Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từChain News ChainNews (ID: chainnewscom), được xuất bản với sự cho phép.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Chain News ChainNews (ID: chainnewscom)

Chain News ChainNews (ID: chainnewscom)

• , được xuất bản với sự cho phép.

• Nếu năm 2019 là năm đầu tiên bùng nổ các công cụ phái sinh tiền điện tử, thì năm 2020 là năm bùng nổ của quyền chọn tiền điện tử. Gần đây, khi thị trường giao dịch dần trở nên sôi động, khối lượng giao dịch quyền chọn Bitcoin đã vượt quá 5.000 BTC, đạt mức cao kỷ lục. Deribit là người chơi số một trong thị trường quyền chọn đang phát triển mạnh và nó từng chiếm 90% khối lượng giao dịch của thị trường quyền chọn Bitcoin.

• Vào lúc 8 giờ tối ngày 3 tháng 8, giờ Bắc Kinh, chuỗi D-Hour mới của Crypto Tonight "We Love Deribit" đã được ra mắt thành công. Yama đã trò chuyện với người sáng lập Deribit và ba nhà giao dịch hàng đầu trong ngành tiền điện tử về các công cụ phái sinh.

• Điểm cốt lõi của vấn đề này

Đồng sáng lập Three Arrows Capital: Thị trường quyền chọn Bitcoin vẫn còn nhỏ và có tiềm năng mở rộng gấp 10 lần

• Người sáng lập Deribit: Thị trường tiền điện tử nhỏ hơn nhiều so với tài chính truyền thống, dẫn đến sự khan hiếm các sản phẩm có cấu trúc

• CEO XBTO: Lợi thế của Deribit trên thị trường quyền chọn nằm ở tính thanh khoản, điều mà các đối thủ khó sao chép

• Người sáng lập QCP Capital: Giao dịch quyền chọn tiền điện tử OTC chủ yếu được thực hiện giữa các tổ chức trưởng thành

• Khách mời của chương trình này

Philippe Bekhazi: Giám đốc điều hành của XBTObấm vào đâyDarius Sit: Người sáng lập và Giám đốc đầu tư của QCP Capital

Xem video chương trình đầy đủ có sẵn

bấm vào đây

Nhìn lại, sau đây là bản ghi lại toàn bộ chương trình của tập phim này và nội dung đã được chỉnh sửa.

tiêu đề phụ

Khách tự giới thiệu

Yama: Bây giờ chúng tôi đang sử dụng Zoom cho cuộc phỏng vấn này. Không có môi trường đẹp như phỏng vấn trực tiếp. Nó rất đơn giản. Tôi hy vọng bạn không phiền. OK, chúng ta hãy bắt đầu.

Chào buổi tối, chào buổi chiều và chào buổi sáng, tất cả mọi người. Chào mừng đến với Crypto Tonight tối nay. Tôi là Yama. Thật vinh dự khi được tổ chức mỗi buổi Crypto Tonight cho các bạn. Tôi hy vọng mọi người đều an toàn và hạnh phúc. Tuần vừa qua là một tuần rất vui. Chúng tôi chào đón bốn vị khách đầu tiên, John Jansen, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Deribit, Philippe Bekhazi, Giám đốc điều hành của XBTO, Kyle Davies, đồng sáng lập của Three Arrows Capital, Darius, người sáng lập và giám đốc đầu tư của QCP Capital Sit. Trước hết, phần giới thiệu mở đầu như thường lệ, xin vui lòng giới thiệu nền tảng của bạn và cách bạn biết về Bitcoin lần đầu tiên cũng như suy nghĩ ban đầu của bạn về Bitcoin lúc đầu. Hãy bắt đầu với Giám đốc điều hành Deribit John.

John Jansen: Lần đầu tiên tôi nghe về Bitcoin là khi nào? Tôi đã kể câu chuyện này nhiều lần. Nó bắt đầu với một người bạn của tôi ở Amsterdam, một luật sư và một số khách hàng của anh ấy đang sử dụng Bitcoin cho một số hoạt động đáng ngờ. Khi anh ấy nói với tôi những điều này, anh ấy không chủ yếu nói về Bitcoin mà chủ yếu nói về những khách hàng thú vị đó. Tôi hỏi anh ấy Bitcoin là gì, anh ấy nói: Ồ, họ nhận tiền thông qua loại tiền kỹ thuật số này trên Internet. Tôi hỏi Ai là cơ quan trung ương đằng sau Bitcoin của anh ấy, anh ấy nói không, nó là thứ gì đó trên Internet. Tôi giống như làm sao có thể, thứ này rất lạ, vì vậy tôi bắt đầu nghiên cứu về bitcoin này ngay khi về đến nhà, và sau đó tôi hiểu rằng đây là một thứ rất đặc biệt, và lúc đó tôi đã bị mê hoặc , Tôi nghĩ đó là khoảng mùa đông năm 2013 .

Yama: Sự kiện đặc biệt. Thú vị, ok, cảm ơn John.

John: Trong vài tháng tới, tôi có một số ý tưởng rằng có thể đã có một sàn giao dịch bitcoin giao ngay vào thời điểm đó, và sau đó tôi nảy ra ý tưởng tung ra loại sàn giao dịch này cho các giao dịch quyền chọn và tương lai.

Yama: John, anh đã bận rộn giao dịch các công cụ phái sinh bitcoin trong sáu năm, anh đã thực hiện những thay đổi gì? Điều gì không thay đổi? (Đùa thôi) Bạn biết đấy nhiều kỹ sư rất quan tâm đến chân tơ kẽ tóc, bạn có biết chẳng hạn như ở văn phòng Coinprint, tất cả các kỹ sư đều sử dụng SK II (mỹ phẩm). Tôi không chắc nhà giao dịch phái sinh là như thế nào.

John: Xin lỗi, tôi không hiểu lắm.

Yama: (lặp lại câu hỏi) Hairline Đó là một trò đùa.

