Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từTrại Blockchain (ID: blockchain_camp)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Trại Blockchain (ID: blockchain_camp)

Tiền điện tử dựa trên chuỗi khối đã tồn tại hơn một thập kỷ kể từ khi phát hành Bitcoin vào đầu năm 2009.

Mặc dù loại tài sản đã tăng lên đáng kể, nhưng độ lớn vẫn tương đối nhỏ và không ổn định, do đó, liệu có nên đưa một lượng nhỏ Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác vào phân bổ danh mục đầu tư hay không có thể là một quyết định gây tranh cãi và khó hiểu.

Có lẽ bài viết này sẽ phần nào giúp một số nhà đầu tư quyết định. Phân tích Bitcoin trực tuyến có thể phân cực, được viết bởi những người đam mê tăng giá hoặc bị coi là một kế hoạch Ponzi vô giá trị. Là một nhà đầu tư tổng quát với xu hướng giá trị và tập trung vào vĩ mô toàn cầu, tôi cố gắng phân tích khoảng cách bằng cách chia sẻ quan điểm của mình về Bitcoin hiện đang tăng giá.

Mặc dù tôi đã biết Bitcoin như một tài sản nhỏ mang tính đầu cơ từ khoảng năm 2011 và nhận ra ai đó khai thác Bitcoin trên máy tính của anh ta nếu có thể (ASIC hiện được yêu cầu do cạnh tranh), vào đầu tháng 11 năm 2017 khi tôi viết bài báo đầu tiên, giá là từ 6500-8000 đô la Mỹ. Trong một hoặc hai tuần viết và chỉnh sửa, giá sẽ tăng lên đáng kể. Vào thời điểm đó, kết luận của tôi là từ trung lập đến giảm giá và tôi đã không mua bất cứ thứ gì.

Giờ đây, mọi người đã có thái độ lạc quan hơn đối với Bitcoin. Bitcoin và các loại tiền điện tử lớn khác rất đắt so với mức sử dụng ước tính hiện tại. Các nhà đầu tư nên tiến hành thận trọng.

— Lyn Alden, tháng 11 năm 2017

Bitcoin đã nhanh chóng tăng vọt lên 20.000 đô la trong khoảng một tháng sau khi bài báo gốc được xuất bản, chỉ giảm xuống dưới 3.500 đô la một năm sau đó, trước khi quay trở lại phạm vi giao dịch lớn hơn với ít hoặc không có lợi nhuận lâu dài.

chữ

Kể từ bài báo gốc của tôi cách đây gần hai năm rưỡi, Bitcoin đã hoạt động kém hơn S&P 500, vàng, Kho bạc Hoa Kỳ và nhiều loại tài sản khác, đặc biệt là trên cơ sở được điều chỉnh theo mức độ biến động:

Đầu tư vào Bitcoin: Hiệu suất giảm

Tôi thỉnh thoảng cập nhật bài viết để cập nhật dữ liệu và giữ cho nó cập nhật với những thay đổi trong ngành.

Vào đầu năm 2020, tôi đã tập trung lại vào Bitcoin và trở nên lạc quan. Tôi đã giới thiệu nó cho một đồng nghiệp của tôi tại Dịch vụ nghiên cứu nâng cao vào ngày 12 tháng 4 và mua một số bitcoin cho chính mình vào ngày 20 tháng 4. Giá khoảng thời gian này khoảng $ 6,900. Kể từ tháng 4, mức tăng nhanh chóng của Bitcoin trên 9.000 đô la thể hiện mức lợi nhuận hơn 30%, nhưng giá của nó cực kỳ biến động, vì vậy những mức tăng này có thể kéo dài hoặc không lâu dài:

Mô tả hình ảnh

Trường hợp cơ bản của tôi là Bitcoin hoạt động thực sự tốt trong hai năm tới, đó là những gì chúng ta sẽ thấy. Tôi muốn có nó như một phần nhỏ trong danh mục đầu tư đa dạng mà không phải lo lắng về những điều chỉnh thường xuyên và sử dụng số tiền mà tôi sẵn sàng đầu tư.

Là một người có nền tảng kỹ thuật và tài chính hỗn hợp, lý thuyết thiết kế của Bitcoin luôn khiến tôi quan tâm, nhưng phải đến đầu năm 2020, tôi mới có thể dành đủ sự quan tâm để xây dựng một trường hợp mang tính xây dựng cho hành động giá của nó trong vài năm tới. Là một loại tài sản mới, Bitcoin đã mất một thời gian để thiết lập lịch sử giá và hiểu được các chu kỳ mà nó trải qua, đồng thời vô số nghiên cứu có giá trị đã được xuất bản trong nhiều năm để tổng hợp dữ liệu.

Vì vậy, tôi không phải là người mua Bitcoin ở bất kỳ mức giá nào cũng như không phải là người bán nó ngay lập tức. Là một nhà đầu tư vào nhiều loại tài sản, đây là ba lý do chính khiến tôi từ chỗ không quan tâm đến Bitcoin chuyển sang tăng giá vào đầu năm nay và vẫn như vậy cho đến ngày nay.

tiêu đề cấp đầu tiên

Sự khan hiếm + Hiệu ứng mạng

Bitcoin là một hệ thống tiền tệ phần mềm ngang hàng mã nguồn mở được phát minh bởi một người ẩn danh hoặc Tập đoàn Satoshi Nakamoto để lưu trữ và chuyển giá trị.

Nó được phân cấp, không có cơ quan duy nhất nào kiểm soát nó, thay vào đó sử dụng mật mã dựa trên chuỗi khối (được tính toán bởi nhiều bên trên mạng) để xác minh giao dịch và duy trì thỏa thuận. Giao thức trao các phần thưởng khuyến khích cho các máy tính có khả năng xác thực các giao dịch dưới dạng tiền và/hoặc phí giao dịch mới được "khai thác". Nói cách khác, để xác thực và bảo mật chuỗi khối, bạn kiếm được một số mã thông báo.

Giao thức của Bitcoin giới hạn nó trong tổng số 21 triệu đồng xu, điều này khiến nó trở nên khan hiếm, vì vậy nó có khả năng mang lại giá trị nếu có nhu cầu. Không cơ quan trung ương nào có thể đơn phương thay đổi giới hạn đó. Bản thân Satoshi Nakamoto hiện không thể thêm nhiều mã thông báo hơn vào giao thức Bitcoin. Những mã thông báo này được chia thành 100 triệu đơn vị, giống như một phần nhỏ của một ounce vàng.

Đối với ngữ cảnh, các "mã thông báo" này không được "lưu trữ" trên bất kỳ thiết bị nào. Bitcoin là một sổ cái công khai được phân phối và chủ sở hữu bitcoin có thể truy cập và chuyển bitcoin của họ từ địa chỉ kỹ thuật số này sang địa chỉ kỹ thuật số khác miễn là họ có khóa riêng để mở khóa địa chỉ được mã hóa. Chủ sở hữu lưu trữ khóa riêng trên thiết bị, kể cả trên giấy hoặc khắc trên kim loại.

Trên thực tế, khóa riêng tư có thể được lưu trữ dưới dạng cụm từ hạt giống, cụm từ này có thể được ghi nhớ và tạo lại sau này. Theo đúng nghĩa đen, bạn có thể ghi cụm từ gốc của mình vào bộ nhớ, phá hủy mọi thiết bị từng giữ khóa riêng tư, vượt qua biên giới quốc tế mà không có gì từ chính bạn và sau đó vào cuối tuần đó, hãy sử dụng cụm từ hạt giống đã nhớ để tạo lại khả năng tiền tệ của bit truy cập.

tiêu đề phụ

Tiền kỹ thuật số Hàng hóa

Theo Satoshi Nakamoto, Bitcoin về cơ bản là một mặt hàng hiếm với các đặc tính độc đáo.

