Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từThung lũng tiền điện tử trực tiếp (ID: cryptovalley)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Thung lũng tiền điện tử trực tiếp (ID: cryptovalley)

, Tác giả: Howard Yuan, sắp chữ: Roy Wang, được Odaily tái bản với sự cho phép.Trong nháy mắt, năm 2019 sắp kết thúc và đã đến lúc tổng kết cuối năm. Nhìn lại các xu hướng đầu tư nhỏ trong quá khứ vào thị trường tài sản mã hóa, tôi đã nắm bắt được một số trong bảy xu hướng chính những điểm nóng của thị trường mà tôi đã quan sát, với mục đích hướng tới tương lai. Năm 2020 là một "năm giảm một nửa" nữa đối với BTC. Có vẻ như chúng ta đã mong chờ điều đó từ lâu. Tuy nhiên, tất cả chúng ta đã sẵn sàng chưa?

BTC độc nhất

nhảy

Năm 2019 có thể được mô tả như một thị trường tàu lượn siêu tốc, từ thời điểm đen tối nhất đầu năm, đến sự bứt phá dữ dội vào tháng 4, lễ hội hóa trang vào tháng 6, rồi đến sự điều chỉnh mạnh mẽ trong nửa năm, dường như là một năm vĩnh cửu. pháp luật. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư đã trải qua bữa tiệc tài chính mã thông báo đầu tiên vào năm 2017 và đầy rẫy những kẻ sao chép, thì năm 2019 sẽ rất khó khăn. Đây là thị trường mà BTC nhảy một mình.

Tỷ lệ vốn hóa thị trường của BTC đã từng vượt quá 70%, vào đầu năm, BTC chỉ chiếm hơn một nửa so với 51%, tính đến thời điểm viết bài, tỷ lệ vốn hóa thị trường của BTC vẫn cao tới 68,8%.

Về thu nhập, dưới sự siết chặt mạnh mẽ của BTC trong năm nay, hầu hết các tiểu khu đều hoạt động kém hơn BTC. Trong số 10 loại tiền tệ chính hàng đầu, chỉ có BNB (23%) và XTZ (39,8%) hoạt động tốt hơn BTC và XRP, đồng tiền hoạt động kém nhất, đã giảm 74% so với BTC, trong khi các đồng tiền có thứ hạng thấp hơn thậm chí còn hoạt động kém hơn.

Ngoài ra, nếu tính đến tính thanh khoản, chúng ta sẽ thấy rằng BTC là đồng thuận duy nhất trong thị trường gấu. Theo nghiên cứu của The Block, 95% tài sản mã hóa đang giao dịch kém. Thanh khoản hiện tại của BTC gấp 5 lần so với ETH , cao nhất trong số các tài sản mã hóa được xếp hạng hàng đầu khác Hơn 10 lần so với 20 tài sản mã hóa.

Triển vọng cho năm 2020: BTC là mỏ neo của toàn bộ thị trường tài sản mã hóa và có sự đồng thuận mạnh mẽ nhất. Dựa trên định vị "vàng kỹ thuật số" của BTC và công cụ phòng ngừa rủi ro kinh tế và chính trị vĩ mô toàn cầu, cũng như cơ sở hạ tầng liên quan đến BTC (lưu ký, các công cụ phái sinh ) thị trường và quỹ ủy thác), BTC là lựa chọn đầu tiên cho hầu hết các tổ chức truyền thống tham gia thị trường. Chúng tôi có lý do rằng sự thống trị của BTC sẽ tiếp tục duy trì từ 60% đến 75% trong một thời gian dài Hiệu ứng Matthew của kẻ mạnh và kẻ mạnh luôn xảy ra ở các thị trường khác nhau.

Sự bùng nổ DeFi

Năm 2019 thực sự là năm đầu tiên của DeFi. Chúng tôi rất vui khi thấy rằng sự bùng nổ của lĩnh vực DeFi đã mang đến những chủ đề mới cho thế giới mã hóa. Từ khóa tìm kiếm của Google cũng đưa ra phân tích về mức độ phổ biến.