John: Haha! Thực sự có rất nhiều biến thể. Trên thực tế, đó là một dự án được bắt đầu ngay từ đầu, không có kỳ vọng cao. Đó là một chút tham vọng để thúc đẩy thị trường tương lai tùy chọn này. Từ từ, kế hoạch của chúng tôi đã có tiến triển tốt. Nhóm của chúng tôi, à, không còn ai, một nhóm rất gắn kết, vì vậy mọi thứ không thay đổi nhanh chóng, và chúng tôi là cùng một nhóm người, vẫn làm việc trong cùng một dự án.

Yama: Được rồi, cảm ơn. Hy vọng rằng nhóm Deribit không phải là người độc thân. Bởi vì tôi biết các thương nhân sống cuộc sống của cử nhân. Cảm ơn John. Tiếp theo là Giám đốc điều hành XBTO Phil.

Philippe Bekhazi: Xin cảm ơn. Bây giờ tôi đang ở Bermuda. Tôi là người sáng lập và CEO của XBTO. Công ty chúng tôi đã được thành lập năm năm trong năm nay. Nền tảng của tôi trước đây là giao dịch tài chính. Ngoài ra, tôi thực sự học chuyên ngành sản xuất phim khi còn học đại học, sau đó tôi chuyển sang ngành tài chính, rơi vào hố sâu giao dịch và bắt đầu giao dịch trong các hệ thống, nơi tôi bị máy tính mê hoặc. Nó bắt đầu khá tình cờ khi một người bạn của tôi (hiện là Luật sư của tôi) gửi cho tôi sách trắng về Bitcoin vào năm 2010, tôi đã đọc nó và nghĩ rằng nó rất thú vị, nhưng tôi đang bận rộn với những việc khác. thời gian. Sáu tháng sau, khi tôi đang đi du lịch, anh họ của một người bạn khác đã trò chuyện với tôi về Bitcoin và anh ấy nói với tôi rằng Bitcoin rất phù hợp với bạn. Vì vậy, có một chút kỳ lạ, hai thời điểm, hai con người khác nhau, dường như tôi đã thiết lập một xu hướng sống và hiểu biết nhất định về cuộc sống. Và sau đó tôi bắt đầu tham gia, khai thác một chút bằng máy tính và khai thác bằng CPU vẫn có thể thực hiện được vào thời điểm đó và tôi bắt đầu tham gia vào cộng đồng Bitcoin, nói chuyện với mọi người, trao đổi, thợ mỏ, nhà phát triển, người dùng, cố gắng hiểu làm thế nào để vào không gian này.

Tôi đã đến Châu Phi vào năm 2014 và tôi đã nghĩ, ồ, internet hoạt động, nhưng hệ thống thanh toán thì tệ, ngân hàng dường như không tồn tại, vì vậy tôi cảm thấy Bitcoin có thể là một cú hích lớn ở đây. Sau khi quay lại, tôi đã tạo XBTO vào tháng 2 năm 2015, một nhà cung cấp phổ biến toàn cầu và chúng tôi giao dịch bằng tiền của mình trong phần lớn thời gian. Sau đó, chúng tôi có các chi nhánh đầu tư vốn cổ phần, khai thác mỏ, dịch vụ tư vấn, một chút quản lý tài sản và bắt đầu giới thiệu một lượng nhỏ quỹ bên ngoài dưới dạng quỹ Beta, một phần thông qua lớp phủ Alpha. , đó là một phần của nhóm hòa tấu cốt lõi ban đầu của chúng tôi, rất vui được trò chuyện với tất cả các bạn ở đây.

Yama: Hoạt động kinh doanh của XBTO bao gồm quản lý tài sản, đầu tư mạo hiểm, tạo thị trường, giao dịch tự do và khai thác. Bạn cũng quản lý một Stablehouse. Loại hình kinh doanh này là gì và tầm nhìn dài hạn là gì?

Philippe Bekhazi: Stablehouse cũng là một công ty trong khoản đầu tư vốn cổ phần của chúng tôi. Về cơ bản, nó được ươm tạo trong XBTO và chúng tôi là nhà đầu tư lớn nhất của nó. Stablehouse tập trung vào stablecoin. Chúng tôi tin rằng stablecoin là một xu hướng sẽ mang lại giá trị lớn cho việc chuyển giá trị toàn cầu trong tương lai và mang tiền theo dõi chuyển tốt hơn. Stablehouse được quy định tại Bermuda, gần đây chúng tôi đã đóng phiên bản thử nghiệm beta và dự kiến ​​sẽ mở ra cho mọi người trong quý IV. Stablehouse về cơ bản là một ứng dụng thanh toán tiền tệ ổn định và chúng tôi sử dụng ứng dụng này để thực hiện một số hoạt động kinh doanh khác nhau. Bạn có thể tưởng tượng, chẳng hạn như chuyển tiền, thanh toán chuyển khoản, thanh toán hàng hóa và một số mức độ thanh toán phái sinh... Chúng tôi làm những việc như vậy với một số công ty mà chúng tôi đầu tư. Có nhiều trường hợp sử dụng và hứa hẹn rất thú vị, đó chỉ là những ngày đầu. Tôi muốn nói nhiều hơn, nhưng đó là tất cả cho bây giờ.

Yama: Mong được học hỏi thêm. Cảm ơn Phil, tiếp theo là Kyle. Kyle tham gia chương trình của chúng tôi lần thứ ba, tôi hy vọng bạn không cảm thấy nhàm chán.

