Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từThung lũng tiền điện tử trực tiếp (ID: cryptovalley)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

• Thung lũng tiền điện tử trực tiếp (ID: cryptovalley)

• Thung lũng tiền điện tử trực tiếp (ID: cryptovalley)

• , Tác giả: YOGITA KHATRI, bản dịch: Ziming, được Odaily sao chép với sự cho phép.

Hoa Kỳ đang mở ra kỷ nguyên lãi suất âm, nhưng các nhà phát hành stablecoin dường như không quá lo lắng.

Tất cả năm công ty phát hành stablecoin hàng đầu đều nói với The Block rằng họ sẽ tiếp tục duy trì tỷ lệ cố định 1:1 USD.

Hiện tại, Hoa Kỳ đã mở ra kỷ nguyên lãi suất âm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 1 tháng và 3 tháng được niêm yết lần lượt là -0,046% và -0,056%, khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn hơn cho tiền (và có thể dưới dạng tiền mặt) trong cuộc khủng hoảng vi-rút corona, cụ thể là "chuyến bay đến nơi an toàn ( sau đây gọi tắt là FLS)". Trong trường hợp này, các nhà phát hành stablecoin được chốt bằng USD có thể gặp phải một số thách thức trong việc duy trì tỷ lệ 1:1 giữa stablecoin và USD.

Điều này là do các nhà phát hành stablecoin giữ đô la được thế chấp trong tài khoản ngân hàng và thu lãi từ chúng. Và trong trường hợp lãi suất âm, họ sẽ bị tính phí gửi tiền, điều này có thể dẫn đến số đô la trong các tài khoản đó ít hơn số lượng stablecoin đang lưu hành.

Garrick Hilema, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Blockchain.com cho biết: "Lãi suất âm có thể thách thức hiện trạng đối với các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la. Một sự thay đổi như vậy có thể gây thêm rủi ro cho việc duy trì tỷ lệ cố định 1:1."

Tether: Không lo tác động của lãi suất âm

Bất chấp kịch bản lãi suất âm, Tether (USDT), công ty sở hữu hơn 80% thị phần stablecoin hiện có, vẫn tin tưởng vào khả năng duy trì tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ.

"Tài sản dự trữ của chúng tôi đề cập đến tiền tệ truyền thống và các khoản tương đương tiền mặt, và đôi khi cũng có thể bao gồm các tài sản và khoản phải thu khác phát sinh từ các khoản vay của Tether cho bên thứ ba. Nếu chúng tôi ở trong môi trường lãi suất âm, chúng tôi vẫn có khả năng giao dịch Stuart Hoegner, cố vấn chung của Bitfinex, công ty chị em của Tether, nói với The Block rằng Tether sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi 100% dự trữ.Hoegner từ chối bình luận về chiến lược cụ thể sẽ được thông qua.

tiêu đề phụ

Các tổ chức phát hành stablecoin lớn khác

Nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai, CENTER (được thành lập bởi các công ty khởi nghiệp mã hóa Circle và Coinbase vào năm 2018), cũng tuyên bố rằng USDC của họ vẫn có khả năng duy trì tỷ giá hối đoái 1:1 với đồng đô la Mỹ.

"Tài sản dự trữ của USDC tuân theo các quy tắc mạng và chính sách đầu tư dự trữ của Tập đoàn trung tâm (Center Consortium). Bảo vệ vốn và thanh khoản là nhiệm vụ chính của tập đoàn. Những tài sản dự trữ này là tài sản có mức thanh khoản cao (chẳng hạn như U.S. Phó chủ tịch cấp cao về truyền thông doanh nghiệp toàn cầu của Circle, Josh Hawkins, nói với The Block: “Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ môi trường lợi suất, nhiều hơn về mức độ lãi suất âm và sẽ tiếp tục đảm bảo rằng 1USDC sẽ luôn có giá trị so với 1 đô la. ” Nhưng Coinbase từ chối bình luận về vấn đề này.

Các nhà phát hành stablecoin hàng đầu khác, bao gồm Paxos, TrustToken và Gemini, cho biết họ sẽ đảm bảo duy trì tỷ lệ 1:1.

Dorothy Chang, phó chủ tịch của tiếp thị và truyền thông tại Paxos, nói với CNBC: “Tất cả các stablecoin được hỗ trợ bằng USD trong kho lưu trữ của chúng tôi — Paxos Standard (PAX), Binance USD (BUSD) và Huobi USD (HUSD) sẽ duy trì tỷ lệ chuyển đổi 1:1,” The Block cho biết.

