Tác giả: Chủ tịch SEC Hoa Kỳ Gary Gensler

Bản dịch: Wu nói blockchain

Sau đây là bài phát biểu của Gary Gensler, chủ tịch SEC Hoa Kỳ, tại Diễn đàn An ninh Aspen, được xuất bản vào ngày 3 tháng 8:

cảm ơn vì lời giới thiệu của bạn Rất vui được tham gia Diễn đàn bảo mật Aspen.

Theo thông lệ, tôi muốn chỉ ra rằng quan điểm của tôi là của riêng tôi và tôi không phát biểu thay mặt cho ủy ban hoặc nhân viên của SEC.

Một số bạn có thể thắc mắc: SEC phải làm gì với ngành công nghiệp tiền điện tử?

Ngoài ra, tại sao một nhóm như Diễn đàn bảo mật Aspen lại mời tôi nói về sự giao thoa giữa ngành công nghiệp tiền điện tử và an ninh quốc gia?

Hãy để tôi bắt đầu lại từ đầu.

Đó là đêm Halloween năm 2008, trong cuộc khủng hoảng tài chính và Satoshi Nakamoto đã xuất bản một bài báo dài 8 trang về danh sách gửi thư của cypherpunk đã được điều hành bởi các nhà mật mã học từ năm 1992.

Satoshi Nakamoto - chúng tôi vẫn chưa biết cô ấy, anh ấy hay họ là ai - đã viết: "Tôi đang làm việc trên một hệ thống tiền điện tử mới hoàn toàn ngang hàng, không có bên thứ ba đáng tin cậy."

Satoshi Nakamoto đã giải đáp được hai bí ẩn khiến các nhà mật mã học và các nhà công nghệ khác bối rối trong nhiều thập kỷ: thứ nhất, làm thế nào để di chuyển thứ gì đó có giá trị trên Internet mà không cần trung gian trung tâm; "chi tiêu gấp đôi" các mã thông báo.

Sau đó, những đổi mới của anh ấy đã thúc đẩy sự phát triển của tài sản tiền điện tử và công nghệ chuỗi khối cơ bản.

Dựa trên sự đổi mới của Satoshi Nakamoto, các loại tài sản mã hóa đã mở rộng nhanh chóng trong khoảng mười năm sau đó. Tính đến thứ Hai, loại tài sản này được cho là trị giá khoảng 1,6 nghìn tỷ đô la, với 77 mã thông báo trị giá ít nhất 1 tỷ đô la mỗi mã và 1.600 mã thông báo có vốn hóa thị trường ít nhất 1 triệu đô la.

Trước khi gia nhập SEC, tôi đã may mắn được nghiên cứu, viết và giảng dạy tại điểm giao thoa giữa tài chính và công nghệ tại MIT. Điều này bao gồm các khóa học về tài chính tiền điện tử, công nghệ chuỗi khối và tiền tệ.

trong nhiệm vụ này,Tôi đã tin rằng những đổi mới của Satoshi là có thật bất chấp tất cả sự cường điệu trong không gian tiền điện tử che giấu sự thật.Hơn nữa, nó đã, đang và sẽ tiếp tục là chất xúc tác cho sự thay đổi trong lĩnh vực tài chính và tiền tệ.

Về cốt lõi, Satoshi Nakamoto là một nỗ lực để tạo ra một hình thức tiền riêng tư mà không cần trung gian trung gian, chẳng hạn như ngân hàng trung ương hoặc ngân hàng thương mại.

Chúng ta đang sống trong kỷ nguyên của các loại tiền kỹ thuật số công khai - đô la, euro, bảng Anh, yên, nhân dân tệ. Nếu điều này không rõ ràng trước đại dịch, thì nó đã trở nên rõ ràng trong năm qua với số lượng giao dịch trực tuyến ngày càng tăng của chúng tôi.

