"Greyscale Fund" đã trở nên phổ biến gần đây. Miễn là đó là một ngày làm việc, bạn có thể mua Bitcoin mà không có bất kỳ thay đổi nào.

Tính đến thời điểm hiện tại, Grayscale Fund đã nắm giữ hơn 500.000 BTC, trị giá khoảng 9,2 tỷ đô la Mỹ, tương đương 2,72% tổng giá trị thị trường của Bitcoin. Theo thống kê trước đây của Chainalysis, nếu số bitcoin bị mất được loại bỏ,Nhiều người nghĩ rằng Grayscale thúc đẩy giá thị trường của Bitcoin, điều đó có đúng không?

Nhiều người nghĩ rằng Grayscale thúc đẩy giá thị trường của Bitcoin, điều đó có đúng không?

Bài viết này cố gắng cùng nhau sắp xếp và làm sáng tỏ sự thật về "Pixiu" của Huidu.

1. Chính xác thì "Greyscale Fund" chỉ mua và mua là gì?

2. Ai đang đăng ký Quỹ Grayscale?

3. Tại sao lại tồn tại thang độ xám cao cấp?

tiêu đề phụ

1. Chính xác thì "Greyscale Fund" chỉ mua và mua là gì?

Grayscale Investment Trust, một công ty đầu tư thang độ xám, được thành lập bởi Digital Currency Group vào năm 2013. Đây là một công ty quản lý tài sản tiền tệ kỹ thuật số phục vụ các nhà đầu tư đủ điều kiện và người dùng tổ chức (nói cách khác, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thông thường không thể tham gia).

Các sản phẩm họ cung cấp được chia làm 2 loại:Tín thác một tài sản và quỹ danh mục đầu tư đa tài sản.Trong số đó, ủy thác tài sản duy nhất có tổng cộng 9 sản phẩm, bao gồm ủy thác Bitcoin, ủy thác Ethereum, v.v. Quỹ danh mục đầu tư đa tài sản là một sản phẩm có tên là Grayscale Digital Large Cap Fund, bao gồm các tài sản tiền điện tử có vốn hóa thị trường hàng đầu như Bitcoin và Ethereum.

Lấy sản phẩm BTC GBTC làm ví dụ, Grayscale mở cửa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện và người dùng tổ chức cho vị trí riêng tư, cho phép họ gửi tiền vào quỹ ủy thác dưới dạng tiền mặt hoặc BTC (số tiền tối thiểu 50.000 đô la Mỹ). Khi một tổ chức mua GBTC, nó tương đương với việc mua phần BTC tương ứng do Grayscale nắm giữ. Chia sẻ GBTC không hỗ trợ mua lại và cần phải khóa trong 6 tháng, thời gian khóa của các đồng tiền khác dài hơn và mất 1 năm. Sau khi GBTC được mở khóa, chủ sở hữu chỉ có thể bán nó trên thị trường chứng khoán và không thể mua lại.

Grayscale không quan tâm đến giá thị trường, vì lợi nhuận của nó đến từ phí quản lý, là 2% đối với BTC và cao hơn đối với các loại tiền tệ khác. Đánh giá từ quy mô tài sản hiện tại của Grayscale BTC Trust nắm giữ là 9,2 tỷ đô la Mỹ,tiêu đề phụ

2. Ai đang đăng ký Quỹ Grayscale?

Tỷ lệ nắm giữ của Grayscale đang tăng lên. Vào ngày 17 tháng 11, tổng quy mô tài sản mã hóa thang độ xám được quản lý đã vượt quá 10 tỷ đô la Mỹ. Giờ đây, lượng BTC nắm giữ hàng ngày mới của Grayscale đã lớn hơn sản lượng của những người khai thác.

Theo báo cáo tài chính quý 3 năm 2020 của Grayscale, các nhà tài trợ đăng ký quỹ Grayscale chủ yếu bao gồm các nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư đủ điều kiện, văn phòng gia đình, quỹ tài khoản hưu trí, v.v.Trong số đó, các nhà đầu tư tổ chức chiếm hơn 80% và hơn một nửa số nhà đầu tư (57%) đến từ các quốc gia và khu vực bên ngoài Hoa Kỳ.

Trong số các nhà đầu tư tổ chức, các quỹ phòng hộ chiếm phần lớn.Các quỹ phòng hộ đến với phí bảo hiểm!

Sự tồn tại của phí bảo hiểm cung cấp một lối thoát cho các quỹ chênh lệch giá thông minh. Đối với một số tiền lớn, việc duy trì tỷ lệ hoàn vốn ổn định khoảng 10% đã là một thành tích rất tốt, trong khi Grayscale có thể đạt được tỷ lệ hàng năm là 30% hoặc thậm chí cao hơn.

Grayscale hỗ trợ đăng ký tiền mặt và tiền tệ. Các mô hình chênh lệch phổ biến như sau:

1. Chênh lệch cho vay tiền mặt GBTC

Đây là cách kiếm chênh lệch giá đơn giản nhất, nhà đầu tư dùng tiền mặt (hoặc Bitcoin) để mua cổ phiếu GBTC, sau thời gian khóa 6 tháng, họ chọn thời điểm thích hợp để bán cổ phiếu trên thị trường thứ cấp.Sau khi trừ đi các chi phí liên quan từ chênh lệch tiền mặt, phần còn lại là lợi nhuận.Rủi ro lớn nhất của phương pháp này là Bitcoin sẽ giảm, dẫn đến không có lợi nhuận hoặc thậm chí thua lỗ. Để hạn chế thiệt hại do giảm giá Bitcoin, các nhà đầu tư có thể phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá trên thị trường tương lai Bitcoin.

2. Chênh lệch cho vay vật chất GBTC

Các nhà đầu tư tổ chức vay BTC trên nền tảng cho vay và sử dụng BTC đã vay như một khoản góp vốn để đăng ký mua cổ phiếu ủy thác GBTC của Grayscale. Sau thời gian khóa, họ bán chúng trên thị trường thứ cấp chứng khoán Hoa Kỳ vào thời điểm thích hợp và tại thời điểm thích hợp. đồng thời mua BTC bằng tiền mặt và trả lại cho nền tảng cho vay.Khi GBTC được bán, phần phí bảo hiểm sẽ khấu trừ các chi phí liên quan và là lợi nhuận.

3. Tại sao lại tồn tại thang độ xám cao cấp?

Bạn cũng muốn hỏi tại sao giá của Grayscale Trust trên thị trường chứng khoán lại có mức phí bảo hiểm cao như vậy. Tỏi tây chứng khoán Mỹ, bạn có ngu không? Tại sao không trực tiếp đến thị trường tiền kỹ thuật số để mua?

Lời giải thích trước đây của Super Jun hợp lý hơn:Phí bảo hiểm trên thị trường chứng khoán có thể được coi là phí bảo hiểm, có thể phòng ngừa rủi ro mất tiền + rủi ro đóng băng quỹ + rủi ro thuế tiềm tàng + rủi ro thanh khoản vốn, v.v.

Từ quan điểm này, Grayscale có giấy phép tuân thủ và đang hoạt động như một người khuân vác, chuyển tài sản kỹ thuật số sang thị trường chứng khoán và chứng khoán để các cổ đông Hoa Kỳ có thể mua các loại tiền kỹ thuật số linh hoạt và nhanh chóng hơn. Phí bảo hiểm và phí quản lý của Grayscale là giá trị GAP của hai thị trường.

4. Hoạt động của Grayscale có ảnh hưởng đến thị trường không?

Phí bảo hiểm cao -> thu hút các quỹ chênh lệch giá của tổ chức đăng ký -> giảm lưu thông giao ngay trên thị trường tiền tệ kỹ thuật số.

Trong cơ chế sản phẩm này của Grayscale, các quỹ chênh lệch đóng vai trò như"Áp lực bán chuyển sang chứng khoán Mỹ và tiền được đưa trở lại vòng tròn tiền tệ"khuân vác.

Dòng tiền hàng tuần của các sản phẩm gia đình Grayscale trong năm qua (màu xanh đậm thể hiện dòng tiền ủy thác Bitcoin) Nguồn: Grayscale

Như có thể thấy từ hình trên, khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6 năm nay là đợt cao trào đăng ký Grayscale và khoảng thời gian mở khóa chia sẻ tương ứng sẽ là tháng 10 đến tháng 12 năm 2020. Kể từ Q4, cao trào đăng ký đã tiếp tục. có thể được hiểu là,Bắt đầu từ tháng 10, phần ủy thác được mở khóa sẽ ngày càng lớn hơn và lượng bitcoin dự trữ trên thị trường sẽ ngày càng ít đi.Từ đó, Chain Hill Capital đánh giá rằng Bitcoin sẽ tăng giá trong quý 4 năm nay và cả năm sau.

Tất nhiên, với sự gia nhập của các nền tảng như Robinhood và Coinbase, một khi lợi thế độc quyền của Quỹ Grayscale bị phá vỡ, ngưỡng để các cổ đông Mỹ mua tiền kỹ thuật số sẽ bị hạ xuống và không gian phí bảo hiểm này sẽ dần bị nén và giảm bớt. Kỷ nguyên phí bảo hiểm cao sẽ kết thúc.