Như một thử nghiệm tưởng tượng, hãy tưởng tượng một kim loại hiếm như vàng nhưng có các tính chất sau: có màu xám, không phải là chất dẫn điện tốt, không đặc biệt bền, nhưng cũng không dễ uốn hoặc dễ uốn, có thể chịu được to any metal Không được sử dụng cho mục đích thực tế hoặc trang trí.

Ngoài ra còn có một thuộc tính ma thuật đặc biệt: nó có thể được vận chuyển thông qua các kênh liên lạc.

— Satoshi Nakamoto, tháng 8 năm 2010

Do đó, Bitcoin có thể được xem như một loại hàng hóa kỹ thuật số hiếm có với các đặc tính độc đáo. Mặc dù nó không được sử dụng trong công nghiệp, nhưng nó khan hiếm, bền, di động, có thể chia nhỏ, có thể kiểm chứng, có thể lưu trữ, có thể thay thế, có thể bán được và dễ nhận biết qua biên giới, do đó sở hữu các đặc tính tiền tệ. Tuy nhiên, giống như tất cả các loại tiền tệ "tiềm năng", nó đòi hỏi nhu cầu liên tục để có giá trị.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin có vốn hóa thị trường khoảng 170 tỷ đô la, gần bằng giá trị của một công ty lớn. Tổng vốn hóa thị trường của toàn bộ loại tài sản tiền điện tử là khoảng 270 tỷ đô la, với Bitcoin là cổ phần chính.

Mô tả hình ảnh

Biểu đồ vốn hóa thị trường bitcoin

Trở lại năm 2017, một trong những mối quan tâm của tôi với bitcoin là ngay cả khi chúng tôi nhận ra rằng các thuộc tính hàng hóa kỹ thuật số này là hữu ích và các đơn vị của bất kỳ loại tiền điện tử nào đều khan hiếm theo thiết kế, thì giờ đây bất kỳ ai cũng có thể tạo ra một loại tiền điện tử hoàn toàn mới. Vì Satoshi đã giải quyết các vấn đề khó khăn liên quan đến việc tìm ra toán học và phần mềm chịu trách nhiệm về sự khan hiếm kỹ thuật số (một phần dựa trên công việc trước đây của những người khác) và công khai kiến ​​thức đó, bất kỳ lập trình viên và nhóm tiếp thị nào cũng có thể lắp ráp một loại tiền điện tử mới.

Giờ đây, những cánh cổng tri thức đã được mở ra, và có hàng nghìn cánh cửa như vậy. Một số được tối ưu hóa cho tốc độ, một số cho hiệu quả, một số cho hợp đồng có lập trình, v.v.

Vì vậy, không chỉ có một "hàng hóa" khan hiếm với thuộc tính duy nhất có khả năng được truyền qua mạng, mà còn có hàng nghìn hàng hóa tương tự với thuộc tính mới này. Điều này gây rủi ro cho sự khan hiếm của hàng hóa, và do đó là giá trị của nó, bằng cách pha loãng hàng hóa và chia cộng đồng thành nhiều giao thức. Mỗi loại tiền điện tử đều khan hiếm, nhưng số lượng tiền điện tử có thể tồn tại không khan hiếm.

Ví dụ, điều này khác với vàng và bạc. Chỉ có một số ít kim loại quý nguyên tố, mỗi loại đều hiếm trong kim loại (ví dụ: ước tính có khoảng 2 triệu tấn vàng được khai thác), và cũng hiếm có bao nhiêu kim loại quý nguyên tố tồn tại và chúng đều là duy nhất (bạc , vàng, bạch kim, Palladium, rhodium, một số nguyên tố quý hiếm khác... thế thôi, tự nhiên không thêm vào nữa).

Có một tỷ lệ được gọi là "Sự thống trị của Bitcoin" đo lường tỷ lệ phần trăm của Bitcoin trên tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử. Khi Bitcoin được tạo ra, nó là loại tiền điện tử duy nhất và do đó chiếm 100% thị phần. Với sự gia tăng của Bitcoin, hiện có hàng ngàn loại tiền điện tử khác nhau. Đầu tiên là một dòng nước nhỏ giọt, sau đó là một trận lụt.

Vào cuối năm 2017, ở đỉnh cao của sự nhiệt tình về tiền điện tử, trong khi Bitcoin vẫn là giao thức độc lập lớn nhất, thị phần của nó đã giảm xuống dưới 40% trong thời gian ngắn. Kể từ đó, nó trở lại trên 60% thị phần. Trong số hàng ngàn loại tiền điện tử, bitcoin chiếm gần hai phần ba tổng thị phần tiền điện tử.

Vì vậy, điều làm cho các loại tiền điện tử riêng lẻ trở nên có giá trị tiềm năng là hiệu ứng mạng của chúng, trong trường hợp của Bitcoin chủ yếu đến từ lợi thế của người đi trước, mang lại lợi thế về bảo mật.

Tương tự như vậy, vì Satoshi Nakamoto đã giải quyết được vấn đề khó khăn về sự khan hiếm kỹ thuật số và công bố phương pháp của mình cho cả thế giới thấy, nên việc tạo ra một loại tiền điện tử mới trở nên dễ dàng. Phần gần như không thể là tạo ra một sản phẩm đáng tin cậy, an toàn và có nhu cầu liên tục, tất cả các đặc điểm mà Bitcoin có.

Khi tôi phân tích tiền điện tử vào năm 2017, tôi đã lo lắng về thị phần tiền điện tử đang giảm dần. Thị phần của Bitcoin gần mức thấp và vẫn đang giảm. Điều gì sẽ xảy ra nếu hàng ngàn loại tiền điện tử được tạo ra và sử dụng, vì vậy không có loại nào trong số chúng có nhiều giá trị? Mỗi thứ đều khan hiếm, nhưng tổng của tất cả chúng có khả năng là vô hạn. Ngay cả khi bắt đầu chỉ với mười giao thức cũng có thể đặt ra các vấn đề về định giá. Ví dụ: nếu tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng lên 1 nghìn tỷ đô la, nhưng chia đều cho 10 giao thức hàng đầu, thì mỗi giao thức chỉ có vốn hóa thị trường là 100 tỷ đô la.

Ngoài ra, đã có một số đợt phân tách Bitcoin đáng chú ý vào thời điểm đó, với Bitcoin Cash và sau đó là Bitcoin Satoshi Vision là các giao thức phân tách của Bitcoin, về mặt lý thuyết có thể chia rẽ cộng đồng và thị phần. Cuối cùng, kể từ đó, họ đã không bắt kịp vì nhiều lý do, bao gồm cả mức độ bảo mật yếu hơn so với Bitcoin.

tiêu đề phụ

Vàng so với Bitcoin

Sự phụ thuộc vào hiệu ứng mạng này không phải là duy nhất đối với Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác. Vàng cũng phụ thuộc rất nhiều vào các hiệu ứng mạng và nhận thức về nó như một kho lưu trữ giá trị, trong khi các kim loại công nghiệp như đồng có rất ít, vì chúng hầu như chỉ được sử dụng cho các mục đích thực dụng, vì vậy về cơ bản, hãy tiếp tục duy trì hoạt động.

