Thung lũng tiền điện tử trực tiếp (ID: cryptovalley)

, Tác giả: CHECKMATE, bản dịch: Favors, được Odaily in lại với sự ủy quyền.

Tổng quan về thị trường bitcoin

Bất chấp hiệu suất mạnh mẽ trên thị trường giao ngay, giá giao dịch của các sản phẩm GBTC của Grayscale luôn ở mức chiết khấu trong tuần này, với tỷ lệ chiết khấu là -7,1% đối với tài sản ròng vào cuối ngày thứ Sáu tuần trước. Điều này phản ánh không chỉ tác động của sự điều chỉnh mà còn là sự gia tăng ổn định của sự cạnh tranh mới trong không gian giống như Bitcoin ETF. Đồng thời, MicroStrategy đã thông báo mua thêm 262 BTC với giá 15 triệu đô la như một phần trong chiến lược tích trữ của họ.

Mô tả hình ảnh

Biểu đồ trực tiếp cao cấp thang độ xám

tiêu đề phụ

Khi hiệu suất giá Bitcoin tiếp tục gây ấn tượng, việc đánh giá cách những người tham gia thị trường khác nhau phản ứng với việc tăng giá ngày càng trở nên quan trọng. Nói chung, chúng tôi phân biệt giữa những người nắm giữ dài hạn (LTH) và những người nắm giữ ngắn hạn (STH), những người sở hữu những đồng tiền cũ hơn 155 ngày và những người sở hữu những đồng tiền mới hơn 155 ngày.

Chúng tôi dựa trên quan sát rằng phần lớn nguồn cung cấp thanh khoản được giao dịch mỗi ngày bao gồm các đồng tiền trẻ được di chuyển lần cuối trong vài tháng qua. Biểu đồ bên dưới thể hiện tuổi của đồng xu, cho thấy rằng trong hầu hết các trường hợp, hơn 95% số đồng xu có tuổi đời dưới 3 tháng (khoảng trắng ở trên cùng là đồng xu có tuổi đời hơn 3 tháng).

Ngược lại, khi một đồng xu vượt qua ngưỡng 155 ngày của chúng tôi để trở thành đồng tiền nắm giữ LTH, nó sẽ ngày càng ít có khả năng được chi tiêu trên cơ sở thống kê, có xu hướng chỉ được hồi sinh trong thời kỳ biến động và khi giá cao hơn ở các thị trường tăng giá.

• Mô tả hình ảnh

• Tuổi xu và biểu đồ xuất chi

• Chúng ta thường cần đưa ra các giả định về các hành vi tiêu dùng khác nhau của LTH và STH để diễn giải chính xác dữ liệu giao dịch trên chuỗi.

LTH, chúng tôi cho rằng họ hiểu rõ về giao thức Bitcoin và mức độ tin tưởng cao vào tài sản. Họ có xu hướng mua tiền với giá thấp trong thị trường giá xuống và thu lợi nhuận trong thị trường giá lên.

Chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng STH có nhiều khả năng là những người mới tham gia thị trường và các nhà giao dịch di chuyển giá trị giữa các sàn giao dịch. Do đó, nhóm này nhạy cảm hơn với biến động giá và do đó có nhiều khả năng tiêu tiền ngay sau giao dịch cuối cùng của họ.

Biểu đồ bên dưới cho thấy số lượng Profitcoin được nắm giữ bởi mỗi thực thể này. Cho rằng giá BTC thực sự ở mức cao nhất mọi thời đại, điều này chiếm gần như toàn bộ nguồn cung (sau khi lọc ra số dư trao đổi và các thực thể đã biết khác).

Chúng ta có thể thấy rằng kể từ cuối tháng 11 năm 2020 ($17.800), LTH đã bán dần khoảng 1,4 triệu BTC (màu xanh lam, xu hướng giảm ổn định), trong khi STH đã tích lũy những đồng tiền này và chấp nhận biến động (Màu đỏ, xu hướng tăng không ổn định), điển hình của xu hướng tăng giá chợ.

