Mặc dù Canaan Zhizhi đã thông báo rằng tốc độ tăng trưởng hiệu suất trong ba quý đầu năm 2019 thấp hơn dự kiến, nhưng tốc độ tăng trưởng của toàn ngành cũng đang giảm do thị trường giá xuống của Bitcoin. Tuy nhiên, dòng tiền tự do và doanh thu của công ty đều sụt giảm nghiêm trọng, kèm theo đó là sự gia tăng của chi phí bán hàng. Có thể có một sự suy giảm nhẹ trong tương lai.

tóm tắt

Mặc dù Canaan Zhizhi đã thông báo rằng tốc độ tăng trưởng hiệu suất trong ba quý đầu năm 2019 thấp hơn dự kiến, nhưng tốc độ tăng trưởng của toàn ngành cũng đang giảm do thị trường giá xuống của Bitcoin. Tuy nhiên, dòng tiền tự do và doanh thu của công ty đều sụt giảm nghiêm trọng, kèm theo đó là sự gia tăng của chi phí bán hàng. Có thể có một sự suy giảm nhẹ trong tương lai.

chất xúc tác

1. Mảng kinh doanh máy khai thác: Chúng tôi kỳ vọng mảng kinh doanh cốt lõi sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt và chiếm nhiều thị phần hơn, công ty sẽ sử dụng số tiền thu được từ việc niêm yết để tăng cường nghiên cứu phát triển và đẩy nhanh hơn nữa việc tung ra sản phẩm mới.

rủi ro

rủi ro

Lỗ dòng tiền ròng - Canaan có dòng tiền âm từ hoạt động kinh doanh là 12,7 triệu Nhân dân tệ (1,8 triệu USD) cho năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2018. Trong tháng, công ty này đã chịu một khoản lỗ ròng khác là 236,3 triệu Nhân dân tệ (33,1 triệu USD). Canaan Creative có thể không duy trì hoặc tăng lợi nhuận trong thời gian dài. Việc không thể tạo ra dòng tiền dương từ hoạt động kinh doanh có thể ảnh hưởng lớn đến chi phí tài chính.

Phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF)

Dựa trên chi phí vốn bình quân gia quyền là 4,355%, tốc độ tăng trưởng thu nhập hoạt động là 10% và tốc độ tăng trưởng dài hạn là 3,5%, chúng tôi ước tính giá trị nội tại của Canaan là 2,11 đô la.

Phân tích so sánh các công ty tương tự (Comps)

Sau khi phân tích tình hình cơ bản, chúng tôi kết luận rằng, giả sử rằng giá cổ phiếu được quy đổi ở mức P/E và P/TBV phần trăm là 25%, chúng tôi ước tính rằng giá trị nội tại của Canaan Zhizhi là 2,315 đô la.

Tính gộp

Chúng tôi cân nhắc hai phương pháp phân tích theo tỷ lệ 60% (DCF) và 40% (Comps), với mục tiêu giá cuối cùng là 2,21 đô la. Chúng tôi đã xem xét các giá trị ngụ ý dựa trên tỷ lệ P/E phân vị thứ 25 và bội số P/TBV. Giá cổ phiếu ngụ ý trên hệ số P/TBV là 1,87 USD và hệ số P/E trung bình là 2,76 USD. Mục tiêu giá 2,21 đô la của chúng tôi gần như nằm chính xác giữa hai con số đó.

Cảnh giác với các hoạt động tài chính bất hợp pháp dưới danh nghĩa blockchain và các công nghệ mới. Sự đồng thuận tiêu chuẩn kiên quyết chống lại các hoạt động bất hợp pháp khác nhau như gây quỹ bất hợp pháp, sơ đồ kim tự tháp mạng, ICO và các biến thể khác nhau cũng như phổ biến thông tin xấu bằng cách sử dụng blockchain.

• Cảnh giác với các hoạt động tài chính bất hợp pháp dưới danh nghĩa blockchain và các công nghệ mới. Sự đồng thuận tiêu chuẩn kiên quyết chống lại các hoạt động bất hợp pháp khác nhau như gây quỹ bất hợp pháp, sơ đồ kim tự tháp mạng, ICO và các biến thể khác nhau cũng như phổ biến thông tin xấu bằng cách sử dụng blockchain.