Không giống như Bitcoin, vàng có mục đích sử dụng công nghiệp phi tiền tệ, nhưng chỉ có khoảng 10% nhu cầu là công nghiệp. 90% còn lại dựa trên nhu cầu về vàng bạc và đồ trang sức, người mua coi vàng là vật cất giữ của cải hoặc là vật thể hiện vẻ đẹp và sự giàu có, bởi vì xét về mặt đẹp đẽ, vàng thường có tài sản lớn, cuộc sống Rust rất hiếm, nó có giá trị lớn trong một không gian nhỏ, nó có thể được phân chia, nó có thể là vĩnh viễn, v.v. Nếu nhu cầu vàng đối với đồ trang sức, tiền đúc và vàng thỏi giảm đáng kể và giảm về mặt cấu trúc, khiến việc sử dụng vàng trong công nghiệp thực tế trở thành nhu cầu chính, thì sự cân bằng cung và cầu hiện tại sẽ bị phá vỡ, điều này có thể dẫn đến giá thấp hơn đáng kể.

Vì vậy, lập luận rằng Bitcoin không giống như vàng vì nó không thể được sử dụng cho bất cứ thứ gì khác ngoài tiền không thực sự có giá trị. Hay chính xác hơn là khoảng 10% giá trị thực, ám chỉ 10% nhu cầu vàng công nghiệp. 90% nhu cầu về vàng đến từ việc sử dụng trang sức và vàng thỏi dựa trên nhận thức, cảm xúc và thời trang (tất cả đều có lý do chính đáng, dựa trên đặc tính độc đáo của vàng), nếu vàng bị lỗ trên diện rộng, vàng sẽ gặp vấn đề tương tự như Bitcoin. Mối quan tâm đến nó là một kho lưu trữ giá trị và phô trương sự giàu có.

Tất nhiên, lợi thế của vàng là ngoài việc có các đặc tính phù hợp với tiền tệ, nó còn có hàng nghìn năm lịch sử với tư cách là một loại tiền tệ quốc tế, do đó nguy cơ mất đi nhận thức đó cũng thấp, khiến nó trở nên cực kỳ quan trọng trong lịch sử. đáng tin cậy Một kho lưu trữ giá trị có ít rủi ro tăng giá và ít rủi ro giảm giá hơn, nhưng về bản chất thì không quá khác biệt.

Sự khác biệt chủ yếu là Bitcoin mới hơn, có vốn hóa thị trường nhỏ hơn và có nhiều tiềm năng tăng giảm giá hơn. Như đã giải thích trong phần tiếp theo, không giống như kim loại quý, tính bảo mật của tiền điện tử gắn liền với hiệu ứng mạng của chúng.

tiêu đề phụ

Bảo mật tiền điện tử được thông qua

Tính bảo mật của một loại tiền điện tử liên quan đến các hiệu ứng mạng của nó và cụ thể là với vốn hóa thị trường mà một loại tiền điện tử có. Nếu mạng yếu, một nhóm có đủ sức mạnh tính toán có khả năng áp đảo tất cả những người tham gia khác trên mạng và nắm quyền kiểm soát sổ cái chuỗi khối. Tiền điện tử có vốn hóa thị trường nhỏ hơn có tỷ lệ băm thấp hơn, có nghĩa là chúng có một lượng nhỏ sức mạnh tính toán liên tục chạy để xác minh giao dịch và hỗ trợ sổ cái.

Mặt khác, Bitcoin có rất nhiều thiết bị xác thực mạng nên tổng cộng chúng tiêu thụ nhiều điện hơn mỗi năm so với các quốc gia nhỏ hơn như Hy Lạp hoặc Thụy Sĩ. Chi phí và sức mạnh tính toán của việc cố gắng tấn công mạng Bitcoin là rất lớn và ngay cả khi một quốc gia hoặc tổ chức lớn khác cố gắng tấn công ở quy mô này thì vẫn có các biện pháp bảo vệ.

Bạn chưa bao giờ nghe bất kỳ báo cáo tin tức nào về việc Bitcoin bị hack hoặc bị đánh cắp, không liên quan gì đến chính giao thức của Bitcoin, thứ chưa bao giờ bị hack. Thay vào đó, các trường hợp hack và trộm cắp Bitcoin có liên quan đến việc thủ phạm đột nhập vào hệ thống để đánh cắp các khóa riêng được giữ bên trong chúng, vốn thường thiếu bảo mật. Nếu tin tặc lấy được khóa riêng tư của ai đó, họ có thể có quyền truy cập vào số Bitcoin mà người đó nắm giữ. Rủi ro này có thể tránh được bằng cách sử dụng các biện pháp bảo mật hợp lý, chẳng hạn như giữ khóa riêng trong kho lạnh.

Sự gia tăng của máy tính lượng tử cuối cùng có thể gây ra mối đe dọa bảo mật thực sự đối với mã hóa của Bitcoin, trong đó khóa riêng tư có thể được xác định từ khóa chung, nhưng giao thức Bitcoin cần phải sử dụng các phương pháp đã biết giúp nó trở nên mạnh mẽ hơn với lượng tử linh hoạt hơn, như chuỗi khối có thể được cập nhật khi có sự đồng thuận rộng rãi giữa những người tham gia.

Độ khó do Bitcoin đặt ra để xác thực các giao dịch được tự động cập nhật hai tuần một lần để tìm kiếm khả năng sinh lời và bảo mật tối ưu. Nói cách khác, độ khó của việc thêm các câu đố vào chuỗi khối có thể được tự động điều chỉnh tăng hoặc giảm dựa trên mức độ hiệu quả của những người khai thác khi toàn bộ giải các câu đố đó.

Nếu Bitcoin trở nên quá thua lỗ (có nghĩa là giá giảm xuống dưới chi phí phần cứng và điện để xác minh giao dịch và khai thác nó), thì sẽ có ít công ty khai thác hơn và khi sức mạnh tính toán tăng dần, các khối mới được tạo ra. Tốc độ sẽ chậm hơn so với dự kiến tốc độ. Việc bị ngắt kết nối khỏi mạng sẽ tự động điều chỉnh độ khó, điều này làm giảm tính bảo mật bằng cách giảm sức mạnh tính toán cần thiết để xác minh giao dịch và khai thác tiền mới, nhưng phải đảm bảo rằng những người khai thác không phát sinh chi phí để duy trì mạng.

Điều thứ hai xảy ra khá thường xuyên, vì vậy độ khó của Bitcoin tăng theo cấp số nhân theo thời gian, làm cho mạng của nó ngày càng an toàn.

Ngay cả với sự xuất hiện của một loại tiền điện tử rõ ràng vượt trội so với Bitcoin (một số người dùng tin rằng một số giao thức hiện tại đã vượt trội về nhiều mặt dựa trên tốc độ, hiệu quả hoặc các tính năng bổ sung), loại tiền điện tử ưu việt này vẫn có rất ít cơ hội bắt kịp vị trí dẫn đầu về bảo mật của Bitcoin về tỷ lệ băm. Do tính bảo mật yếu hơn do hiệu ứng mạng yếu hơn, chúng có nhược điểm cố hữu so với Bitcoin trên số liệu cụ thể đó, đây là số liệu quan trọng nhất đối với kho lưu trữ giá trị. Thực tế là Bitcoin là số một không thể được sao chép trừ khi cộng đồng xung quanh nó bằng cách nào đó thất bại nặng nề và cho phép các loại tiền điện tử khác bắt kịp. Tuy nhiên, khoảng cách là rất lớn.

