Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này là của OKEx Research và Odaily được phép in lại.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này là của OKEx Research và Odaily được phép in lại.

Nhà đầu tư C: Có chiến lược hoặc sản phẩm giao dịch nào có thể kiếm tiền bất kể thị trường tăng hay giảm trong tương lai không? Ngay cả thiệt hại cũng được hạn chế? (lợi nhuận 2 chiều + rủi ro thấp)

Trong quá khứ, ý tưởng trên dường như là không thể. Tuy nhiên, với sự ra đời của các sản phẩm quyền chọn trong thị trường phái sinh mã hóa, những mong muốn này có thể được thực hiện: nhà đầu tư A có thể mua quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán; nhà đầu tư B có thể sử dụng chiến lược kết hợp quyền chọn chênh lệch thị trường giá lên hoặc thị trường giá xuống; nhà đầu tư C có thể sử dụng phương pháp kết hợp quyền chọn đứng chiến lược.

Từ những điều trên có thể thấy rằng các sản phẩm quyền chọn cung cấp cho thị trường nhiều lựa chọn giao dịch và chiến lược đầu tư hơn. Nếu như sự ra đời của hợp đồng đã hoàn thành bước đột phá của thị trường phái sinh mã hóa từ 0 lên 1, thì sự xuất hiện của quyền chọn đã hiện thực hóa bước nhảy vọt của thị trường phái sinh mã hóa từ 1 lên 10 cả về chiều rộng và chiều sâu. Bây giờ, hãy nói ngắn gọn về công ty mới nổi trong thị trường phái sinh được mã hóa --- quyền chọn.

Trong thị trường phái sinh được mã hóa, chúng ta thường bắt gặp các hợp đồng tài sản kỹ thuật số. So với các hợp đồng tài sản kỹ thuật số, việc thiết kế các sản phẩm tùy chọn phức tạp hơn và việc định giá khó khăn hơn. Nói chung, các sản phẩm quyền chọn có thể được chia thành hai loại cơ bản:

Trong số đó, để thuận tiện cho việc diễn đạt, chúng ta thường gọi quyền chọn mua (quyền chọn mua) là quyền chọn mua và quyền chọn bán (quyền chọn bán) là quyền chọn bán. Giá cụ thể được đề cập trong định nghĩa trên được gọi là giá thực hiện (giá thực hiện) hoặc giá thực hiện (giá thực hiện), thường được biểu thị bằng chữ K in hoa và thời gian cụ thể được gọi là ngày hết hạn (ngày hết hạn) hoặc đáo hạn (maturity).Được biểu thị bằng chữ T in hoa.

Dù là quyền chọn mua hay quyền chọn bán, nó có thể được chia thành quyền chọn kiểu Châu Âu và quyền chọn kiểu Mỹ. Trong số đó, quyền chọn kiểu Mỹ có nghĩa là người nắm giữ quyền chọn có thể lựa chọn thực hiện quyền tại bất kỳ thời điểm nào trước ngày hết hạn; quyền chọn kiểu Châu Âu phải lựa chọn có thực hiện quyền trước ngày hết hạn hay không. Nói chung, chúng tôi sử dụng chữ C viết hoa để chỉ quyền mua quyền chọn kiểu Châu Âu, chữ P viết hoa để chỉ quyền bán quyền chọn kiểu Châu Âu, chữ c viết thường để chỉ quyền mua quyền chọn kiểu Mỹ và chữ p viết thường để chỉ chỉ ra quyền bán quyền chọn kiểu Mỹ.

