Mực/Jimmy

AMPL, mức tăng nắm giữ trong một tháng gấp 88 lần thu nhập!

Tôi tin rằng bất kỳ ai đã trải qua thị trường tăng giá DeFi từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2020 sẽ không lạ lẫm với AMPL.

Và nếu bạn đã bỏ lỡ AMPL, bạn sẽ không bao giờ nghĩ rằng mình sẽ tiếp tục bỏ lỡ BASE, ESD, Basis Cash và hàng loạt dự án stablecoin thuật toán khiến mọi người tiếp tục làm giàu.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều người nhầm lẫn về thuật toán của stablecoin, bởi xét cho cùng, ngưỡng hoạt động của DeFi là quá cao.

tiêu đề phụ

Ông nội AMPL thế hệ 1

AMPL (Ampleforth) là stablecoin thuật toán thế hệ đầu tiên.

AMPL đã được phát hành trên sàn giao dịch Bitfinex vào tháng 6 năm 2019 dưới dạng IEO. Kể từ khi kết thúc IEO, hiệu suất giá của AMPL rất tầm thường cho đến tháng 6 năm 2020, khi nó công bố khởi động kế hoạch khai thác thanh khoản - Geyser (Geyser).Với sự phổ biến ngày càng tăng của Defi, giá trị thị trường của nó đã tăng gấp 2500 lần.

AMPL được thiết kế như một tài sản neo vào đồng đô la Mỹ và việc cung cấp mã thông báo được điều chỉnh thông qua thuật toán Rebase để đảm bảo giá của nó được neo. Cơ chế Rebase của loại tiền điện tử "cung co giãn" này như sau:

Nếu Pc < Pt -δ, nguồn cung tiền giảm và số lượng của tất cả số dư ví sẽ giảm theo tỷ lệ thuận.

Nếu Pc > Pt+δ, nguồn cung tiền mở rộng và số lượng tất cả số dư ví sẽ tăng theo tỷ lệ thuận.

Nếu Pc ở mức [Pt - δ, Pt + δ], sẽ không có Rebase xảy ra và cung tiền sẽ không thay đổi.

Mô tả hình ảnh

Phạm vi giá cơ bản

Rebase không pha loãng vì tất cả số dư tài khoản được điều chỉnh theo tỷ lệ, dù là dương hay âm. Do đó, tỷ lệ AMPL do người dùng nắm giữ trên tổng số tiền sẽ không thay đổi.

Cơ chế cung cấp điều chỉnh phân loại:

Khi rebase xảy ra, giao thức AMPLeforth sẽ tính toán nguồn cung mục tiêu dựa trên giá hiện tại và để tránh điều chỉnh quá mức (Over Correction), giao thức sẽ không điều chỉnh nguồn cung về giá trị mục tiêu cùng một lúc mà áp dụng chiến lược điều chỉnh theo thứ bậc .

Mô tả hình ảnh

Cơ chế điều chỉnh cung cấp phân loại

Lời giải thích đơn giản của tỏi tây ở trên là: AMPL sẽ được phát hành nhiều hơn 1U và giá sẽ được đưa trở lại 1U; nếu giá của AMPL giảm xuống dưới 1U, nó sẽ bị giảm phát và giá sẽ được kéo về 1U.

AMPL không thực sự là một stablecoin thuật toán. Định nghĩa chính xác của AMPL phải là một loại tiền kỹ thuật số có nguồn cung linh hoạt. AMPL cũng thực sự không ổn định. Do vấn đề về bản chất con người, khi phát hành thêm, do độ trễ của thị trường, giá sẽ không được điều chỉnh ngay lập tức, lúc này đồng tiền của người nắm giữ lại tăng lên, đồng tiền của người nắm giữ tăng trở thành lợi nhuận kép về giá. , điều này kích thích mạnh mẽ những người nắm giữ tiếp tục nắm giữ và thu hút sự gia nhập của các quỹ mới. Miễn là sự đồng thuận không bị phá vỡ, sự tăng trưởng của giá trị thị trường sẽ được nhân lên bởi dòng vốn chảy vào. Nhưng ngược lại, khi giá tiền tệ giảm xuống dưới 1, sẽ xảy ra giảm phát, lúc này đối với những người nắm giữ, họ sẽ phải đối mặt với thiệt hại kép về giá tiền tệ và giảm giá, điều này sẽ kích thích rất lớn những người nắm giữ bán ra và hạn chế dòng tiền mới vào. .