Trong năm nay, chúng tôi đã chứng kiến ​​số lượng người dùng tăng gấp 30 lần, trong đó Compound và Uniswap có số lượng người dùng tăng nhanh nhất.

Năm nay, chúng ta đã chứng kiến ​​tổng số tài sản bị khóa trong DeFi tăng hơn gấp đôi lên 650 triệu đô la. Đồng thời, nhiều loại sản phẩm mới đã xuất hiện, chẳng hạn như Uniswap trên sàn giao dịch phi tập trung (Dex) (quy mô tài sản cầm cố đã tăng 52 lần), InstaDapp (quy mô tài sản cầm cố đã tăng 267 lần) trong cho vay Lending, và Synthetix (quy mô tài sản cầm cố đã tăng 267 lần) trong các công cụ phái sinh. Từ khi ra mắt vào cuối tháng 2 đến tháng 12, quy mô tài sản cầm cố đã tăng 104 lần). Compound, một dự án nổi bật trong Lending, đã đạt được mức tăng gấp 6,6 lần về tài sản cầm cố, trong khi MakerDAO, công ty độc quyền cho vay ban đầu, đã đạt được mức tăng 32% mặc dù thị phần giảm.

Triển vọng năm 2020: Hiện tại, thứ duy nhất có thể hỗ trợ các nguyên tắc cơ bản tốt của ETH là hệ sinh thái DeFi mạnh mẽ. Chúng tôi dự đoán rằng DeFi sẽ tiếp tục phát triển theo chiều sâu. Tổng quy mô của DeFi dự kiến ​​sẽ vượt quá quy mô 1 tỷ đô la Mỹ .Tuy nhiên, nó hiện đang chịu các Nút cổ chai Ethereum như người dùng, hiệu suất và quy mô tài sản, đặc biệt là việc nâng cấp Ethereum PoS vào năm tới có thể có tác động lớn hơn đến DeFi. Chúng tôi tin rằng chúng ta nên chú ý nhiều hơn đến các sản phẩm DeFi dựa trên các giao thức chuỗi chéo như Polkadot và Cosmos, đồng thời sử dụng công nghệ chuỗi chéo để mở ra các tài sản và người dùng không hoạt động trên BTC. Đồng thời, chúng ta nên chú ý đến một số các chuỗi công cộng hiệu suất cao như Conflux và Algorand trong việc giải quyết các giao dịch DeFi.

Sự bùng nổ của các công cụ phái sinh

Ngoài một số sàn giao dịch phái sinh giao dịch dựa trên tiền điện tử, chúng tôi đã chứng kiến ​​sự gia nhập của đội quân chính quy và các tổ chức tài chính truyền thống như CME/ICE cũng đang tích cực tham gia thị trường. .Báo cáo quý 3 của CME cho thấy các khách hàng là nhà đầu tư tổ chức có nhu cầu rất lớn đối với BTC.Lãi suất mở hàng ngày của CME là gần 50.000 hợp đồng, tăng hơn 60% so với cùng kỳ năm ngoái.

Bakkt tham gia thị trường mã hóa với "hào quang" của Sàn giao dịch liên lục địa ICE. ICE là công ty mẹ của Sàn giao dịch chứng khoán New York. Bakkt được thành lập vào năm 2018. Sau khi trải qua nhiều thăng trầm, cuối cùng nó đã ra mắt hợp đồng tương lai vào ngày 22 tháng 9, tức là khác với các hợp đồng tương lai BTC giao tiền mặt của CME ở chế độ Bakkt, Bakkt tập trung vào việc giao các hợp đồng tương lai BTC thực tế, mặc dù khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên của Bakkt chỉ là 72 BTC, nhưng dữ liệu cho thấy khối lượng giao dịch của nó đang tăng đều đặn và hàng ngày gần đây khối lượng giao dịch vẫn duy trì ở mức trên hàng chục triệu đô la.