Kyle Davies: Cảm ơn Yama vì đã có tôi, thật vinh dự. Three arrows là một quỹ phòng hộ được thành lập cách đây tám năm. Nền tảng của tôi là một nhà giao dịch chứng khoán phái sinh. Trước đây tôi đã tham gia giao dịch chứng khoán phái sinh ở châu Á, tham gia vào các quyền chọn tích lũy, quyền chọn loại trực tiếp và loại trực tiếp, quyền chọn ngoại lai, v.v. Điều thúc đẩy tôi tạo ra Ba mũi tên là thị trường ngoại hối. Hiệu suất ban đầu của chúng tôi khá tốt. Trên cơ sở đó, chúng tôi đã giao dịch các vị trí trong một loạt tài sản, bao gồm chứng khoán, công cụ phái sinh và tài sản mã hóa. Vào thời điểm đó, tài sản mã hóa là tài sản có mức độ ưu tiên thấp nhất. Hiện tại, chúng được sử dụng chủ yếu để cho thuê thanh khoản và thu lãi Cho thuê, giao dịch cơ sở tương lai chỉ được thực hiện trên một số sàn giao dịch phái sinh, một trong số đó chúng tôi sử dụng là Icbit. Kết quả là họ cũng bị phá sản. Nó thực sự không vui. Chúng tôi đã không thực hiện nhiều giao dịch tiền điện tử cho đến năm 2017-2018, khi tôi nghe nói rằng một số nhà giao dịch mà tôi thuê sớm đang kiếm được rất nhiều tiền, rất nhiều tiền và tôi nhận ra rằng mình cũng có thể thử.

Vào thời điểm đó, toàn bộ trọng tâm của công ty chúng tôi đã chuyển sang lĩnh vực tài sản mã hóa, đó là một quyết định đúng đắn. Hiện tại, chúng tôi thực hiện rất nhiều giao dịch tài sản mã hóa, cho vay tài sản mã hóa, đầu tư trên thị trường sơ cấp, bao gồm đầu tư vào Deribit, đầu tư vào DeFi, v.v. .Trọng tâm hiện tại của chúng tôi là lĩnh vực mã hóa.

Yama: Mọi người mà tôi nói chuyện đều đánh giá cao 3AC, chẳng hạn như Genesis, BlockFi, Coinin Pool và Hufu Wallet, Kyle, bạn đã làm rất tốt. Tôi cũng biết rằng 3AC vận hành bàn vay lớn nhất, một câu hỏi và câu trả lời nhanh, bạn lạc quan nhất về điều gì trong các công cụ phái sinh được mã hóa hiện nay?

Yama: Mỗi lần trò chuyện với Kyle, tôi lại muốn mua thêm bitcoin, nhưng tiếc là tôi không có nhiều tiền mặt như vậy. Cảm ơn Kyle. Tiếp theo Darius, bạn có còn nhớ câu chuyện khi lần đầu tiên bạn tiếp xúc với Bitcoin không?

Darius Sit: Hãy nhớ rằng, QCP là một tổ chức thương mại ở Singapore. Chúng tôi thực hiện các giao dịch phổ biến và chúng tôi quản lý tài sản. Chúng tôi có chiến lược giao dịch công khai, tập trung vào thị trường châu Á và chúng tôi cũng thực hiện rất nhiều giao dịch OTC tại thị trường này. Thị trường địa phương châu Á.Giao dịch phái sinh, đặc biệt là giao dịch quyền chọn. Vì vậy, nền tảng tài chính trước đây của tôi rất giống với Kyle, đặc biệt là tập trung vào thị trường ngoại hối và giao dịch phái sinh NDF kỳ hạn không thể chuyển nhượng. Vì vậy, sự nghiệp giao dịch tài chính trước đây của tôi chủ yếu sử dụng độ lệch giữa các thị trường tài chính châu Á để thực hiện rất nhiều giao dịch chênh lệch giá. Việc kiểm soát vốn ở thị trường châu Á tương đối nghiêm ngặt. Đó là lần đầu tiên tôi nghe nói về Bitcoin. Tôi nghe nói rằng một loại tài sản đang được giao dịch để mua bán chênh lệch giá ở Trung Quốc, Hàn Quốc, Malaysia và Ấn Độ. Tôi rất tò mò và muốn biết nó là gì. Sau đó, tôi bắt đầu kinh doanh chênh lệch giá ở Châu Á, và đó là cách tôi tạo ra QCP, và đó là cách tôi đến đây.

Yama: OTC giao ngay OTC rất cạnh tranh và đòi hỏi nhiều nguồn lực, nhưng các công cụ phái sinh OTC dường như là làn sóng tiếp theo. Triển vọng của bạn đối với thị trường OTC là gì?

Darius Sit: Tham khảo so sánh song song giữa thị trường mã hóa và thị trường ngoại hối, xem xét giao dịch quyền chọn ngoại hối, giao dịch tự do gần như 100% OTC, rất ít giao dịch sổ lệnh, giao dịch quyền chọn trên thị trường mã hóa ở dạng hỗn hợp, bạn thấy Có rất nhiều giao dịch sổ lệnh tập trung, nhưng cũng có rất nhiều giao dịch OTC tùy chỉnh. Tôi đoán đó là khoảng tỷ lệ 50-50. Ban đầu tôi nghĩ rằng sẽ có nhiều giao dịch OTC OTC hơn, nhưng bây giờ tôi ước tính rằng tỷ lệ của cả hai trong tương lai sẽ là 50-50 hoặc thanh khoản có thể kiểm toán sẽ tăng lên, hiển thị 75-25 và 25% giao dịch có thể liên quan đến giao dịch OTC OTC tùy chỉnh.Giao hàng thực tế, ngày hết hạn, v.v., tôi nghĩ giống như Kyle đã nói, đây là một thị trường đang phát triển và sẽ không có một người chơi duy nhất. Cả hai thị trường sẽ tiếp tục phát triển.

tiêu đề phụ

Tại sao Deribit lại phổ biến?

Yama: Cảm ơn vì những bài phát biểu tuyệt vời của bạn. Hãy chuyển sang liên kết tiếp theo "Tại sao chúng ta yêu thích Deribit". Tôi biết Philippe, Kyle, Darius, tất cả các bạn đều giao dịch tại Deribit. Cả thế giới biết bạn yêu thích Deribit. Bên cạnh CEO John đáng yêu của Deribit, tại sao bạn lại chọn Deribit để giao dịch? Rốt cuộc, có rất nhiều sàn giao dịch khác tham gia vào lĩnh vực giao dịch quyền chọn, chẳng hạn như OKEx, Binance và một số người chơi mới. Điều gì khiến Deribit duy trì vị trí số một? Kyle chia sẻ suy nghĩ của bạn với chúng tôi.

