Nhà phân tích | Biên tập viên Carol | Bi Tongtong

Đối tác dữ liệu | Được sản xuất bởi DAppTotal | PANews

Những thay đổi trong stablecoin phản ánh sâu sắc những thay đổi trên thị trường. Stablecoin phục vụ như một hàng rào cho các nhà đầu tư khi giá thị trường tiền điện tử đột ngột giảm mạnh. Trong đợt biến động dữ dội của thị trường vào tuần trước, USDT chiếm 60% -75% giao dịch BTC và giá OTC của USDT đã nhiều lần ghi nhận mức phí bảo hiểm cao so với đồng đô la Mỹ.

Mặc dù nhiều loại tiền ổn định khác nhau đã được phát hành thường xuyên gần đây, nhưng mô hình thị trường tiền ổn định đã được dẫn dắt bởi USDT kể từ năm 2018. Tổng thị phần của các loại USDT khác nhau về cơ bản ổn định ở mức hơn 80% và các loại tiền ổn định mới nổi như TUSD, USDC và BUSD không ấm Nó không phổ biến, chỉ chiếm một phần nhỏ trên thị trường và phụ thuộc nhiều vào một hoặc hai sàn giao dịch để có thanh khoản. Ngoài ra, chip stablecoin vẫn được tập trung cao độ, mặc dù tỷ lệ nắm giữ tiền tệ bình quân đầu người của TOP 5 đã giảm một nửa nhưng cá voi TOP 100 vẫn nắm giữ khoảng 70% số chip.

Mặc dù cấu trúc thị trường vĩ mô tổng thể không có nhiều thay đổi, nhưng vẫn có một số xu hướng mới trên thị trường stablecoin đáng được quan tâm gần đây. Ví dụ: ngoài việc USDT tung ra "máy in tiền" trên nhiều chuỗi công khai, các stablecoin mới nổi như USDC, USDE và NUSD cũng thường xuyên được phát hành. Stablecoin có nhiều kết nối hơn với DeFi Ngoài việc USDC dẫn đầu trong việc tham gia vào thị trường cho vay, WETH, WBTC, HBTC và các loại stablecoin mới khác neo giữ các token chính thống cũng cho thấy những khả năng tuyệt vời. Ngoài ra, những người chơi mới đã tham gia vào thị trường và các stablecoin được phát hành (hoặc đồng phát hành) bởi các chuỗi và sàn giao dịch công khai đã cho thấy xu hướng bắt kịp từ phía sau.

tiêu đề phụ

Thị phần USDT tăng lên 83%

USDT luôn dẫn đầu thị trường stablecoin, trước tháng 9 năm 2018, giá trị thị trường của nó chiếm hơn 95%. Tuy nhiên, bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng niềm tin của nhà phát hành Tether và tranh chấp với Bitfinex, giá trị thị trường của USDT đã tiếp tục giảm kể từ tháng 10 năm 2018. Đến tháng 1 năm 2019, tổng giá trị thị trường của nhiều loại USDT đã giảm xuống còn khoảng 70%. điểm thấp nhất trong lịch sử. Kể từ đó, USDT đã bắt đầu "máy in tiền" trên nhiều chuỗi công khai, sau tháng 4 năm 2019, giá trị thị trường của nhiều loại USDT đã tăng lên hơn 80% và vẫn duy trì cho đến nay.

Theo dữ liệu mới nhất, tính đến ngày 9 tháng 3, tổng giá trị thị trường của OMNI-USDT, ERC20-USDT, TRC20-USDT và EOS-USDT đã đạt 83,10%, tương đương khoảng 4,954 tỷ đô la Mỹ.

Ngoài ra, USDC chiếm vị trí thứ 2. Tính đến ngày 9 tháng 3, giá trị thị trường là khoảng 459 triệu đô la Mỹ, chiếm khoảng 7,70%. Thứ hai, giá trị thị trường chiếm hơn 1%, tức là PAX, TUSD, BUSD và DAI chiếm hơn 60 triệu đô la Mỹ, lần lượt chiếm khoảng 3,36%, 2,17%, 1,64% và 1,20%.

tiêu đề phụ

Kể từ tháng 2, tổng cộng 562 triệu đợt phát hành bổ sung ròng tích lũy có mối tương quan nghịch yếu với tâm lý thị trường