Đầu tư hoặc đầu cơ vào một loại tiền điện tử, đặc biệt là bitcoin, là một khoản đầu tư hoặc đầu cơ vào các hiệu ứng mạng của loại tiền điện tử đó. Hiệu ứng mạng của nó là khả năng duy trì và phát triển cơ sở người dùng cũng như tăng vốn hóa thị trường, đồng thời mở rộng khả năng bảo vệ các giao dịch khỏi các cuộc tấn công tiềm tàng.

tiêu đề phụ

Bitcoin tăng cường thị phần và bảo mật

Tôi đã hơi lo lắng về việc mất thị phần khi thực hiện phân tích của mình vào năm 2017, nhưng Bitcoin đã ổn định và củng cố thị phần của nó.

Bitcoin cho đến nay có tính bảo mật tốt nhất và được chấp nhận hàng đầu đối với bất kỳ loại tiền điện tử nào, củng cố vai trò là vàng kỹ thuật số của thị trường tiền điện tử.

So với mức thấp nhất năm 2017 là dưới 40% thị phần tiền điện tử, Bitcoin đã trở lại hơn 60% thị phần.

Toàn bộ hệ sinh thái đã được xây dựng xung quanh Bitcoin, bao gồm các ngân hàng chuyên biệt chuyên cho vay và cho vay đối với nó. Nhiều nền tảng cho phép người dùng giao dịch hoặc đầu cơ bằng nhiều loại tiền điện tử, chẳng hạn như Coinbase và Kraken, nhưng ngày càng có nhiều nền tảng, chẳng hạn như Ứng dụng tiền mặt và Swan Bitcoin, cho phép người dùng mua Bitcoin chứ không phải các loại tiền điện tử khác.

Tiền tệ có xu hướng có người chiến thắng trong đa số. Họ sống và chết bởi nhu cầu và hiệu ứng mạng của họ, đặc biệt là khi được quốc tế công nhận. Tiền điện tử dường như vẫn như vậy cho đến nay, với một số người chiến thắng lớn chiếm phần lớn thị phần và nắm giữ phần lớn bảo mật, đặc biệt là Bitcoin, trong khi hầu hết hơn 5.000 loại khác không thành vấn đề. Tất nhiên, một số trong số này có thể nằm ngoài các ứng dụng hữu ích, chủ yếu như một kho lưu trữ giá trị, nhưng với tư cách là một kho lưu trữ giá trị trong không gian tiền điện tử, thật khó để đánh bại Bitcoin.

Các loại tiền điện tử khác này có thể đã bị đấu thầu đầu cơ trong các thị trường tăng giá mạnh của Bitcoin, làm giảm thị phần của Bitcoin trong một thời gian ngắn, nhưng Bitcoin hiện đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kể qua nhiều chu kỳ.

Bằng cách kết hợp lợi thế của người tiên phong và thiết kế thông minh, tính hiệu quả của Bitcoin về mặt bảo mật mạng và sự chấp nhận của người dùng là rất, rất khó để các loại tiền điện tử khác sánh kịp. Tuy nhiên, việc giám sát và phân tích phải được thực hiện theo thời gian để xem sức khỏe của hiệu ứng mạng Bitcoin có còn nguyên vẹn hay không hay nó đang xấu đi vì một số lý do.

tiêu đề cấp đầu tiên

Giảm một nửa chu kỳ

Kể từ khi thành lập vào tháng 1 năm 2009, khoảng 50 bitcoin mới đã được tạo ra cứ sau 10 phút từ các "thợ mỏ" để xác minh các giao dịch mới trên mạng. Tuy nhiên, giao thức được lập trình để sau khi một số khối nhất định được thêm vào chuỗi khối, số lượng tiền mới trên mỗi khối sẽ giảm dần theo thời gian.

Số lượng mã thông báo mới sẽ đạt gần 21 triệu. Cứ sau bốn năm hoặc lâu hơn, tốc độ tạo mã thông báo mới sẽ giảm một nửa và đến đầu những năm 2030, hơn 99% tổng số mã thông báo sẽ được tạo. Trong số 21 triệu cuối cùng sẽ tồn tại, hơn 18,4 triệu đã được khai thác cho đến nay.

Trong lịch sử, Bitcoin đã hoạt động rất tốt trong 12-18 tháng sau khi ra mắt và sau hai lần giảm một nửa đầu tiên. Trước nhu cầu tiếp tục hoặc tăng lên đối với một loại tiền xu, không có gì đáng ngạc nhiên khi nguồn cung mới hoặc dòng tiền xu giảm có xu hướng đẩy giá cao hơn.

Đây là biểu đồ giá Bitcoin lịch sử ở dạng logarit, với bốn chấm đỏ biểu thị các điểm giá sớm nhất sắp tới và ba halving biểu thị sự bắt đầu của bốn chu kỳ thị trường Bitcoin cho đến nay:

Mô tả hình ảnh

Ở đây chúng ta thấy một mô hình rất mạnh mẽ. Trong 12-24 tháng sau khi ra mắt và các lần giảm một nửa tiếp theo, dòng tiền chảy vào dòng mã thông báo giảm do hạn chế về nguồn cung và tăng giá. Sau đó, sau một đợt tăng giá lớn, các nhà đầu cơ theo đà sẽ tham gia và những người khác bắt kịp nó, dẫn đến một cơn hưng cảm cuối cùng bùng lên và sụp đổ. Sau khi Bitcoin bước vào thị trường giá xuống trong một thời gian, nó cuối cùng đã ổn định quanh phạm vi giao dịch cân bằng cho đến khi chu kỳ giảm một nửa tiếp theo cắt giảm một nửa nguồn cung mới. Tại thời điểm đó, nếu vẫn có nhu cầu hợp pháp từ người dùng hiện tại và người dùng mới, thì giá có thể chứng kiến ​​một đợt tăng giá khác khi tiền đến từ người mua mới chảy vào một lượng nhỏ mã thông báo mới.

Để biết thêm thông tin, Preston Pysh, người đồng sáng lập Mạng Podcast của Nhà đầu tư, đã tập hợp các biểu đồ và tường thuật để mô tả hành động của anh ấy đối với chu kỳ giảm một nửa từ góc độ của một người khai thác.

Dựa trên dữ liệu tỷ lệ băm gần đây, có vẻ như thị trường khai thác có thể đã vượt qua giai đoạn giảm một nửa (từ tháng 5 đến tháng 7) và hiện có vẻ khá lành mạnh. Điều chỉnh độ khó của Bitcoin lần đầu tiên đạt mức cao mới trong tuần này kể từ đợt bán tháo hồi tháng Ba.

tiêu đề phụ

mô hình stock-to-flow

Hàng hóa tiền tệ có tỷ lệ stock-to-flow cao, là tỷ lệ giữa số lượng hàng hóa trong kho (còn gọi là "hàng tồn kho") với số lượng hàng hóa mới được sản xuất mỗi năm (còn gọi là "dòng chảy"). ").

Các mặt hàng tiền tệ như bạc và vàng có tỷ lệ dự trữ trên lưu thông cao. Bạc có tỷ lệ trên 20 hoặc 30 và vàng có tỷ lệ trên 50 hoặc 60. Cụ thể, Hội đồng Vàng Thế giới ước tính có 200.000 tấn vàng tồn tại trên mặt đất, với nguồn cung mới hàng năm khoảng 3.000 tấn, khiến tỷ lệ dự trữ trên dòng chảy được tính là một đường bao vào khoảng giữa những năm 60. Nói cách khác, vàng hiện được cất giữ trong các hầm và những nơi khác trên thế giới đã hơn 60 năm tuổi.

