——Dịch từ Twitter của Giám đốc điều hành FTX Sam Bankman-Fried@SBF_Alameda 

Như mọi khi, đây không phải là lời khuyên đầu tư. Đó là một thế giới kỳ lạ. Tại thời điểm viết bài, giá của mã thông báo SUSHI đã là 9 đô la. Điều này thực sự đắt giá: SUSHI là một giao thức ERC20 kỳ lạ và bí ẩn, một con kỳ lân, xin chúc mừng Nomi Chef@NomiChef！

Tôi biết hầu hết mọi người sẽ nói sau khi đọc các tweet của tôi và giá của mã thông báo SUSHI"Ồ, giá của SUSHI chắc chắn sẽ giảm trong tương lai. Thực sự có thể là khi tôi tiếp tục viết, SUSUI có lẽ đã qua mức đỉnh và giá "giảm trở lại" xuống còn $ 8. Mặc dù vậy, tôi không nghĩ nhiều người đã phát hiện ra điều này.

Hãy lùi lại một bước và tìm hiểu sâu hơn về khai thác thanh khoản chính xác là gì? Hình thức khai thác thanh khoản thuần túy nhất là:

Ví dụ: có một token Y và bạn đặt token Y này cùng với USDC trong nhóm quỹ của Uniswap (Uniswap pool). Sau đó, bạn sẽ nhận được 1 mã thông báo Y làm phần thưởng mỗi ngày, nghĩa là phần thưởng airdrop của 1 mã thông báo Y là 1 mã thông báo Y, vì vậy nguồn cung cấp mã thông báo Y tăng gấp đôi mỗi ngày.

Nếu tất cả những gì tôi làm là đúc mã thông báo mới và mỗi ngày tôi đúc thêm mã thông báo mới và thả chúng cho những người nắm giữ mã thông báo, có lẽ sẽ không có quá nhiều người quan tâm. Bởi vì bất kỳ ai cũng có thể đúc mã thông báo ERC20 mới theo ý muốn. Nhưng mấu chốt ở đây là nguồn vốn. hơn là tính thanh khoản.

Nhiều người tin rằng chìa khóa thành công của các dự án khai thác này là tính thanh khoản do các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) cung cấp cho họ. Mặc dù AMM rất hữu ích nhưng tôi không nghĩ đó là vấn đề. Trên thực tế, sự trợ giúp của AMM đối với các dự án khai thác thanh khoản này còn nhiều hơn thế

giá "giá ". Giá này sẽ không thay đổi nếu những người tham gia khai thác lười biếng.

Đây là nơi mọi thứ trở nên kỳ lạ. Nếu bạn đặt số tiền thu được từ mã thông báo Y vào cùng một nhóm quỹ, tỷ lệ tài sản trong nhóm quỹ sẽ thay đổi, do đó giá của mã thông báo Y sẽ giảm, do đó giá trị thị trường chung sẽ không thay đổi. Tuy nhiên, nếu bạn đầu tư số tiền thu được từ mã thông báo Y vào những nơi khác, nhóm quỹ ban đầu sẽ không biết rằng thực sự có nhiều mã thông báo Y hơn ở đó.

Vì vậy, khi bạn thổi phồng quá mức nguồn cung cấp mã thông báo Y, nếu không có ai can thiệp để điều chỉnh giá, giá của mã thông báo Y trong AMM sẽ không thay đổi, nhưng giá trị thị trường của nó sẽ bị thổi phồng quá mức. Tại thời điểm này bạn có thể hỏi, ai quan tâm đến điều này? Mọi người sẽ luôn có thể thay đổi giá của mã thông báo! Nhưng vì điều này, tại một thời điểm nhất định, tại một thời điểm kỳ diệu nhất định, Y đã mở rộng thành một mã thông báo có giá trị thị trường kỳ lân.

