"Đừng cố gắng hiểu nó, hãy cảm nhận nó."

Khi bộ phim "Creed" được phát hành ở Trung Quốc, đó là đỉnh điểm của làn sóng Defi này:

• Sushi dựa trên Ethereum có nhãn YFI, mới phổ biến được một tháng, là "Defi cổ điển";

• Nhiều loại tiền thực vật khác nhau dựa trên TRON sẽ chào đón ánh nắng mặt trời của Justin Sun và Ontology cũng sẽ niêm yết đồng tiền Defi đầu tiên;

• EOS cũng chơi Defi với Whale Exchange, một "sàn giao dịch phi tập trung" yêu cầu đăng ký điện thoại di động và KYC.

tiêu đề phụ

Trong "Creed" có một khái niệm gọi là "thế công gọng kìm", được coi là động lực đảo ngược thời gian, tức là có một nhóm người hoạt động tích cực và một nhóm người hoạt động tích cực. đảo ngược thời gian trên thế giới cùng một lúc và tất cả các sự kiện chúng ta trải qua đều là kết quả của việc hai nhóm người này hành động cùng lúc và vật lộn với nhau.

Trên thực tế, trên thị trường thứ cấp, cho dù đó là cổ phiếu, hàng hóa, ngoại hối hay vòng tròn tiền tệ, miễn là giao dịch dựa trên mô hình sổ đặt hàng, thì điều đó cũng đúng. Sẽ luôn có nhiều quân đội và lực lượng không quân trên thị trường.Tất cả những thăng trầm và biến động giá cả mà chúng ta trải qua là kết quả của các hành động đồng thời và đấu tranh lẫn nhau giữa nhiều quân đội và lực lượng không quân.

Trong thế giới Defi, mô hình sổ đặt hàng đã bị loại bỏ. "Nhà tạo lập thị trường tự động" (AMM) do Uniswap tiên phong đã trở thành xu hướng chủ đạo trong DeFi. Trên thực tế, mô hình này đã được Bancor, Eos Ram và Fomo3d thực hiện trước đây, so với nó, điểm đổi mới của mô hình Uniswap là những người nắm giữ tiền tệ có thể tham gia bổ sung các nhóm vốn.

So với mô hình sổ lệnh, mô hình AMM đương nhiên phù hợp với các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Theo mô hình sổ đặt hàng, giá của một giao dịch được xác định bởi sự va chạm của khoảng một phần nghìn tổng số đĩa của nó. Miễn là có đủ tỷ lệ các tác nhân phối hợp (hay còn gọi là đại lý, lực lượng chính), công chúng có thể thao túng việc mua và bán chip. Khi lực lượng chính đang kéo thị trường, hành vi mua của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang tăng tốc, và nó phải can thiệp với tốc độ cao trong giai đoạn sau.

Khi lực lượng chính với 30% số chip đang phá vỡ thị trường, các nhà đầu tư nhỏ lẻ với 70% số chip có thể không đưa chip của họ vào thị trường "mua/bán" để đóng góp thanh khoản và định giá vì họ đang làm việc, xem phim , hoặc ăn trưa. . Sau khi tan sở, xem phim, ăn cơm xong thấy nó giảm 20% thì đành chịu, một lúc sau nó lại giảm, ảo tưởng rồi một tuần sau lại có mức giá thấp mới. Cứ lặp đi lặp lại như vậy, các nhà đầu tư bán lẻ cuối cùng đã chịu thiệt hại rất nhiều ở vị trí thấp, và trả lại chip cho lực lượng chính.

Và AMM đã mang đến những thay đổi lớn cho tình trạng này:

• Trước hết, khoảng cách giữa ảnh hưởng giá của các nhà đầu tư bán lẻ và lực lượng chính trên thị trường đã giảm đi rất nhiều, chỉ còn lại khoảng cách về số lượng. Bởi vì các nhà đầu tư bán lẻ tự động tạo thị trường với sự trợ giúp của máy móc, cho dù họ đang làm việc, xem phim hay ăn uống, tiền xu cung cấp tính thanh khoản trên chuỗi. Ảnh hưởng và động lực của việc xác định thời điểm đặt lệnh của các nhà đầu tư lớn đã bị suy yếu;

• Thứ hai, sự hỗ trợ lẫn nhau giữa Uniswap và các nhà đầu tư bán lẻ đã giúp trải nghiệm giao dịch của Uniswap có thể sánh ngang với ba sàn giao dịch lớn. các đội để đạt được cấp độ này;

• tiêu đề phụ

Những người chỉ trích "Creed" có quan điểm rằng xem phim là để giải trí, tại sao phải phức tạp và để khán giả phải suy nghĩ nhiều như vậy. Tại sao bạn cần hiểu phản entropy, positron và các lý thuyết khác để hiểu một bộ phim. Tương tự, nhiều người cũng thắc mắc tại sao đầu tư vào Bitcoin lại cần hiểu về private key và bài toán tổng quát Byzantine; đầu tư vào Ethereum lại cần hiểu về hợp đồng thông minh, v.v.