Ông nói: "Trước những thay đổi lãi suất gần đây, TrustToken đã làm việc với các ngân hàng và đối tác ủy thác để đạt được mức lãi suất cao hơn thị trường và chúng tôi có vị trí tốt để điều hướng môi trường lãi suất giảm hiện tại và tiếp tục làm như vậy cho tương lai gần.tiền tệ mức hỗ trợ đầy đủ bằng USD.”

Người phát ngôn của Gemini cho biết công ty có kế hoạch thực hiện các biện pháp để "duy trì mức kinh tế chung" để duy trì tỷ lệ 1:1 giữa đồng đô la Gemini (GUSD) và đô la Mỹ trong trường hợp lãi suất âm. Họ từ chối đề cập đến các chiến lược cụ thể sẽ được sử dụng.

Binance từ chối bình luận về vấn đề liên quan đến stablecoin BUSD của mình. Nhưng như Chang đã nói, vì BUSD được quản lý bởi Paxos nên nó sẽ duy trì tỷ lệ cố định 1:1.

tiêu đề phụ

Môi trường lãi suất âm sẽ tiếp tục tồn tại?

Hileman của Blockchain.com cho biết khả năng lãi suất âm lan rộng và dai dẳng ở Hoa Kỳ là một “chủ đề được tranh luận sôi nổi”, nhưng Fed đã phản đối việc “đưa ra mức lãi suất âm dựa trên môi trường kinh tế cho đến nay”.

Hileman nói với The Block: “Nếu lãi suất âm mở rộng và tiếp tục tồn tại, một giải pháp khả thi cho các nhà phát hành stablecoin là chuyển từ tỷ lệ cố định 1:1 cứng sang mô hình giá trị tài sản ròng (NAV) giống như Libra. chọn thay đổi thành phần hỗ trợ tài sản của mình (và do đó có khả năng chịu nhiều rủi ro hơn), mô hình cho phép biến động giá trị của tài sản hỗ trợ. Tuy nhiên, nhà phát hành nên tiết lộ công khai những thay đổi này cho người dùng.”

1. Gina Pieters, trợ lý giáo sư tại Khoa Kinh tế tại Đại học Chicago, đã tham gia vào các loại tiền kỹ thuật số và chuỗi khối từ năm 2014. Cô ấy nói rằng môi trường lãi suất âm chẳng là gì đối với một loại tiền ổn định “được hỗ trợ 100% bằng tài sản”.

2. Bà cho biết môi trường lãi suất âm sẽ không kéo dài:

"Fed sẽ không đặt lãi suất âm (tốt nhất là bằng 0), nhưng lãi suất thị trường có thể âm. Điều này đặt ra một số câu hỏi:

Lãi suất âm sẽ kéo dài trong bao lâu (có phải chỉ là giảm ngắn hạn?);

Lợi suất trái phiếu đáo hạn nào sẽ rơi vào giá trị âm? Trước đây, chúng ta đã thấy lợi suất âm ngắn hạn trên trái phiếu kho bạc 30 ngày, nhưng còn trái phiếu hai năm thì sao? Hoặc nếu lợi suất âm kéo dài hơn một tuần thì sao? Nhưng đối với tôi, dường như cả hai kịch bản này đều không thể xảy ra. "

Zac Prince, giám đốc điều hành của BlockFi, một công ty cho vay tiền kỹ thuật số cung cấp lãi suất cho stablecoin, cho biết còn quá sớm để xem xét liệu đô la trong tài khoản ngân hàng có chi phí nắm giữ âm hay không.

“Ngay bây giờ, các stablecoin được hỗ trợ 1:1 như USDC, GUSD và PAX dường như có vị thế tốt để duy trì tính ngang giá,” Prince cho biết.

Meltem Demirors, giám đốc chiến lược của công ty quản lý tài sản kỹ thuật số CoinShares, nói với The Block rằng với các ngân hàng có lãi suất âm, “các nhà phát hành các stablecoin này phải chuyển lãi suất âm cho những người nắm giữ tiền kỹ thuật số thông qua khấu hao mua lại định kỳ hoặc thông qua dự trữ Fractional. , nơi họ lấy một phần tài sản thế chấp để đầu tư vào tài sản sinh lời."

Demirors nói tiếp: