Theo "Nhắc nhở rủi ro về việc ngăn chặn gây quỹ bất hợp pháp dưới danh nghĩa "tiền ảo" và "chuỗi khối"" được ban hành bởi năm bộ phận bao gồm Ủy ban điều tiết ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc, độc giả được yêu cầu tuân thủ luật pháp và quy định của khu vực. chúng nằm ở đâu Nội dung bài viết này không tán thành bất kỳ hoạt động xúc tiến đầu tư kinh doanh nào, đề nghị Nhà đầu tư nâng cao ý thức phòng ngừa rủi ro. Wu nói rằng nội dung được xuất bản trên blockchain bị cấm sao chép, sao chép, v.v. mà không được phép và những người vi phạm sẽ phải chịu trách nhiệm pháp lý.

Tác giả Wu Shuo | Wu Zhuocheng

Người biên tập vấn đề này | Colin Wu

Người biên tập vấn đề này | Colin Wu

Vào ngày 19, MDEX đã gây ra một cơn bão, chủ yếu là do các nhà đầu tư tham gia thị trường ở mức cao đã tức giận vì thua lỗ. Ban đầu có tin đồn rằng MDEX được thành lập bởi Huang Han (chưa được xác nhận), nhưng tình trạng hỗn loạn vào ngày 19 cũng tiết lộ rằng Liu Jingchao, người sáng lập Bijiu ban đầu và FBG Zhou Shuoji là những nhà đầu tư. Về việc liệu Huobi và Du có đầu tư vào nó hay không, hiện vẫn chưa rõ. Thế giới bên ngoài thích rằng Huobi không có quyền kiểm soát, nếu không nó sẽ không chuyển sang BSC sau này.

Công bằng mà nói, giá của MDX thực sự không đạt yêu cầu, giảm 76% trong 6 tháng qua và 3% trong 30 ngày qua. Ngược lại, CAKE đã tăng 18% trong 6 tháng qua và 84% trong 30 ngày qua; UNI đã tăng 38% trong 6 tháng qua và 80% trong 3 tháng qua; SUSHI đã giảm 4% trong 6 tháng qua và đã tăng 84% trong 30 ngày qua, tăng 114%. Điều này cho thấy trong ba tháng sau biến động lớn sau 519, DEX TOKEN về cơ bản đã trở lại mức 519, nhưng MDEX vẫn giảm 76%, đây là lý do cốt lõi khiến các nhà đầu tư phàn nàn.

Tại sao giá của MDEX giảm?

Lý do đầu tiên: tổng khối lượng khóa tiếp tục giảm.

Hiện tại, tổng số lượng MDEX trong HECO và BSC là 1,86 tỷ đô la Mỹ và khối lượng giao dịch là 740 triệu đô la Mỹ. So với dữ liệu vào ngày 17 tháng 3, TVL là 2,28 tỷ USD và khối lượng giao dịch hàng ngày là 2,2 tỷ USD; và dữ liệu vào ngày 12 tháng 4, TVL là 4,77 tỷ USD và khối lượng giao dịch hàng ngày là 2,24 tỷ USD. trong số đó đã bị thu hẹp đáng kể.

Mặc dù tổng khối lượng bị khóa của DeFi đã giảm đáng kể sau năm 519, nhưng mức giảm của MDEX đã vượt xa so với các DEX chính thống khác. Đặc biệt là kể từ tháng 7, TVL của hầu hết các DEX chính thống đã tăng mạnh. khối lượng tăng đã đạt mức cao 150 tỷ trước đó, nhưng MDEX không tăng trở lại.

Trong số đó, mức cao trước đây của UNI là 9,33 tỷ và hiện là 5,11 tỷ; mức cao trước đó của SUSHI là 5,42 tỷ và hiện là 4,52 tỷ; mức cao trước đó của PANCKE là 7,8 tỷ và hiện là 5,83 tỷ . Ngoại trừ UNI, TVL của các DEX chính thống khác đã phục hồi tới hơn 75% điểm cao nhất. Xem xét sự thịnh vượng của hệ sinh thái UNI, có rất nhiều altcoin trong số đó, có thể hiểu rằng bong bóng vỡ trong thị trường gấu đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh của TVL.

