Tổng quan Tổng quan

Bài viết này sẽ cung cấp một cái nhìn tổng quan chung về bối cảnh DeFi.

Báo cáo báo cáo

Tổng quan Tổng quan

Bài viết này sẽ cung cấp một cái nhìn tổng quan chung về bối cảnh DeFi.

• Báo cáo báo cáo

• Mục tiêu chính của DeFi là thiết lập một hệ thống tiền tệ và ngân hàng thống nhất và không cần cấp phép, đồng thời phát triển các ứng dụng và sản phẩm phi tập trung, chống kiểm duyệt trên cơ sở này. Các ứng dụng phi tập trung được xây dựng trên hệ thống này được gọi là DApps. Khác với các phương thức truyền thống, DApp chạy trong mạng giao dịch ngang hàng P2P không có điểm trung tâm, thay vì trên máy chủ trung tâm.

• DApps được xây dựng trên ba nguyên tắc chính:

Hòa nhập và khả năng tiếp cận Cho phép mọi người trên thế giới tiếp cận hệ thống tài chính và các sản phẩm quan trọng của nó như thế chấp, bảo hiểm và cho vay kinh doanh. Với hơn 1,7 tỷ người vẫn chưa sử dụng dịch vụ ngân hàng ngày nay, một ứng dụng như thế này có thể xóa bỏ rào cản tồn tại hàng thập kỷ và có tác động to lớn đến thế giới.

• cấp

Hiện tại, một trong những phân khúc lớn nhất của hệ sinh thái DeFi là stablecoin. Trong số các stablecoin phi tập trung, Dai chiếm phần lớn thị trường. Chúng tôi tạm chia các hệ sinh thái DeFi này thành ba loại: phát hành, quyền sở hữu và giao dịch.

• quyền sở hữu

Phát hành ở đây đề cập đến việc tạo ra một tài sản mới (giả sử, mã thông báo nợ) có thể được giao dịch, chuyển nhượng hoặc sử dụng theo yêu cầu. Trong một thế giới lý tưởng, sẽ có ít rào cản đối với việc phát hành (ví dụ: phát hành mã thông báo ERC-20 trên Ethereum) và thông tin chi tiết về việc phát hành, cung cấp và chuyển nhượng của chúng phải được kiểm chứng công khai. Một ví dụ là mã thông báo ICO, việc phát hành đã trở thành một xu hướng đáng chú ý.

• buôn bán

Quyền sở hữu ở đây đề cập đến các giải pháp cho phép lưu ký tài sản được mã hóa hoặc cho phép chúng phát triển thông qua các sản phẩm dựa trên khoản vay. Các sản phẩm cho phép cho vay có thể thuộc cả danh mục phát hành hoặc quyền sở hữu, tùy thuộc vào người dùng là ai. Đối với những cá nhân vay tiền, đây sẽ là một nền tảng để phát hành. Đối với các cá nhân (nghĩa là người cho vay) cung cấp các khoản vay không giam giữ, nó sẽ được phân loại theo danh mục sở hữu. Bởi vì đối với người cho vay, sản phẩm là một cơ chế để tăng số lượng mã thông báo được nắm giữ thay vì thông qua lưu ký tập trung, tương tự như tiền gửi có kỳ hạn của ngân hàng.

cấp

Trao đổi đề cập đến cơ sở hạ tầng hỗ trợ trao đổi tài sản được mã hóa. Các công cụ mã thông báo thích hợp, chẳng hạn như các công cụ phái sinh, sẽ được xem xét để giao dịch thay vì phát hành, vì những tài sản này là duy nhất cho nền tảng.

