Tổng quan Tổng quan

Bài viết này sẽ thảo luận về tính tất yếu của việc DeFi phải đối mặt với quy định và tầm quan trọng của kỷ luật tự giác trong ngành từ quan điểm của stablecoin.

Báo cáo báo cáo

Báo cáo báo cáo

Điểm yếu của tiền tệ ổn định DeFi

Sự tồn tại của các đồng tiền ổn định cung cấp cầu nối cho toàn bộ thế giới tiền kỹ thuật số kết nối với thế giới truyền thống. Cho đến nay, sự phát triển của ngành tiền kỹ thuật số không thể tách rời khỏi sự phát triển của stablecoin. Cho dù đó là stablecoin thao túng giá tiền tệ hay cung cấp các tài sản tương đương và neo giá trị chung, thì không thể phủ nhận rằng stablecoin giống như các tế bào hồng cầu, liên tục cung cấp oxy cho các loại tiền kỹ thuật số và carbon dioxide cho các dự án chuỗi khối. Cung cấp cho chúng một con đường để rút tiền mặt.

Đồng tiền ổn định càng quan trọng trong hệ thống tiền kỹ thuật số thì hệ thống càng dễ bị tổn thương. Chúng tôi biết rằng cho dù đó là DeFi hay các dự án khác, thì đều có thể đạt được mức độ ẩn danh nhất định. Miễn là bạn đăng ký một chiếc ví và mở một tài khoản trong đó, sẽ không ai biết ai đứng sau tài khoản đó ngoại trừ chính bạn. Miễn là bạn ở trong chuỗi, tính ẩn danh của bạn có thể được đảm bảo. Nhưng stablecoin thì khác, các stablecoin chính thống như USDT, USDC, PAX, v.v.. dễ dàng được theo dõi và điều tiết. Một khi các stablecoin này bị mất, DeFi có khả năng sụp đổ.

tăng quy định

Lực lượng đặc nhiệm hành động tài chính, bao gồm khoảng 200 quốc gia, cho biết trong một báo cáo được công bố vào giữa tháng 4 rằng các tổ chức cần tuân thủ các tiêu chuẩn để ngăn chặn rửa tiền và tài trợ khủng bố. Điều này có nghĩa là các sàn giao dịch và các tổ chức khác hỗ trợ họ có thể phải xác minh danh tính của người dùng và tuân thủ các chính sách khác mà FATF đã thiết lập vào năm ngoái liên quan đến tài sản ảo như bitcoin.

Vào ngày 14 tháng 4 năm 2020, Ủy ban ổn định tài chính (FSB) đã công bố một báo cáo về khung Stablecoin toàn cầu (GSC) và các tài sản tiền điện tử có liên quan. Được xuất bản dưới dạng 'tài liệu tham vấn' do FSB thực hiện vai trò giám sát quốc tế không ràng buộc, đây vẫn là một ấn phẩm quan trọng, nhưng nó chắc chắn phản ánh quan điểm trong các chính phủ G20.

Một khía cạnh quan trọng khác cần nhận ra từ môi trường pháp lý là nhiều stablecoin được hỗ trợ bởi fiat được phát hành bởi các tổ chức trung tâm. USDC, do Circle và Coinbase phát hành, được quản lý hoàn toàn tại Hoa Kỳ và có thể tuân thủ các khuyến nghị do FSB đưa ra. Là doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận, các công ty này chắc chắn phải đối mặt với quy định.

Sự khác biệt giữa stablecoin toàn cầu và các tài sản được mã hóa khác

Báo cáo nêu bật ba đặc điểm giúp phân biệt GSC với các tài sản mã hóa khác và các cơ chế ổn định khác: (1) Cơ chế ổn định, liên quan đến tài sản hoặc liên quan đến thuật toán; sự kết hợp của nhiều chức năng và hoạt động (chẳng hạn như phát hành, mua lại, ổn định và chuyển tiền) và tương tác với người dùng tiền xu để lưu trữ và trao đổi tiền xu); (2) sự xuất hiện của GSC thông qua phạm vi tiếp cận và áp dụng rộng rãi trên nhiều khu vực pháp lý.