Nhưng thực tế là một cái gì đó càng mới thì càng khó có thể mô tả nó bằng một câu chuyện đơn giản khi không có dữ liệu. Hầu hết những điều mới cũng dựa trên sự kết hợp và cải tiến của các công nghệ trong quá khứ.

Câu chuyện về Defi rất phức tạp, phức tạp đến mức có thể tìm ra manh mối từ nguồn gốc hệ thống tín dụng của tài chính hiện đại, phức tạp đến mức vì nó phát triển quá nhanh nên hầu hết nội dung trong "How to DeFi" được coingecko xuất bản vào tháng 3 2020 đã lỗi thời. Không ai có thể hiểu đầy đủ hiện tại của một hệ thống sống như vậy và biết rất ít về tương lai của nó trừ khi hiểu được quá khứ của nó.

Trong quá khứ, bên trong vòng tròn tiền tệ là một thị trường trò chơi chỉ có trao đổi và giao dịch. Mô hình của blockchain là "giao thức béo, ứng dụng mỏng", vì vậy nó không thể thu được dòng tiền như các ứng dụng Internet trong quá khứ và chỉ có thể nhận ra giá trị bằng cách tăng giá tiền tệ. Nguyên nhân sâu xa của việc tăng giá tiền tệ là do các chức năng hệ thống của giao thức này ngày càng trở nên hoàn thiện, độc đáo và dễ sử dụng. Do đó, trong quá trình phát triển, cho dù đó là bên dự án hay bên nắm giữ tiền tệ lớn, họ sẽ khuyến khích một số người phát triển, cải thiện và tạo ra những điều mới cho giao thức thông qua đầu tư và trợ cấp.

Tại thời điểm này, đối với những người nắm giữ tiền tệ lớn, có hai lựa chọn:

Một là đi nhờ xe bằng niềm tin, bỏ tiền vào ví, không quan tâm đến bất cứ điều gì, sau đó bán chúng trong vài năm;

Tất nhiên, sự phát triển của một dự án không thể dựa vào những kẻ ăn bám, nhưng những nhà đầu tư lớn tích cực cũng sẽ gặp phải những nút thắt nghiêm trọng:

Một là khi độ khó của đổi mới tăng lên.

Đổi mới càng sâu thì càng cần sự tham gia của các dự án lớn và đội ngũ ngôi sao. Số tiền gây quỹ bắt đầu tăng lên và lợi nhuận kỳ vọng bắt đầu trở nên nghiêm ngặt.Sự phân phối mã thông báo không đồng đều do vòng đầu tiên và vòng thứ hai của thị trường tài chính truyền thống cũng bắt đầu xuất hiện.Dự án bắt đầu phổ biến, đã bóp chết sự tồn tại và phát triển của các đội nhỏ. "Tại sao phải làm mọi thứ nếu nhóm có thể phát hành tiền xu và cắt tỏi tây", bầu không khí đổi mới trên toàn bộ thị trường đang thất vọng;

Thứ hai là thử nghiệm và sai sót và tính hủy diệt của sự đổi mới.

Điều đầu tiên có nghĩa là một nhà đầu tư lớn có thể đã đầu tư vào 20 đội, và sau đó một trong số họ sẽ thành công, nhưng điều đó sẽ khiến 19 đội còn lại thất bại và khoản đầu tư sẽ trở nên vô ích. Điều thứ hai có nghĩa là có nên đầu tư vào "những kẻ phá vỡ giao thức", chẳng hạn như một số lượng lớn các dự án "Ethereum Killers", "Ethereum Subversive" bắt đầu gây quỹ bằng Ethereum, với tư cách là một nhà đầu tư Ethereum lớn, bạn có muốn tham gia không? Theo thị trường truyền thống, tất nhiên bạn phải tham gia. Yahoo đã bỏ lỡ Google và Microsoft đã bỏ lỡ Facebook. Nhưng giống như năm 2018, EOS tăng một lượng lớn ETH mỗi ngày, mặt khác đập ETH để kéo EOS, điều này rất phản cảm.