Dưới sự bóp méo của bản chất con người, cơ chế của AMPL giống như một đĩa chia nhỏ hơn là một loại tiền tệ ổn định. Cơ chế này rất cần cảm xúc FOMO. Trên thực tế, Moker đã tham gia IEO của AMPL trên Bitfinex vào năm 2019 và hiểu cơ chế này, nhưng vòng xoáy tích cực của cơ chế đã thất bại vì không có Fomo vào thời điểm đó. Sau khi AMPL ra mắt trên Uniswap vào năm 2020, trên thực tế, do công thức sản phẩm không đổi của AMM DEX và lượng AMPL bao gồm nhóm LP của Uniswap khi rebase, giá sẽ được điều chỉnh ngay lập tức tại thời điểm rebase mỗi ngày. Nhưng sức mạnh của bản chất con người đã vượt xa sự điều chỉnh này, và tỏi tây nghĩ rằng nó rẻ và tiếp tục mua, điều này mang lại nhiều mua hơn. Không phải cơ chế biến đá thành vàng, mà là cảm xúc Fomo do cơ chế gây ra.

Sau khi AMPL bùng nổ, có một số lượng lớn đĩa giả, trên cơ sở AMPL, các đối tượng neo được sửa đổi, chu kỳ được điều chỉnh hoặc các cải tiến vi mô khác được thực hiện. Một số lượng lớn các đĩa giả như RMPL, XMPL, TMPL, REBASE, xBTC và sBTC đã xuất hiện.

BASE, bùng nổ vào tháng 12, chủ yếu thực hiện hai thay đổi:

1. Thay đổi điều chỉnh phân loại của Rebase thành điều chỉnh ngay lập tức, nó trở thành phiên bản tăng tốc của AMPL, mang lại sự kích thích lớn.

2. Việc cố định giá trị thị trường của thị trường mã hóa mang lại sự biến động lớn hơn và sự biến động này làm cho Rebase diễn ra thường xuyên và dữ dội hơn, điều này làm tăng cường trò chơi.

Sự thay đổi của Cơ sở không thể không nhắc nhở mọi người về cổ tức của rau bina phi tập trung vào năm 2018. Nó cũng diễn ra từ tuần này qua ngày khác, và tần suất kích thích tiếp tục tăng nhanh. Rebase không phải là một loại tiền tệ, mà là một nút sốc điện cho não, hãy sống lâu với niềm vui dopamine!

Rebase đã thành công đến mức các dự án như YAM, không nhắm mục tiêu đến các stablecoin theo thuật toán, cũng đã mượn cơ chế của Rebase.

tiêu đề phụ

Thế hệ 1.5: ESD

ESD hiện là loại tiền tệ có giá trị thị trường thứ hai trong số các stablecoin thuật toán.

ESD đã thực hiện những cải tiến sau trên cơ sở AMPL:

1. Sau khi rebase, nếu các mã thông báo bổ sung được phát hành, các mã thông báo bổ sung sẽ không được phân phối trực tiếp và đồng đều cho những người nắm giữ AMPL như AMPL. Chủ sở hữu ESD cần phải cam kết để có được ESD mới được cấp. Có hai chế độ cam kết. Cầm cố một loại tiền tệ ESD vào DAO và DAO sẽ nhận được 77,5% ESD mới được phân bổ, yêu cầu 15 kỷ nguyên để mở khóa; hoặc cam kết ESD-USDC-LP vào Nhóm phần thưởng LP và nhóm sẽ nhận được 20% ESD mới được phân bổ, phải mất 5 kỷ nguyên để mở khóa. (1 kỷ nguyên = 8 giờ)

Thiết kế khéo léo này yêu cầu những người nắm giữ ESD nhận được phần thưởng bằng cách cung cấp tính thanh khoản hoặc giảm tính thanh khoản của chính họ, thay vì "không nhận được gì", điều này làm giảm áp lực bán và cải thiện tính ổn định của ESD. Và số lượng ESD trong nhóm ESD-USDC của Uniswap sẽ không bị ảnh hưởng bởi Rebase và việc thúc đẩy một chu kỳ tích cực sẽ dễ dàng hơn. Moke cho rằng đây là một thiết kế tốt hơn AMPL.

