Bài viết này từ: Encryption Valley Live, tác giả gốc: Glassnode, dịch/biên tập: Zheng Qirui, được chuyển tiếp với sự cho phép.

Giá bitcoin được giao dịch giảm hơn 26,1% trong tuần này khi một loạt tweet của Elon Musk nêu lên mối lo ngại về mức tiêu thụ năng lượng của hoạt động khai thác. Sau khi mở đầu tuần ở mức cao 59.463 đô la, dòng tweet đã chứng kiến ​​giá Bitcoin giảm xuống còn 43.963 đô la.

Dòng tweet của Musk giải quyết các tác động tiêu cực bên ngoài của việc tiêu thụ năng lượng và cho rằng quy mô gấp 10 lần và các khối lớn hơn trên Dogecoin là một giải pháp thay thế khả thi. Thật không may, điều này đã gây ra sự nhầm lẫn rộng rãi trên thị trường, mặc dù đối với nhiều HODLer Bitcoin, đây chỉ là một ngày bình lặng khác.

tiêu đề cấp đầu tiên

Đo kích thước của sự điều chỉnh

Đầu tiên, chúng tôi sẽ đánh giá quy mô của sự điều chỉnh này so với các thị trường giá lên năm 2017 và 2021. Mức điều chỉnh hiện tại thấp hơn 28% so với mức ATH là 63,6 nghìn đô la vào ngày 13 tháng 4.Đây là đợt điều chỉnh sâu nhất trong thị trường giá lên hiện tại, nhưng lại trùng với 5 lần điều chỉnh chính trong thị trường giá lên năm 2017.

Xét về thời gian của thị trường giá lên,Đợt tăng giá chính năm 2021 đã kéo dài khoảng 200 ngày, tương đối ngắn so với đợt tăng giá kéo dài cả năm của năm 2017.

• Năm 2016, sau 2 năm thị trường giá xuống, mức thoái lui sau đợt tăng đã tạo đáy.

• Vào năm 2019, sau một thị trường giá xuống kéo dài 1,5 năm, sự thoái lui sau đợt phục hồi chủ yếu là do những người bán khống có đòn bẩy bị siết chặt.

• tiêu đề cấp đầu tiên

  

Bán hoảng loạn bởi những người mới tham gia

Hoảng loạn bán bởi những người mới tham gia vào thị trường, gây tổn thất nặng nề cho họ, với cả aSOPR và STH-SOPR lại giảm xuống dưới 1.0. Cả hai chỉ số đều tính đến mức độ lợi nhuận đạt được khi tiền điện tử di chuyển trên chuỗi, với số lượng cao hơn cho thấy các đồng tiền có lợi nhuận đang di chuyển, trong khi các giá trị dưới 1,0 cho thấy hầu hết các đồng tiền kết thúc ở mức giá cao hơn.

Số liệu aSOPR tính đến toàn bộ thị trường, đồng thời lọc ra tất cả các đồng tiền có tuổi thọ dưới 1 giờ (những đồng tiền này thường là những dấu tích tạm thời và do đó không quan trọng về mặt kinh tế). STH-SOPR chỉ lọc các loại tiền điện tử chưa đầy 155 ngày tuổi và do đó đại diện cho các thực thể mua tiền điện tử trong chu kỳ thị trường tăng giá hiện tại.

Cả hai chỉ số đều giảm xuống dưới 1,0, cho thấy rằng tổn thất tổng thể đã được thực hiện trên chuỗi, với hiệu ứng rõ rệt nhất trong STH-SOPR. Đây là lần thứ hai STH-SOPR giảm xuống dưới 1,0 trong đợt điều chỉnh này,Cho thấy một số lượng lớn những người nắm giữ mới đang bán tháo một cách hoảng loạn.

Tổng số địa chỉ nắm giữ số dư BTC khác 0 cũng đã giảm 2,8% so với mức cao nhất mọi thời đại gần đây là 38,7 triệu địa chỉ. Tổng cộng, 1,1 triệu địa chỉ đã bán tất cả các khoản nắm giữ tiền điện tử của họ trong lần điều chỉnh này,Có bằng chứng cho thấy việc bán hoảng loạn hiện đang diễn ra。

Nếu chúng ta xem xét các mô hình theo chu kỳ trong tổng nguồn cung do những người nắm giữ ngắn hạn (STH) nắm giữ, chúng ta cũng có thể thấy rằng mô hình bán tháo hoảng loạn đang diễn ra, tương tự như những gì đã được quan sát thấy ở đỉnh vĩ mô năm 2017. Biểu đồ này cho thấy rằng thị trường Bitcoin có xu hướng đạt đỉnh cục bộ hoặc vĩ mô khi những người nắm giữ mới sở hữu một tỷ lệ tương đối lớn trong tổng nguồn cung (tức là nguồn cung tiền điện tử lớn hơn được nắm giữ bởi các địa chỉ mới hơn).