Sau trận đấu, các nhà đầu tư lớn tích cực bắt đầu trở nên bảo thủ hơn, bởi vì sự tích cực của họ trong giai đoạn sau đã gây ra vòng xoáy tử thần, tiến vào trạng thái "đầu tư tìm chết, không đầu tư chờ chết". Sau này, bất kể đó là IEO do sàn giao dịch dẫn đầu hay MLM lừa đảo ngoại tuyến, hiện trạng không có Alpha đều không thể thay đổi: khi nó tăng, mọi thứ bạn mua sẽ tăng và khi nó giảm, mọi thứ bạn mua sẽ ngã.

Thay đổi điều đó sẽ yêu cầu thị trường tín dụng hoạt động, như đã từng xảy ra trong lịch sử.

Mô tả hình ảnh

Một ví dụ từ Phố Lombard chứng minh rằng tín dụng làm giảm giá hàng hóa

Trong vòng tròn tiền tệ, vấn đề lớn nhất của tín dụng ban đầu Defi là cầm cố một loại tiền tệ để kiếm một loại tiền tệ, vì vậy giá tiền tệ của nó vẫn sẽ rơi vào vòng xoáy tăng giảm. Ngay cả khi đó là một loại tiền tệ ổn định, các trung gian như sàn giao dịch và ví lấy tiền tệ cầm cố để thực hiện chênh lệch tỷ giá hối đoái, tỷ lệ tính phí hợp đồng vĩnh viễn, chênh lệch giá OTC, v.v. đáy của đồng tiền xoay quanh các tài sản khác nên lãi suất thị trường đưa ra không cao.

Sau sự xuất hiện của Uniswap và sự cải thiện của cơ chế thị trường, tiền đã có một nơi mới để đi.

Ở đây, trước tiên chúng ta phải hiểu khai thác thanh khoản, nhóm thứ hai, mã thông báo quản trị và các phản ứng hóa học do sự kết hợp của cả ba mang lại.

• Khai thác thanh khoản (năng suất canh tác)

Ở nước ngoài, người ta tin rằng những kẻ chủ mưu là Synthetix, Compound và Balancer, nhưng ở Trung Quốc, mọi người đã quen thuộc hơn với Fcoin. Mọi người đều cung cấp dịch vụ cho một dự án và nhận các mã thông báo riêng của hệ thống làm động lực. Giờ đây, khi công nghệ tài sản tổng hợp Ethereum đã hoàn thiện, mọi người có thể nhận mã thông báo LP làm phần thưởng cho việc cung cấp tính thanh khoản trên Uniswap, sau đó sử dụng mã thông báo LP làm cam kết để đổi lấy phần thưởng khai thác thanh khoản từ các dự án khác.

Chỉ số cốt lõi của khai thác thanh khoản là khối lượng khóa (TVL). Khai thác thanh khoản đạt được sự phân phối công bằng về hình thức. Những người hỗ trợ khai thác một loại tiền tệ nhất định, miễn là những người nắm giữ tiền tệ lớn sẵn sàng tham gia, họ có thể tặng miễn phí một loạt tiền mới và các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có thể khai thác. Không có những thứ chẳng hạn như POW đòi hỏi rất nhiều chi phí địa điểm Trả trước trong thế giới thực.

• Nichi

Nhóm quỹ AMM của mã thông báo riêng của bên dự án và tiền tệ chính (thường là ETH) được gọi là nhóm thứ hai. Thông thường, bên dự án sẽ đưa ra nhiều ưu đãi cao cho những người tham gia nhóm thứ hai, tương tự như đặt cược, nhưng khác với đặt cược, thời điểm AMM được thêm vào Uniswap hoặc Balancer, mã thông báo được khai thác có giá.

Sau khi mã thông báo có giá, cũng sẽ có thu nhập khai thác hàng năm (APY) được tính toán tự động. Do lưu thông mã thông báo nhỏ trong những ngày đầu và quá trình khai thác mới bắt đầu nên số lượng mã thông báo tham gia vào nhóm thứ hai là không lớn. Tuy nhiên, phần thưởng của nhóm thứ hai rất hào phóng và sẽ có "ảo tưởng" về chi phí thấp và năng suất cao trong ngắn hạn, do đó, chỉ trên CMC và Coingecko, bạn mới có thể thấy nhóm thứ hai 1000% hàng năm ở khắp mọi nơi.

Mô tả hình ảnh

Giá tiền tệ có thể tăng vọt với chi phí thấp và giảm mạnh trên Uniswap chỉ bằng cách dựa vào nhóm thứ hai

Sự tồn tại của nhóm thứ hai thực sự có lợi cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ và không có lợi cho các nhà đầu tư lớn.