Các dự án DeFi không có ngưỡng cao về tính chuyên nghiệp và dữ liệu quan trọng nhất là TVL. Nếu TVL giảm xuống, thì độ sâu giảm xuống, khối lượng giao dịch giảm xuống và sau đó phí giảm xuống. Phương thức khai thác mdex là sự kết hợp giữa khai thác thanh khoản và khai thác giao dịch, do đó, chiết khấu hoa hồng là một nguồn thu nhập quan trọng đối với các thợ mỏ. và Phí giảm, và cuối cùng rơi vào một vòng luẩn quẩn, và giá tiền tệ giảm liên tục.

Lý do thứ hai: không thể giảm tỷ lệ lạm phát. Mỗi khối chuỗi Heco tạo ra 80 phần thưởng MDX, phần thưởng này giảm một nửa sau mỗi sáu tháng. Về mặt lý thuyết, halving thứ ba sẽ hoàn thành vào nửa cuối năm 2022 và tốc độ tăng trưởng sau đó sẽ rất chậm, tương tự như Bitcoin, đợt phát hành bổ sung sẽ ổn định sau halving thứ ba, do đó, mặc dù kế hoạch MDX là phát hành tổng cộng trong số 1 tỷ chiếc, Nhưng trên thực tế, giới hạn trên trong thời gian ngắn là khoảng 700 triệu.

So với các DEX khác, MDEX có lượng khai thác và bán tăng mạnh nhất, SBF, người sáng lập cá voi khổng lồ FTX, cũng tham gia khai thác với một số tiền khổng lồ, điều này cũng được xác định bởi mô hình MDEX.

Sau khi giảm một nửa vào ngày 5 tháng 6, MDX do mỗi khối tạo ra sẽ giảm đi 40, nhưng sau khi chuỗi chéo được thực hiện, mỗi khối của chuỗi BSC cũng có thể tạo ra 40 MDX, do đó hiệu ứng giảm một nửa không thể được phản ánh. Có lẽ chính vì sự cân nhắc này mà MDEX đã quyết định giảm một nửa trước lần thứ hai, sẽ bắt đầu vào khoảng đầu tháng 9. Tuy nhiên, việc bắt đầu giảm một nửa theo ý muốn cũng khiến nhiều người chỉ trích MDEX vì không đủ phi tập trung.

Số lượng địa chỉ đang nắm giữ là 240.675 và tốc độ tăng trưởng của số lượng người dùng mới là khoảng 20. Mặc dù có sự gia tăng ổn định nhưng vẫn có khoảng cách so với SUSHI và PANCAKE có cùng mức khóa. Địa chỉ có hơn 1 triệu vị trí chiếm 97% tổng số. Với tỷ lệ vị trí này, các nhà đầu tư lớn thực sự rất dễ dàng kéo thị trường, vẫn chưa có chuyển động nào và có thể cần phải đợi cho đến khi nó giảm một nửa lần nữa trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào.

Lý do thứ ba: sinh thái và sự đồng thuận. Không thể phủ nhận rằng mặc dù liên kết chéo với BSC nhưng cốt lõi của MDEX vẫn là hệ sinh thái HECO, trong hoàn cảnh chia sẻ lưu lượng của OEC và việc Huobi tự hạn chế, tình hình tự nhiên của HECO là không tốt. So với hệ sinh thái Ethereum do UNI và SUSHI đại diện và hệ sinh thái BSC của PANCAKE (PANCAKE do Binance xây dựng nên không thể cạnh tranh với BSC), MDEX và HECO không đủ nhu cầu thực tế và phạm vi người dùng, đồng thời quá tập trung vào thế giới Trung Quốc , hệ sinh thái gặp bất lợi.

Về vấn đề phí xử lý gây tranh cãi, mô hình khuyến khích của UNI có chia cổ tức phí xử lý, nghĩa là phí xử lý giao dịch 0,3% (thanh toán ETH) và các khoản phí xử lý này sẽ được phân bổ đầy đủ cho các nhà cung cấp thanh khoản. SUSHI đã thực hiện một số sửa đổi và phí giao dịch của nó cũng là 0,3%, nhưng phần phí này được chia thành hai ưu đãi, trong đó 0,25% được phân bổ trực tiếp cho các nhà cung cấp thanh khoản và 0,05% còn lại được chuyển đổi thành SUSHI và phân phối cho Những người cam kết SUSHI. Điều này có nghĩa là SushiSwap sẽ sử dụng một phần thu nhập từ phí để mua lại SUSHI, điều này mang lại cho SUSHI sức mua.