Lượng dự trữ Bitcoin hiện có tăng theo thời gian và tỷ lệ lưu hành của nó tiếp tục được cải thiện khi tốc độ tạo tiền mới giảm sau mỗi nửa chu kỳ giảm một nửa. Trong chu kỳ giảm một nửa hiện tại, khoảng 330.000 mã thông báo mới được tạo ra mỗi năm và có 18,4 triệu mã thông báo hiện có, điều đó có nghĩa là tỷ lệ hàng tồn kho hiện tại của nó nằm trong top 50, gần bằng tỷ lệ của vàng. Vào năm 2024, sau halving thứ tư, tỷ lệ vốn chủ sở hữu của Bitcoin sẽ vượt quá 100.

Vào năm 2019, nhà đầu tư tổ chức người Hà Lan PlanB đã xuất bản một mô hình giá Bitcoin phổ biến dựa trên cơ chế stock to float. Nó có nhiều phiên bản và có nhiều hình ảnh trực quan, đây là một trong những cách thể hiện:

Mô tả hình ảnh

Nguồn biểu đồ: PlanB, @100trillionUSD

Đường màu trắng trong biểu đồ trên biểu thị mô hình giá theo thời gian, trong đó chuyển động thẳng đứng đáng chú ý là ba lần giảm một nửa đã xảy ra. Các chấm màu là giá thực tế của Bitcoin trong khoảng thời gian đó và màu sắc sẽ thay đổi so với số tháng dẫn đến halving của tháng tiếp theo. Hàng năm kể từ khi thành lập, giá thực tế của Bitcoin luôn ở trên hoặc dưới đường mô hình giá trắng.

Như bạn có thể thấy, mô hình trên xuất hiện. Trong một hoặc hai năm sau khi giảm một nửa, giá có xu hướng tăng, vượt ra khỏi mô hình, sau đó giảm xuống dưới mô hình, sau đó bật trở lại và tìm thấy trạng thái cân bằng gần với mô hình cho đến khi giảm một nửa tiếp theo.

Đây là phân tích của anh ấy về từng chu kỳ giảm một nửa (bao gồm cả chu kỳ ra mắt), điều này thậm chí còn rõ ràng hơn:

Mô tả hình ảnh

Nguồn biểu đồ: PlanB, @100trillionUSD

Mỗi chu kỳ giảm một nửa ít bùng nổ hơn so với chu kỳ trước đó, vì quy mô của các giao thức tăng lên cùng với vốn hóa thị trường và sự trưởng thành của loại tài sản, nhưng mỗi chu kỳ vẫn tăng mạnh.

Phép ngoại suy mô hình của PlanB rất lạc quan, cho thấy giá sẽ đạt sáu con số trong 18 tháng tới của chu kỳ thứ tư này và thậm chí có thể cao hơn trong chu kỳ thứ năm. Thẻ giá sáu con số cao hơn hơn mười lần so với mức giá trên 9.000 đô la hiện tại. Điều đó sẽ xảy ra? Tôi không có ý kiến. Bullish so với trường hợp cơ sở của tôi, nó vẫn là một mô hình hữu ích để xem xét những gì đã xảy ra trong quá khứ.

Nếu Bitcoin đạt mức giá sáu con số, với tổng số 19 triệu đồng tiền, điều đó sẽ đưa vốn hóa thị trường của nó lên gần 2 nghìn tỷ đô la trở lên, vượt qua các công ty vốn hóa lớn nhất thế giới hiện nay. Tuy nhiên, nó vẫn chỉ là một phần nhỏ của 1% tài sản ròng toàn cầu và khoảng 1/5 vốn hóa thị trường ước tính của vàng (khoảng 10 nghìn tỷ đô la, mặt sau), vì vậy nếu có đủ nhu cầu bền vững, thì đó là nơi Bitcoin kết thúc. Trong cơn sốt tiền điện tử vào cuối năm 2017, tổng vốn hóa thị trường của không gian tiền điện tử đã vượt quá 800 tỷ đô la, mặc dù như đã đề cập trước đó, thị phần của Bitcoin trong thời gian ngắn đã giảm xuống dưới 40% so với loại tài sản, đạt mức cao nhất hơn 300 tỷ đô la một chút.

Mặc dù mô hình PlanB chính xác đối với giá Bitcoin so với tỷ lệ lưu lượng/cổ phiếu lịch sử của nó, nhưng mức độ mà nó sẽ tiếp tục tuân theo mô hình là một câu hỏi mở. Trong thập kỷ tồn tại đầu tiên của Bitcoin, nó đã đi từ một tài sản có vốn hóa nhỏ với ít nhu cầu thành một tài sản tương đối lớn với nhiều nhu cầu thích hợp, bao gồm cả một số nhà đầu tư tổ chức. Trên cơ sở tăng trưởng theo tỷ lệ phần trăm, tăng trưởng nhu cầu, vốn đã cực kỳ nhanh chóng, đang chậm lại.

Khi một cái gì đó hoạt động, một loạt các luật sẽ phát huy tác dụng. Cần rất nhiều tiền để đầu tư một số tiền nhỏ, và cần rất nhiều tiền để đầu tư nhiều tiền. Nói cách khác, mạng lưới tăng từ 20 triệu đô la lên 200 triệu đô la (yêu cầu hàng nghìn người đam mê) sẽ dễ dàng hơn là tăng từ 200 tỷ đô la lên 2 nghìn tỷ đô la (yêu cầu áp dụng bán lẻ hàng loạt và/hoặc hỗ trợ rộng rãi của tổ chức).

Nếu tăng trưởng nhu cầu trên cơ sở tỷ lệ phần trăm chậm hơn so với trước đây, giá có thể thấp hơn so với dự báo mô hình lịch sử của PlanB trong những năm tới, ngay cả khi nó tuân theo cùng một hình dạng chung. Đó sẽ là trường hợp cơ bản: Tăng từ mức hiện tại lên mức cao mới mọi thời đại trong hai năm, nhưng không nhất thiết phải tăng gấp 10 lần trong hai năm. Mặt khác, chúng ta không thể loại trừ trường hợp tăng giá nếu nhu cầu tăng và/hoặc một số sự kiện tiền tệ vĩ mô toàn cầu bổ sung thêm chất xúc tác khác.

lý thuyết trò chơi

Tất cả điều này chỉ là một mô hình. Tôi rất tin tưởng rằng hình dạng tổng thể của hành động giá sẽ diễn ra một lần nữa trong lịch sử trong chu kỳ thứ tư, nhưng quy mô của chu kỳ đó là một dự đoán mở.

tiêu đề phụ

lý thuyết trò chơi

Hãy giữ các số thực trong một giây và thực hiện một thí nghiệm tưởng tượng đơn giản, với các số ảo cho rõ ràng.

Trong ví dụ này, trạng thái bắt đầu là 100 người nắm giữ bitcoin, 1000 mã thông báo tồn tại giữa họ (trung bình 10 mã thông báo mỗi mã thông báo) và giá hiện tại là 100 đô la cho mỗi mã thông báo, vì vậy tổng vốn hóa thị trường là 100.000 đô la.

Tuy nhiên, nguồn cung tiền mới mỗi năm đang giảm (không ai bán tiền hiện có ngoại trừ những người khai thác sản xuất tiền). Trong năm đầu tiên, 100 mã thông báo mới có sẵn để bán lại. Trong năm thứ hai, sẽ chỉ có 90 mã thông báo mới. Trong năm thứ ba, sẽ chỉ có 80 mã thông báo mới, v.v. Đây là mức giảm nguồn cung mới mà chúng tôi giả định cho thử nghiệm tưởng tượng này:

Trong năm đầu tiên, giá không thay đổi; mười người mua mới (với tổng vốn là 10.000 đô la) có thể dễ dàng mua 100 mã thông báo mới (mỗi mã 10 mã thông báo), trong khi giá của mỗi đồng xu vẫn ở mức 100 đô la.