Những rủi ro do stablecoin gây ra

Báo cáo lưu ý rằng GSC có thể đặt ra một loạt thách thức cho các cơ quan quản lý, giám sát, giám sát và thực thi. (1) những thách thức đối với sự ổn định tài chính; (2) bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư; (3) quyền riêng tư và bảo mật dữ liệu; (4) tính toàn vẹn tài chính, bao gồm tuân thủ chống rửa tiền, chống tài trợ cho khủng bố và phổ biến (AML/CFT) ); (5) trốn thuế; (6) cạnh tranh lành mạnh và chính sách chống độc quyền; (7) tính toàn vẹn của thị trường; (8) quản trị lành mạnh và hiệu quả; (9) an ninh mạng và các rủi ro hoạt động khác; (10) thị trường tài chính An ninh, hiệu quả và liêm chính của cơ sở hạ tầng như hệ thống thanh toán.

• Dưới đây là mười khuyến nghị từ báo cáo của FSB:

• Các bộ phận liên quan cần có và sử dụng tốt các quyền hạn và phương tiện cần thiết, có đủ nguồn lực, điều tiết, kiểm tra, giám sát toàn diện việc tổ chức và hoạt động đa chức năng của GSC, đồng thời thực hiện có hiệu quả các quy định pháp luật có liên quan.

• Các cơ quan có thẩm quyền nên áp đặt các yêu cầu pháp lý đối với việc sắp xếp GSC tương ứng với chức năng và rủi ro.

• Các cơ quan có thẩm quyền cần đảm bảo rằng việc sắp xếp GSC được quy định đầy đủ, được giám sát và giám sát xuyên biên giới và các ngành. Các cơ quan cần hợp tác và phối hợp với nhau trong nước và quốc tế để thúc đẩy trao đổi thông tin và tham vấn hiệu quả nhằm hỗ trợ nhau hoàn thành trách nhiệm của mình và tạo điều kiện thuận lợi cho việc điều tiết, giám sát và giám sát toàn diện các thỏa thuận GSC xuyên biên giới và lĩnh vực.

• Các cơ quan có thẩm quyền cần đảm bảo rằng các cơ chế GSC có cơ cấu quản trị toàn diện và trách nhiệm giải trình được phân công rõ ràng cho các chức năng và hoạt động trong cơ chế GSC.

• Các cơ quan có thẩm quyền cần đảm bảo rằng các thỏa thuận GSC có khung quản lý rủi ro hiệu quả, đặc biệt liên quan đến quản lý dự trữ, khả năng phục hồi hoạt động, các biện pháp bảo vệ an ninh mạng, các biện pháp 'chống rửa tiền' và các yêu cầu 'phù hợp với yêu cầu'.

• Các cơ quan có thẩm quyền cần đảm bảo rằng các thỏa thuận GSC có sẵn các hệ thống mạnh mẽ để bảo mật, thu thập, lưu trữ và quản lý dữ liệu.

• Các cơ quan có thẩm quyền cần đảm bảo rằng các thỏa thuận GSC có sẵn các kế hoạch khắc phục và giải quyết phù hợp.

• Các cơ quan có thẩm quyền cần đảm bảo rằng các thỏa thuận GSC cung cấp cho người dùng và các bên liên quan thông tin toàn diện và minh bạch cần thiết để hiểu hoạt động của các thỏa thuận GSC, bao gồm cả các cơ chế ổn định của chúng.

• Các cơ quan có thẩm quyền nên đảm bảo rằng, nếu có thể, sự rõ ràng về mặt pháp lý được cung cấp cho người dùng về bản chất và khả năng thực thi của quyền chuộc lại và thủ tục chuộc lại.

Các cơ quan có thẩm quyền cần đảm bảo rằng các cơ chế GSC đáp ứng tất cả các yêu cầu quản lý, giám sát và giám sát hiện hành trước khi bắt đầu bất kỳ hoạt động nào trong một khu vực tài phán cụ thể và, khi cần thiết, xây dựng các hệ thống và sản phẩm có thể thích ứng với các yêu cầu quản lý mới.

Thái độ của các cơ quan quản lý là rất kiên quyết và người ta thường tin rằng bắt buộc phải can thiệp vào việc giám sát các stablecoin, đặc biệt là xem xét khả năng trốn thuế và rửa tiền, chắc chắn là động chạm đến các cơ quan chính phủ. Khi giá trị thị trường của đồng tiền ổn định là 10 tỷ thì sẽ không quá lo lắng, nhưng 100 tỷ hay 1 nghìn tỷ thì sao?

