tiêu đề phụ

Người biên tập vấn đề này | Colin Wu

1. Đồng tiền ổn định không ổn định

Vào ngày 31 tháng 3, dự án stablecoin thuật toán fei bắt đầu gây quỹ và kết thúc vào ngày 4 tháng 4. Trong khoảng thời gian này, fei đã huy động được tổng cộng 639.000 eth, trị giá gần 1,3 tỷ đô la Mỹ, khiến nó trở thành dự án DeFi gây quỹ nhiều nhất trong lịch sử. Đồng thời, bên dự án đã airdrop TRIBE, token quản trị của dự án, cho những người tham gia theo tỷ lệ tương ứng với số lượng eth do những người tham gia cung cấp. Sau khi gây quỹ, FEI-ETH trở thành cặp giao dịch đầu tiên trên Uniswap có thanh khoản 2,6 tỷ đô la Mỹ, ngược lại, thanh khoản của cặp giao dịch xếp thứ hai WBTC-ETH là 320 triệu đô la Mỹ. Trong khoảng thời gian này, giá của eth cũng có thời điểm đạt mức cao nhất mọi thời đại.

tiêu đề phụ

2. Cơ chế ổn định độc đáo của Fei

Nói một cách đơn giản, fei đã thiết kế một cơ chế tương tự như ngân hàng trung ương, được gọi là Giá trị được kiểm soát theo giao thức (PCV), và tất cả số eth huy động được lần này đều đã vào PCV và PCV cũng giống như các quỹ thang độ xám, chỉ vào và ra, tức là người dùng có thể mua fei mới phát hành từ nó, nhưng họ không thể đổi eth từ nó. Nếu người dùng muốn đổi fei trong tay lấy eth, họ chỉ có thể đổi nó trên thị trường thứ cấp.

Nhưng khi fei ở trạng thái phí bảo hiểm âm, nếu người dùng muốn đổi nó lấy eth, vì cách tiếp cận như vậy sẽ làm giảm giá trị của fei hơn nữa, vì vậy giao thức fei đặt ra cơ chế phạt cho hành vi này và số tiền phạt là một hình vuông phí bảo hiểm âm, tức là khi phí bảo hiểm âm của fei là 3%, bạn sẽ lỗ 9% nếu bạn bán fei, có nghĩa là, tại thời điểm này, khi fei được đổi lấy eth, mỗi fei chỉ có thể được sử dụng như 0,91 đô la Mỹ và các phần khác của fei sẽ bị mất.

Điều này đã khiến hầu hết người dùng đầu tư vào fei rơi vào tình trạng lỗ sổ sách, bởi vì so với bình phương phí bảo hiểm âm hiện tại, giá trị của TRIBE được airdrop là không đáng kể. Hiện tại có thể làm gì, ngoài việc chờ giá fei từ từ trở lại 1 đô la, còn có thể tiếp tục mua fei trên thị trường thứ cấp, và hiệp định cũng đã thiết kế cơ chế khen thưởng cho hành vi "giải cứu" như vậy. mua fei từ thị trường thứ cấp, bạn có thể nhận thêm phần thưởng 1,5%.

Theo các biện pháp trên, nếu giá của fei không thể quay trở lại 1 đô la trong một thời gian dài, PCV sẽ sử dụng cơ chế của ngân hàng trung ương (cơ chế này được gọi là tái cân bằng fei) để mua fei từ thị trường và đưa giá trị của nó trở lại Theo thông tin trên trang web chính thức của fei (https://app.fei.money/analytics), lần cân nhắc tiếp theo có thể sẽ diễn ra vào trưa ngày 6 tháng 4 theo giờ Bắc Kinh.

tiêu đề phụ

3. Tương lai của Phi có ổn định không?

Là loại tiền tệ ổn định theo thuật toán mới nhất, fei đã đạt được những thành tựu to lớn. Tính thanh khoản riêng 2,6 tỷ đô la Mỹ gần bằng với DAI đã được phát triển trong nhiều năm. USDC vẫn đang phải đối mặt với vấn đề tập trung hóa. stablecoin là một xu hướng tất yếu, nhưng sự phát triển của FEI vẫn đang phải đối mặt với thử thách.Cho đến nay, mặc dù các cặp giao dịch của FEI có tính thanh khoản tốt nhất trên Uniswap, nhưng chúng không bị lực thị trường kéo giá trị của nó trở lại phạm vi bình thường là 1 đô la và phí bảo hiểm âm từ 1 đô la là quá nhiều và cơ chế phạt nghiêm khắc sẽ khiến mọi người không thể sử dụng được nữa.

Tuy nhiên, nếu quá phụ thuộc vào PCV để kéo giá trở lại, thì vẫn khiến người ta bán fei khi không cần phải bị trừng phạt, điều này sẽ khiến phí bảo hiểm bị âm trở lại, và bắt đầu tái cân bằng PCV, tạo thành một vòng luẩn quẩn và cạn kiệt. tài sản của PCV.

Fei mới ra đời và hướng đi trong tương lai vẫn còn khó phán đoán, nhưng nếu phí bảo hiểm âm không thể thay đổi trong một thời gian dài và không thể sử dụng được thì nhóm phát triển cần phải cải tiến ở cấp độ giao thức.