Triển vọng cho năm 2020: Chúng tôi kỳ vọng rằng xu hướng thống trị thị trường mã hóa tương lai sẽ ngày càng rõ ràng hơn trong tương lai và những con ngựa ô trên các sàn giao dịch phái sinh như Bybit và FTX sẽ tiếp tục xuất hiện. Đồng thời, khi các sàn giao dịch như OKEx, CME và Bakkt sắp triển khai giao dịch quyền chọn, chúng tôi hy vọng rằng khối lượng giao dịch phái sinh sẽ tiếp tục tăng trong năm tới và có thể đạt gấp 20 lần khối lượng giao dịch giao ngay.

Sự trỗi dậy của Staking

Staking là một khái niệm xuất hiện vào đầu năm.Sau khi một số chuỗi công khai lớn dựa trên PoS, chẳng hạn như Cosmos, Tezos và Algorand, được đưa lên mạng, nền kinh tế Staking đã ra đời. Tính đến hôm nay, tổng giá trị thị trường của thị trường mã hóa là 190,3 tỷ đô la Mỹ, trong đó tổng giá trị thị trường của các dự án đặt cược là 10,2 tỷ, chiếm 5,3% và giá trị của các mã thông báo bị khóa trong các dự án đặt cược này là 6,34 tỷ, và tỷ lệ cầm cố chung đạt 62,2%.

Nếu được xếp hạng theo quy mô của giá trị thị trường bị khóa, các dự án CMC TOP20 chiếm 98% lĩnh vực Staking và các dự án được xếp hạng hàng đầu chủ yếu bao gồm EOS, Tezos, Cosmos, Algorand, Tron, Dash, SNX, v.v.

Từ quan điểm xu hướng, giá trị của các mã thông báo bị khóa bởi Staking đã tăng từ 690 triệu đô la Mỹ vào đầu năm lên 6,4 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm và tổng quy mô đã tăng 8,3 lần.

Từ góc độ thu nhập đặt cược, thu nhập trung bình của các dự án đạt 12% và trong số mười tài sản đặt cược hàng đầu, tân binh DeFi Synthetix có lợi suất cao nhất.

Các nhà cung cấp dịch vụ cung cấp dịch vụ đặt cược cũng đã mọc lên, bao gồm nhiều loại ví khác nhau, sàn giao dịch khổng lồ và các bên thứ ba độc lập. Trong số đó, sự gia nhập chiến lược của Coinbase và Binance đã nâng cao đáng kể ngưỡng cạnh tranh Staking, trong khi các nhà cung cấp dịch vụ ví chủ yếu bao gồm Hashquark, Cobo, Wetez, v.v.

Bản chất của việc đặt cược là kinh doanh "coin-to-coin". Tỷ lệ hoàn vốn dựa trên tiền đặt cược = tỷ lệ lạm phát/tỷ lệ cam kết, nhưng nếu nó được tính bằng tiền pháp định, thì chính sự biến động của giá tiền tệ sẽ ảnh hưởng lớn đến tỷ lệ lợi nhuận của tiền tệ fiat đặt cược. Thời gian thực địa quan trọng hơn.

Triển vọng cho năm 2020: Chúng tôi hiểu rằng bản thân Staking là cơ sở hạ tầng của mạng PoS. Cốt lõi là duy trì hoạt động an toàn và hiệu quả của mạng. Với sự ra mắt của Polkadot, Dfinity và các mạng chính khác bao gồm cả việc nâng cấp ETH2.0 vào năm tới , chúng tôi dự đoán rằng giá trị của mạng Staking sẽ tiếp tục tăng.