2. Sau khi rebase, nếu cần giảm phát, giảm phát sẽ không được thực hiện và thanh khoản dư thừa trên thị trường sẽ được hấp thụ thông qua trái phiếu, thanh khoản dư thừa này sẽ được mua thành Coupon và giá trị của Coupon đối với người mua nằm ở khi ESD được phát hành lại. , sẽ được ưu tiên cho người có Phiếu thưởng.

Điều đáng chú ý là Coupon có thời hạn 1 tháng và sẽ hết giá trị nếu không phát hành thêm sau khi hết thời hạn. Mặc dù cộng đồng coi đây là một cơ chế để ngăn cản người dùng tham gia. Nhưng đối với hệ thống, đây là một cấp độ điều chỉnh khác.

Trái phiếu là một mô hình về cơ bản lấp đầy sự thiếu hụt hiện tại bằng thu nhập trong tương lai. Người mua trái phiếu cứu hệ thống khỏi sự thiếu hụt bằng cách hy sinh tính thanh khoản của chính họ và kiếm được phần thưởng trong tương lai.

tiêu đề phụ

Thế hệ 2: Tiền mặt cơ bản

Basic Cash là một stablecoin thuật toán thế hệ thứ hai. Nó thực sự không phải là một điều mới.

Basis là một dự án stablecoin thuật toán đã huy động được hơn 100 triệu đô la Mỹ vào năm 2018. Ban đầu nó được đặt tên là Basecoin, nhưng sau đó đã bị rút lại do các vấn đề quy định của SEC Hoa Kỳ.

Basis Cash dựa trên thiết kế của Basis và áp dụng mô hình phân phối công bằng của YFI dựa trên đó.

Giao thức Tiền cơ sở bao gồm ba mã thông báo (Tiền cơ bản (BAC), Cổ phiếu cơ sở (BAS), Trái phiếu cơ bản), Cổ phiếu cơ bản và Trái phiếu cơ bản được thiết kế để chuyển Tiền cơ bản tới mức giá 1 đô la. Nó sử dụng ba mã thông báo để đạt được lạm phát và giảm phát: BAC chống lại đô la Mỹ ngoài đời thực, BAS chống lại các cổ phiếu có quyền biểu quyết và quyền cổ tức trong Cục Dự trữ Liên bang và BAB chống lại trái phiếu đô la Mỹ. Cơ chế của nó như sau:

Khi giá giao dịch của Tiền cơ bản dưới 1 đô la, người dùng sẽ có thể mua Trái phiếu cơ bản với giá BAC*BAC, do đó đảm bảo sự ổn định của giá BAC. Trái phiếu đã mua có thể được mua lại theo tỷ lệ 1:1 khi giá của BAC cao hơn 1 đô la.

Khi giá giao dịch của Tiền mặt cơ sở cao hơn 1 đô la, hợp đồng sẽ mua lại Trái phiếu cơ bản trước để điều chỉnh giá BAC. Nếu giá BAC vẫn cao hơn 1 đô la vào thời điểm này, hợp đồng sẽ đúc BAC mới và ưu tiên để đổi BAB sau đó được phân bổ cho những người dùng cam kết BAS trong Phòng họp.

Trong mô hình phân phối của YFI, chúng tôi gọi nhóm ký gửi đầu ra stablecoin YFI là nhóm 1 và nhóm ký gửi YFI-DAI-LP là nhóm 2.

Và mô hình của Tiền cơ sở là 1 nhóm gồm 5 đồng tiền ổn định, tồn tại trong 5 ngày, sau đó 2 nhóm tạo ra BAS cho BAC-DAI-LP và 3 nhóm tạo ra BAS cho BAS-DAI-LP. Chu kỳ đầu ra của 2 pool và 3 pool là 1 năm.

Cam kết BAS có thể nhận thêm phần thưởng BAC. Chúng tôi sẽ tìm thấy hai liên kết:

Nắm giữ đầu ra BAC tạo thị trường BAS;

Giữ cổ tức cam kết BAS BAC.

