Tác giả gốc: Vikram Arun, BlockTower Capital, biên soạn bởi Odaily.

Bài viết này sẽ thảo luậnba chủ đề chính, mặc dù cả ba chưa được thảo luận đầy đủ, nhưng ngày càng phù hợp và quan trọng:

1. MEV sau EIP-1559 và trước The Merge (05/08 - đầu 2022);

2. MEV Rollup 2 lớp (Optimism, Arbitrum);

tiêu đề phụ

Đầu tiên, hãy hiểu sơ qua về MEV

Nguyên nhân sâu xa của MEV là trong một khoảng thời gian nhất định, bạn không thể kiểm soát hoàn toàn các thao tác mà bạn muốn thực hiện. Cụ thể trên Ethereum, khi bạn gửi một yêu cầu (chẳng hạn như chuyển khoản), nó sẽ vào danh sách chờ để các thợ mỏ lựa chọn và trong thời gian này, về cơ bản bạn không thể kiểm soát được ai là người được "chấp nhận" hay có được thêm vào khối hay không. kịp thời. Trên Rollup ETH (như Optimism hoặc Arbitrum), sau khi yêu cầu của bạn được gửi tới một nhà điều hành trình tự tập trung, bạn sẽ mất quyền kiểm soát.

Cửa sổ thời gian giữa việc gửi một giao dịch và xác nhận đó là một cơ hội dành cho những người khác (thợ mỏ) và giá trị của cơ hội này là MEV.

MEV có thể được chia thành ba loại: MEV lành tính (có trong giao thức), MEV xấu và MEV thảm khốc. Ví dụ như sau:

1. MEV lành tính:Hoạt động của một số giao thức phụ thuộc ở một mức độ nhất định vào việc nắm bắt MEV, chẳng hạn như thanh lý Aave, Maker và Compound hoặc thông qua chênh lệch giá giữa Uniswap và SushiSwap để duy trì hiệu quả của thị trường.

2. MEV xấu:Robot chạy trước, giao dịch chênh lệch giá sandwich(Ghi chú hàng ngày: Vui lòng tham khảo "Đọc chiến lược tấn công DeFi phổ biến trong một bài viết - tấn công bánh sandwich》）vân vân.

3. thảm họa MEVVí dụ: do tái cơ cấu(Ghi chú hàng ngày: Vui lòng tham khảo "Giải thích chi tiết về cuộc tấn công tái tổ chức sau khi sáp nhập Ethereum》）, các cuộc tấn công tái tổ chức chuỗi thời gian cướp gây ra mối đe dọa đối với lớp đồng thuận - nếu chúng ta không có cách nào để thực thi xác suất này kết thúc, chúng luôn có khả năng xuất hiện dưới một số hình thức.

Trong cuộc thảo luận tiếp theo, tôi sẽ tập trung vào hai loại MEV sau.

Là người dùng Ethereum, điều tốt nhất chúng ta có thể làm để tránh trở thành nạn nhân của một "MEV xấu" lớn là sử dụng mạng chuyển tiếp chuyên dụng như Flashbots, Archerswap, MistX hoặc sử dụng hệ thống yêu cầu báo giá RFQ ZRX, Hashflow, Cowswap, It là đặt độ lệch tối đa cho phép, mà DEX gọi là "trượt giá".

Nhưng như vậy đã đủ chưa?

Ít nhất là chưa. Hệ thống chuyển tiếp riêng của MEV-Geth chạy Flashbots được cho phép (các công cụ khai thác phải được đưa vào danh sách trắng để chuyển tiếp các nhóm giao dịch đi kèm). Nó cũng không thực sự riêng tư, vì những người khai thác vẫn có thể thấy các giao dịch được gộp trước khi chúng đi vào chuỗi và các giao dịch được gộp trên chuỗi cũng có thể bị khai thác. Mặc dù chúng tôi chưa thấy vấn đề này trong một thời gian, nhưng nó có thể trở thành vấn đề sau EIP-1559, vì những người khai thác sẽ phải cấm hành vi này.

Trên thực tế, một số "kẻ hối lộ sơ hở" chọn gửi giao dịch thông qua các kênh (không công khai) khác. Một thông tin thú vị từ sáng nay: #3860 NFT của Cypto Punk đã được niêm yết để bán với giá dưới 0,01 đô la do lỗi của người bán và một người mua "tinh ranh" đã gửi giao dịch qua Flashbots để được thanh toán trực tiếp 22 ETH phí của Người khai thác để xếp hàng giao dịch mua #3860 vào khối đầu tiên. Đó là một đôi bên cùng có lợi cho những người hối lộ được ưu tiên và những người khai thác nhận được phí gas cao, nhưng đó là một sự cạnh tranh không lành mạnh đối với những người dùng thông thường (những người mua #3860 khác).

Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về tương lai của Flashbots, một cộng đồng mũ trắng thực sự tuyệt vời. hãy kiểm traĐề xuất nghiên cứu của Robert Miller về MEV-SGXMô tả hình ảnh

Giải pháp MEV cho robot Flashbots hiện có

Điều đáng nói là "MEV xấu" không có gì mới đối với thị trường tài chính - như bất kỳ ai đã đọc cuốn sách "The Flash Boy" của Michael Lewis (nguồn cảm hứng cho Flashbots) đều thấy, nó cũng xảy ra ở các thị trường giao dịch truyền thống. điều: Nếu bạn quan tâm, bạn có thể tìm thấy nó tạicái nàybên trongTìm thấy một số bài báo tuyệt vời kết luận: "Những nhà giao dịch tần suất cao này đang trả tiền cho các dịch vụ đắt tiền như dịch vụ lưu trữ và dữ liệu. Bằng cách chiếm trước các lệnh giao dịch, các nhà giao dịch tần suất cao đánh thuế sai mà không cung cấp bất kỳ thứ gì để đổi lại." Nghe rất giống MEV tồi tệ trong thế giới tiền điện tử, ngoại trừ việc thế giới tiền điện tử tuân theo "mã là luật" và không được điều chỉnh bởi SEC.

đâyđâyĐọc bài viết này của Paradigm và Vitalik vềTái cấu trúc sau sáp nhập (Re-orgs)bài báo.

tiêu đề phụ

MEV sẽ như thế nào sau khi nâng cấp ở London?

Hầu hết mọi người đang tập trung vào hard fork London sắp tới EIP-1559. Hãy tóm tắt những thay đổi do năm 1559 mang lại:

· Thay vì một khoản phí gas duy nhất, sau khi nâng cấp, mỗi đơn đặt hàng yêu cầu sẽ bao gồm một "tiền boa" và "giới hạn phí";

· Phí gas cơ sở Các yêu cầu sẽ chỉ được đưa vào một khối nếu giới hạn phí ít nhất là phí cơ sở của khối.

Công thức tính toán như sau: g = giới hạn gas, δ = gợi ý, c = giới hạn phí, r = phí cơ bản, p = giá gas (chỉ liên quan trước khi nâng cấp EIP-1559):

MEV-Geth hiện tại mà những người khai thác đang kiếm được dựa trên hơn 85% tỷ lệ băm, trong đó δ là "tiền boa" cho mỗi gói Flashbots (~ . 3 ETH/khối):

Do đó, giả sử rằng giới hạn trên của phí gas g không thay đổi, chênh lệch thu nhập của thợ đào trước và sau khi nâng cấp 1559 là khoảng:

Do phí xăng trước khi nâng cấp rất cao nên thu nhập của thợ mỏ sau đó có thể thấp hơn so với trước khi nâng cấp năm 1559. Mặc dù chúng tôi chưa xem xét số tiền "mẹo" cho gói Flashbots được nâng cấp sẽ là bao nhiêu (và khối lượng giao dịch giữa các "mẹo" này có thể tăng lên đáng kể), nhưng rất khó có thể thay đổi kết quả vì lưu lượng truy cập tăng lên thông qua Flashbots cũng sẽ giảm phí cơ sở r...điều đó cũng có nghĩa là ít ETH hơn dự kiến ​​sẽ bị đốt cháy.

mặc dù có thể cần phải trình bày lại một sốbài báo trướcnội dung, nhưng tôi vẫn muốn nhấn mạnh:

1. Khi lợi nhuận của các công ty khai thác bị siết chặt, dự kiến ​​việc giành được Layer1 MEV sẽ trở nên cạnh tranh hơn.

2. Theo EIP-1559, bạn không thể gửi giao dịch với 0 phí gas - điều đó có nghĩa là có thể có nhiều khối vô dụng hơn vì bạn phải trả một khoản phí cơ bản để được đưa vào.

tiêu đề phụ

Lớp 2 phản ứng như thế nào?

Biểu đồ mà tôi chú ý gần đây là MEV trên Ethereum thường xuyên xuất hiện trong các giao dịch Uniswap v3 và tình hình Lạc quan cũng có ở đây. Lạc quan hiện có tổng số tiền khóa (TVL) chỉ là 7 triệu đô la, nhưng tôi không nghĩ có ai mong đợi nó thua xa tổng số tiền khóa 2 tỷ đô la trên Layer1 với chi phí chỉ bằng 1/10 (thế hệ đầu tiên lạc quan Chỉ có ETH, DAI, SNX, USDT và WBTC trong phiên bản).

Vì vậy, nó có vấn đề gì? Theo quỹ đạo của các quỹ, cuối cùng chúng tôi nhận thấy rằng MEV trên Lớp 2 đã trở thành điểm gây tranh cãi lớn nhất đối với việc áp dụng DeFi, cho dù đó là từ Lớp 1 đến Lớp 2 hay chính giải pháp Lớp 2.