Các thuật ngữ trên là những yếu tố chính trong các lựa chọn, để độc giả hiểu rõ hơn ý nghĩa của chúng, chúng tôi sử dụng một câu chuyện trong "Kinh thánh... Sáng thế ký" để minh họa. Theo ghi chép của "Kinh thánh", Jacob là tổ tiên của dân tộc Israel, anh gặp Rachel, con gái út của Laban, chú của Haran, bên một cái giếng và đem lòng yêu cô. Để kết hôn với Rachel, Jacob đã ký một hợp đồng với Laban: Jacob đồng ý làm việc cho Laban trong bảy năm và anh được phép kết hôn với Rachel. Tuy nhiên, sau khi Jacob làm việc được bảy năm, Laban nói rằng không có quy định nào về việc cô con gái út phải lấy chồng trước, và yêu cầu Jacob phục vụ mình thêm bảy năm nữa, cuối cùng, Jacob đã làm việc tổng cộng 14 năm trước khi kết hôn với Rachel. . Trên thực tế, hợp đồng đăng ký kết hôn mà Jacob đã ký có thể được coi là một lựa chọn đơn giản.

Bây giờ, hãy kết hợp câu chuyện này với các quyền chọn để phân tích các điều khoản quan trọng của quyền chọn:

Sau khi nắm vững khái niệm cơ bản về quyền chọn, chúng ta cần hiểu vị thế quyền chọn là gì.

Khi nhiều nhà đầu tư lần đầu tiên tiếp xúc với các lựa chọn, họ sẽ bối rối bởi các vị trí phức tạp của các lựa chọn. Giống như thị trường hợp đồng, bất kỳ hợp đồng quyền chọn nào cũng có hai bên: một bên là bên mua quyền chọn (nghĩa là bên mua quyền chọn) và bên còn lại là bên bán quyền chọn (nghĩa là bên bán tùy chọn hoặc viết tùy chọn). Tuy nhiên, không giống như thị trường hợp đồng, chỉ có hai loại vị thế trong thị trường hợp đồng: vị thế mua (mua để mở vị thế mua) và vị thế bán (bán để mở vị thế bán) trong hợp đồng; nhưng có bốn hình thức vị thế trong thị trường quyền chọn :

(1) Quyền chọn mua dài hạn (quyền chọn mua)

(2) Quyền chọn bán khống (bán quyền chọn mua)

(3) Quyền chọn mua (mua bán quyền chọn)

(4) Quyền chọn bán khống (sell put option)

Nhiều nhà đầu tư đau đầu khi nhìn thấy bốn vị trí này và họ không biết làm thế nào để phân biệt chúng. Trên thực tế, hiệu quả nhất là hiểu các vị trí trên về lợi nhuận tùy chọn. Vì các quyền chọn hiện tại trên thị trường tài sản kỹ thuật số chủ yếu là các quyền chọn kiểu Châu Âu, nên chúng tôi sử dụng đường cong lợi suất của các quyền chọn kiểu Châu Âu để phản ánh bốn vị trí trên. Theo cài đặt biểu tượng trong phần đầu tiên, chúng tôi sử dụng K để biểu thị giá thực hiện của quyền chọn, S để biểu thị giá hết hạn của tài sản cơ sở và f để biểu thị phí quyền chọn.

Trong quyền chọn mua (quyền mua), chỉ khi giá hết hạn S của tài sản cơ sở lớn hơn K thì người nắm giữ quyền chọn mới lựa chọn thực hiện quyền chọn, ngược lại sẽ không thực hiện quyền chọn, nếu thực hiện quyền chọn thì sẽ nhận được thu nhập của SKf; , thì sẽ bị lỗ f, tức là thu nhập của quyền chọn mua dài hạn (quyền chọn mua) là:

Trong quyền chọn bán, chỉ khi giá hết hạn S của tài sản cơ sở nhỏ hơn K, người nắm giữ quyền chọn mới chọn thực hiện quyền chọn, nếu không thì không; nếu thực hiện quyền chọn thì sẽ thu được thu nhập KSf; phần lỗ của f, nghĩa là, lợi ích của quyền chọn bán dài hạn (quyền mua) là:

Kết hợp thành bảng sau (S là giá cơ sở, K là giá thực hiện và f là phí quyền chọn):