Sau khi Bitcoin ETF được ra mắt, các cơ quan quản lý tài chính Hoa Kỳ một lần nữa tập trung vào stablecoin.

Kể từ năm 2021, ảnh hưởng của Bitcoin và các thị trường tiền điện tử khác đang mở rộng và có nhiều tác động đến thị trường chứng khoán truyền thống và các lĩnh vực tài chính liên quan. Trong một thị trường như vậy, stablecoin đã trở thành một cơ sở hạ tầng quan trọng và đang đóng một vai trò ngày càng quan trọng trong thị trường tài chính toàn cầu.

Đầu tháng này, một báo cáo do Quỹ Tiền tệ Quốc tế công bố đã kết luận rằng sự tăng trưởng giá trị thị trường của tài sản Tiền điện tử và tác động của biến động giá đối với tâm lý thị trường đã dần tăng lên và đầu tư của các tổ chức tài chính vào Tiền điện tử đã tăng vọt. Điều này cũng đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của các tổ chức tài chính quốc tế lớn.

Gần đây, các cơ quan quản lý như SEC đã thường xuyên lên tiếng về stablecoin.

Các cơ quan quản lý ở nước ngoài đang rất chú ý đến stablecoin và DeFi

Trong nửa đầu năm 2021, sự phát triển nhanh chóng của công nghệ chuỗi khối và thị trường Tiền điện tử cũng đã nhanh chóng mở rộng quy mô của thị trường DeFi tài chính phân tán.

Dữ liệu tăng trưởng của Stablecoin có thể giải thích tất cả điều này.Dữ liệu của Debank cho thấy tổng giá trị thị trường của các stablecoin được neo vào đồng đô la Mỹ trong năm nay đã vượt quá 120 tỷ đô la Mỹ và tổng số lượng phát hành stablecoin hiện tại trên chuỗi đã đạt 86,93 tỷ đô la Mỹ. Trong số đó, tổng lượng lưu hành của USDT là 33,864 tỷ đô la Mỹ, chiếm 39,01%; tổng lượng lưu hành của USDC là 29,467 tỷ đô la Mỹ, chiếm 33,62%; tổng lượng lưu hành của BUSD là 12,751 tỷ đô la Mỹ, chiếm 14,85%. .

Với tốc độ tăng trưởng hiện tại, con số này dự kiến ​​sẽ vượt quá 200 tỷ USD vào cuối năm 2023 và không thể đánh giá thấp những con số đang tăng nhanh này.

Sự gia tăng nhanh chóng về khối lượng này bắt đầu xuất hiện vào nửa đầu năm nay và nhiều tổ chức đã nhận ra điều này. Ngay từ tháng 2 năm nay, Ủy ban ổn định tài chính (FSB), cơ quan quản lý của Nhóm 20 (G20), đã đưa ra các khuyến nghị liên quan, đề xuất thiết lập các quy tắc toàn cầu để ngăn chặn stablecoin ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính; vào tháng 4, FSB đã ban hành một tài liệu giải thích các thách thức về quy định và giám sát có thể phát sinh từ các stablecoin toàn cầu và các khuyến nghị được đưa ra.

Tài liệu ban đầu của FSB này đã đề cập đến các loại tiền ổn định chính thống bao gồm USDT, USDC, TUSD, PAX và DAI. Mặc dù văn bản chỉ mang tính chất đề xuất, tư vấn nhưng nó vẫn tạo áp lực lên thị trường stablecoin đang nóng hổi lúc bấy giờ. Điểm chính mà FSB đưa ra là cả stablecoin phi tập trung và tập trung sẽ được xem xét kỹ lưỡng và chỉ những stablecoin được cấp phép mới được phép hoạt động.

Ngoài ra, báo cáo vẫn đề cập rằng "các cơ quan có liên quan nên sử dụng các quyền hạn cần thiết để điều chỉnh, kiểm soát hoặc thậm chí cấm bất kỳ và tất cả các hoạt động liên quan đến vận hành, phát hành, quản lý, cung cấp lưu ký và giao dịch hoặc trao đổi liên quan đến stablecoin toàn cầu". Điều này đã tăng gấp đôi áp lực lên các doanh nghiệp tiền tệ ổn định như Tether và chi phí tuân thủ tăng mạnh, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến cuộc thảo luận của thị trường về những rủi ro tiềm ẩn trong lĩnh vực DeFI.

Kể từ năm 2021, SEC và các cơ quan quản lý có liên quan đã thường xuyên thảo luận về thị trường DeFi và stablecoin, đồng thời thông tin liên quan ngày càng trở nên dày đặc.

Trong một thời gian dài, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã tập trung vào việc mô tả đặc điểm của tài sản Tiền điện tử về việc chúng được coi là "chứng khoán" hay "hàng hóa". Ủy ban (SEC); Hoặc được coi là hàng hóa và thuộc thẩm quyền của CFTC. Tuy nhiên, cả ngành và bản thân các cơ quan quản lý đều tin rằng phương pháp này "quá đơn giản" đối với tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, trước sự đổi mới, sẽ cần thời gian để xây dựng các quy tắc quản lý toàn diện hơn.