Trong một thời gian khá dài, sự đồng thuận của PoW và PoS sẽ cùng tồn tại một cách hòa bình và đối với các nhà đầu tư chọn xây dựng mạng PoS để tham gia đầu tư vào hoạt động kinh doanh Staking, điều quan trọng hơn là phải chọn tài sản cơ bản chất lượng cao. Đối với các nhà cung cấp dịch vụ staking, so với khối lượng staking hiện tại thì những người tham gia vào đường đua này là quá đông, chúng tôi dự đoán rằng năm 2020 sẽ có sóng lớn cuốn trôi cát, và chỉ có 5-10 nhà cung cấp dịch vụ có tiềm lực tài chính mạnh và Cuối cùng, chúng tôi hy vọng rằng Staking cuối cùng sẽ chuyển sang hướng tập trung hóa tương đối giống như những người chơi khai thác PoW.

hỗn chiến stablecoin

Năm 2019 được dự đoán là một năm hỗn loạn và thú vị đối với các stablecoin, ngoại trừ người tiên phong về stablecoin USDT và Libra mà Facebook sẽ phát hành trong năm nay. Chúng tôi cũng thấy rất nhiều người chơi stablecoin khác đang tham gia. Có các loại tiền ổn định tập trung do các tổ chức tài chính truyền thống phát hành dựa trên các chuỗi liên minh, đại diện là JPMcoin do JPMorgan Chase phát hành và các loại tiền ổn định tập trung do nhiều sàn giao dịch phát hành, chẳng hạn như USDK do OKEx phát hành, HUSD do Huobi phát hành và BUSDT do Binance phát hành, Ngoài ra, có nhiều stablecoin thích hợp là tài sản kỹ thuật số được thế chấp tương tự như DAI đang được phát triển.

Trên thị trường stablecoin, USDT gần như độc quyền. Ngay cả sau khi Tether, công ty phát hành USDT, dính phải các cáo buộc về hoạt động bất hợp pháp ở bang New York trong năm nay, hiệu suất thị trường của USDT vẫn rất nổi bật. "Ngân hàng Trung ương", USDT đã trở thành "đô la" của thế giới tiền kỹ thuật số và được sử dụng rộng rãi trong các tình huống giao dịch khác nhau. Giờ đây, khối lượng giao dịch hàng ngày của USDT đã vượt xa khối lượng giao dịch của BTC và giá trị thị trường của USDT vẫn chiếm hơn 80% giá trị được mã hóa thị trường giao dịch tài sản Khối lượng chiếm 95% trong tất cả các cặp giao dịch stablecoin và khối lượng giao dịch 24 giờ của USDT cũng liên tục vượt qua BTC để đứng đầu trong cặp giao dịch.

ERC-20 đã đóng góp rất nhiều vào sự xuất hiện trở lại của USDT Như thể hiện trong hình bên dưới, ERC-20 USDT đã vượt qua khối lượng giao dịch trên chuỗi OmniUSDT vào tháng 8 năm nay.

Giá trị thị trường của USDT đã tăng từ 1,876 tỷ đô la Mỹ vào đầu năm lên 4,2 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm, tốc độ tăng trưởng gấp 1,2 lần, vượt xa tốc độ tăng trưởng của bốn loại tiền ổn định lớn khác, trong khi DAI thậm chí còn có kinh nghiệm tăng trưởng âm (-40%).

Triển vọng năm 2020: Ai sẽ trở thành stablecoin tiếp theo làm lung lay uy quyền của USDT? Đánh giá từ tình hình phát triển hiện tại của stablecoin, sẽ không dễ dàng đối với bất kỳ đối thủ nào, chúng tôi dự đoán rằng USDT dự kiến ​​sẽ xếp hạng trong số ba đồng tiền hàng đầu về vốn hóa thị trường vào năm 2020. Ngoài USDT, USDC có thể là người kế nhiệm mạnh mẽ. Ngoài ra, nếu chúng ta nhìn xa hơn bối cảnh stablecoin hiện tại, Libra do Facebook phát hành hoặc việc phát hành DCEP của ngân hàng trung ương là một ẩn số trong thị trường stablecoin.