Trong năm thứ hai, chỉ có 90 mã thông báo mới và 10.000 đô la vốn mới muốn tham gia, mỗi người mua chỉ có thể nhận được 9 mã thông báo và mức giá hiệu quả là 111,11 đô la cho mỗi mã thông báo.

Trong năm thứ ba, chỉ với 80 mã thông báo mới và vẫn còn 10.000 đô la vốn mới, mỗi người mua chỉ có thể nhận được 8 mã thông báo, mức giá hiệu quả là 125 đô la cho mỗi mã thông báo.

Đến năm thứ tư, đã có 70 mã thông báo mới với giá 142,86 USD mỗi đồng. Phát hành 60 mã thông báo mới vào năm thứ năm hoặc $166,67 cho mỗi mã thông báo. Trong khoảng thời gian 5 năm này, số lượng mã thông báo đã tăng 40% và do đó vốn hóa thị trường cũng tăng đáng kể (hơn 130%), do cả số lượng mã thông báo và giá mỗi mã thông báo đều tăng.

Tất nhiên, một số tiền đề này là không thực tế và chỉ dùng để minh họa những gì có thể xảy ra khi cơ sở người dùng tăng lên và những người mua mới tiếp tục âm thầm chống lại dòng token mới đang suy giảm.

Trên thực tế, giá cao hơn có xu hướng tạo ra nhiều nhu cầu hơn và ngược lại. Khi các nhà đầu tư nhìn thấy thị trường tăng giá đối với Bitcoin, nhu cầu sẽ tăng lên đáng kể và khi các nhà đầu tư nhìn thấy thị trường giá xuống đối với Bitcoin, nhu cầu sẽ giảm xuống. Ngoài ra, không phải tất cả các cổ phiếu Bitcoin hiện có đều được giữ vĩnh viễn, có rất nhiều giao dịch và bán hàng.

Tuy nhiên, Glassnode có rất nhiều nghiên cứu và dữ liệu về thời gian mọi người nắm giữ Bitcoin.

chữ

Ví dụ: họ đã xuất bản một biểu đồ trong vài tuần qua cho thấy hơn 60% nguồn cung Bitcoin đã không thay đổi địa chỉ trong hơn 60 năm qua và hơn 40% không thay đổi địa chỉ trong hai năm trở lên. %:

Nguồn biểu đồ: Glassnode

Con bò vàng và con gấu Bitcoin nổi tiếng Peter Schiff gần đây đã tiến hành một cuộc thăm dò ý kiến ​​​​những người theo dõi anh ấy với quy mô mẫu lớn hơn 28.000 và nhận thấy rằng khoảng 85% mua và nắm giữ Bitcoin và đã trả lời cuộc thăm dò của anh ấy (chúng tôi phải công nhận: mẫu thiên vị, mặc dù tôi không chắc cái nào) sẽ sẵn sàng giữ nó trong 3 năm trở lên, ngay cả khi giá đó luôn ở mức dưới 10.000 đô la trong suốt thời gian đó.

Tôi không chỉ trích hay khen ngợi Peter Schiff ở đây, chỉ nhấn mạnh dữ liệu gần đây.

Thử nghiệm tưởng chừng đơn giản ở trên chỉ nắm bắt được tiền đề toán học đằng sau tham số dòng chảy chứng khoán. Miễn là cơ sở người dùng của những người nắm giữ tăng vừa phải và có một số mức nhu cầu mới khi nguồn cung mới giảm, thì việc giảm nguồn cung mới sẽ tự nhiên dẫn đến tăng giá. Mặt khác, nhu cầu mới hoặc hiện có giảm.

Thực tế là nguồn cung bitcoin mới bị cắt giảm một nửa khoảng bốn năm một lần, thay vì một lượng cố định hàng năm như trong mô hình đơn giản hóa, thể hiện một lý thuyết trò chơi rất thông minh vốn có trong thiết kế của bitcoin. Theo ý kiến ​​của tôi, cách tiếp cận này mang lại cho giao thức cơ hội tốt nhất có thể để tăng vốn hóa thị trường và sự chấp nhận của người dùng thành công, và cho đến nay nó đã là một thành công lớn.

Về cơ bản, Bitcoin có chu kỳ thị trường tăng/giảm 4 năm tích hợp sẵn, không quá khác biệt so với chu kỳ thị trường chứng khoán. Và 4 năm đó mang lại cho các nhà đầu tư nhiều thời gian để trải nghiệm cảm giác hưng phấn và tuyệt vọng liên quan đến chu kỳ này, điều khó có thể lặp lại trong chu kỳ 1 năm vì tất cả những điều này xảy ra quá nhanh.

Bitcoin có xu hướng thỉnh thoảng có các thị trường giá xuống kéo dài nhiều năm này trong nửa sau của mỗi chu kỳ, điều này xoa dịu bong bóng đầu cơ và cho phép lực lượng bán khống Bitcoin tăng lên, chỉ ra rằng tài sản này đã không đạt mức cao mới trong nhiều năm và sau đó là mức giảm trong nguồn cung mới tạo tiền đề cho cơ sở tăng giá tiếp theo. Sau đó, người dùng mới được thu hút mỗi chu kỳ.

chữ

Để có thêm hình ảnh từ Glassnode, đây là biểu đồ gần đây của họ so sánh giá Bitcoin (đường màu xám) với tỷ lệ phần trăm nguồn cung Bitcoin (đường màu cam) không thay đổi địa chỉ trong ít nhất một năm. Tôi đã thêm các chấm màu xanh lá cây để biểu thị giảm một nửa:

Nguồn biểu đồ: Glassnode

Ở đây chúng ta thấy một xu hướng nhất quán. Trong thời gian giá Bitcoin tăng đột biến liên quan đến mỗi chu kỳ, mọi người giao dịch thường xuyên, do đó tỷ lệ người nắm giữ dài hạn giảm. Trong quá trình hợp nhất Bitcoin dẫn đến halving, tỷ lệ phần trăm nguồn cung Bitcoin không hoạt động bắt đầu tăng lên. Nếu có nhu cầu mới, nó phải cạnh tranh để giành lấy một phần nhỏ các mã thông báo có sẵn, đối mặt với nguồn cung thiếu hụt mới, tăng giá trên cơ sở cung và cầu của chu kỳ tiếp theo.

tiêu đề phụ

Bitcoin được định giá bằng vàng

Chúng ta có thể loại bỏ đồng đô la và các mô hình khác nhau khỏi phương trình giá và chỉ cần nhìn vào Bitcoin được định giá bằng một tài sản quý hiếm khác: gam vàng.

Mô tả hình ảnh

Nguồn biểu đồ: Charles Vollum, PricedinGold.com

Phân tích của tôi bắt đầu bằng cách lưu ý độ cao tương đối và thời điểm của các mức cao giữa năm 2011, cuối năm 2013 và cuối năm 2017. Đỉnh thứ hai cao hơn đỉnh thứ nhất khoảng 48 lần và đỉnh thứ ba cao hơn đỉnh thứ hai khoảng 17 lần. Do đó, tốc độ tăng trưởng ở đỉnh cao dường như đang chậm lại.