tiền tệ ổn định

cấp

Và mã hóa và mã hóa tài sản hữu hình (chẳng hạn như REITs) đã trở thành một lĩnh vực trọng tâm trong hai quý vừa qua. Xu hướng hiện tại chỉ ra rằng nhu cầu sẽ chủ yếu đến từ việc tạo ra các tài sản ảo có thể giao dịch. Hiện tượng “Crypto Kitties” vào năm 2017 đã làm dấy lên mối quan tâm mạnh mẽ đến việc phát hành các tài sản ảo mới, bắt nguồn từ nhận thức của thị trường về tài sản ảo. Chúng ta sẽ thấy stablecoin tiếp tục thống trị “các đợt phát hành”. Ngoài ra, với việc Facebook và Coinbase tham gia vào lĩnh vực chuyển tiền, việc phát hành các tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ bởi tiền pháp định có thể sẽ là lĩnh vực trọng tâm cốt lõi của ngành trong các quý tới. Điều này sẽ tạo điều kiện thuận lợi đáng kể cho sự cởi mở của các cá nhân đối với tài sản ảo và cung cấp một mô hình kinh doanh thay thế cho các doanh nghiệp hiện tại, dựa trên quảng cáo để khám phá.

tiền tệ ổn định

Bị hạn chế bởi định nghĩa về tài chính phi tập trung được đưa ra ở trên, chúng tôi tin rằng các đồng tiền ổn định theo thuật toán không yêu cầu tổ chức ngân hàng tập trung là những mã thông báo “phi tập trung” thực sự duy nhất. Bất kỳ yêu cầu nào đối với tài sản, hàng hóa hoặc hỗ trợ tiền tệ fiat đều có thể gây ra những rủi ro tập trung lớn trong quá trình này. Nếu một công ty phát hành stablecoin (chẳng hạn như USDC) có thể chỉ định các điều kiện để chuyển đổi sang đô la Mỹ, thì nó không thể được coi là phi tập trung. Mặc dù các mã thông báo ERC-20 được hỗ trợ bởi fiat có thể được sử dụng để tạo các ứng dụng DeFi, nhưng bản chất tập trung của việc lưu ký tài sản hỗ trợ các loại tiền tệ này khiến chúng có rủi ro cao.

Với việc Basis đột ngột đóng cửa, Maker's Dai đã chiếm lĩnh hầu hết thị trường. Hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung và các sản phẩm định hướng DeFi trên thị trường đều dựa trên Dai. Trong tương lai, chúng ta sẽ thấy sự xuất hiện của hai loại stablecoin chính. Một trong số chúng sẽ được tạo ra bởi sàn giao dịch. Mục đích chính của các mã thông báo này là cung cấp cho các nhà giao dịch một giải pháp thay thế ổn định và phòng ngừa rủi ro bị cắt khỏi các dịch vụ ngân hàng. Các stablecoin bản địa kỹ thuật số cũng sẽ giúp loại bỏ những người trung gian trong các doanh nghiệp hoạt động trên internet có thể thua lỗ về ngân hàng và tỷ giá hối đoái. Chúng ta cũng có thể thấy sự cạnh tranh giữa các mạng xã hội như Facebook tạo ra các mã thông báo khu vực ổn định để kích hoạt trải nghiệm mua sắm trên nền tảng.

thị trường nợ

Sự cạnh tranh ở đây là về tỷ lệ và tính thanh khoản được cung cấp. Vì thị trường vẫn đang ở giai đoạn đầu, các nhà giao dịch và người cho vay sẽ chọn nền tảng mang lại lãi suất cao nhất. Thanh toán lãi suất có thể được thanh toán bằng mã thông báo hoặc USD bằng stablecoin. Các nền tảng như Hợp chất và Pháp hiện cung cấp tỷ lệ cố định danh nghĩa. Điều này có sức hấp dẫn rất lớn đối với những người nắm giữ mã thông báo lớn đang tìm cách tăng lượng nắm giữ mã thông báo của họ với ít rủi ro. Sự gia tăng của các nền tảng đặt cược đã tạo thêm những rắc rối mới cho thị trường trái phiếu. Các thương nhân mua nợ bằng mã thông báo với lãi suất thấp trên thị trường nợ và kiếm lãi suất tài sản thế chấp cho chênh lệch giá. Các nhà cung cấp đặt cược như Vest và Staked sẽ cung cấp cả quyền lưu ký và tiền lãi, cạnh tranh với thị trường trái phiếu để giành thị phần. Theo thời gian, hiệu quả thị trường sẽ dẫn đến sự hội tụ của lợi nhuận đặt cược và dựa trên nợ.