Đó là một thiết kế thực sự gọn gàng, tuy nhiên tôi không nghĩ rằng nó đã được mong đợi ngay từ đầu. Nhưng làm thế nào để mọi người hiểu về thiết kế mới là điều quan trọng. Nếu bạn đặt mã thông báo đang bị siêu lạm phát vào hệ thống AMM, thu nhập giá trị thị trường sẽ tăng đồng thời thông qua lạm phát, do đó bạn có thể tiếp tục"tạo nên"thu nhập.

Mặc dù tất cả điều này có vẻ vô lý! Có những trường hợp ngoại lệ mặc dù. Tại sao BTC là loại tiền điện tử có giá trị nhất? Tại sao không phải là BCH, ETH hay DOT? Có phải vì thiết kế độc đáo của nó? Có lẽ. Nhưng lý do thực sự tại sao giá trị thị trường của BTC là 220 tỷ đô la Mỹ chỉ đơn giản là vì giá của mỗi BTC là 12.000 đô la Mỹ. Và lý do tại sao nó có giá 12.000 đô la Mỹ mỗi chiếc chính là vì thị trường công bằng với mức giá này.

Ý tôi là BTC đã có một số lợi thế thị trường nhất định: nó được hỗ trợ bởi nhiều APP và được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng, v.v. Tuy nhiên, nếu một ngày nào đó, khi chúng ta thức dậy và nghĩ rằng mỗi BTC chỉ trị giá 1.000 đô la, thì sàn giao dịch cũng sẽ xóa tất cả các sổ đặt hàng BTC...

…vào thời điểm đó, giá mua BTC có thể vào khoảng $900 và giá bán có thể vào khoảng $1100. Trong trường hợp đó, BTC sẽ có giá trị 1.000 đô la. Có lẽ tại thời điểm này thị trường cho rằng BCH hoặc XTZ nên thay thế BTC. Nói chung, sự đồng thuận của chúng tôi xác định giá của một tài sản tiền điện tử.

Nó đơn giản. Lấy BTC làm ví dụ, bạn sẽ sử dụng chuỗi hợp lệ dài nhất làm chuỗi chính xác. Nếu bạn là người khai thác, bạn sẽ khai thác trên chuỗi này và tính toán các khối mới. Nhưng nếu một ngày nào đó, tất cả những người khai thác thức dậy và quyết định: 100 khối cuối cùng chúng tôi khai thác quá nhàm chán, vì vậy hãy bắt đầu khai thác từ khối trước 100 khối này!

Giống như giá của tài sản mã hóa, chuỗi khối cũng được xác định bởi sự đồng thuận của thị trường.

Giống như nhiều thứ khác trong cuộc sống, một số thứ có giá trị vật chất ngay lập tức. Nhưng ở một mức độ nào đó, ở một mức độ rất lớn nào đó, mọi thứ đều có giá trị như chúng ta hoặc thị trường nghĩ về nó. Những thứ có giá trị nhất trên thế giới có giá trị được sinh ra và duy trì bởi trí tưởng tượng tập thể của chúng ta.

Quay lại chủ đề khai thác thanh khoản, một loạt các mã thông báo Y luôn từ trên trời rơi xuống, vậy giá trị của Y nên là bao nhiêu? Giả sử rằng giá thị trường ban đầu của mã thông báo Y là $1. Sau đó, có rất nhiều airdrop, vì vậy tổng số tiền lại tăng gấp đôi. Mỗi thẻ Y nên có giá trị bao nhiêu vào thời điểm này? Nếu bạn chỉ nhìn vào giá AMM, có vẻ như mã thông báo Y vẫn là $1.

Không chỉ bạn, mọi người đều nghĩ rằng mã thông báo Y vẫn là $1. Có thể bạn đang nghĩ, giá"nên"Nó cần phải được kéo trở lại $0,5. Tuy nhiên, mã thông báo Y trước khi lưu hành tăng gấp đôi không nhất thiết phải có giá trị hơn mã thông báo Y hiện tại và trên thực tế, giá hiện tại không thể bị giới hạn hoàn toàn dựa trên giá trước đó.