Mô tả hình ảnh

Biểu đồ thời gian thực về lãi và lỗ nắm giữ tiền tệ

Điều này vẽ nên một bức tranh, nhu cầu hiện tại đối với STH vẫn còn rất lớn và LTH đang dần phát hành tiền và tốc độ phát hành tiền đang chậm lại. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng vẫn có một nguồn cung lớn hơn trong tay LTH, đây là một tin tốt về mặt thanh khoản, nhưng khi giá tăng hơn nữa hoặc có một sự điều chỉnh bền vững hơn trong tương lai, nó cũng có thể trở thành một điện trở trên.

tiêu đề phụ

Về nguồn cung toàn cầu, lý thuyết làn sóng nắm giữ đưa ra một quan điểm khác về tỷ lệ nguồn cung do UTXO nắm giữ trong suốt thời gian tồn tại. Khi những đồng tiền cũ được sử dụng để kiếm lợi nhuận, chúng được chuyển đổi từ những đồng tiền cũ sang những đồng tiền trẻ với tuổi thọ của chúng được đặt lại về 0.

Biểu đồ sóng nắm giữ bên dưới thể hiện tỷ lệ nguồn cung lưu thông dưới 6 tháng. Chiều cao của các dải này tăng lên khi tỷ lệ đồng xu già hơn (đồng xu cũ trở thành đồng xu trẻ hơn) và giảm khi có nhiều đồng xu được giữ lâu hơn (đồng xu trẻ hơn trở thành đồng xu già hơn).

Nguồn cung lưu hành dưới 6 tháng tuổi tiếp tục tăng ở tất cả các đỉnh đáng kể, đỉnh điểm từ 50% trở lên. Trong thị trường tăng giá hiện tại, khoảng 35,9% nguồn cung lưu hành chưa đầy 6 tháng, cho thấy ngược lại, một phần đáng kể tiền vẫn được LTH nắm giữ chắc chắn.

Mô tả hình ảnh

giữ một biểu đồ sóng

Quay trở lại với nhóm tuổi đầu ra chi tiêu (SOAB), lần này chúng ta không xem xét tất cả các đồng tiền trẻ mà chỉ xem xét hành vi bán của các đồng LTH có tuổi thọ hơn 6 tháng. Biểu đồ này cho chúng ta thấy sự gia tăng lượng bán LTH, thường liên quan đến đợt phục hồi của thị trường giá lên hoặc biến động cực độ trong thị trường giá xuống.

Tăng Bán: Giá tăng nhiều hơn so với ATH trước đó và LTH đã thu được lợi nhuận trong một thị trường mạnh. SOAB cho biết có sự điều chỉnh lớn về giá (màu vàng) và sự gia tăng chi tiêu.

Bán ở đỉnh: So với hai lần tăng trước, đỉnh của lần tăng cuối cùng được đặc trưng bởi sự sụt giảm trong các khoản thanh toán LTH, điều này cho thấy một tình huống mới, liệu lần này chúng ta có ở trong tình huống tương tự không?

Bán kéo lùi: Sau khi thị trường gấu đầu tiên giảm từ 20 nghìn đô la xuống còn 6 nghìn đô la, lực bán LTH đã đạt mức ATH khi giá tăng trở lại lên tới 10 nghìn đô la, mặc dù chỉ bằng một nửa mức cao .

Mô tả hình ảnh

Tiền cổ đã bán

Trong lần điều chỉnh gần đây, giảm từ 58.000 đô la xuống 43.000 đô la và hiện tăng lên mức ATH là 61.300 đô la, hành vi bán LTH thực sự gợi nhớ đến giai đoạn cao điểm vào năm 2017. Chúng ta có thể thấy rằng việc bán hàng đang giảm dần theo thời gian và ở mức độ thấp hơn. Trên thực tế, trong toàn bộ thị trường tăng giá, việc bán LTH thấp hơn đáng kể so với thị trường tăng giá năm 2017.

Hành vi tiêu dùng của LTH chắc chắn có những điểm tương đồng với thị trường giá lên cuối năm 2017. Tuy nhiên, hãy nhớ rằng lịch sử đó phải được kết hợp với sự năng động của thị trường vào thời điểm đó. Ví dụ: một sự phát triển duy nhất trong chu kỳ này là sự phát triển bùng nổ của tài chính tiền điện tử, dịch vụ cho vay và thị trường phái sinh (cả tập trung và phi tập trung) để phòng ngừa rủi ro.

tiêu đề cấp đầu tiên

Chủ đề hàng tuần: Cú sốc thu nhập của thợ mỏ ATH

Mô tả hình ảnh

Biểu đồ doanh thu khai thác bitcoin

Trong thời kỳ hậu halving, tổng thu nhập của những người khai thác thường vào khoảng 1000 BTC/ngày, bao gồm các khoản trợ cấp khối (khoảng 900 BTC/ngày) và phí giao dịch, dao động trong khoảng 75-125 BTC/ngày.

Mô tả hình ảnh