Loại tiền tệ định danh công khai này đáp ứng ba chức năng của tiền: lưu trữ giá trị, đơn vị tài khoản và phương tiện trao đổi.

Tuy nhiên, không có tài sản tiền điện tử đơn lẻ nào có thể phục vụ đầy đủ tất cả các chức năng của một loại tiền tệ.

Đầu tiên, tiền điện tử cung cấp một phương tiện kỹ thuật số và khan hiếm để đầu tư mang tính đầu cơ. Vì vậy, theo nghĩa đó, chúng có thể được coi là kho lưu trữ giá trị mang tính đầu cơ cao.

Những tài sản này không được sử dụng như một đơn vị tài khoản.

Chúng tôi cũng không thấy mã hóa được sử dụng làm phương tiện trao đổi. cho đến khi nó được sử dụng như vậy,Nó thường được thực hiện để vượt qua các luật chống rửa tiền, trừng phạt và thuế.Nó cũng có thể chứa ransomware thông qua ransomware, như chúng ta đã thấy gần đây với Colonial Pipeline.

Nhiều thập kỷ trước, với buổi bình minh của thời đại internet và quá trình chuyển đổi từ tiền tệ vật lý sang tiền kỹ thuật số, các quốc gia trên toàn cầu đã đặt các mục tiêu chính sách công khác nhau lên trên hệ thống tiền tệ kỹ thuật số công cộng của chúng tôi.

Về chính sách, tôi trung lập về công nghệ.

Cá nhân tôi sẽ không đến MIT nếu tôi không quan tâm đến việc công nghệ có thể mở rộng khả năng tiếp cận tài chính và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế như thế nào.

Nhưng tôi không có nghĩa là trung lập về chính sách công. Khi các công nghệ mới xuất hiện, chúng ta cần đảm bảo rằng chúng ta đang đạt được các mục tiêu chính sách công cốt lõi của mình.

Về tài chính, đó là bảo vệ các nhà đầu tư và người tiêu dùng, ngăn chặn hoạt động bất hợp pháp và đảm bảo sự ổn định tài chính.

Vậy làm thế nào để SEC phù hợp với tất cả những điều này?

Nhiệm vụ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gồm ba phần - bảo vệ nhà đầu tư, tạo điều kiện hình thành vốn và duy trì thị trường công bằng, trật tự và hiệu quả. Chúng tôi cũng quan tâm đến sự ổn định tài chính. Nhưng cốt lõi của chúng tôi là bảo vệ các nhà đầu tư.

Không thành vấn đề nếu bạn muốn đầu tư vào một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số, khan hiếm và mang tính đầu cơ. Giá trị của vàng và bạc đã được đoán bởi những người có đức tin trong nhiều thiên niên kỷ.

Ngay bây giờ, chúng tôi không có đủ sự bảo vệ nhà đầu tư khi nói đến tiền điện tử. Thành thật mà nói, nó giống miền Tây hoang dã hơn vào thời điểm này.

Loại tài sản này đầy rẫy gian lận, lừa đảo và lạm dụng trong một số ứng dụng nhất định. Có rất nhiều sự cường điệu xung quanh cách thức hoạt động của tài sản tiền điện tử. Trong nhiều trường hợp, các nhà đầu tư không được tiếp cận với thông tin chặt chẽ, cân bằng và đầy đủ.

Nếu chúng ta không giải quyết những vấn đề này, tôi e rằng rất nhiều người sẽ bị tổn thương.

Đầu tiên, nhiều mã thông báo này được cung cấp và bán dưới dạng chứng khoán.

Nó thực sự khá rõ ràng về vấn đề đó. Vào những năm 1930, Quốc hội đã đưa ra định nghĩa về chứng khoán, bao gồm khoảng 20 hạng mục như cổ phiếu, trái phiếu và ghi chú. Một trong số đó là hợp đồng đầu tư.