Kể từ đầu năm nay, nhiều loại stablecoin khác nhau đã được phát hành/hủy thường xuyên. Theo thống kê, từ ngày 1 tháng 2 đến ngày 9 tháng 3, tổng cộng 268 stablecoin đã được phát hành, tương đương với trung bình 7 lần phát hành bổ sung mỗi ngày và tổng cộng 220 lần tiêu hủy, tương đương với trung bình 6 lần tiêu hủy hàng ngày. Trong số đó, DAI, NUSD, USDC, USDE và BUSD được phát hành và tiêu hủy thường xuyên, với tổng số hơn 50 lần, và NUSD và DAI, có số lần phát hành và tiêu hủy nhiều nhất, đạt 76 lần. Ngoài ra, trong khoảng thời gian này, ERC20-USDT chỉ được phát hành bổ sung chứ không bị hủy bỏ, với tổng cộng 6 đợt phát hành bổ sung.

Trong khoảng thời gian này, tổng cộng 1,553 tỷ đô la Mỹ của các loại tiền ổn định khác nhau đã được phát hành, tổng cộng 981 triệu đô la Mỹ đã bị tiêu hủy và mức tăng ròng tích lũy là 562 triệu đô la Mỹ đã được phát hành. Trong số đó, ERC20-USDT tích lũy phát hành bổ sung ròng (vì không có phá hủy, nó thực sự bằng phát hành bổ sung) 740 triệu đô la Mỹ, trở thành nguồn thanh khoản chính của thị trường.

Thứ hai, BUSD có mức tăng ròng tích lũy là 57 triệu USD và USDC có mức tăng ròng tích lũy là 18 triệu USD. Ngoài ra, USDC, EOSDT, USDS và USDx cũng đã phát hành mức tăng ròng hơn 100.000 đô la Mỹ.

Ngoài ra, việc phát hành ròng của các stablecoin khác đã âm kể từ tháng 2. Trong số đó, TRC20-USDT đã giảm 216 triệu đô la Mỹ, PAX đã giảm 26 triệu đô la Mỹ và DAI, NUSD, GUSD và USDE cũng đã giảm một lượng đáng kể. hơn 100.000 đô la Mỹ.

Chức năng chính hiện tại của stablecoin là hoạt động như một phương tiện giao dịch. Để quan sát thêm tính thanh khoản của thị trường, nghĩa là mối quan hệ tiềm năng giữa mức tăng ròng của stablecoin và xu hướng thị trường, PAData đã phân tích mức tăng ròng của stablecoin và sự hoảng loạn của thị trường chỉ số của alternative.me[ 1], giá trị tuyệt đối của giá trị này càng cao thì mối tương quan giữa hai giá trị này càng mạnh.

Theo định nghĩa của Alternative.me, giá trị của chỉ số hoảng loạn càng nhỏ thì thị trường càng hoảng loạn và giá trị càng lớn thì thị trường càng tham lam. Do đó, nếu mức tăng ròng của stablecoin có tương quan thuận với chỉ số hoảng loạn của thị trường, thì có thể coi mức tăng ròng cao có liên quan đến lòng tham và mức tăng ròng thấp có liên quan đến sự hoảng loạn. mức tăng ròng có liên quan đến sự hoảng loạn và mức tăng ròng thấp Chất béo có liên quan đến lòng tham. Theo thống kê, việc phát hành ròng tổng thể của stablecoin không có mối tương quan thống kê với tâm lý thị trường, nhưng hiệu suất của mỗi stablecoin là khác nhau.

Trong số đó, có liên quan hơn là stablecoin phi tập trung minh bạch hơn USDx.Số tiền phát hành bổ sung ròng của nó kể từ tháng 2 có tương quan nghịch với chỉ số hoảng loạn trung bình trong 7 ngày đầu tiên và chỉ số hoảng loạn trung bình trong 7 ngày tiếp theo. cho thấy một mối tương quan tiêu cực yếu. USDx là một stablecoin được neo vào một rổ USD stablecoin do dForce ra mắt. Việc nắm giữ loại tiền này có thể kiếm thu nhập trên nền tảng cho vay Lendf.Me. Lý do có thể cho mối tương quan tiêu cực cao là khi thị trường xấu, những người nắm giữ USDx chọn cung cấp thanh khoản cho nhóm cho vay để có được thu nhập cho vay, tương đương với thu nhập quản lý tài sản tiền gửi ổn định. Tuy nhiên, các tài sản như DAI và USDC, cũng có thể nhận ra thu nhập cho vay, không cho thấy mối tương quan chặt chẽ như vậy.