Kyle Davies: Tôi nghĩ rằng giao dịch quyền chọn nhấn mạnh rằng tính thanh khoản là vua, nhưng thế chấp cũng là vua, nếu có một sàn giao dịch quyền chọn mới, nó thường được chọn bởi những người không có quyền chọn, chẳng hạn như CME Group, nơi các nhà giao dịch gần như tất cả họ là người Mỹ và có những khoản lợi nhuận khổng lồ được tạo ra từ những người dùng không có lựa chọn nào khác. Nhưng trong phân tích cuối cùng, cần phải phòng ngừa rủi ro và một nhóm thế chấp duy nhất sẽ hiệu quả hơn trong việc chuyển tiền, vì vậy tôi nghĩ đây là Deribit, được thành lập vào năm 2014 và khai trương vào năm 2016. Nó đã hoạt động trong một thời gian dài. có rất nhiều đối thủ cạnh tranh, triết lý của Deribit là các nhà giao dịch là trao đổi của Chúa, mọi thứ đều thuận tiện cho các nhà giao dịch và giành được sự tin tưởng và ủng hộ của các nhà giao dịch, điều này mang lại tính thanh khoản. Chúng tôi chủ yếu sử dụng Deribit để quản lý tài sản thế chấp và chúng tôi sử dụng giao dịch ký quỹ để thực hiện mua, đó là cách tốt nhất để mua trên thị trường. Cách hiệu quả, Deribit có một giao dịch mua bán bao trùm, thu hút người bán để làm giảm bớt sự biến động, chúng tôi đóng vai trò là người nhận, điều này tốt cho chúng tôi, hưởng lợi từ việc tăng giá, và tôi có thể sử dụng tài sản thế chấp cho mục đích khác.

Yama: Philippe nghĩ sao? Tại sao bạn giao dịch và đầu tư vào Deribit?

Philippe Bekhazi: Nhưng chúng tôi đã bắt đầu giao dịch các công cụ phái sinh được mã hóa. Tôi nghĩ đó là mùa hè năm 2016. Chúng tôi mới bắt đầu giao dịch và thanh khoản về cơ bản bằng 0, nhưng điều chúng tôi tin tưởng và chú ý là xu hướng chung của 10 năm sau. Tôi cũng đồng ý với Kyle's Có thể nói rằng thị trường quyền chọn mã hóa hiện tại thực sự rất nhỏ và còn rất nhiều cơ hội để phát triển. Điều mà Deribit cần làm là làm đúng nhiều việc và xây dựng một hệ thống trao đổi quyền chọn có thể xử lý đầu vào nhu cầu giao dịch lớn. quyền và các nhu cầu khác, cũng như cấu trúc cơ bản để quản lý việc điều chỉnh giá lớn của các nhà tạo lập thị trường. Các nhà đầu tư thường xuyên tham gia thị trường và cần nhận báo giá mới nhất, vì vậy cơ sở hạ tầng là cực kỳ quan trọng. Deribit đã làm được nó ngay từ đầu. Họ đã mất một thời gian để dần dần Phát triển, Deribit có thể không cập nhật các tính năng đủ nhanh, nhưng chất lượng tốt hơn rất nhiều, vì vậy họ đang làm đúng và không bị hỏng.

Bởi vì họ là người đầu tiên giới thiệu thành công một lượng lớn thanh khoản chính, đây là một lợi thế khó bị xua tan. về vị trí của họ. , điều này rất quan trọng, vì vậy Deribit đã đi đúng hướng, trong khi nhiều công ty cùng ngành đã không làm đúng, vì những công ty sau không có DNA dẫn xuất, họ từng đến từ các sàn giao dịch giao ngay và đã tham gia lĩnh vực này hai năm muộn, họ thấy Nhìn thấy tiềm năng của thị trường quyền chọn, cách tiếp cận cơ bản là sao chép nó, nhưng rất khó để sao chép nó. Deribit thực sự đã xây dựng một con hào tuyệt vời để giữ vị trí dẫn đầu. Lượng giao dịch của Deribit luôn vượt xa phía trước, và chúng tôi rất lạc quan về triển vọng của nó. Rất khó để nghĩ rằng các đối thủ cạnh tranh trong tương lai muốn thay thế nó. Tất nhiên, sẽ có nhiều đối thủ cạnh tranh. Chúng ta không được coi đó là điều hiển nhiên và tự tin một cách mù quáng, và chúng ta cần không ngừng nâng cấp và đổi mới. Đội ngũ tại Deribit thật tuyệt vời và tôi tin rằng 10 năm nữa nó sẽ lớn gấp 5 hoặc 10 lần quy mô thị trường như Kyle đã nói.

Yama: Bạn đầu tư vào Deribit trước hay giao dịch trên Deribit trước?

Philippe Bekhazi: Chúng tôi đã thực sự giao dịch trên Deribit trước khi đầu tư vào nó, nhưng thời gian gần như giống nhau, John, bạn có nhớ không? Có lẽ sáu tháng trước khi đầu tư. Chúng tôi gặp nhau ở Paris, và tôi nói với John, chúng tôi thích nhóm của bạn, công nghệ của bạn, ý tưởng của bạn, chúng tôi có thể làm gì cho bạn, chúng tôi có thể giúp gì cho bạn? Chúng tôi đã đàm phán về các con số đầu tư và việc đầu tư diễn ra suôn sẻ.

Yama: Rất tốt.

Kyle Davies: Philippe, tôi có thể hỏi một câu không? Như một chủ đề bổ sung cho ngày hôm nay. Bạn biết rằng có nhiều sàn giao dịch phái sinh Delta One, hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng vĩnh viễn, chủ yếu được thế chấp bằng Bitcoin, chẳng hạn như các sản phẩm của sàn giao dịch bitmex, nhưng thị phần của họ đã bị thu hẹp rất nhiều, trong khi các sàn giao dịch khác có các sản phẩm phái sinh được thế chấp bằng Tether I không biết đây có phải là một xu hướng dài hạn hay không. Tôi muốn nghe suy nghĩ của bạn. Bạn thấy sự tăng trưởng và suy giảm của Bitcoin và các loại tiền điện tử khác dưới dạng các công cụ phái sinh như quyền chọn, hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn như thế nào?

Philippe Bekhazi: Vâng, John và tôi đã nhiều lần thảo luận về khả năng giới thiệu các tài sản mã hóa khác làm tài sản thế chấp. Tôi nghĩ rằng nhiều người vẫn sử dụng tiền tệ cơ sở của họ, tiền tệ hợp pháp của thế giới thực, để đánh giá lợi nhuận và thua lỗ của chính họ, thay vì Bitcoin.Đồng tiền đánh giá lợi nhuận và thua lỗ của chính nó. Mọi người sẵn sàng sử dụng Tether, USDC hoặc các loại tiền ổn định khác được neo vào đồng đô la Mỹ hơn, vì vậy đây có thể là xu hướng mà thế giới tập trung vào, ít nhất là trong ngắn hạn và trung hạn. Nếu bạn muốn quên đi đồng đô la và sử dụng Bitcoin để đo lường mọi thứ trong cuộc sống hàng ngày của mình, hãy sử dụng Bitcoin để đo lường cà phê, đo lường đàn piano, hầu như không ai làm điều đó. Ý tôi là bạn phải là một người chơi bitcoin rất khó tính, một người theo chủ nghĩa tối cao về bitcoin, để nghĩ theo cách đó.

Kyle Davies: Tôi không đo cà phê của mình bằng bitcoin, nhưng tôi đo lãi lỗ của mình bằng bitcoin, vì vậy khi tôi nói chúng tôi có lãi, ý tôi là tài sản của chúng tôi bằng bitcoin đã tăng lên. Ngoại lệ là nếu tôi thực hiện các giao dịch DeFi, trong trường hợp này là với ETH nhưng tôi sử dụng tài sản thế chấp, trong trường hợp đó, việc quy đổi bằng Tether là hợp lý. Tôi vẫn không thể xoay chuyển tình thế và nghĩ rằng sau năm năm nữa, tài sản thế chấp bằng tài sản mã hóa sẽ bị Tether thống trị? Thành thật mà nói tôi không nghĩ như vậy.

Yama: Darius, anh nghĩ sao?

Darius Sit: Kyle, bạn đã nói rằng thị trường quyền chọn mã hóa là mục tiêu đầu tư thiếu suy nghĩ. Tôi nghĩ mọi người đều nghĩ như vậy. John và tôi gặp nhau ở Nhật Bản vài năm trước. John đã đầu tư vào anh ấy và phải mất một thời gian để thành hiện thực . Giống như Kyle đã nói, ai đó đã tweet vào thứ Sáu tuần trước rằng thị trường quyền chọn có tính thanh khoản khủng khiếp, nhưng chúng tôi đã giao dịch vào thứ Sáu tuần trước với cảm giác rằng thanh khoản khá tốt, khối lượng tốt, không có vấn đề gì, trượt giá ở mức tối thiểu, trong đó Quy mô thanh khoản rất ấn tượng , vì vậy tôi nghĩ rằng thị trường quyền chọn trong tương lai sẽ có tính thanh khoản cao hơn nhiều và quy mô sẽ lớn hơn rất nhiều. Cốt lõi là khi bạn giao dịch, bạn xem các lệnh giao dịch ở các thị trường khác, chẳng hạn như CME Group, OKEx hoặc các sàn giao dịch khác, và tất cả chúng đều quay trở lại Deribit. Vì vậy, tôi nghĩ Deribit đã trở thành một trung tâm thanh khoản và tôi nghĩ đó là một con hào rất rộng. Nếu bạn muốn giao dịch số lượng lớn với ít hoặc không bị trượt giá, thì không có nơi nào khác để đi. Miễn là đó là giao dịch thực, hầu như bạn sẽ ở lại với Deribit. Tất nhiên đội của họ cũng rất tốt. Nếu bạn đã ở trong lĩnh vực giao dịch này trong nhiều năm và hiểu nhu cầu của các nhà giao dịch, bạn sẽ đồng ý với tuyên bố của Kyle.

Yama: Cảm ơn bạn. John, bạn có hài lòng với câu trả lời của nhà đầu tư của bạn?

John Jansen: Vâng, rất hài lòng.

tiêu đề phụ

Ngoài quyền chọn, Deribit còn giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn

Yama: Tiếp tục, giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn trên Deribit khá lớn, nhưng vẫn còn nhiều thương nhân Trung Quốc chưa phát hiện ra lợi ích của việc giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn trên Deribit. Vì vậy, Kyle có thể chia sẻ với chúng tôi lý do tại sao các bạn không chỉ giao dịch quyền chọn bởi vì tôi biết Three Arrows giao dịch các hợp đồng tương lai và vĩnh viễn lớn (không chắc có lớn không).

Kyle Davies: Chúng tôi thực sự không phải là nhà tạo lập thị trường, chúng tôi để điều đó cho những người thông minh hơn như Philippe và Darius, chúng tôi thực sự là những người chấp nhận, chúng tôi sử dụng các quyền chọn để duy trì mức độ tiếp xúc, chúng tôi giữ tài sản thế chấp của mình và chúng tôi làm điều đó. hợp đồng là một cách hiệu quả để triển khai vốn và các sản phẩm có đòn bẩy, một trong những điều tôi thấy thú vị là tôi luôn muốn tìm hiểu xem phân khúc khách hàng lớn tiếp theo là gì, tôi nghĩ nếu bạn nhìn vào tình huống vài năm trước , chi phí giao dịch tương lai vào thời điểm đó cao vì người mua lúc đó chủ yếu là các nhà giao dịch đầu cơ, lúc này các nhà tạo lập thị trường sẽ tham gia trò chơi và giao dịch các sản phẩm lợi suất ngụ ý/lợi suất thực, nghĩa là giao dịch các quyền chọn mua và bán cơ bản , quyền chọn sẽ được bán tương ứng, kéo theo tỷ suất sinh lợi thực tế bằng với tỷ suất sinh lợi ngụ ý. Sau đó, trong 6-12 tháng qua, bạn đã thấy rằng QCP hoặc các tổ chức lớn khác được đưa vào thị trường đang bán ra, vì vậy những người chơi lợi nhuận (thu lợi nhuận) đã bán để giảm giá, và tất cả những điều này là để bảo hiểm rủi ro thế chấp của tôi thương nhân là một cách hiệu quả để tham gia thị trường để quét hàng hóa, kéo giá lên. Loại giao dịch này luôn luôn cho và nhận. Giao dịch của các nhà đầu cơ làm cho tỷ suất sinh lợi của người chơi cảm thấy có lãi và tham gia thị trường, và người sau đẩy xuống giá, và sau đó chúng tôi hoặc các quỹ phòng hộ nhỏ đang săn lùng món hời. Tôi không biết ai là người phù hợp nhất để trả lời câu hỏi này, có thể là QCP. Darius, bạn nghĩ sao?

Darius Sit: Tôi nghĩ, rất rõ ràng, các bạn là những thương nhân nắm bắt lợi nhuận thô, nhưng chúng ta thấy ví dụ như ngân hàng tư nhân, bây giờ là thời đại toàn cầu hóa, bây giờ thế giới đang ở mức lãi suất âm, nếu bạn đến Nhật Bản để một khoản vay, ngân hàng tư nhân Nói với khách hàng lợi suất 2% và khách hàng có thể không quan tâm chút nào. Do đó, một ngân hàng tư nhân có thể cung cấp cho khách hàng lời hứa về lợi suất sản phẩm 10%. Đây là câu hỏi về tỷ lệ hoàn vốn ngụ ý của quyền chọn. Tôi nghĩ rằng các tổ chức ngân hàng tư nhân đang nhắm mục tiêu vào lĩnh vực này. Chúng tôi đã nói chuyện với một số tổ chức ngân hàng tư nhân và họ nghĩ rằng đây sẽ là sản phẩm tiếp theo có thể đạt được quy mô và mang lại lợi nhuận cao với rủi ro tương đối vừa phải. Các khách hàng của ngân hàng tư nhân cũng đang trở nên hiểu biết hơn về tiền điện tử và hâm nóng ý tưởng về một sản phẩm, thay vì nghĩ rằng đó là một thỏa thuận mờ ám, điên rồ nào đó đang trở thành một tài sản chính thống. Chúng tôi tin rằng chúng tôi đang tiến gần đến một điểm đột phá, vì vậy chúng tôi tin rằng các nhóm khách hàng quy mô lớn tiếp theo sẽ là các ngân hàng tư nhân và tổ chức quản lý tài sản. Chúng tôi cũng đã thấy một số sản phẩm kỳ lạ hơn và người của bạn đã giới thiệu rất nhiều sản phẩm mới thú vị, cũng như các sản phẩm tạo ra tính thanh khoản. Ý tôi là những người trong lĩnh vực này sẵn sàng đầu tư và phân bổ tài sản vào tài sản mã hóa để thu được tỷ lệ hoàn vốn cao hơn và họ cũng sẵn sàng chịu rủi ro nhất định.

Các tùy chọn tích lũy hai loại tiền tệ phổ biến, v.v., chúng tôi biết rằng có một bộ phận tiền nóng theo đuổi tỷ lệ hoàn vốn này. Chúng tôi rất vui mừng về cách tài trợ đó đang được triển khai và mong chờ loại tăng trưởng theo cấp số nhân sẽ xảy ra trong không gian này.

Yama: John, anh nghĩ sao?

John Jansen: Có thể điều này đúng với toàn bộ thế giới mã hóa, nhưng hiện tại chúng ta vẫn chủ yếu nói về Deribit. Chúng tôi phục vụ đối tượng và đối tượng rất đa dạng, và phản hồi mà tôi nhận được từ các nhà giao dịch là trái ngược với một số bài thuyết trình về thị trường truyền thống, giả sử rằng có nhiều nhà đầu tư thì sẽ có nhiều cơ hội hơn cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp giao dịch theo cả hai hướng. Vì vậy, trong thị trường của chúng tôi, đây không phải là một trò chơi có tổng bằng không, nơi các nhà giao dịch cạnh tranh với nhau, nhưng có rất nhiều cơ hội giao dịch cho các nhà giao dịch, khiến nó trở thành thị trường thú vị nhất theo quan điểm của tôi vào lúc này. Điều này có thể đúng với giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn trên bất kỳ nền tảng phái sinh tiền điện tử nào.

Kyle Davies: John, bạn nghĩ gì về những sản phẩm quyền chọn kỳ lạ chưa được tung ra trên quy mô lớn? Tôi đã bắt đầu giao dịch quyền chọn trên nền tảng của bạn vào năm 2016, nhưng chúng tôi thực sự không có sản phẩm có cấu trúc mạnh trong lĩnh vực mã hóa và chúng tôi đã bắt đầu đạt được tiến bộ. Những người khác đang chờ đợi và theo dõi, nhưng thực sự không có nỗ lực quy mô lớn. Chúng ta phải biết rằng thị trường sản phẩm cấu trúc chứng khoán châu Á hiện tại là rất lớn.

John Jansen: Cho đến một năm trước, một số người cho rằng tài sản mã hóa chưa đủ trưởng thành để giao dịch quyền chọn. Bạn đã tiến một bước dài và đặt câu hỏi tại sao những sản phẩm có cấu trúc này vẫn chưa xuất hiện. Tôi nghĩ điều đó sẽ được hiện thực hóa từ từ. Thị trường mã hóa chưa quá lớn, nhìn vào sự so sánh giữa tổng vốn hóa thị trường hiện tại và thị trường tài chính truyền thống, tôi nghĩ nó sẽ tiến triển chậm, đó là lý do tại sao các sản phẩm cấu trúc vẫn còn khan hiếm. Thành thật mà nói, tôi chỉ nói về thị trường quyền chọn. Tôi hơi ngạc nhiên. Khi tôi thành lập công ty này vào năm 2014, tôi đã hình dung ra nhiều sản phẩm có cấu trúc hơn các sản phẩm hiện có và tôi đã hình dung ra nhiều đối thủ cạnh tranh hơn bây giờ.

Yama: Vì vậy, các tùy chọn được giao dịch trên các sàn giao dịch hoặc song phương giữa người mua và người bán, và các giao dịch song phương hoàn toàn được tùy chỉnh và mờ đục. Kyle, bạn có muốn chia sẻ với chúng tôi suy nghĩ của bạn về cách thức hoạt động của giao dịch quyền chọn song phương, các tổ chức tham gia là ai, có những sản phẩm nào và mối quan hệ với các sàn giao dịch được liệt kê là gì?

Kyle Davies: Tôi ghét quyền chọn song phương. Tôi muốn chia sẻ suy nghĩ của mình về điều này, nhưng câu hỏi này là dành cho Darius. Họ tham gia nhiều hơn vào các giao dịch phi tập trung OTC và tiếp xúc nhiều hơn với các giao dịch song phương.

Darius Sit: Cảm ơn Kyle. Đúng là như vậy. Giao dịch tự do OTC tùy chọn hiện tại chủ yếu được thực hiện giữa những người tham gia tổ chức. Họ tạo ra thị trường, đặt lệnh trong sổ lệnh và giao dịch với các nhà đầu tư bán lẻ hoặc các tổ chức lớn hơn. Bây giờ không có quá nhiều khách hàng OTC OTC. Hãy định nghĩa OTC ở đây, trong đó đề cập đến các giao dịch song phương thuần túy, bao gồm cả biên độ thời lượng. Ví dụ: giữa hai tổ chức trên thị trường ngoại hối, được quản lý bởi hệ thống EAST. Thị trường này rất nhỏ, chủ yếu Nó được thực hiện giữa các tổ chức tương đối trưởng thành và nổi tiếng. Về vấn đề sàng lọc khách hàng trên thị trường OTC, nó rất giống với thị trường sản phẩm có cấu trúc. Bạn biết rằng có một sản phẩm nhất định và một chiến lược bán hàng nhất định , và sau đó bạn có thể kết nối với các giao dịch song phương với các đối thủ, nhưng không bị quy định bởi bất kỳ cơ quan nào, giống như mối quan hệ giữa sản phẩm và khách hàng. Vì vậy, vấn đề OTC này về cơ bản là một vòng tròn nhỏ của các nhóm. Hiện tại nó rất nhỏ và không có cơ sở hạ tầng của thị trường tài chính truyền thống, chẳng hạn như ngân hàng và quỹ. Vì vậy, tôi nghĩ rằng quy mô còn hạn chế. Mặc dù nó sẽ phát triển, nhưng tôi nghĩ rằng giao dịch chính Vẫn trong sàn giao dịch, sàn giao dịch có quản lý thế chấp, v.v., bên giao dịch không cần chịu rủi ro tín dụng, và vấn đề tín dụng là một rắc rối lớn, rất lớn và sàn giao dịch có thể giúp giải quyết nhiều vấn đề.

Philippe Bekhazi: Đúng. Khi bạn thảo luận về các giao dịch song phương, tự nhiên bạn sẽ nghĩ đến sự phân mảnh của sản phẩm và tính thanh khoản trong các giao dịch song phương, bởi vì về cơ bản, điều đó có nghĩa là chỉ có một đối tượng cho một sản phẩm và sẽ mất thời gian và công sức để chốt giá, đòi hỏi rất nhiều của khối lượng công việc vận hành. Thảo luận về vấn đề này ngay từ đầu khiến mọi người cảm thấy rằng cách tiếp cận này không hợp lý chút nào. Để xây dựng một sản phẩm ký quỹ có cấu trúc đòi hỏi một thiết kế cấu trúc pháp lý phức tạp và cần phải đạt được sự đồng thuận với đối tác về vô số điều kiện. Bạn phải tin tưởng đối tác. Chúng tôi ở đây. Tôi đã thử lĩnh vực này và đầu tư vào một công ty tên là X Margin. Công ty chủ yếu muốn giải quyết vấn đề ký quỹ cơ bản theo thời gian thực mà không cần giải mã chi tiết vị trí của bạn, vì vậy về cơ bản nó là xác thực không có kiến ​​thức, không quan trọng vị trí của bạn là Deribit Cho dù đó là Bitmex hay các sản phẩm khác, về cơ bản, nó vạch ra các quyền và rủi ro đối với các vị trí của bạn, có thể tính toán ký quỹ và có thể tự động thanh lý bất kỳ sản phẩm hoặc công cụ song phương nào với đối tác và bạn có thể đạt được hiệu quả sử dụng vốn cao vì bạn đã giao dịch ở một phía và sau đó thực hiện giao dịch ngược lại ở phía bên kia, nghĩa là bạn có hai giao dịch trên cùng một biên độ.