—Charles Wollum

Nếu đỉnh vàng tiếp theo của bitcoin cao hơn gấp 5 lần so với đỉnh trước đó, thì đây là một ví dụ ngẫu nhiên về mô hình tiếp tục giảm, giả sử vàng giữ giá trị của nó trong một vài giao dịch tiếp theo, thì điều đó khá tốt nếu tính theo USD có thể chuyển thành sáu chữ số. Sau một giai đoạn hưng phấn khi sử dụng mô hình, nó có thể tạm thời giảm xuống phạm vi giá năm con số cho đến chu kỳ tiếp theo. Tất cả điều này là suy đoán, nhưng đáng chú ý cho bất kỳ ai chú ý đến một khuôn mẫu.

tiêu đề phụ

Giảm biến động theo thời gian

Charles Vollum cũng lưu ý rằng sự hiện diện của Bitcoin, sự biến động của nó đã giảm xuống, một lần nữa được định giá bằng vàng (nhưng cũng gần như áp dụng cho USD):

Tiếp theo, lưu ý khoảng cách giữa các đường màu đỏ và màu xanh lá cây cho bất kỳ ngày cụ thể nào. Năm 2011, giới hạn trên gấp khoảng 84 lần giới hạn dưới. Một năm sau, tỷ lệ là 47 lần. Năm 2015, con số này là 22 lần thì đến đầu năm 2020 giảm xuống còn 12 lần. Đây là một điều tốt và nó cho thấy rằng mức độ biến động từ đỉnh đến đáy tổng thể đã giảm. Nếu mô hình này tiếp tục, tỷ lệ này sẽ vào khoảng 9 lần vào giữa năm 2024 và 6,5 lần vào cuối thập kỷ này. Vẫn cao theo tiêu chuẩn ngoại hối và trái phiếu, nhưng ít hơn 10% mức biến động của năm 2011!

—Charles Wollum

Nếu trong hơn 5 năm tới, vốn hóa thị trường của Bitcoin trở nên lớn hơn và được kiểm soát nhiều hơn, thì sự biến động rõ ràng của nó sẽ giảm xuống, giống như một công ty tăng trưởng nhỏ phát triển thành một công ty blue chip lớn.

Đồng thời, sự biến động của Bitcoin có thể được quản lý bằng cách sử dụng quy mô vị trí thích hợp liên quan đến mức độ hiểu biết và niềm tin của nhà đầu tư về tài sản, cũng như tình hình tài chính cá nhân và mục tiêu đầu tư cụ thể của họ.

Sự biến động của bitcoin không có nghĩa là giả mạo nhưng một lần nữa, vị trí danh mục đầu tư 2% trong một thứ gì đó ngay cả khi nó giảm một nửa hiếm khi đáng để mất ngủ nhưng nếu nó tăng lên, chẳng hạn như 3 vẫn có thể mang lại lợi nhuận có ý nghĩa. -5x trở lên.

tiêu đề phụ

thiết kế có chủ ý

Cho dù cuối cùng thành công hay thất bại, Bitcoin vẫn là một giao thức có cấu trúc đẹp mắt. Hầu hết những người tìm hiểu sâu về Genius sẽ thấy rõ thiết kế của Genius theo cách nó kết hợp toán học, khoa học máy tính, an ninh mạng, kinh tế tiền tệ và lý thuyết trò chơi.

Đó không chỉ là một mã thông báo cố định mà anh ấy đã phát hành ra công chúng, một nguồn cung cấp mới cố định vĩnh viễn hoặc bất kỳ hoán vị khả thi nào khác mà Satoshi có thể nghĩ ra, mà là phương pháp cụ thể mà anh ấy đã chọn để bắt đầu, hiện là vĩnh viễn. Thậm chí không ai biết Satoshi Nakamoto thực sự là ai, hoặc liệu anh ta có còn sống hay không; anh ta giống như Tyler Durden đi trong một câu lạc bộ chiến đấu trong bóng tối bên ngoài, nhìn tòa nhà mà anh ta xây dựng trở nên tự cung tự cấp trong một cộng đồng rộng lớn hiện có trách nhiệm chung cho sự thành công hay thất bại của nó.

Các sự kiện giảm một nửa thường xuyên tiếp tục làm giảm dòng tiền mới, nghĩa là ngay cả khi lãi suất mới hàng năm đối với Bitcoin từ những người mua mới vẫn không đổi, miễn là có một cơ sở người dùng bền vững thích giữ nhiều tiền hiện có hơn là tăng) , giá Bitcoin có thể tăng giá trong chu kỳ giảm một nửa. Điều này lại thu hút nhiều sự chú ý hơn và thu hút người mua mới trong chu kỳ.

Những ý tưởng đi vào kiến ​​trúc của nó có thể đã đóng một vai trò quan trọng trong việc tại sao Bitcoin đã đạt được sự chấp nhận tương đối rộng rãi và đạt được vốn hóa thị trường mười hai con số, thay vì trở thành một thứ mới lạ mà một số lập trình viên cypherpunk bị ám ảnh. Để Bitcoin thất bại, cơ sở người dùng của Bitcoin cần phải đình trệ, bước sang một bên và cuối cùng là tồn tại trong một thời gian. 11 năm sau khi tồn tại, nó đã gặp khó khăn và vẫn đang phát triển, có thể một phần là do chu kỳ giảm một nửa do lợi thế của người đi đầu mang lại, giúp nó xây dựng khả năng bảo mật điện toán tối đa.

Có tranh luận về cách thay đổi nó, chẳng hạn như các giao thức đối thủ sử dụng Proof-of-Stake thay vì Proof-of-Work để xác minh giao dịch hoặc áp dụng các cải tiến về mật mã để làm cho chúng linh hoạt hơn, nhưng cuối cùng là với hiệu ứng mạng và hành động giá. sẽ xác định loại tiền điện tử A nào thắng. Đó là Bitcoin cho đến nay. Nó không phải là loại tiền điện tử nhanh nhất, cũng không phải là loại tiền điện tử tiết kiệm năng lượng nhất, cũng không phải là loại tiền điện tử có nhiều tính năng nhất, nhưng là loại tiền điện tử an toàn nhất và đáng tin cậy nhất với hiệu ứng mạng rộng nhất và lợi thế của người tiên phong.

Hiệu suất của Bitcoin trong hai năm tới là một phép thử đáng kể đối với đợt halving thứ ba và chu kỳ tổng thể thứ tư, so với hiệu suất sau halving trước đó. Chúng ta sẽ xem liệu nó có dừng lại ở đây, phá vỡ so với các mô hình lịch sử hay tiếp tục đẩy lên và mở rộng như ba chu kỳ trước.

Tôi không có câu trả lời, nhưng trường hợp cơ sở của tôi là tăng giá, với một số yếu tố có lợi cho nó. Và về lý do tại sao chu kỳ này lại khác với các chu kỳ trước về hướng và hình dạng chung, thực sự không có chất xúc tác chắc chắn nào để suy đoán, ngay cả khi tôi không muốn.

tiêu đề cấp đầu tiên

nền vĩ mô lý tưởng

Trong khối nguồn gốc Bitcoin nơi Satoshi Nakamoto khởi chạy chuỗi khối, ông đã xuất bản các tiêu đề của tuần:

The Times 03-01-2009 Gói cứu trợ ngân hàng thứ hai đến tay thủ tướng

—Khối Genesis Bitcoin

Cuộc khủng hoảng mất nhiều năm để giải quyết. Thâm hụt của Hoa Kỳ đã tăng lên trong hơn 5 năm, việc nới lỏng định lượng không kết thúc cho đến cuối năm 2014 và Châu Âu đã trải qua một cuộc khủng hoảng nợ công bị trì hoãn vào năm 2012. Toàn bộ cuộc khủng hoảng tài chính là một quá trình, không phải là một sự kiện.