Đây không phải chỉ là "Tiyun Zong", chân trái trên chân phải, chân phải trên chân trái, Đến thang máy mặt trăng, matryoshka của Nga ở vòng trong, dải Mobius và vòng lặp làm giàu bất tận.

Mặt khác, vì BAB=BAC*BAC, khi giá của BAC bị bán quá mức, sẽ có một không gian chênh lệch giá lớn. Không gian chênh lệch giá này sẽ hạn chế sự suy giảm của BAC. Ở trên chúng tôi gọi nó là "Tiyun Zong 2.0". Thiết kế nâng cao khả năng tự phản hồi của Basis Cash đã thu hút rất nhiều nhà đầu cơ.

Tất nhiên, sẽ có một rủi ro tiềm ẩn trong việc này. Không gian chênh lệch giá của BAB càng lớn thì thâm hụt do hệ thống tạo ra càng lớn và số tiền cần nhập vào trong tương lai càng nhiều. Khi thâm hụt chênh lệch giá của hệ thống quá lớn, hệ thống có thể giống như ESD Không thể tự sửa chữa.

Hiệu ứng nhấp đúp (tiêu diệt) Davis của tất cả các stablecoin thuật toán đặc biệt mạnh mẽ và tất cả chúng đều cần sự đồng thuận mạnh mẽ để hỗ trợ chu kỳ tích cực hoặc một số người chơi lớn có thể đảo ngược cảm xúc của họ thông qua hành vi vốn mạnh mẽ. Ở Basis, chúng tôi thấy một Ming Zhuang, Huang Licheng (người sáng lập SWAG/CREAM/MITH). Chúng tôi đã tận mắt chứng kiến ​​rằng khi BAC lần đầu tiên giảm xuống 60DAI, địa chỉ của Huang Licheng đã mua vào một cách điên cuồng. Vào thời điểm đó, hầu hết mọi người trong cộng đồng đều nghĩ rằng nó sắp sụp đổ, nhưng khi giá của BAC ổn định, BAC và BAS đã trở lại liên kết phản hồi tích cực.

Chúng tôi không khuyến khích độc giả tham gia vào ESD hoặc BAC và BAS ngay bây giờ, những dự án này chứa đầy trò chơi và rủi ro (lợi ích) lớn. Do đó, chúng tôi không có ý định chia sẻ chiến lược chênh lệch giá của các stablecoin thuật toán trong bài viết này. Nhiều năm kinh nghiệm trong giới tiền điện tử cho chúng tôi biết rằng thế giới tiền điện tử thưởng cho những người tiên phong. YFI đã từng sụp đổ, nhưng sau đó 1YFI>1BTC; LEND đã từng không được quan tâm, nhưng sau khi Nirvana tái sinh, nó đã tạo ra vinh quang gấp 100 lần. Vào đầu năm 2018, không ai ở AMPL nghĩ rằng nó có thể trở lại. Mặc dù có rất nhiều đĩa nhái sau AMPL, nhưng tất cả chúng đã trở thành nguồn dinh dưỡng của AMPL. Đổi mới là giá trị, và mang lại sự đổi mới cũng là một loại giá trị.

Trong kỷ nguyên DeFi của blockchain, các quỹ tích cực hơn để thưởng cho những dự án mang lại giá trị thực này. Chúng tôi đang bơi trên đỉnh cao của sự đổi mới blockchain và những gì chúng tôi có thể truyền tải là rất mờ nhạt. Nói về quá nhiều chuỗi khối không sâu sắc bằng việc mua BTC đầu tiên. Hương vị của tình yêu không bao giờ có thể được truyền đạt bằng lời nói. Đừng tin tưởng, Hãy xác minh.

Trớ trêu thay, những cái gọi là stablecoin thuật toán này chưa bao giờ ổn định. Không sao đâu, không ai quan tâm đâu. Rốt cuộc, dưới cái gọi là tiền tệ ổn định theo thuật toán, chính trái tim bồn chồn của bạn và tôi đang trỗi dậy. Các nhà thiết kế của các stablecoin thuật toán này có lẽ không ngờ rằng thiết kế của họ cuối cùng sẽ trở thành công cụ cường điệu của chúng tôi.

Tiền không bao giờ ngủ.