MDEX cũng có cổ tức hoa hồng, phí giao dịch cũng là 0,3%, 0,14% được sử dụng để thưởng cho người dùng khai thác và 0,06% được sử dụng để mua lại và hủy MDX, cung cấp hỗ trợ mua tương tự như SUSHI. Tuy nhiên, 0,1% khác được cho là sẽ được sử dụng để thúc đẩy sự phát triển của các dự án sinh thái, không thể rút trực tiếp ra khỏi mô hình kinh tế. Cộng đồng tuyên bố rằng nhóm phát triển MDEX có thu nhập ròng hàng ngày hơn 10 triệu đô la Mỹ, đây có thể là cường điệu, nhưng nếu 0,1% phí xử lý đều được quy cho thu nhập của nhóm, thì ở mức cao nhất hàng ngày khối lượng giao dịch của chuỗi vượt quá 2 tỷ đô la Mỹ, thu nhập hàng ngày của nhóm ít nhất là 2 triệu đô la Mỹ (cao nhất là hơn 5 tỷ đô la Mỹ và thu nhập là hơn 5 triệu đô la Mỹ).

Tóm tắt: Như chúng tôi đã chỉ ra trước đó trong bài viết tháng 4 của mình:

"Mô hình kinh tế của MDEX có hiệu ứng 'phản hồi tích cực' mạnh mẽ. Trong giai đoạn đầu phát triển dự án, MDEX được hỗ trợ bởi hệ sinh thái HECO và giá của MDX tăng, dẫn đến thu nhập khai thác thanh khoản tăng lên, thu hút một số lượng lớn LP để cung cấp thanh khoản, giao dịch Cơ chế khai thác cũng thu hút các nhà kinh doanh chênh lệch giá tham gia giao dịch, TVL cao và dự trữ phí cao càng làm tăng giá.

Tuy nhiên, khi số lượng Token đang lưu hành tiếp tục tăng lên, tỷ lệ phí khai thác giao dịch được phân bổ cho các đơn vị ngày càng thấp hơn, điều này sẽ dẫn đến giá MDX giảm dần, từ đó sẽ kích hoạt TVL và khai thác giao dịch. giao dịch Sự sụt giảm về khối lượng dẫn đến giá của MDX tiếp tục giảm.

Ngoài ra, trong mô hình kinh tế (tháng 4) hiện tại, phí xử lý của MDEX hoàn trả 100% cho hệ sinh thái. MDEX có thể chủ động lựa chọn các bên dự án chất lượng cao để cung cấp các ưu đãi thanh khoản cho mã thông báo của mình, nhưng về lâu dài, phí xử lý này sẽ Có thể có vấn đề với phương pháp phân phối.

Đầu tiên, đối với các LP, không thể thu được phí xử lý để cung cấp thanh khoản, đặc biệt là đối với các LP cung cấp thanh khoản cho dự án mới số. Dẫn đến sự nhiệt tình cung cấp thanh khoản của các LP giảm sút. Thứ hai là số lượng MDX được phát hành sẽ tiếp tục giảm theo thời gian và các ưu đãi từ mã thông báo MDX sẽ giảm, nếu LP muốn tiếp tục cung cấp thanh khoản cho nó, cuối cùng họ có thể phải dựa vào phí xử lý. MDEX có thể dần dần sửa đổi các thủ tục trong giai đoạn sau Cách thức phân bổ phí.

Đánh giá từ kinh nghiệm khai thác thanh khoản như FCoin, nếu việc xây dựng hệ sinh thái không thể hoàn thành, thì việc khai thác thanh khoản sớm sẽ có 'kháng thuốc' hoặc thậm chí là độc tính. "

Từ quan điểm này, giá của MDX có một quy luật nhất định rằng nó chắc chắn sẽ giảm, và những người mù quáng chấp nhận đơn đặt hàng hoặc "nhận đơn đặt hàng gian dối" là thiếu phán đoán cơ bản (hoặc có ý định xấu).