Hơn một thập kỷ sau, chúng ta phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng thậm chí còn lớn hơn, các gói cứu trợ lớn hơn, nới lỏng định lượng lớn hơn và hỗ trợ tiền mặt trực tiếp cho các công ty và người tiêu dùng trả tiền cho ngân hàng trung ương và kiếm tiền từ thâm hụt của ngân hàng trung ương.

Ví dụ, cung tiền rộng rãi ở Hoa Kỳ đã tăng lên đáng kể. Đây là tốc độ thay đổi hàng năm:

Mô tả hình ảnh

Nguồn biểu đồ: St. Louis Fed

Tùy thuộc vào quy mô của lần bơm tài chính tiếp theo, chính phủ liên bang Hoa Kỳ sẽ có mức thâm hụt tài chính 20% GDP trong năm nay, mức thâm hụt lớn nhất kể từ Thế chiến II. Fed đã kiếm tiền từ phần lớn thâm hụt bằng cách tạo quỹ để mua trái phiếu Kho bạc từ các đại lý sơ cấp và những nơi khác trên thị trường thứ cấp, đảm bảo rằng nguồn cung trái phiếu Kho bạc bùng nổ không áp đảo nhu cầu thực.

Sự phân đôi giữa việc nới lỏng định lượng mà các ngân hàng trung ương trên thế giới đang thực hiện và việc thắt chặt định lượng mà Bitcoin vừa trải qua trong đợt giảm một nửa lần thứ ba đã cho thấy rõ sự khác biệt giữa khan hiếm và thiếu hụt. Đồng đô la, euro, yên và các loại tiền tệ fiat khác rất đa dạng và tăng nhanh về nguồn cung, trong khi các loại tiền như vàng, bạc và bitcoin vốn đã khan hiếm.

• Đây là kỷ nguyên của lãi suất gần bằng 0, và trong một số trường hợp thậm chí là lãi suất danh nghĩa âm, và việc in tiền ồ ạt. Lãi suất cơ bản và lợi suất trái phiếu chính phủ trên toàn thế giới phát triển thấp hơn mục tiêu lạm phát của ngân hàng trung ương. Việc tạo ra tiền nhanh chóng đã được chứng minh là ảnh hưởng đến giá tài sản. Trong 25 năm qua, giá cổ phiếu, giá trái phiếu, giá vàng và giá bất động sản đều bị đẩy lên cao.

• Nếu hàng chục nghìn tỷ trái phiếu và tài sản tiền mặt trị giá hàng chục nghìn tỷ xảy ra, thì ngay cả khoản phí bảo hiểm 1% chảy vào Bitcoin cũng sẽ vượt xa tổng giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin.

• Tôi có một số bài báo mô tả việc in tiền và phá giá tiền tệ có thể xảy ra trong suốt thập kỷ 2020:

• Rủi ro nhỏ của trái phiếu kho bạc

“Giải Quyết” Bài Toán Nợ

Nới lỏng định lượng, MMT và Lạm phát/Giảm phát: Nền tảng

Tại sao điều này khác với cuộc Đại khủng hoảng

Vào đầu tháng 5 năm 2020, Paul Tudor Jones đã công khai tăng giá và mua Bitcoin, gọi nó là hàng rào chống lại việc in tiền và lạm phát. Ông đã so sánh Bitcoin vào những năm 2020 với vàng vào đầu những năm 1970:

Ngoài các doanh nghiệp có nguồn gốc tiền điện tử như Coinbase, đã có một số doanh nghiệp lớn tham gia. Ví dụ: Ứng dụng tiền mặt của Square (SQ) có thể mua Bitcoin. Robinhood, đã thu hút hàng triệu người dùng mới trong năm nay, có chức năng giao dịch tiền điện tử tích hợp, giúp người dùng Robinhood dễ dàng chuyển đổi nếu họ tình cờ chuyển xu hướng tăng từ cổ phiếu sang tiền điện tử. Paypal/Venmo (PYPL) cũng có thể ra mắt vào một ngày nào đó.

phần kết

Vì vậy, nếu chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin hoặc bối cảnh chính sách tài chính/tiền tệ dẫn đến một đợt tăng giá Bitcoin trong vài năm tới, thì có rất nhiều điểm truy cập để các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức bắt kịp đà và có khả năng dẫn đến sự bùng nổ tương tự. ba chu kỳ giảm một nửa của giá. Một lần nữa, tôi không có ý nói chắc chắn, bởi vì nó phụ thuộc vào mức độ nhu cầu cuối cùng, nhưng tôi chắc chắn nghĩ rằng đó là một khả năng lớn.

tiêu đề cấp đầu tiên

Hiện tại, tôi xem Bitcoin như một khoản đặt cược bất đối xứng trong một phần nhỏ của danh mục đầu tư đa dạng dựa trên: a) Hiệu ứng và bảo mật mạng đã được chứng minh của Bitcoin; b) chúng ta đang trong chu kỳ halving Bitcoin được lập trình cho; c) Bối cảnh vĩ mô bất thường hỗ trợ Bitcoin như một hàng rào tiềm năng.

Nếu bạn phân bổ một vài phần trăm danh mục đầu tư của mình cho nó, rủi ro thua lỗ sẽ được hạn chế. Nếu giá Bitcoin giảm một nửa hoặc bằng cách nào đó mất hoàn toàn giá trị trong hai năm tới và chu kỳ thứ tư này không bắt đầu và hoàn toàn sụp đổ và hoàn toàn khác với ba chu kỳ phát hành/giảm một nửa trước đó, thì giai đoạn này đặt cược sẽ luôn trống lời hứa; mặt khác, nếu Bitcoin tiến xa như trong ba chu kỳ phát hành/giảm một nửa trước đó, thì Bitcoin sẽ tăng gấp ba, gấp bốn hoặc tăng so với mức hiện tại trong thời gian này. khả năng biến động giá.

Điều gì xảy ra trong chu kỳ này? Tôi không có ý kiến. Nhưng khi tôi nghiên cứu cách thức hoạt động của giao thức và theo dõi hệ sinh thái xung quanh nó trong nhiều năm, giờ đây tôi ngày càng coi trọng nó hơn vì đó là một dự án hai năm đã được lên kế hoạch mà có lẽ sẽ mất một khoảng thời gian dài hơn.

tiêu đề phụ

Ghi chú bổ sung: Các cách mua Bitcoin

Tôi đã được hỏi những nơi mà tôi nghĩ là tốt nhất để mua bitcoin, mà tôi sẽ thêm vào trong phần cuối cùng.

Nhiều người có cảm xúc mạnh mẽ về việc mua ở đâu hoặc hợp tác kinh doanh với công ty nào; cuối cùng, điều đó phụ thuộc vào quốc gia cư trú của bạn, số tiền bạn muốn mua, cách bạn muốn trải nghiệm và liệu bạn có muốn tích lũy hay không. giao dịch nó. Thuận tiện, bảo mật và các tùy chọn đi kèm với sự đánh đổi.

Các sàn giao dịch như Kraken, Binance và Coinbase là những điểm vào phổ biến để mọi người mua một số bitcoin, đặc biệt nếu họ muốn giao dịch nó. Làm bài tập về nhà của bạn và tìm những cái đáp ứng các tiêu chuẩn trong phạm vi quyền hạn của bạn.