Tiền điện tử đã bị ảnh hưởng bởi hàng loạt tin tức tiêu cực trong hai tuần qua. Đầu tiên, Elon Musk thông báo rằng Tesla sẽ không còn chấp nhận thanh toán bằng bitcoin nữa và xuất bản một tweet tấn công bitcoin để tiêu thụ năng lượng. Sau đó, một cơn sóng thần thậm chí còn lớn hơn đã ập đến: Chính sách trong nước đã đàn áp hoạt động khai thác bitcoin và giao dịch bitcoin.

tiêu đề phụ

1. Thợ mỏ hoảng loạn

Các báo cáo về một cuộc đàn áp đối với hoạt động khai thác và giao dịch bitcoin đã xuất hiện trong vài ngày. Quốc gia này đã tăng cường quy định về tiền điện tử, nhưng đây là lần đầu tiên các quy định được đề xuất cụ thể cho việc khai thác Bitcoin.

Mặc dù không rõ chính xác các bước sẽ được thực hiện, nhưng tin tức này đã khiến nhiều công ty khai thác bán thiết bị khai thác và bitcoin của họ, và một số công ty đã bắt đầu chuyển ra nước ngoài để chuẩn bị mở lại hoạt động ở các quốc gia khác.

Dữ liệu cho thấy số lượng bitcoin được chuyển bởi những người khai thác gần đây đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Mặc dù dòng tiền trực tiếp từ ví của những người khai thác đến các sàn giao dịch không tăng đáng kể, nhưng các báo cáo đã phát hiện ra rằng việc theo dõi dòng tiền chảy ra của những bitcoin này cho thấy hầu hết những người khai thác đang bán bitcoin không cần kê đơn.

Nếu báo cáo là chính xác, nó có thể giải thích ít nhất một phần của đợt bán tháo trên thị trường gần đây. Điều chắc chắn là xu hướng này sẽ có tác động rất đáng kể đến tương lai của Bitcoin.

Trong những năm qua, các nhà đầu tư đã rất lo ngại về mức độ tập trung cao của sức mạnh tính toán Bitcoin ở Trung Quốc và mọi người thường đặt câu hỏi liệu những người khai thác này có tác động gì đến Bitcoin hay không.

Nếu đất nước tiếp tục đàn áp ngành khai thác mỏ, phần lớn sức mạnh tính toán hiện đang tập trung ở trong nước cuối cùng sẽ được phân phối lại ra nước ngoài. Việc chuyển sang phân cấp sức mạnh tính toán sẽ không chỉ làm cho mạng Bitcoin trở nên phi tập trung hơn mà còn loại bỏ những nghi ngờ lớn nhất đã cản trở sự phát triển của Bitcoin.

tiêu đề phụ

2. Sự thịnh vượng của Binance

Vào ngày 12 tháng 5, ngay sau dòng tweet của Musk, dòng bitcoin ròng chảy vào các sàn giao dịch bắt đầu tăng đột biến. Đến ngày 19 tháng 5, dòng vốn vào ròng ở mức cao nhất trong nhiều năm.

Dòng tiền vào ròng đột ngột cho thấy một số nhà đầu tư đang chuyển bitcoin sang các sàn giao dịch để bán. Ngoài ra, một số yếu tố đã góp phần vào dòng vốn ròng lớn.

Bằng cách phân tích dòng chảy ròng của các sàn giao dịch, người ta thấy rằng Binance có thị phần lớn nhất. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên, xét cho cùng, trụ sở của Binance không ở Trung Quốc và nó ít bị ảnh hưởng nhất bởi các chính sách trong nước. Đồng thời, Binance cũng có một thị trường tương lai rộng lớn, vì vậy một số dòng tiền vào có thể được những người nắm giữ hợp đồng tương lai sử dụng để thế chấp cho các vị thế của họ.

tiêu đề phụ

3. Đầu hàng ngắn hạn

Mặc dù áp lực bán trong nước là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm, nhưng dấu hiệu bán tháo đã bắt đầu.

Vào ngày 12 tháng 5, Musk đã tweet những lo ngại của mình về các vấn đề năng lượng của Bitcoin, điều này đã gây ra những làn sóng chấn động ban đầu trên thị trường. Musk sau đó đã làm rõ nhận xét của mình, nói rằng Tesla không bán bất kỳ bitcoin nào, tuy nhiên, việc bán tháo đã xảy ra.

Đầu tháng 2, Tesla công khai thông báo rằng họ đã mua 1,5 tỷ đô la bitcoin, điều này đã kích hoạt một lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ đổ vào thị trường và đẩy giá bitcoin lên mức cao kỷ lục 63.000 đô la. Nhưng bây giờ, khi thái độ của Tesla đã thay đổi, một số lượng lớn những người mới tham gia cũng đã rút tiền và những đồng tiền này đang được chuyển cho những con cá voi mạnh hơn.

Biểu đồ bên dưới cho thấy sự thay đổi về số ngày Bitcoin được giữ. Sau ngày 12 tháng 5, số lượng BTC được giữ trong 90 đến 180 ngày bắt đầu tăng lên. Đến ngày 19 tháng 5, số lượng BTC được giữ trong 30 đến 90 ngày cũng đạt đến đỉnh điểm. Điều này có nghĩa là Bitcoin chảy vào các sàn giao dịch có khả năng được mua từ tháng 12 đến tháng 5 năm 2020, với phần lớn được mua sau tháng Hai.

