sẽ tìm ra cách nào đó để kiểm soát quyền truy cập của bạn vào các giao thức thanh tao.

Chắc chắn sẽ có rất nhiều người theo chủ nghĩa vô chính phủ tiền điện tử trung thành sẵn sàng kiểm tra quyết tâm của các cơ quan quản lý. Trong mọi trường hợp, luôn có một số khu vực pháp lý nằm ngoài phạm vi quy định nghiêm ngặt và người vận hành một số hệ thống Defi có thể chọn thực hiện dự án ở những nơi này, đồng thời, sẽ có những người dùng quy mô nhỏ có xu hướng có đủ biện pháp phòng ngừa về quyền riêng tư để tiếp tục sử dụng các hệ thống DeFi này và chịu rủi ro hệ thống tương ứng.

Ngay cả với quy định nặng nề, hệ thống DeFi "thuần túy" này sẽ tiếp tục có giá trị xã hội: như một tiền đề cho sự đổi mới và quyền riêng tư. Trong lịch sử rộng lớn hơn, chúng sẽ đóng vai trò là cơ sở thử nghiệm cho các hình thức không trạng thái kỹ thuật số mới.

zCloak Network là một nền tảng dịch vụ điện toán riêng dựa trên hệ sinh thái Polkadot, sử dụng máy ảo zk-STARK để tạo và xác minh bằng chứng không kiến ​​thức cho điện toán nói chung. Dựa trên dữ liệu tự trị ban đầu và công nghệ điện toán tự chứng nhận, người dùng có thể phân tích và tính toán dữ liệu mà không cần gửi dữ liệu ra bên ngoài. Thông qua cơ chế nhắn tin chuỗi chéo Polkadot, hỗ trợ bảo vệ quyền riêng tư dữ liệu có thể được cung cấp cho các chuỗi song song khác và các chuỗi công khai khác trong hệ sinh thái Polkadot. Dự án sẽ áp dụng mô hình kinh doanh "zero-knowledge proof-as-a-service" để tạo ra cơ sở hạ tầng điện toán bảo mật đa chuỗi một cửa.

About zCloak Network

zCloak Network là một nền tảng dịch vụ điện toán riêng dựa trên hệ sinh thái Polkadot, sử dụng máy ảo zk-STARK để tạo và xác minh bằng chứng không kiến ​​thức cho điện toán nói chung. Dựa trên dữ liệu tự trị ban đầu và công nghệ điện toán tự chứng nhận, người dùng có thể phân tích và tính toán dữ liệu mà không cần gửi dữ liệu ra bên ngoài. Thông qua cơ chế nhắn tin chuỗi chéo Polkadot, hỗ trợ bảo vệ quyền riêng tư dữ liệu có thể được cung cấp cho các chuỗi song song khác và các chuỗi công khai khác trong hệ sinh thái Polkadot. Dự án sẽ áp dụng mô hình kinh doanh "zero-knowledge proof-as-a-service" để tạo ra cơ sở hạ tầng điện toán bảo mật đa chuỗi một cửa.