Trong thập kỷ tiếp theo, Tòa án Tối cao đã thông qua định nghĩa về hợp đồng đầu tư. Vụ kiện nói rằng một hợp đồng đầu tư tồn tại khi "một người đầu tư tiền của mình vào một doanh nghiệp chung với kỳ vọng thu lợi nhuận chỉ từ những nỗ lực của người quảng bá hoặc bên thứ ba." Tòa án Tối cao đã nhắc đi nhắc lại Bài kiểm tra Howey này nhiều lần.

Ngoài ra, đây chỉ là một trong nhiều cách chúng tôi có thể xác định liệu mã thông báo có phải tuân thủ luật chứng khoán liên bang hay không.

Tôi nghĩ rằng cựu Chủ tịch SEC, Jay Clayton, đã nói rất rõ điều này khi ông làm chứng vào năm 2018: “Trong phạm vi tài sản kỹ thuật số như dịch vụ tiền xu ban đầu, hoặc ICO, là chứng khoán — tôi tin rằng mọi ICO đều là chứng khoán — chúng tôi có quyền tài phán, luật chứng khoán liên bang của chúng tôi áp dụng."

Tôi thấy mình đồng ý với Chủ tịch Jay Clayton. Nói chung, những người mua những mã thông báo này đang mong đợi lợi nhuận và có một nhóm nhỏ các doanh nhân và nhà công nghệ đứng ra và nuôi dưỡng các dự án này. Tôi tin rằng chúng ta hiện có một thị trường tiền điện tử nơi nhiều mã thông báo có thể là chứng khoán chưa đăng ký mà không bị tiết lộ hoặc giám sát thị trường.

Điều này làm cho giá dễ bị thao túng. Điều này khiến các nhà đầu tư dễ bị tổn thương.

Trong những năm qua, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã thực hiện hàng chục hành động liên quan đến vấn đề này, ưu tiên các trường hợp liên quan đến mã thông báo liên quan đến gian lận hoặc tác hại đáng kể khác đối với các nhà đầu tư. Chúng tôi vẫn chưa thua kiện.

Ngoài ra, nhiều nền tảng tích cực cung cấp mã thông báo tiền điện tử hoặc các sản phẩm khác được định giá dựa trên giá trị của chứng khoán và hoạt động giống như các công cụ phái sinh.

Đừng nhầm lẫn: không quan trọng đó là mã thông báo vốn chủ sở hữu, mã thông báo có giá trị ổn định được hỗ trợ bởi bảo mật hay bất kỳ sản phẩm ảo nào khác cung cấp khả năng hiển thị tổng hợp cho bảo mật cơ bản. Các sản phẩm này tuân theo luật chứng khoán và phải hoạt động trong chế độ chứng khoán của chúng tôi.

Tôi đã kêu gọi nhân viên tiếp tục bảo vệ các nhà đầu tư trong trường hợp bán chứng khoán chưa đăng ký.

Tiếp theo, tôi muốn thảo luận về các sàn giao dịch tiền điện tử, nền tảng cho vay và các nền tảng “tài chính phi tập trung” (DeFi) khác.

Thế giới tài chính tiền điện tử hiện có các nền tảng nơi mọi người có thể giao dịch mã thông báo và những nơi khác mà mọi người có thể cho vay mã thông báo. Tôi tin rằng những nền tảng này không chỉ liên quan đến luật chứng khoán; một số nền tảng còn có thể liên quan đến luật hàng hóa và luật ngân hàng.

Có hơn 50 mã thông báo trên một trao đổi điển hình. Trên thực tế, số lượng nhiều mã thông báo là hơn 100. Mặc dù trạng thái pháp lý của mỗi mã thông báo phụ thuộc vào sự kiện và hoàn cảnh riêng của nó, nhưng với 50 hoặc 100 mã thông báo, có một khả năng rất nhỏ là bất kỳ nền tảng cụ thể nào sẽ không có chứng khoán.