tiêu đề phụ

Kể từ tháng 2, các giao dịch trên chuỗi đã vượt quá 46,6 tỷ giao dịch DAI có mối tương quan cao với tâm lý thị trường

Từ góc độ giao dịch on-chain của stablecoin, kể từ tháng 2, số lượng giao dịch on-chain của stablecoin đã đạt 5,23 triệu lần, trong đó riêng ERC20-USDT đã đạt 3,546 triệu lần, chiếm khoảng 67,8%. -USDT Số lượng giao dịch trên chuỗi của USDT, OMNI-USDT và USDC cũng vượt quá 300.000 lần.

Trong cùng thời gian, tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi stablecoin đã vượt quá 46,6 tỷ đô la Mỹ và tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi ERC20-USDT đạt 30,529 tỷ đô la Mỹ, chiếm khoảng 65,51% tổng khối lượng giao dịch trên TRC20- Các chuỗi USDT, OMNI-USDT và USDC cũng vượt quá 3 tỷ đô la.

Bất kể số lượng giao dịch trên chuỗi hay khối lượng giao dịch trên chuỗi, ngoại trừ ERC20-USDT, TRC20-USDT, OMNI-USDT và USDC hoạt động tốt hơn, thời gian giao dịch và khối lượng giao dịch của các stablecoin khác không cao.

PAData đã phân tích sâu hơn về hệ số Pearson giữa khối lượng giao dịch trên chuỗi stablecoin và chỉ số hoảng loạn thị trường Alternative.me Giá trị tuyệt đối của giá trị này càng cao thì mối tương quan giữa hai giá trị này càng mạnh. Theo thống kê, nhìn chung, không có mối tương quan thống kê nào giữa khối lượng giao dịch trên chuỗi của stablecoin và tâm lý thị trường.

Nhưng từ góc độ của từng stablecoin, DAI có mối tương quan cao và khối lượng giao dịch trên chuỗi của nó có mối tương quan thuận chiều với chỉ số hoảng loạn trung bình trong 7 ngày đầu tiên, chỉ số hoảng loạn của ngày hiện tại và chỉ số hoảng loạn trung bình của 7 ngày tiếp theo , có nghĩa là khi khối lượng giao dịch trên chuỗi DAI cao, tâm lý thị trường trong tuần trước và sau tương đối tham lam và tình hình giống với sUSD hơn. Ngoài ra, khối lượng giao dịch trên chuỗi của GUSD có tương quan nghịch với chỉ số hoảng loạn trung bình trong 7 ngày tới, tức là khi khối lượng giao dịch trên chuỗi GUSD cao, tâm lý thị trường trong tuần tới thường hoảng loạn hơn . Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trực tuyến của ERC20-USDT, hiện chiếm "một nửa đất nước", về cơ bản không liên quan gì đến tâm lý thị trường của tuần trước.

tiêu đề phụ

Mức độ tập trung của các con chip thương lượng giảm đáng kể và nguồn khối lượng giao dịch được tập trung cao độ

Tính đến ngày 9 tháng 3, OMNI-USDT có tổng cộng 336.100 địa chỉ giữ tiền tệ, ERC20-USDT có tổng cộng 896.700 địa chỉ giữ tiền tệ, USDC có tổng số 107.400 địa chỉ giữ tiền tệ, TUSD có tổng số 2,46 địa chỉ tiền tệ- nắm giữ địa chỉ và DAI có tổng cộng 37.700 địa chỉ nắm giữ tiền tệ Địa chỉ nắm giữ tiền tệ. USDT vẫn có vị trí dẫn đầu rất lớn ở cấp độ người dùng.

Theo thống kê, trung bình, 100 địa chỉ HÀNG ĐẦU của mỗi số dư stablecoin nắm giữ 70,19% tổng lưu lượng của mỗi stablecoin, trong số đó, OMNI-USDT, được phát hành sớm nhất, có mật độ chip cao nhất và TOP 100 địa chỉ chiếm 87,62% tổng số dư. DAI có mật độ chip thấp nhất và tổng số dư của 100 địa chỉ TOP chiếm khoảng 52,57%.