Lồng ghép khai thác

Vào ngày 21 tháng 11 năm 2019, Canaan, một nhà sản xuất máy khai thác, đã được niêm yết thành công trên NASDAQ ở Hoa Kỳ, trở thành công ty khái niệm chuỗi khối đầu tiên được niêm yết trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Danh sách của Canaan có nghĩa là công nghệ chuỗi khối và BTC ngày càng được thị trường tài chính chính thống chấp nhận và ngành khai thác đã bước vào một kỷ nguyên mới. Trong "Danh mục Hướng dẫn Điều chỉnh Cơ cấu Công nghiệp (Phiên bản 2019)" do Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia phát hành vào tháng 11, "khai thác tiền ảo" đã bị loại bỏ trong bản dự thảo đầu tiên để lấy ý kiến ​​đã bị xóa và khai thác BTC trở thành xu hướng chủ đạo.

Báo cáo mới nhất từ ​​Coinshares tiết lộ rằng những người khai thác BTC đã nhận được 5,5 tỷ đô la phần thưởng khối vào năm 2018, trong đó 5,2 tỷ là phần thưởng Coinbase và 284 triệu đến từ phí giao dịch chuyển BTC. dự đoán rằng phần thưởng khối sẽ đạt 5,4 tỷ đô la vào năm 2019. Báo cáo cũng cho thấy các công ty khai thác Trung Quốc chiếm 66% sức mạnh tính toán BTC, nhờ thực tế là các nhà sản xuất máy khai thác BTC hàng đầu thế giới đều đến từ Trung Quốc.

Hashrate tăng trưởng dường như là một xu hướng không thể đảo ngược? Nếu nhìn vào thời gian, chúng ta thấy rằng trong mười năm qua, ngoại trừ một khoảng thời gian ngắn vào quý 4 năm 2018, sức mạnh tính toán về cơ bản đã ở trong xu hướng tăng trưởng ròng mà không sợ điều chỉnh giá tiền tệ.

Vào tháng 5 năm 2020, chúng tôi sắp mở ra đợt giảm một nửa số BTC lần thứ ba. Đối mặt với việc giảm một nửa doanh thu, việc khai thác vẫn có lãi chứ? Cụ thể, giá BTC sẽ thực hiện trước?

Trước tiên hãy xem một bức tranh, biểu đồ so sánh sức mạnh tính toán và giá cả

Giá BTC đã tăng 89% từ 3800 đô la vào đầu năm lên 7200 đô la hiện tại

Tổng sức mạnh tính toán của BTC đã tăng 151% từ 39E vào đầu năm lên 98E hiện tại.

Năm 2019, mức tăng sức mạnh tính toán đã vượt quá mức tăng giá của BTC, mặc dù vào giữa năm vào tháng 6 và tháng 7, mức tăng giá đã vượt quá mức tăng sức mạnh tính toán, kể từ nửa cuối năm, BTC đã bước vào một kênh đi xuống, nhưng sức mạnh tính toán vẫn đang tăng lên, phải đến tháng 10 và giữa tháng, sức mạnh tính toán mới dần chậm lại do cuối mùa mưa, nhưng vẫn đạt mức cao mới 111E vào tháng 12. Điều này cũng xác nhận rằng giá cả và sức mạnh tính toán có mối tương quan chặt chẽ với nhau và những thay đổi về giá phải được ưu tiên hàng đầu. Do những thay đổi về sức mạnh tính toán, nhưng tại một thời điểm nhất định, đường cong sức mạnh tính toán và đường cong giá BTC sẽ lại cắt nhau.

Triển vọng cho năm 2020: Chúng tôi không thể dự đoán giá cụ thể của BTC sau khi giảm một nửa vào năm tới, nhưng chắc chắn rằng có mối tương quan tích cực mạnh mẽ giữa sức mạnh tính toán và giá cả, và đường cong sức mạnh tính toán sẽ tiếp tục phát triển như chúng ta có thể thấy trong hình trên, điều đó có nghĩa là Đó cũng là quy luật khách quan của sự phát triển kinh tế và xã hội, máy móc có sức mạnh tính toán mạnh hơn và tiêu thụ năng lượng thấp hơn sẽ luôn được sản xuất và thu hút nhiều tổ chức chính thống hơn tham gia vào thị trường, từ đó dẫn dắt toàn ngành tiếp tục phát triển để phát triển.Năm tới Tổng sức mạnh tính toán của BTC có thể đạt khoảng 200E.