Ngoài ra, không giống như các sàn giao dịch khác nơi các nhà đầu tư giao dịch thông qua các trung gian như Sàn giao dịch chứng khoán New York, mọi người có thể giao dịch trên nền tảng giao dịch tiền điện tử mà không cần nhà môi giới — 24 giờ một ngày, 7 ngày một tuần, từ khắp nơi trên thế giới.

Ngoài ra, trong khi nhiều nền tảng ở nước ngoài cho biết họ không cho phép các nhà đầu tư Hoa Kỳ tiếp cận, đã có những cáo buộc rằng một số giao dịch ngoại hối không được kiểm soát đã tạo điều kiện cho các thương nhân Hoa Kỳ sử dụng mạng riêng ảo (VPN) giao dịch.

Công chúng Hoa Kỳ mua, bán và vay tiền điện tử trên các nền tảng giao dịch, cho vay và DeFi này, nhưng có những lỗ hổng lớn trong việc bảo vệ nhà đầu tư.

Đừng nhầm lẫn: Nếu có chứng khoán trên các nền tảng giao dịch này, theo luật của chúng tôi, chúng phải đăng ký với Ủy ban trừ khi chúng đủ điều kiện để được miễn trừ.

Đừng nhầm lẫn: Nếu một nền tảng cho vay cung cấp chứng khoán, thì nó cũng thuộc thẩm quyền của SEC.

Tiếp theo, tôi muốn chuyển sang stablecoin, là các mã thông báo mã hóa được gắn với giá trị của tiền tệ fiat.

Nhiều người trong số các bạn đã nghe nói về những nỗ lực của Facebook trong việc xây dựng một loại tiền ổn định có tên là Diem (trước đây gọi là Libra).

Điều này đã thu hút rất nhiều sự chú ý từ các ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý do nền tảng của Facebook có phạm vi tiếp cận toàn cầu. Điều này không chỉ do chính sách chung và những lo ngại về crypto, mà còn do tác động tiềm ẩn của ông Diệm đối với chính sách tiền tệ, chính sách ngân hàng và ổn định tài chính.

Tuy nhiên, điều mà người xem có thể không biết là chúng ta có một thị trường stablecoin hiện tại trị giá 113 tỷ đô la, bao gồm bốn loại stablecoin lớn — một số trong số đó đã tồn tại được 7 năm.

Những stablecoin này được nhúng trong các nền tảng giao dịch và cho vay tiền điện tử.

Làm thế nào để bạn giao dịch tiền điện tử? Thông thường, có những người sử dụng stablecoin.

Vào tháng 7, gần ba phần tư giao dịch trên tất cả các nền tảng giao dịch tiền điện tử là giữa stablecoin và các mã thông báo khác.

Do đó, việc sử dụng stablecoin trên các nền tảng này có thể giúp những người tìm cách vượt qua một loạt các mục tiêu chính sách công liên quan đến hệ thống tài chính và ngân hàng truyền thống của chúng tôi: chống rửa tiền, tuân thủ thuế, trừng phạt, v.v. Nó cũng ảnh hưởng đến an ninh quốc gia của chúng ta.

Ngoài ra, các StableCoin này cũng có thể là các công ty chứng khoán và đầu tư. Trong phạm vi chúng tôi sẽ áp dụng cho các sản phẩm này các biện pháp bảo vệ đầy đủ dành cho các nhà đầu tư theo Đạo luật Công ty Đầu tư và các luật chứng khoán liên bang khác.

Tôi mong muốn được làm việc với các đồng nghiệp của mình trong Lực lượng Đặc nhiệm Thị trường Tài chính của Tổng thống về những vấn đề này.

Tiếp theo, tôi muốn chuyển sang các phương tiện đầu tư cung cấp khả năng tiếp xúc với tài sản tiền điện tử. Những phương tiện đầu tư như vậy đã tồn tại, phương tiện lớn nhất đã tồn tại được 8 năm và trị giá hơn 20 tỷ USD. Ngoài ra, có nhiều quỹ tương hỗ đầu tư vào hợp đồng tương lai Bitcoin trên Chicago Mercantile Exchange (CME).