Chà, trông giống như siêu lạm phát, nhưng nó cũng vậy thôi. Khi tôi nhìn vào nhóm đó, nó cho tôi biết mã thông báo Y là 1 đô la và thậm chí Coincecko cũng nói rằng đó là 1 đô la! Sau đó, nó là $1! Giá trị thị trường của thẻ Y cũng sẽ tăng gấp đôi và thu nhập cũng sẽ tăng chóng mặt.

Do đó, mục đích cuối cùng của việc tạo mã thông báo Y thực sự là để tạo ra trí tưởng tượng tập thể của mọi người về giá và thuyết phục thị trường rằng giá của mã thông báo Y vẫn trị giá 1 đô la mỗi mã ngay cả sau khi số lượng tăng gấp đôi. Nó có, và chúng tôi tin như vậy, vì vậy đó là giá cả. Mặc dù bề ngoài tất cả chúng ta đều giàu có, nhưng sự giàu có này được tạo ra một cách tự nhiên và không có cơ sở thực tế. Chúng tôi không thể bán những tài sản này mà không làm giảm giá đáng kể.

Tuy nhiên, chúng ta có thể tiếp tục nắm giữ những tài sản này, miễn là mọi người quyết tâm nắm giữ những mã thông báo này, thì mọi người đều có thể tiếp tục giàu có trên bề mặt. Tuy nhiên, ngay cả như vậy, tài sản thực sự trên thế giới này sẽ không thực sự ngày càng nhiều hơn. Đó là bởi vì những người tin chắc rằng mã thông báo Y trị giá 1 đô la nhưng không có 1 đô la đã giúp thế giới tạo ra sự giàu có này một cách bất ngờ.

Trên thực tế, mô hình kinh tế của Y Token cũng khiến chúng tôi hiểu rằng một số giá trị thâm căn cố đế của chúng tôi thực sự có thể không vượt qua được thử thách. Bởi vì khi bạn cố gắng đặt câu hỏi cho họ, bạn sẽ thấy rằng họ đơn giản là không giữ nước.

Dù sao đi nữa, vài ngày trước, một đầu bếp đã nấu cho chúng tôi một bữa ăn đầy đủ khai thác chất lỏng, đồng thời dạy cho chúng tôi một bài học quý giá và để chúng tôi hiểu rõ hơn về bản thân.

Đầu tiên, anh ấy dạy chúng tôi rằng nếu chúng tôi tin rằng một mã thông báo trị giá 1 tỷ đô la, thì có khả năng nó sẽ trị giá 1 tỷ đô la, ít nhất là tạm thời. Anh ấy cũng dạy chúng tôi rằng tài sản mã hóa có thể được chia thành hai loại, một loại được đặt tên theo "thực phẩm" và loại còn lại là các dự án "blue chip" có giá trị đầu tư dài hạn thực sự.

Những dự án “ăn theo tên” đó chỉ có giá trị đầu cơ, còn lại chỉ một phần “cổ phiếu blue chip” mới có giá trị thực lâu dài. Có lẽ đôi khi chính sự đồng thuận của chúng ta mới kiểm tra xem những dự án này tốt hay xấu. Khi lợi nhuận cao xuất hiện, sự đồng thuận của chúng tôi bị lung lay và chúng tôi đánh mất chính mình trong các nhóm quỹ lợi suất cao khác nhau...

...sẽ chỉ biết ai đang bơi khỏa thân khi thủy triều rút

Nếu hôm nay thực sự là ngày cuối cùng để đầu bếp mang đến cho chúng ta một bữa tiệc khai thác thịnh soạn, xin vui lòng biến nó thành bữa ăn tối cuối cùng của bạn:

https://dex.projectserum.com

Nếu không, mong anh ấy tiếp tục sử dụng tài nấu ăn tuyệt vời của mình để đưa chúng ta vào một cuộc hành trình trong đại dương "món ăn".