Dựa trên điều này, trong những tháng gần đây, SEC và CFTC đã thay phiên nhau đưa ra ý kiến ​​của mình. Vào tháng 4, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật yêu cầu các cơ quan quản lý tài chính thành lập một nhóm làm việc để chuyển sang tài sản kỹ thuật số, với sự tham gia của đại diện từ SEC và CFTC. Mục tiêu là bổ sung thêm quy định bằng cách trao quyền tài phán cho SEC về thời điểm tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán và CFTC có tiếng nói cuối cùng về thời điểm tài sản kỹ thuật số được phân loại là hàng hóa rõ ràng. Tuy nhiên, tiến độ trong nhóm này cho đến nay vẫn còn chậm.

Vào đầu tháng 6, CFTC của Hoa Kỳ đã đề cập đến những thách thức mà các cơ quan quản lý phải đối mặt trước tài chính phi tập trung trong một bài phát biểu trước công chúng, cho rằng DeFi cần phải được quản lý. Vào tháng 7, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Yellen đã triệu tập các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ để thảo luận về các quy tắc của stablecoin. Hội nghị đã thảo luận về sự tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin, tập trung vào những lợi ích và rủi ro tiềm ẩn của stablecoin, khung pháp lý hiện tại ở Hoa Kỳ và các khuyến nghị để giải quyết các lỗ hổng pháp lý.

Vào tháng 8, SEC Hoa Kỳ đã ban hành lệnh phạt DeFi đầu tiên, trừng phạt một dự án tài chính phi tập trung có tên là DeFi Moeny Market, yêu cầu thanh toán khoản tiền phạt 125.000 đô la Mỹ và trả lại 12,8 triệu đô la Mỹ tiền huy động được. Tuy nhiên, vụ việc sau đó đã được giải quyết bằng một khoản tiền phạt và nhẹ nhàng hạ bệ.

Sau đó, Coinbase đã lên kế hoạch triển khai hoạt động kinh doanh cho vay USDC vào thời điểm đó, nhưng ngay sau đó đã nhận được thông báo từ Wells từ SEC rằng doanh nghiệp ban đầu dự định cung cấp tài khoản tiết kiệm với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 4%. điều này đủ để cho thấy rằng các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đang thận trọng về các công cụ phái sinh stablecoin.

Vào tháng 9, các phương tiện truyền thông nước ngoài đã đưa tin rằng Bộ Tài chính Hoa Kỳ và các cơ quan quản lý liên bang có liên quan khác đang quyết định có nên thành lập Ủy ban Giám sát Ổn định Tài chính (FSOC) để chính thức xem xét liệu Tether và các stablecoin khác có đe dọa đến sự ổn định tài chính hay không. hệ thống tài chính.

Đầu tháng 10, thông tin Circle, nhà phát hành stablecoin USDC, đang bị SEC điều tra lại xuất hiện, có thể thấy các chính sách về stablecoin và DeFi có thể được tăng cường.

Tuyên bố “stablecoin” của chính quyền Biden

Mới tuần trước, Nellie Liang, giám sát viên cấp cao về tiền điện tử tại Bộ Tài chính Hoa Kỳ, một lần nữa đưa ra cảnh báo về các giao dịch stablecoin. mối đe dọa của Tiền điện tử đối với đồng đô la Mỹ. Một tín hiệu về trạng thái.

Đồng thời, ông cũng tuyên bố một cách khách quan rằng tiền ổn định đã trở thành một phần quan trọng trong giao dịch tiền điện tử và tiền ổn định là nền tảng của tiền điện tử và các dịch vụ liên quan trong tương lai của nó. Nhưng nó cũng sẽ gây ra hàng loạt vấn đề.

Chủ tịch của SEC cũng đã sử dụng "chip sòng bạc" để mô tả các stablecoin.

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, chủ tịch SEC đã thẳng thừng nói rằng thị trường Crypto đã đạt mức nghìn tỷ đô la và các công cụ đầu tư đã tăng lên vài nghìn, vì vậy các cơ quan quản lý phải can thiệp để thu thuế, chống rửa tiền, đảm bảo quyền và lợi ích. của các nhà đầu tư, và đảm bảo sự ổn định tài chính.

Điều này có nghĩa là khối lượng của thị trường Tiền điện tử đủ lớn để các cơ quan quản lý không thể tiếp tục phớt lờ nó nữa.

Mặt khác, những lợi thế của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới đã được thể hiện. Với thời hạn nhất định là tháng 12 năm 2022, Ủy ban về thanh toán và cơ sở hạ tầng thị trường (CPMI) cần xem xét liệu các khoản thanh toán xuyên biên giới có thể được cải thiện thông qua một stablecoin toàn cầu theo thiết kế hay không. FSB cũng đặt ra các mục tiêu cụ thể, chẳng hạn như "giảm chi phí thanh toán bán lẻ trung bình toàn cầu xuống dưới 1% vào cuối năm 2027" và "giảm chi phí của tất cả các kênh thanh toán xuống dưới 3%".