Tôi dự kiến ​​sẽ nộp đơn đăng ký Quỹ Giao dịch Trao đổi (ETF) theo Đạo luật Công ty Đầu tư (Đạo luật '40). Khi kết hợp với các luật chứng khoán liên bang khác, Đạo luật '40 cung cấp các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư quan trọng.

Với những biện pháp bảo vệ quan trọng này, tôi mong nhân viên xem xét các ứng dụng này, đặc biệt nếu chúng bị giới hạn trong hợp đồng tương lai Bitcoin được giao dịch trên CME.

Khu vực chính sách cuối cùng liên quan đến việc lưu ký tài sản tiền điện tử. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang lấy ý kiến ​​về các thỏa thuận lưu ký tiền điện tử của các đại lý môi giới và những thỏa thuận liên quan đến cố vấn đầu tư. Bảo vệ quyền lưu ký là chìa khóa để ngăn chặn hành vi trộm cắp tài sản của nhà đầu tư và chúng tôi sẽ tìm cách tối đa hóa sự bảo vệ theo quy định về vấn đề này.

Trước khi kết luận, tôi muốn nói rằng chúng tôi đã và sẽ tiếp tục nắm quyền.

Một số quy tắc liên quan đến tài sản tiền điện tử đã được giải quyết tốt. Bài kiểm tra để xác định xem một tài sản tiền điện tử có phải là chứng khoán hay không đã rõ ràng.

Tuy nhiên, có một số lỗ hổng trong lĩnh vực này: Chúng tôi cần thêm các nhiệm vụ của quốc hội để ngăn chặn các giao dịch, sản phẩm và nền tảng rơi vào các lỗ hổng quy định. Chúng tôi cũng cần nhiều nguồn lực hơn để bảo vệ các nhà đầu tư trong ngành đang phát triển và đầy biến động này.

Chúng tôi sẵn sàng hợp tác chặt chẽ với Quốc hội, Chính quyền, các đối tác theo quy định và các đối tác của chúng tôi trên khắp thế giới để thu hẹp một số lỗ hổng này.

Theo tôi, trọng tâm của luật pháp nên là giao dịch tiền điện tử, cho vay và nền tảng DeFi. Các cơ quan quản lý sẽ được hưởng lợi từ các quyền tổng thể bổ sung để thiết lập các quy tắc và đính kèm các biện pháp bảo vệ đối với giao dịch và cho vay tiền điện tử.

Hiện tại, phần lớn không gian tiền điện tử hoạt động bên ngoài, thay vì bên trong, khung pháp lý bảo vệ nhà đầu tư và người tiêu dùng, bảo vệ chống lại hoạt động bất hợp pháp, đảm bảo ổn định tài chính và bảo vệ an ninh quốc gia.

Đứng ngang giữa không phải là nơi bền vững. Đối với những người muốn khuyến khích sự đổi mới trong tiền điện tử, tôi muốn chỉ ra rằng trong suốt lịch sử, sự đổi mới tài chính đã không phát triển mạnh mẽ ngoài khuôn khổ chính sách công của chúng tôi.

Trọng tâm của tài chính là niềm tin. Trọng tâm của niềm tin thị trường là bảo vệ nhà đầu tư. Nếu lĩnh vực này muốn tồn tại hoặc phát huy hết tiềm năng trở thành chất xúc tác cho sự thay đổi, tốt hơn hết chúng ta nên đưa nó vào khuôn khổ chính sách công.

Cảm ơn. Tôi mong chờ các câu hỏi từ bạn.

Địa chỉ gốc: https://www.sec.gov/news/public-statement/gensler-aspen-security-forum-2021-08-03