Sự ra đời của sáp nhập và mua lại

Chúng tôi đã tóm tắt các vụ sáp nhập và mua lại công khai xảy ra trên thị trường blockchain vào năm 2019. Có thể thấy rằng đã có gần 30 vụ mua lại trên toàn thị trường vào năm 2019 và một báo cáo từ Token Data dự đoán rằng nó bao gồm thông tin mua lại không được tiết lộ. có thể là 90-100 trường hợp mỗi năm và tổng số tiền ước tính là 700 triệu đô la Mỹ.

Trong số đó, các sàn giao dịch, với tư cách là nhà tài trợ giàu nhất trong ngành, chiếm 50% tổng số và các sàn giao dịch hàng đầu là Coinbase, Binance, Kraken và OKEx. Ngoài ra, các bên tham gia dự án chuỗi công khai như Tron và RSK cũng là những bên mua tích cực. Ngoài ra, các công ty Internet như Facebook và Go-Pay cũng đã tham gia vào thị trường blockchain thông qua việc mua lại, họ là những kẻ man rợ trước cổng thế giới blockchain.Triển vọng năm 2020: Năm 2019, thị trường đầu tiên sẽ tăng và sau đó sẽ giảm.Với sự gia nhập của những gã khổng lồ Internet như Facebook, chúng tôi thấy rằng thị trường đang dần bước vào giai đoạn tích hợp tài nguyên.Chúng tôi dự đoán rằng sẽ có nhiều gã khổng lồ Internet hơn bước vào giai đoạn này vào năm 2020. Đồng thời, các sàn giao dịch, với tư cách là những người mua lớn nhất trên thị trường hiện tại, sẽ tiếp tục duy trì khả năng cạnh tranh trên thị trường của họ bằng cách mua lại công nghệ, tài năng nhóm và đường đua, và xu hướng này sẽ tiếp tục.

2020, chiến lược đầu tư của chúng tôi

• nhẹ nhàng

• Từ lâu, logic đầu tư của chúng tôi dựa trên quan điểm đầu tư dài hạn và tư duy công nghiệp. Cụ thể, chúng tôi sẽ tuân thủ chiến lược đầu tư hiệu quả trong mọi thời tiết (chiến lược β + chiến lược α + VC/PE), như sau Như thể hiện trong nhân vật.

• Chiến lược β: Chúng tôi sẽ làm việc chăm chỉ để củng cố "tài sản cơ bản" trong danh mục đầu tư của mình. Ở giai đoạn hiện tại, BTC vẫn là phiên bản beta của thị trường và hầu hết các tổ chức truyền thống vẫn sẽ chủ yếu tham gia thông qua BTC và các quỹ chỉ số chính thống, bao gồm cả các quỹ được quản lý tin tưởng sản phẩm thị trường này. Chiến lược beta có nghĩa là chúng tôi có tính thanh khoản cao.

Chiến lược α: Một mặt, chúng tôi nhận ra sự đánh giá cao của "tài sản cơ bản" thông qua các công cụ tài chính trên thị trường truyền thống, bao gồm hợp đồng tương lai, hợp đồng hoặc các chiến lược định lượng có liên quan; mặt khác, thông qua một số chiến lược Crypto-Native, bao gồm khai thác tổng quát , chủ đề alpha, ưa thích Tối đa hóa giá trị của danh mục đầu tư bằng tài sản cốt lõi.Chiến lược VC/PE: Đây chủ yếu là thông qua đầu tư VC ở giai đoạn đầu hoặc giai đoạn tăng trưởng để tối đa hóa lợi tức đầu tư. Tất nhiên, vì chúng tôi sẽ chịu mức độ rủi ro tương đối cao nên chúng tôi không loại trừ việc tìm kiếm các mục tiêu tài sản chất lượng cao tại đúng thời điểm thông qua đầu tư chiến lược hoặc Hình thức mua bán và sáp nhập nhằm tối đa hóa lợi nhuận đầu tư.Như trong một bài viết trước