Những người bán này đều bán lỗ và vào ngày 19 tháng 5, SOPR (Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra chi tiêu) của BTC đã giảm xuống 0,977, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2020.

tiêu đề phụ

4. Thác nước tính toán

Khối lượng hợp đồng tương lai có đòn bẩy ở mức cao đã củng cố toàn bộ thị trường tiền điện tử trong những tháng trước khi lao dốc. Nhưng khi giá Bitcoin giảm, rất nhiều đòn bẩy đã nhanh chóng bị loại bỏ.

Vào ngày 19 tháng 5, giá Bitcoin bất ngờ giảm xuống dưới 40.000 đô la, gây ra sự thanh lý lớn. Khi Bitcoin đạt 39.000 đô la, một số lượng lớn các vị thế mua đã bị thanh lý, bắt đầu một vòng xoáy giảm giá trong thời gian ngắn.

Đòn bẩy là khi các nhà giao dịch vay tiền để khuếch đại kết quả đầu tư của họ. Đòn bẩy làm tăng lợi nhuận tiềm năng, nhưng nó cũng phóng đại rủi ro. Nếu giá giảm đột ngột, các nhà giao dịch có thể không có đủ tài sản thế chấp trong tài khoản để trang trải cho các vị thế đòn bẩy của họ, khiến sàn giao dịch phải thanh lý các vị thế của họ và mất hết tiền. Quá trình này có thể tạo ra sự gia tăng đột ngột số lượng người bán bị ép buộc, điều này có thể dẫn đến vòng xoáy thanh lý - nếu đủ vị trí bị buộc phải bán, giá sẽ giảm xuống, khiến nhiều đợt thanh lý xảy ra.

Hình dưới đây cho thấy giá trị của các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin đã được thanh lý vào ngày 19 tháng 5. Màu xanh lá cây đại diện cho các hợp đồng ngắn buộc phải thanh lý và màu đỏ đại diện cho các hợp đồng dài hạn buộc phải thanh lý.

Khi Bitcoin giảm xuống dưới 40 nghìn đô la, một số lượng lớn hợp đồng đã được thanh lý trong khoảng từ 39.100 đến 40.300 đô la. Điều này dẫn đến một loạt các khoản thanh lý, với gần 100 triệu đô la được thanh lý dưới 33.500 đô la và hơn 80 triệu đô la được thanh lý dưới 31.000 đô la. Khi giá Bitcoin tăng trở lại, khối lượng thanh lý cuối cùng đã trở lại mức bình thường khoảng 30.700 đô la.

Thanh lý hàng loạt đã cắt giảm hơn 3 tỷ đô la từ thị trường tương lai bitcoin xuống mức thấp nhất kể từ tháng Hai. Hợp đồng mở là một chỉ số đo lường hoạt động trên thị trường hợp đồng tương lai. Số lượng hợp đồng mở càng cao, điều đó cho thấy rằng nhiều hợp đồng đang được mở trên thị trường và nó cũng cho thấy rằng có nhiều tiền hơn đang tham gia vào thị trường.

Lãi suất mở cũng có thể được sử dụng để đo lường đòn bẩy thị trường. Số tiền lãi mở càng cao, mức độ đòn bẩy trong thị trường tương lai càng cao. Bắt đầu từ tháng 2 năm nay, số lượng hợp đồng mở đã tăng lên đáng kể, điều này theo một cách nào đó cho thấy giá Bitcoin được thúc đẩy bởi mức đòn bẩy cao.

tiêu đề phụ

5. Củng cố nền tảng

Trong hai tuần qua, thị trường tiền điện tử đã bất ngờ trải qua những thay đổi mạnh mẽ. Việc đàn áp chính sách đã kích hoạt việc di chuyển sức mạnh máy tính trong nước ra nước ngoài và Tesla đã thay đổi suy nghĩ về các khoản thanh toán bằng Bitcoin, điều này khiến các nhà đầu tư bán lẻ sợ hãi và dẫn đến một số lượng lớn người mới đầu hàng. Việc thanh lý hợp đồng tương lai trên quy mô lớn càng khiến giá giảm xuống, nhưng đồng thời nó cũng giải phóng rất nhiều bong bóng đòn bẩy.

Động lực pháp lý vẫn đang phát triển và không ai biết điều gì sẽ xảy ra trong vài tuần tới. Nếu có một cuộc đàn áp khó khăn hơn, thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục biến động. Nhưng nếu mọi thứ không tệ như tưởng tượng, thì điều tồi tệ nhất đã qua.

Các nhà đầu tư tổ chức dường như không bị ảnh hưởng bởi việc bán tháo. Những người đang chờ đợi cơ hội tham gia có thể nghĩ rằng đây là thời điểm thích hợp, với những người khổng lồ đầu tư như Ray Dalio liên tục thay đổi suy nghĩ của họ về Bitcoin.

Hiện tại, các nguyên tắc cơ bản của Bitcoin không thay đổi. Nếu nó di chuyển theo hướng phi tập trung hơn, thì nó sẽ ngày càng trở nên bất khả xâm phạm hơn.