"Bất bạo động, bất hợp tác" đối với stablecoin

Tuy nhiên, khi hiểu được tốc độ thực sự của việc phát hành stablecoin trong thị trường tiền điện tử, thái độ của các nhà phát hành stablecoin đối với quy định là không rõ ràng. Ví dụ: Tether, ông vua lâu đời của stablecoin với vốn hóa thị trường hiện tại hơn 14,46 tỷ đô la, đã cố tình tham gia vào hoạt động kinh doanh chênh lệch giá theo quy định để tránh quyền tài phán của chính phủ Hoa Kỳ, nơi đã có tranh chấp ở New York. Trên thực tế, lập trường mạnh mẽ của Tether chống lại việc cúi đầu trước các cơ quan quản lý là lý do chính giúp nó tiếp tục phổ biến trong thế giới tiền điện tử.

Ví dụ, Tether thậm chí còn chưa trở lại mức ổn định 1:1 với đô la Mỹ. Thay vào đó, nó chỉ được hỗ trợ bởi 74% tiền mặt, 26% còn lại được tạo thành từ một rổ tài sản. Hầu hết người dùng Tether hoàn toàn không biết về sự phát triển này cho đến khi nó được công bố, nhưng vẫn tiếp tục. Kể từ đó, nguồn cung của Tether đã tăng tốc.

Mặc dù Tether khó có thể khuất phục trước áp lực pháp lý, nhưng đó vẫn là một khả năng. Tether là một thực thể trung tâm nắm giữ tài sản dự trữ cho người gửi tiền, thu lãi từ các khoản tiền gửi đó. Do đó, nó cuối cùng sẽ được xem xét như một bên thứ ba đáng tin cậy.Khi thực thể này được đưa vào hệ thống quản lý, điều đó có nghĩa là sự mở rộng theo cấp số nhân của tiền điện tử sẽ không hoạt động trong một hệ thống mà stablecoin là tương đương chung.

Mặc dù các loại tiền tệ được hỗ trợ bằng tiền điện tử như Dai dễ gặp vấn đề về quy mô, nhưng chúng ổn định và phần lớn không bị ảnh hưởng bởi bất kỳ quy định nặng tay nào hoặc bất kỳ khuyến nghị nào từ Ủy ban ổn định tài chính. Tuy nhiên, có những lo ngại về tính bảo mật của stablecoin này. Khi sự biến động của các tài sản rủi ro như ETH và BTC tăng mạnh, "tiền tệ ổn định" như Dai sẽ không còn ổn định nữa.

Chỉ có kỷ luật tự giác của ngành là lối thoát

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đã thông báo rằng họ đã phạt Abra, một công ty tiền điện tử cho phép người dùng giao dịch cổ phiếu được mã hóa và ngoại tệ. Cả hai cơ quan đã phạt Abra 150.000 đô la mỗi người và công ty đã đồng ý ngừng bán cổ phiếu được đánh dấu. Theo thông lệ trong các loại dàn xếp này, Abra không thừa nhận cũng không phủ nhận các cáo buộc.

Điều này hoàn toàn chứng minh rằng các cơ quan quản lý không phải là không có khả năng đàn áp DeFi. Việc tập trung hóa quá mức có thể được thực hiện bằng cách nhắm mục tiêu vào các công ty, trong khi việc phân cấp có thể được thực hiện bằng cách hạn chế các stablecoin.

cảnh báo rủi ro:

Phần kết luận

Sự phát triển và thịnh vượng của DeFi không thể tách rời khỏi các nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp. Một thị trường công khai, minh bạch, tự giác là điều kiện cơ bản để thu hút thêm đầu tư.

cảnh báo rủi ro:

• Cảnh giác với các hoạt động tài chính bất hợp pháp dưới danh nghĩa blockchain và các công nghệ mới. Sự đồng thuận tiêu chuẩn kiên quyết chống lại các hoạt động bất hợp pháp khác nhau như gây quỹ bất hợp pháp, sơ đồ kim tự tháp mạng, ICO và các biến thể khác nhau cũng như phổ biến thông tin xấu bằng cách sử dụng blockchain.