Mô tả hình ảnh

L1 >Quy trình rút tiền gửi L2 (Để biết thêm về tóm tắt, vui lòng xem bài viết của Paradigm

Giả sử những người đặt hàng tập trung do Optimism và Offchain Labs điều hành này có lòng vị tha và không theo đuổi lợi nhuận MEV, thì các giao dịch sẽ được xử lý hoàn toàn bằng sự chậm trễ và thời gian nhận hàng của người đặt hàng. Tuy nhiên, đây có thể hiểu là một sự căng thẳng lớn đối với đặc tính không được phép của Ethereum, vì vậy cả hai giao thức đều đề xuất nhắm mục tiêu đến sự công bằng mạnh mẽ của Lớp 2, mặc dù Phiên đấu giá MEV (MEVA) của Optimism và dịch vụ đặt hàng công bằng (FSS) của Arbitrum yếu về tính công bằng trên Lớp 1.

Về lý thuyết, MEVA khá đơn giản: quyền đặt hàng là một mặt hàng có giá trị, vì vậy cách tốt nhất để định giá nó là cung cấp khả năng sắp xếp lại các giao dịch dưới dạng đấu giá, sau đó trao cho người trả giá cao nhất. Tương tự như cách khai thác tạo ra các luồng doanh thu cho người khai thác để giữ cho mạng nhất quán, MEVA cho phép người đặt hàng kiếm tiền từ đóng góp của họ và đảm bảo an toàn về mặt kinh tế cho chuỗi theo kiểu người chiến thắng tập trung.

đâyđâyCó một bài viết tuyệt vời về điều đó). Nhưng vào cuối ngày, điều này vẫn không giải quyết được bất kỳ động cơ gây bất lợi về kinh tế nào đằng sau những chiếc MEV tồi tệ và tai hại.

MEVA là phiên bản đầy đủ của 0xbunny về các yêu cầu lắp ráp lại, nhưng chỉ dành cho Lớp2, không phải Lớp1. Họ hợp pháp hóa việc chạy trước trong mã của họ và đổi lại, những người chạy trước phải trả một tỷ lệ nhỏ thu nhập của họ cho những người theo trình tự, những người đồng lõa. (Nó giống như một trạng thái tham nhũng, nơi người giàu trở nên giàu có hơn với chi phí của người dùng.)

Mô tả hình ảnh

Mô tả hình ảnh

Thực thi thứ tự giao dịch khi chúng được nhận

Tóm lại là:

Tóm lại là:

1. Giải pháp của Layer2 Optimistic mang đến một loại khả năng sử dụng chưa từng thấy cho ETH, nhưng ngay từ đầu, chúng tôi đã đặt niềm tin rất nhiều vào một trình sắp xếp tập trung do một nhóm điều hành để trích xuất MEV (hoạt động hiệu quả như BSC).

2. Chúng ta nên chuẩn bị tinh thần rằng một khi các giải pháp này bị đóng, MEV có thể tràn ngập trên Lớp 2 - các giải pháp như MEVA và FSS sẽ không được phát hành đúng hạn, tôi không nói rằng họ không lạc quan về chúng cho đến khi chúng được triển khai ở giai đoạn đầu , điều quan trọng là dự đoán Ethereum sẽ thay đổi như thế nào trong năm tới.

3. Tôi nghĩ rằng các cuộc chiến đấu thầu xung quanh MEVA và kết quả là thông đồng sẽ là một chủ đề lớn cho cả Chủ nghĩa lạc quan và Arbitrum. Sẽ là một cuộc đua kỹ thuật để gửi giao dịch lên DON một cách hiệu quả nhất với độ trễ thấp nhất (cuối cùng kéo MEV trên Arbitrum sẽ khó hơn nhiều).

4. Chúng tôi đã tạo ra thứ gì đó lớn hơn và tốt hơn! Thật tuyệt khi thấy rằng zkrollup và các đối tác Lạc quan của họ cùng nhau giải quyết rất nhiều vấn đề.

Cuối cùng, tôi muốn đề cập đến một lập luận mà nhiều người trong cộng đồng đã rất phản đối vào đầu năm nay, DeFi liên chuỗi có nhiều khả năng là điều không thể tránh khỏi.

MEV chứng minh rằng không gian khối có khả năng trích xuất giá trị: đa chuỗi (cho dù đó là Lớp 1 hay các sơ đồ khác nhau của ETH Rollup) chỉ là vấn đề về quy mô thời gian, bởi vì có rất nhiều cách khác nhau để cân bằng không gian khối để giảm thiểu nó và dân chủ hóa trong khi vẫn giữ lại một số hình thức phân quyền.

Ngoài Ethereum, Lớp 1 khác liên quan đến DeFi là gì? Solana và Avalanche cũng được coi là các chuỗi công khai cơ bản để giảm thiểu MEV, sẽ có thêm thông tin về điều này.

Cảm ơn Blake Richardson, Avi Felman và Steve Lee vì phản hồi chung của họ về nhóm BlockTower (theo dõiTrang truyền thông mới của chúng tôi MediumBài đọc liên quan:

Bài đọc liên quan:

"Hiểu giá trị có thể khai thác của thợ mỏ (MEV) trong một bài viết"

"Một cuộc săn lùng trong khu rừng tối tăm của Ethereum: robot chênh lệch giá 130 ETH"

“Khu rừng tăm tối của Ethereum không còn tăm tối nữa. Ming MEV tốt hay xấu? "