Một loạt nhận xét gần đây của chính quyền Biden tập trung vào việc giám sát "đồng tiền ổn định" được coi là điềm báo trước về việc tăng cường giám sát tiền điện tử. Gần đây, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã đưa ra một số ý tưởng quản lý khả thi.

Các quan chức có liên quan gần đây đã công khai tuyên bố rằng họ có thể sử dụng "Đạo luật Dodd-Frank" được ban hành sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 để bắt đầu đánh giá. Vụ việc được coi là dự luật cải cách tài chính toàn diện và nghiêm khắc nhất kể từ cuộc Đại suy thoái, với nội dung cốt lõi là bảo vệ người tiêu dùng trong hệ thống tài chính.

Về vấn đề này, nhiều tiếng nói trong ngành đã phản đối, chẳng hạn như nhà phát hành stablecoin tuyên bố rằng mặc dù Paxos ủng hộ quy định về stablecoin nhưng họ không đồng ý với việc sử dụng hóa đơn nói trên.

Trong các cuộc thảo luận nhiều bên, "tạo ra một loại giấy phép ngân hàng mới cho các tổ chức phát hành stablecoin" là một trọng tâm thảo luận khác.

Nếu phương pháp này được thực hiện, SEC cũng sẽ có quyền yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin có tài sản dự trữ được hỗ trợ bởi chứng khoán (chẳng hạn như giấy thương mại, trái phiếu hoặc quỹ thị trường tiền tệ) đăng ký stablecoin của họ dưới dạng chứng khoán và cũng sẽ yêu cầu như vậy doanh nghiệp nộp hồ sơ Nhà đầu tư cung cấp thêm thông tin CBTT.

Đối với Chủ tịch SEC Gary Gensler, có một trường hợp cho cách tiếp cận này. Vào năm 2016, SEC đã thực hiện các biện pháp như vậy đối với ngành quỹ tương hỗ, yêu cầu báo cáo và tiết lộ tốt hơn về các công ty đầu tư đã đăng ký và tăng cường quy định đối với các quỹ mở, bao gồm quỹ tương hỗ và quỹ hoán đổi danh mục (ETF). Do đó, hoàn toàn có khả năng SEC sẽ có hành động tương tự đối với thị trường Crypto.

Tháng này, các nguồn phương tiện truyền thông nước ngoài cho biết. Chính quyền Biden tìm cách điều chỉnh các tổ chức phát hành stablecoin với tư cách là ngân hàng. Chính quyền Biden cũng được cho là sẽ thúc giục Quốc hội xem xét luật để tạo ra một điều lệ dành riêng cho stablecoin.

Một số nhà phân tích tin rằng nếu chính quyền Biden thực sự đặt các tổ chức phát hành stablecoin vào diện giám sát chính thức với tư cách là ngân hàng, thì điều đó có nghĩa là một bước quan trọng trong quy định về stablecoin. Cho dù đó là từ thông tin công khai hay dòng vốn, stablecoin có thể phát triển theo hướng "ổn định" hơn,

Mặt khác, Phòng Thương mại Kỹ thuật số, tổ chức vận động hành lang ngành công nghiệp tiền điện tử chính ở Washington, cũng bắt đầu lên tiếng vào thứ Hai tuần này: các stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản không gây rủi ro hệ thống cho hệ thống tài chính Hoa Kỳ và không phải tuân theo các quy tắc mới .

Các thành viên của tổ chức bao gồm các tổ chức trong lĩnh vực tiền điện tử như Goldman Sachs, Citigroup và công ty phát hành USDC Circle. Điểm chính của nó là stablecoin không lớn và không cần phải xây dựng một cơ chế quản lý bắt buộc riêng cho mục đích này và coi stablecoin giống như các công cụ thanh toán kỹ thuật số khác, thay vì coi chúng như một sản phẩm đầu tư. Nhóm cũng kêu gọi các nhà phát hành stablecoin được quy định của Hoa Kỳ sử dụng cơ sở hạ tầng thanh toán của Fed.

Thị trường kỳ vọng rằng trong vài tháng tới, các nhà quản lý Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ vẫn có những động thái lớn trong lĩnh vực stablecoin và DeFi. Với sự hấp dẫn của các tổ chức và nhà đầu tư trong lĩnh vực Tiền điện tử, có thể sẽ có tiến bộ theo cả hướng tư pháp và lập pháp ở Hoa Kỳ. Tiền điện tử là một lĩnh vực đổi mới với sự tham gia của vốn ngày càng tăng và nhiều bên trên thị trường đang mong đợi ngành này trở thành một trường hợp pháp lý trong đó sự đổi mới và quy định được cân bằng.