Mã thông báo chứng khoán, bảo hiểm và không thể thay thế (NFT)

quyền sở hữu

NFT chưa trưởng thành. Với sự phát triển của các nền tảng trò chơi dựa trên chuỗi khối và sự xuất hiện của các ứng dụng AR/VR, chúng ta có thể thấy NFT trở thành thành phần cốt lõi của hệ sinh thái này. Hiện tại, hầu hết giá trị trong các ứng dụng tài chính vẫn nằm trong phạm vi bảo mật. Cũng có thể coi rằng phần này của DeFi có mức độ tập trung tương đối cao vì nó dựa vào một thực thể phát hành trung tâm. Những thay đổi đối với cấu trúc quản trị của Dịch vụ cung cấp mã thông báo bảo mật (STO) sẽ kết hợp các ưu điểm của giám sát theo quy định khu vực, quản trị trên chuỗi và quyền sở hữu phi tập trung. Tuy nhiên, điều này sẽ phụ thuộc vào tốc độ hành động của các cơ quan quản lý. Pháp, Thụy Sĩ và Singapore hiện dẫn đầu về tính minh bạch.

cái ví

quyền sở hữu

Giữa chiến dịch hủy kiếm tiền năm 2016 của Ấn Độ và tình hình tiền tệ hiện tại của Venezuela, chúng ta có thể đánh giá cao tầm quan trọng của quyền sở hữu tư nhân đối với các kho lưu trữ giá trị có thể quy đổi ngay lập tức cho tất cả mọi người. Stablecoin với giá trị tiền tệ tương đối ổn định có thể giải quyết hoàn hảo các vấn đề mà các quốc gia trên gặp phải. Các loại tiền kỹ thuật số như Bitcoin đặc biệt phổ biến ở các quốc gia đang phải đối mặt với sự phong tỏa kinh tế và siêu lạm phát. Với số lần các sàn giao dịch bị tấn công, thị trường có thể quan tâm đến các sản phẩm có thể cung cấp dịch vụ tài chính mà không bị mất quyền giám sát. Nó có thể bao gồm theo dõi giá của một rổ mã thông báo (như Set Protocol), thực hiện thanh toán ngang hàng trực tiếp mà không cần người trung gian hoặc kho lưu trữ độc lập. Nhìn chung, chúng tôi chia chúng thành ví, quản lý tiền và mạng thanh toán.

cái ví

Hiện tại, MetaMask là ví web 3.0 được lựa chọn. Khả năng tích hợp trình duyệt dễ dàng đã khiến nó trở thành giải pháp phù hợp cho người dùng DeFi. MyEtherWallet tương đối chiếm ưu thế do được tích hợp với ví lạnh. Các sản phẩm mới hơn như Balance và Trust chú trọng nhiều vào trải nghiệm người dùng như một con hào.

Tuy nhiên, việc thiếu tích hợp trình duyệt có nghĩa là MetaMask có thể sẽ vẫn chiếm ưu thế về số lượng ví cho đến khi các sản phẩm ứng dụng di động dựa trên DeFi hoàn thiện.

Ngoài ra, sự ra đời của các ví trong trình duyệt như trình duyệt Opera và Brave sẽ mang lại cho hệ sinh thái hàng triệu người dùng mới, những người chưa bao giờ nghe nói về mã thông báo trước đây. Những ví này sẽ hỗ trợ rất nhiều cho việc sử dụng NFT (mã thông báo không thể thay thế) trong các ứng dụng tiêu dùng như trò chơi. Sẽ không lâu nữa chúng ta sẽ thấy tài sản trong trò chơi được giao dịch thông qua ví dựa trên trình duyệt.