Nếu phạm vi địa chỉ của cá voi khổng lồ được thu hẹp hơn nữa trong 5 số dư hàng đầu, thì tỷ lệ nắm giữ trung bình của mỗi cá voi khổng lồ chiếm khoảng 6,35%, tức là trung bình 7,8 địa chỉ ví có thể kiểm soát một nửa lưu lượng của một stablecoin. Theo thống kê của PAData năm 2018, giá trị này là khoảng 12,75% (tham khảo "Phân tích dữ liệu: Mô hình mới về Stablecoin của" Một siêu và nhiều người mạnh "), và mức độ tập trung hiện tại của chip là khoảng một nửa so với một năm trước kia. Có thể thấy rằng với sự phát triển chuyên sâu của ngành, quy mô người dùng của stablecoin đã được mở rộng đáng kể.

Điều cần chỉ ra ở đây là cả cá voi khổng lồ lớn nhất OMNI-USDT và TUSD đều chiếm khoảng 18% thanh khoản thị trường, nhưng địa chỉ của OMNI-USDT là Kho bạc Tether. địa chỉ của cá voi khổng lồ stablecoin Tỷ lệ phần trăm ngăn xếp thực tế trung bình có thể thấp hơn 6,35%.

Mặc dù mức độ tập trung của chip cá voi khổng lồ đã giảm đáng kể, ngoại trừ USDT, khối lượng giao dịch của stablecoin (phân tích ở đây là khối lượng giao dịch danh nghĩa chưa được hiệu chỉnh) chủ yếu dựa vào một hoặc hai sàn giao dịch và tình hình vẫn chưa được cải thiện. Điều này có nghĩa là, trên thực tế, ngoài USDT có nhiều chức năng phương tiện giao dịch, các stablecoin khác có những hạn chế rõ ràng khi đảm nhận chức năng này.

tiêu đề phụ

Những thay đổi mới đã diễn ra đối với tổ chức phát hành và mục tiêu neo của stablecoin

Ngoại trừ USDT, hầu hết các stablecoin đều gắn chặt với các sàn giao dịch riêng lẻ, chủ động hoặc thụ động. Điều này khiến cho việc sàn giao dịch tham gia vào thị trường stablecoin là điều hiển nhiên và nhà phát hành stablecoin ban đầu đã thay đổi sự nghiệp của mình để trở thành nhà cung cấp giải pháp phát hành stablecoin. Ví dụ: stablecoin BUSD do Binance và PAX ra mắt, và Huobi cũng đã phát hành HUSD để chuyển đổi các stablecoin USD khác từ cấp độ giao dịch. Tuy nhiên, xét từ hiệu suất tổng thể của thị trường tiền tệ ổn định, đồng tiền ổn định của sàn giao dịch không phổ biến và sự phát triển của nó phụ thuộc nhiều vào hoạt động kinh doanh giao dịch của sàn giao dịch, rất khó để bước ra khỏi hệ sinh thái của sàn giao dịch, hoặc những đồng tiền ổn định này không có ý định bước ra khỏi sàn giao dịch.

Tương tự như stablecoin trao đổi, cũng có các stablecoin chuỗi công khai, chẳng hạn như phiên bản USDT tùy chỉnh của Tron và phiên bản PAX tùy chỉnh của Ontology. Nó có thể thúc đẩy sự phát triển của các ứng dụng cấp doanh nghiệp và cũng có thể giảm ngưỡng cho người dùng thông thường sử dụng DApp và mở rộng cơ sở người dùng. Nhưng hiện tại, dù là TRC20-USDT, EOSUSDT hay ONT-PAX thì năng lượng mang lại cho chuỗi công khai vẫn rất hạn chế, giá trị thị trường của TRC20-USDT gần đây giảm nhẹ và không bùng nổ như ERC20-USDT .

dữ liệu cho thấy:

dữ liệu cho thấy:

[1] Chỉ số hoảng loạn của Alternative.me được định lượng từ dữ liệu liên quan đến Bitcoin, bao gồm độ biến động (25%), khối lượng giao dịch (25%), kết quả khảo sát (15%), phân tích văn bản mạng xã hội (15%), Thị phần (10 %) và Xu hướng (10%). Nhưng Bitcoin là loại tiền thống trị trong thị trường tiền điện tử hiện tại, chiếm hơn 60% thị phần. Và theo phân tích tương quan trước đó, sự tăng giảm của giá tiền tệ Bitcoin có mối tương quan thuận chiều với sự tăng giảm của các loại tiền tệ chính thống khác như ETH, BCH, XRP và EOS. Vì vậy, chỉ số này cũng phù hợp để quan sát tâm lý của toàn bộ thị trường tiền điện tử.