Với sự trợ giúp của các công cụ như X Margin, bạn có thể yêu cầu dễ dàng hơn, báo giá hợp lý hơn và hiệu quả sử dụng vốn cao sẽ tốt hơn rất nhiều. Trong trường hợp đó, quy mô của các giao dịch quyền chọn song phương sẽ tăng lên rất nhiều. Bạn sẽ mong đợi các sản phẩm có cấu trúc trong lĩnh vực này. Tôi nghĩ rằng đặc điểm của những người khai thác xác định rằng họ là những người mua quan trọng của các sản phẩm có cấu trúc và họ có thể nhận được chúng từ các sản phẩm có cấu trúc. Một số điều mà các sản phẩm tài chính truyền thống không thể có được. Vì vậy, để hiểu lĩnh vực sản phẩm có cấu trúc tùy chọn, tất nhiên chúng tôi rất quan tâm đến lĩnh vực này, cũng như lĩnh vực giao dịch song phương. Có nhiều đối tác song phương được quy định không thể giao dịch trong lĩnh vực mã hóa và bạn có thể giao dịch với họ bằng cách chọn các đối tác song phương. Các tổ chức tài chính truyền thống hơn sau đó sẽ có tùy chọn giao dịch các sản phẩm có cấu trúc theo cách mà họ cảm thấy thoải mái.

Yama: John, bạn muốn chia sẻ điều gì?

John Jansen: Trước đây, chúng tôi đã nhận được yêu cầu thêm chức năng vào nền tảng, cho phép khách hàng tự xác định thời gian hết hạn và giá thực hiện, bởi vì đôi khi vì lý do này hay lý do khác, khách hàng hoặc tổ chức muốn sửa đổi hợp đồng dựa trên các sản phẩm chúng tôi cung cấp, vì vậy chúng tôi sẵn sàng phục vụ thị trường này và xem xét những gì chúng tôi có thể làm, nhưng các vấn đề cụ thể có thể mang lại rủi ro cụ thể, chẳng hạn như quản lý rủi ro và thanh khoản. Vì vậy, chúng tôi không chắc liệu chúng tôi có tham gia vào thị trường này hay không.

Kyle Davies: Tôi không nghĩ nó hợp lý. Tôi từng là thành viên ban cố vấn của Sàn giao dịch hợp đồng tương lai Hàn Quốc và hàng năm, vấn đề số một trên sàn giao dịch là liệu họ có cung cấp các sản phẩm hợp đồng tương lai với chu kỳ thanh toán hàng tuần hay không, nhưng năm nào nó cũng bị từ chối với lý do sẽ ăn chúng tôi thanh khoản. Tôi cảm thấy rằng sàn giao dịch luôn có động lực. Có các giao dịch tùy chỉnh OTC, nhưng chúng cần được thực hiện trong một phần riêng của sàn giao dịch. Tuy nhiên, sàn giao dịch nên tập trung vào việc tối đa hóa thanh khoản tập trung, đó là cách tốt nhất để phát huy tác dụng của nó vai trò, bởi vì đó là nguồn thanh khoản lớn nhất trong thị trường quyền chọn Bitcoin.

John Jansen: Vâng, tôi hoàn toàn đồng ý với phần đó. Nhưng ý tôi là chúng ta có thể thu hút tính thanh khoản của các hợp đồng quyền chọn với các thời hạn khác nhau, điều này cũng hữu ích cho các sản phẩm khác. Tuy nhiên, nếu những tài khoản đó không hiển thị với những người dùng khác, sẽ có một số vấn đề về quản lý rủi ro và thanh khoản, giá hợp đồng được giao dịch, v.v., sẽ có tác động đến thị trường của chúng tôi, bởi vì giao dịch này không còn là vấn đề của hai bên Thay vào đó, chúng tôi giao dịch với các đối tác trung tâm thay vì giao dịch một đối một. Đây là vấn đề mà chúng tôi quan tâm hơn. Cũng có thể có vấn đề lấy đi thanh khoản, nhưng quan điểm của tôi là ngược lại.

Yama: Cảm ơn tất cả các bạn, tôi biết các bạn đều là những nhà giao dịch hàng đầu trong ngành, tôi muốn hỏi bạn về chiến lược giao dịch yêu thích nhất mọi thời đại của bạn. John, tôi biết anh từng là thương nhân.

John Jansen: Thực ra tôi không còn tham gia giao dịch nữa. Tôi có xu hướng trở thành một nhà giao dịch quyền chọn ngắn hạn, nhưng tôi không khuyến nghị chiến lược giao dịch này, đó chỉ là sở thích cá nhân. Tôi sẵn sàng bán đôi cánh để lấy tiền, rồi bạn sẽ nhận được điều bất ngờ mà bạn không thích, đó là sở thích cá nhân, không nghiêm túc.

Philippe Bekhazi: Tôi không có sở thích cá nhân, tôi không có chiến lược yêu thích, tôi thích bất kỳ chiến lược giao dịch nào kiếm được tiền.

Darius Sit: Chiến lược giao dịch chung phù hợp với chúng tôi. Cho dù đó là nhà đầu tư bán lẻ hay nhà đầu tư chuyên nghiệp, bán Quyền chọn bán được bảo đảm bằng tiền mặt (bán quyền chọn bán hết tiền và nếu giá cổ phiếu đạt đến giá thực hiện của quyền chọn, bạn cần dành ra số tiền cần thiết để mua cổ phiếu tương ứng). di chuyển mạnh, bạn sẽ nhận được phí bảo hiểm cho mã thông báo. Phí bảo hiểm bạn kiếm được ở đây tương đương với các tùy chọn bitcoin miễn phí, đây là một cách tuyệt vời để tích lũy tiền xu.

Kyle Davies: Đối với chúng tôi, một trong những chiến lược giao dịch yêu thích của chúng tôi là giao dịch cơ sở tương lai, hợp đồng vĩnh viễn hoặc tương lai so với giao dịch giao ngay và sử dụng chiến lược này làm tài sản thế chấp để vay, chúng tôi đã thực hiện loại chiến lược này kể từ năm 2013 Giao dịch, trong lĩnh vực các sản phẩm tài chính khác nhau, vẫn đang thực hiện loại giao dịch này. Mỗi năm mọi người nói rằng chiến lược giao dịch này sẽ đi vào lịch sử khi nhiều tiền hơn đổ vào và các sản phẩm mới ra mắt, nhưng tôi nghĩ miễn là Bitcoin tiếp tục tăng giá và lượng tiền cần thiết cho chiến lược này tiếp tục tăng, thì chiến lược này sẽ sẽ tiếp tục phát triển.