ICONOMI đã liên tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch thu hút các nhà quản lý quỹ xây dựng danh mục đầu tư mở, có thể theo dõi. Tuy nhiên, dự án phần lớn là tập trung. Hiện tại, đối thủ đáng chú ý duy nhất của họ là Rigoblock. Công ty khởi nghiệp đang làm việc với Ethfinex, nơi các cá nhân có thể giao dịch trên Ethfinex và giới thiệu các danh mục đầu tư công khai được liệt kê trên rigoblock. Giao thức Set cung cấp một phương pháp tương tự để tạo một rổ mã thông báo và cho phép các cá nhân mua chúng. Giao dịch xã hội có thể không cất cánh cho đến khi chu kỳ tăng giá tiếp theo xuất hiện trên thị trường và các cá nhân cần các công cụ như tradingview để chia sẻ danh mục đầu tư của họ đang hoạt động như thế nào. Chu kỳ tăng giá tiếp theo cũng sẽ chứng kiến ​​các yếu tố “giao dịch xã hội” được kết nối với ví cá nhân để theo dõi danh mục đầu tư và xác định danh tính. Settle.finance là một ví dụ ban đầu.

buôn bán

2.3 Mạng thanh toán

Có một nhóm nhỏ các công ty khởi nghiệp đặc biệt chú trọng vào việc cải thiện tốc độ thanh toán. xDai là một dự án trên Mạng POA cung cấp sự ổn định của Dai với tốc độ của web 2.0. Mặc dù có mức độ tập trung cao, mạng Matic có thể đạt được các khoản thanh toán ngay lập tức. Vẫn còn sớm để mạng thanh toán mới nổi xác định người chiến thắng rõ ràng. Mạng thanh toán của Defi có thể cần một dịch vụ như Stripe, cho phép các cá nhân thanh toán theo cách truyền thống ở một đầu (ví dụ: thẻ tín dụng) và cung cấp mã thông báo ở đầu kia (ví dụ: Dai). Điều này đặt ra mức độ rủi ro cao liên quan đến gian lận và trượt giá ngoại hối, nhưng nó có khả năng tăng doanh thu cho các công ty internet ưu tiên kỹ thuật số. Khi các mạng thanh toán trưởng thành, các hệ thống ký quỹ dựa trên mã thông báo cũng sẽ tạo ra các mô hình kinh doanh thời đại mới mà trước đây không thể thực hiện được.

buôn bán

Một yếu tố trong giao dịch trong hệ sinh thái thách thức khiến nó khác biệt với tài chính chính thống là các rào cản hiện tại đối với giao dịch rửa tiền trong hệ sinh thái thách thức. Các khoản phí liên quan đến chuyển tiếp yêu cầu giao dịch (ví dụ: thanh toán gas cho các đơn đặt hàng IDEX) có thể khiến việc giả mạo đơn đặt hàng và thao túng thị trường trở nên tương đối khó khăn hơn. Tuy nhiên, điều này đi kèm với một bất lợi lớn, giải quyết đơn hàng chậm và có thể, sách mỏng. Chỉ riêng Ethfinex đã có quy mô thị trường là 95 triệu mã thông báo, theo sát là Mạng OMG, có quy mô nhỏ hơn 2 triệu so với.

Thanh khoản thị trường và chênh lệch giá trong các hệ sinh thái phi tập trung vẫn đang gia tăng và có thể phải mất một thời gian nữa chúng ta mới thấy hiệu quả của thị trường về giá mã thông báo như chúng ta thấy với các sàn giao dịch tập trung. Các giải pháp về khả năng mở rộng sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc kích hoạt quá trình chuyển đổi này. Giống như tài chính truyền thống đã trải qua thời kỳ số hóa vào những năm 1980, chúng ta sẽ chứng kiến ​​sự phân cấp của các kênh thương mại, thị trường chặt chẽ hơn, các rào cản thương mại giảm và tính minh bạch của hoạt động thị trường tăng lên đáng kể. Ngành ngân hàng truyền thống đang trải qua quá trình "minh bạch" và giao thức đã bắt đầu phát triển để tự cung cấp các dịch vụ ngân hàng hoàn chỉnh. Lý tưởng nhất sẽ là một nền tảng duy nhất nơi người ta có thể giao dịch, cho vay và giữ mã thông báo. Giao thức thị trường đã đóng góp rất lớn để biến điều này thành hiện thực.

Sàn giao dịch phi tập trung (Dex)

Một lý do chính tại sao các sàn giao dịch phi tập trung đang thu hút lượng khán giả ngày càng tăng là yếu tố ký quỹ ngay lập tức và không hạn chế rút tiền. Các nhà giao dịch đã trải qua vụ hack MtGox, cũng như chờ đợi các sàn giao dịch xác minh tài liệu AML/KYC của họ trong thời gian dài, sẽ thích giao dịch trên một sàn giao dịch phi tập trung hơn là thông qua một sàn tập trung. Chúng cũng được ưa chuộng ở những khu vực mà thương mại được kiểm soát chặt chẽ. Với sự ra đời của các loại tiền ổn định như USDC, DAI và USDT, các nhà giao dịch sẵn sàng ghi có số tiền lãi vốn của họ vào tài sản ổn định và chuyển chúng thành tiền mặt thông qua cơ chế P2P, tránh báo cáo với chính phủ.

Một khía cạnh khác mà chúng ta sẽ thấy từ Dex là việc trao đổi tiền tệ sẽ diễn ra mà không có sự tham gia của chính phủ. Một cơ chế ngang hàng liên quan đến tiền mặt có thể được sử dụng để chuyển đổi tiền tệ thành Ethereum và một sàn giao dịch phi tập trung có thể được sử dụng để mua các mã thông báo được chốt bằng đô la ổn định. Sự tích hợp Dai của Ethereum chỉ ra khả năng điều này xảy ra. Ở những nơi như Ấn Độ, nơi lạm phát đang ở mức cao tới 6% -7%, đó sẽ là một cách để phá vỡ các hạn chế của chính phủ đối với việc chuyển đổi sang đô la. Tuy nhiên, tính thanh khoản và trải nghiệm người dùng của Dex hiện tại vẫn còn kém. Hiện tại, người đi đầu trong việc giải quyết thách thức này vẫn là các sàn giao dịch tập trung. Cả Binance và Bitfinex đều có các dịch vụ phi tập trung của riêng họ. Cũng có những lo ngại rằng hoạt động chạy trước đang diễn ra trên các sàn giao dịch phi tập trung.

Phái sinh, hoán đổi

Mặc dù các sàn giao dịch phi tập trung không còn cần phải tin tưởng vào một thực thể trung tâm với quyền giám sát mã thông báo, nhưng những thách thức về thanh khoản vẫn gây khó khăn cho họ. Các mã thông báo có thể được bán ở các mức giá khác nhau trên các sàn giao dịch khác nhau và có thể không có tính thanh khoản cần thiết để xử lý các đơn đặt hàng lớn. Một cách mà hệ sinh thái DeFi giảm thiểu điều này là thông qua các giao thức thanh khoản như 0x và các công cụ gần đây hơn như Totle.

cảnh báo rủi ro:

• Hãy cảnh giác chống lại các hoạt động tài chính bất hợp pháp dưới danh nghĩa blockchain và các công nghệ mới. Sự đồng thuận tiêu chuẩn kiên quyết chống lại việc sử dụng blockchain để gây quỹ bất hợp pháp, kế hoạch kim tự tháp mạng, ICO và các biến thể khác nhau cũng như phổ biến thông tin xấu.