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là mức cao nhất hiện tại của tiền điện tử do STH sở hữu thấp hơn đáng kể so với năm 2017, cả về số lượng tiền điện tử và tỷ lệ phần trăm nguồn cung lưu hành.Tiền điện tử từ những người nắm giữ mới gần đây đã đạt 28% nguồn cung lưu hành (5,3 triệu BTC),Thấp hơn 9% so với mức đỉnh năm 2017。

Cho rằng Bitcoin giao dịch ở mức định giá thị trường lớn hơn, có thể phản ánh dòng vốn vào lớn hơn, đòi hỏi lợi thế về quy mô vốn hóa thị trường. Nó cũng có thể cung cấp một dấu hiệu cho thấy đây có thể là một mức thoái lui trên khung thời gian lớn hơn trong chu kỳ tăng giá khi người yếu đầu hàng,tiêu đề cấp đầu tiên。

Trao đổi động lực lưu lượng truy cập

Dựa trên các quan sát của chúng tôi về việc bán tháo hoảng loạn, tổng số BTC đổ vào các sàn giao dịch đã đạt mức cao đáng chú ý, với số tiền ròng là 27.500 BTC được quan sát thấy khi bắt đầu giai đoạn điều chỉnh mới nhất này. Đây chỉ đứng sau đợt bán tháo vào tháng 3 năm 2020 và kế hoạch Ponzi PlusToken năm 2019 về quy mô.

Tuy nhiên, nếu chúng ta chia quan sát này thành hai sàn giao dịch lớn nhất là Binance và Coinbase, chúng ta có thể thấy hai thực tế khác nhau.

Binance, chủ yếu sử dụng các công dân không phải là công dân Hoa Kỳ và là địa điểm được lựa chọn cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, là người nhận chính của dòng tiền ròng này. Chúng ta cũng có thể thấy rằng cả dòng vốn vào và dòng vốn chảy ra đều tăng về quy mô trong vài tháng qua, điều này cho thấy tâm lý vĩ mô của người dùng Binance không ổn định. Điều này càng cho thấy rằng,ngược lại,。

ngược lại,Kể từ khi Coinbase vượt qua mức ATH 20 nghìn đô la trong chu kỳ trước, BTC gần như đã bị rút ròng hoàn toàn，Xu hướng này tiếp tục trong tuần này. Coinbase là địa điểm được lựa chọn cho các tổ chức của Hoa Kỳ và với quy mô rút tiền hàng ngày thông thường (10.000 đến 20.000 BTC/ngày), điều này cho thấy rằng trong lần điều chỉnh này,tiêu đề cấp đầu tiên。

Những người nắm giữ dài hạn đang mua vào đợt giảm giá này

Gần như hoàn toàn trái ngược với việc bán tháo hoảng loạn của những người mới tham gia, những người nắm giữ dài hạn dường như đang mua vào lúc giá giảm và tích lũy tiền điện tử rẻ hơn. Mặc dù số lượng địa chỉ khác 0 đã giảm trong đợt điều chỉnh này, nhưng số lượng địa chỉ tích lũy đã tăng 1,1% kể từ mức thấp gần đây nhất. Địa chỉ tích lũy được định nghĩa là những địa chỉ có ít nhất hai giao dịch mua nhưng không bao giờ bán bất kỳ loại tiền điện tử nào.

Tương tự như vậy, tiền điện tử được nắm giữ bởi những người nắm giữ dài hạn (LTH) đang quay trở lại chế độ tăng trưởng, một lần nữa giống với đỉnh vĩ mô năm 2017. Biểu đồ này chủ yếu phản ánh những người mua đã mua tiền điện tử vào cuối năm 2020/tháng 1 năm 2021 nhưng chưa bán. Khi nguồn cung LTH bắt đầu tăng lên, điều này cho thấy lượng tiền điện tử đáo hạn sau khoảng thời gian 5 tháng không hoạt động vượt quá lượng tiền cũ được bán để kiếm lời.

Nguồn cung LTH hiện tại nhiều hơn 2,4 triệu BTC so với mức đỉnh năm 2017 (chiếm 8% nguồn cung lưu hành). Điều này cho thấy,Một lượng đáng kể tiền điện tử đã được chuyển đến và giữ trong ví lạnh kém thanh khoản và xu hướng này vẫn tiếp tục。