Đối với các nhà đầu tư lớn, nếu họ mua, nhóm AMM ban đầu vẫn còn nhỏ, dẫn đến hao mòn giao dịch lớn và lãi nhiều hơn lỗ. Nếu nó đang bán, do đường cong sản phẩm cố định của AMM, bạn càng bán nhiều thì giá thay đổi càng chậm. Và nếu vì tính thanh khoản, các nhà đầu tư lớn sẽ không sẵn sàng đặt quá nhiều tiền tệ, bởi vì nếu giá tiền tệ tăng lên trong tương lai, tiền tệ của chính họ trong nhóm quỹ sẽ bị giảm do thua lỗ tự do.

Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, nếu họ rất lạc quan về dự án này và cảm thấy rằng giá tiền tệ hiện tại thấp, họ có thể trực tiếp mua nó bằng AMM, trong quá trình này, hao mòn giao dịch sẽ khấu trừ nhiều nhất là vài trăm nhân dân tệ. Và nếu bạn cảm thấy rằng giá tiền tệ cao, thì hãy chuyển sang nhóm thứ hai để khai thác tiền tệ một cách hiệu quả.

mã thông báo quản trị

• mã thông báo quản trị

Mã thông báo quản trị là sự tiếp nối triết lý của Dao. Tiền tệ là sức mạnh. Một số dự án có thể bỏ phiếu miễn là họ có tiền và một số dự án cần giữ tiền theo một tỷ lệ nhất định. Sự tồn tại của các token quản trị tốt cho các nhà đầu tư lớn và không tốt cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Khi những người chơi lớn nhận được phần lớn tiền tệ này miễn phí và đồng thời phê duyệt nó, họ sẽ đưa ra các đề xuất có lợi cho việc tăng giá trị thị trường của dự án, chẳng hạn như mở rộng nhóm thứ hai hoặc hợp nhất với những người khác. các bên dự án để làm cho việc khai thác khác hỗ trợ tiền tệ, Hoặc hỗ trợ các đồng tiền khác để khai thác dự án này. khác là Tron's Pearl Sau khi niêm yết trên sàn giao dịch, nhóm bắt đầu quảng cáo Pearl để khai thác Cá hồi.

Tại thời điểm này, quay trở lại phần đầu của phần này, ngoại trừ việc đào trực tiếp, những người chơi lớn có một sự lựa chọn mới cho phần còn lại --- súng máy. Được đại diện bởi YFI, nó tự động giúp các quỹ chọn nhóm quỹ để "đào-rút-bán", đạt được lợi nhuận "trung bình" hàng năm là 20% -50%, nhưng nó vẫn lớn hơn nhiều so với các quỹ riêng lẻ được cung cấp bởi các sàn giao dịch tập trung và ví trong quá khứ, thu nhập từ vay ở mức hai con số, cũng như quản lý tài chính với lãi suất gần bằng 0 trong thực tế tại các nước phát triển.

• xe đạp

Khai thác + Nhóm thứ hai + Mã thông báo quản trị + Nhóm súng máy, nhận ra rằng bên dự án có thể tập trung nhiều hơn vào dự án mà không cần công khai, tên thật hoặc nền tảng vốn. Giá của tiền tệ tăng vọt và giảm mạnh với chi phí gần bằng 0 mà không bị chịu trách nhiệm . Giá tiền tệ tăng giảm mạnh thu hút các nhà đầu cơ giao dịch, thanh khoản thấp ở giai đoạn đầu thích hợp cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ bán cho các nhà đầu tư lớn, và thanh khoản cao ở giai đoạn sau phù hợp cho các nhà đầu tư lớn bán cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Một lượng lớn ETH đã được các nhà đầu tư lớn rút khỏi sàn giao dịch tập trung và đầu tư vào một số lượng lớn các dự án mới với tỷ lệ hàng năm là 1000% trong nhóm thứ hai. yêu cầu 20% -50%.

Trong giai đoạn mới ngày nay, vòng tròn tiền tệ thực hiện một chu kỳ lớn trong vòng tròn.

Đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, "đầu cơ xưa như núi", họ hy vọng sẽ tăng gấp đôi trong ba ngày, gấp năm lần trong mười ngày và không quan tâm đến gấp trăm lần trong năm năm và mười lần trong ba năm. nhu cầu của nhà đầu tư nhỏ lẻ;

Đối với các nhà đầu tư lớn có niềm tin, họ hy vọng rằng đội ngũ tương ứng đằng sau tài sản sẽ tiếp tục hành động, sự nghiệp của họ sẽ tiếp tục thăng tiến và họ sẽ chấp nhận các nhà đầu tư lớn tham gia quản trị. Họ sẵn sàng làm bạn với thời gian, tuân thủ tiêu chuẩn tài sản và không quan tâm đến biến động giá cả. Defi cũng đã đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư lớn.

Người giới thiệu: